零息债券构造无风险组合

① 什么是零息债券

零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。
债券按付息方式分类，可分为零息债券、贴现债券、附息债券、附息债券又可分为固定利率债券 、浮动利率债券 。
零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是，税法的变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息，象财政储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时，利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动性非常大，而且还有一个不吸引人的地方：投资者的零息债券投资不会获得现金形式的利息收入，但也要列入投资者的应税收入中。

② 为什么说“任何一种债券都可以被看作一篮子零息债券的组合”

任何一种债券，比如每年付息一次的，每年就会有一次现金流，这就可以看做是一种零息债券，虽然每年付息的现金相同但现值不同，因此这一系列零息债券并不相同，而且最后一年还本的现金流更大，因此是一篮子组合。

③ 什么是累息债券,附息债券 为什么附息债券可以视为一组零息债券的组合

我也在找这个答案，为什么一只年息5％、面值100远、每年付息1次的2年期债券，可以分为：
面值为5远的1年期零息债券+面值为105元的2年期零息债券。
我想了一下，
第一年的利息应该是100*5％=5，时间为1年。
第二年是利息加本金，就是105，时间为2年。
附息债券就是说中间是要支付利息的，如果你分成2部分，就可以当成零息债券相加。
不知道这样理解正确否，希望专业人士来解答一下。我就只想得出来这么多了。。。

④ 零息利率和无风险利率一样么，区别在哪

一、不一样。
二、区别：
零息利率（zero-coupon interest rate或zero rate，又称即期利率——spot rate），指从当前时点开始至未来某一时点止的利率，有时也称零息债券收益率（Zero-coupon yield）。如果一笔投资在到期前不会有现金流收入，到期后才有现金流，那么该笔投资的到期收益率即零息利率（即期利率）。因为零息发行的债券符合这一定义，因此又将这种利率称为零息利率。
无风险利率：利率是对机会成本及风险的补偿，其中对机会成本的补偿部分称为无风险利率。专业点说是对无信用风险和市场风险的资产的投资，指到期日期等于投资期的国债的利率。无风险利率是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率。这是一种理想的投资收益。一般受基准利率影响。

⑤ 零息票债券的简介

常见的零息票债券如美国的短期国债，以及交易商将普通的长期债券的利息和本金进行拆分而得到的多个零息票债券，被称作strip bonds。（反之，多个零息票债券也可以组合成与普通的长期债券相同的现金流。无套利定价理论保证了两者的价值应该非常接近。）美国财政部自1985年起发行把中长期国债拆分得到的STRIPS（Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities，注册的证券本金和利息的分离交易）。
零息票债券的概念有广泛的应用，例如，它可以用于确定远期利率（forward），以及计算美国国债的利率期限结构等。

⑥ 零息票债券 无套利定价原理

息票率为10%，一年支付一次利息的三年后到期的债券，其现金流是这样的
第一年末：10%的利息，等于1张面值为10元1年期零息债券，既0.1张面值100的1年期零息债券
第二年末：10%的利息，等于1张面值为10元2年期零息债券，既0.1张面值100的2年期零息债券
第三年末：10%的利息+100元本金，等于0.1张面值100的3年期零息债券（看做利息）+1张面值100的3年期零息债券（看做本金）
所以，该债券价格为（0.1*98+0.1*96+0.1*93）+1*93=121.7

⑦ 一道债券无风险套利题目

存在无风险套利。假设某人购买10000的国债（根据你上面的数据可以算出这种国债是一年付息一次）。那么这种债券的现金流为
第一年年末 利息800
第二年年末 本金+利息=10800
因此可以把付息国债拆分成一种一年期票面价格为800的债券（价格=800/1.04=769.231)和一种票面价格为10800的两年期零息国债（价格=1088/(1+0.008)^2=9259.259)进行销售。两种零息国债的价格之和为10028.490
因此交易商可以获得无风险的利润28.490元
也就是说交易商用1万买入拆分后能卖1万零28块。应此存在套利

⑧ 无风险零息债券是什么，为什么说通常情况下，到期收益率曲线就是无风险零息债券的曲线

零息债券就是无票面利率的债券，其发行方式是采用折价发行。其到期收益率实际上就是债券的面值与市场现价之差除以市场现价。其折价多少受到市场利率影响。由于采用这种方法发行债券时，债券期限越长，能融资得到的资金就越少，而债券到期还本是支付债券面值，故此一般这种发行方式适合存续期时间较短的债券，大多数这类债券其期限在1年以内。
的确这样所得到的就是一个收益率的点，但必须要明确一点到期收益率曲线实际上是由很多不同到期时限的债券到期收益率的点连接起来所连成的一条曲线。
实际上比较严谨的说法应该是，到期收益率曲线的短端(或近端)就是无风险零息债券的到期收益率曲线，最主要原因是大多数零息债券其期限在1年以内。

⑨ 如何用两种债券构造证券组合

完全可以。同时买入两个债券，配好比例，用第一个债券到期兑付金额作为组合的半年付息金额，用第二个债券做组合的到期还本付息金额。

⑩ 如何通俗易懂地解释零息债券

零息债，又叫贴现债：是指债券的存续期内没有不付票息，债券到期时一次性还本的债券。
债券的最小单位是张，一张债券的面值是100元，零息债发行时通常按照低于面值的金额发行，假设一个零息债，期限是一年。发行价格是95元，到期一次性还本100元。相当于发行时给你打了一个95折，买这个债券赚了5块钱，这5块钱就可以理解为利息了，利率是5/95约等于5.26%
而正常的债券，发行是价格就是100元，到期之后还本100元后还给你额外利息。假设一个普通债券，期限是一年。发行价格是100元，到期一次性还本付息105元。买这个债券还是赚了5块钱利息。利率是5/100等于5%