债券无风险收益率

A. 市场收益率和无风险收益率间的关系

市场收益率是市场组合的按权重的收益率。
债券市场收益率是以市场价格换算出来的收益比率。例如债券票面价格为100元，当下的市场成交价若为90元，则市场收益率为10%
无风险收益率是指把资金投资于一个没有任何风险的投资对象所能得到的收益率。一般会把这一收益率作为基本收益，再考虑可能出现的各种风险。
无风险收益率的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补偿率两部分组成。
无风险收益率=资金时间价值(纯利率)+通货膨胀补偿率
无风险收益率的确定
无风险收益率的确定在基金业绩评价中具有非常重要的作用，各种传统的业绩评价方法都使用了无风险收益率指标。在我国股市目前的条件下，关于无风险收益率的选择实际上并没有什么统一的标准。在国际上，一般采用短期国债收益率来作为市场无风险收益率。

B. 短期政府债券的收益率可代替无风险资产收益率，今年的政府债券收益率是多少

无风险收益率一般情况下都是以国库券（又称金边债券，因为国库券的收益稳定，风险几乎为0）的利率作为标准的。此题中的短期政府债券可以视为无风险收益率

C. 债券到期收益率等于无风险利率

不是所有债券的到期收益率都是无风险利率。通常把短期国债的到期收益率当做无风险利率。

D. 为什么说国家财政部发行的债券利率为无风险利率

在美国等债券市场发达的国家，无风险利率的选取有三种观点：
观点1：用短期国债利率作为无风险利率，用根据短期国债利率计算出的股票市场历史风险溢价收益率作为市场风险溢价收益率的估计值。以这些数据为基础计算股权资本成本，作为未来现金流的贴现率。
例：使用即期短期国债利率的CAPM模型：百事可乐公司
1992年12月，百事可乐公司的β值为1.06，当时的短期国债利率为3.35%，公司股权资本成本的计算如下：
股权成本 = 3.35% + (1.06×6.41%) = 10.14%
我们可以使用10.14%的股权资本作为红利或现金流的贴现率来计算百事可乐公司股票的价值。
观点2、使用即期短期政府债券与市场的历史风险溢价收益率计算第一期(年)的股权资本成本。同时利用期限结构中的远期利率估计远期的无风险利率，作为未来时期的股权资本成本。

E. 为什么国债的平均收益率就是无风险收益率

首先你要了解国债的本质，国债是以国家最高的信誉为担保向民间募集资金的一种，通过银行发行，其收益率高于存款，安全系数可与保险媲美，发的每一支国债都是经过精心仔细的核算很多次之后才发型的，所以国债的收益率基本上就属于固定收益率，可以当作无风险收益率，实际利率也叫到期收益率，是根据债券价格和应得利息收益计算出来的

F. 市场收益率可以等于无风险收益率么

市场收益率是市场组合的按权重的收益率；无风险收益率是指把资金投资于一个没有任何风险的投资对象所能得到的收益率，无风险收益率的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补偿率两部分组成。
应答时间：2021-04-29，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
[平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~
https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

G. 无风险利率的对债券价值的影响

债券的价格是由其现金流（票息和本金）和贴现率决定的。票息和本金在债券发行之后就是固定的，因此债券价格的涨跌就来自于贴现率的变化。影响利率产品贴现率的主要因素。所谓利率品种是指没有违约风险的债券品种，因此利率品种的贴现率又称为无风险利率。
无风险利率是其他一切利率和资产价格的基础。在现代货币体系下，中央银行一般通过直接或者间接影响无风险利率来实现其宏观调控目标。金融危机之前，美联储的政策工具联邦基金利率是同业隔夜拆借利率。美联储根据经济形势直接设定联邦基金目标利率，并通过公开市场操作确保实际利率在目标利率水平附近。而中国人民银行则通过直接设定银行存贷款基准利率，以及通过准备金率和公开市场操作影响市场资金面，从而来影响无风险利率水平。，那么央行根据什么因素来决定无风险利率水平呢？
一般而言，央行的政策目标包括充分就业，经济增长和稳定通胀。美国学者泰勒提出，央行设定经济增长和通胀的目标水平以及中性利率水平，然后计算目前经济增长和通胀偏离目标幅度的加权平均值，这个数值加上中性利率水平就是联邦基金目标利率。也就是说，当经济增长或通胀低于目标水平时，央行将设置低于中性利率水平的基准利率，以刺激经济增长和避免通货紧缩；反之则央行将设置高于中性利率水平的基准利率，以抑制经济过热和通货膨胀。
由于经济形势在不断变化，因此央行认为适宜的无风险利率水平也在不断变化，这样中长期的无风险利率就取决于市场对未来无风险利率水平的预期。而这种预期很大程度又取决于市场对于未来经济增长和通货膨胀的预期。当市场认为未来经济增长或者通胀将变得更差时，市场就会预期央行未来更可能降息，从而使得债券价格上涨；反之债券价格将下跌。
对于投资者而言，关键在于其对于经济增长和通胀的预期和市场预期的偏差，进而对央行未来降息概率和幅度的预期的偏差。如果投资者认为经济增长和通货膨胀将低于市场预期，那么投资者应该买入利率品种，反之则应该卖空利率品种。当然最终是否能够获利取决于投资者的这种判断是否正确。

H. 金融无风险收益率

做空证券X

证券X的理论收益率为：
(0.15 - 0.07) * 1.3 + 0.07 = 0.174

期望收益率为0.12，表明证券X市值过高。

I. 无风险利率和无风险收益率是否是一个概念

不是一个概念。

1、无风险利率是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率。这是一种理想的投资收益。一般受基准利率影响。

利率是对机会成本及风险的补偿，其中对机会成本的补偿称为无风险利率。专业点说是对无信用风险和市场风险的资产的投资，指到期日期等于投资期的国债的利率。

2、无风险收益率是指把资金投资于一个没有任何风险的投资对象所能得到的收益率。一般会把这一收益率作为基本收益，再考虑可能出现的各种风险。

无风险收益率的确定在基金业绩评价中具有非常重要的作用，各种传统的业绩评价方法都使用了无风险收益率指标。

(9)债券无风险收益率扩展阅读：

无风险收益率的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补偿率两部分组成。

无风险收益率=资金时间价值（纯利率）+通货膨胀补偿率

无风险收益率的确定

在我国股市条件下，关于无风险收益率的选择实际上并没有什么统一的标准。在国际上，一般采用短期国债收益率来作为市场无风险收益率。