私募基金恒复投资

⑴ 基金投资为什么在我的资产配置里不可替代

很多朋友都知道小溪姐个人投资很大的比例在公募基金，公众号开张也快半年了，零零散散写了一些关于基金投资的见解和方法，不断的受到很多粉丝的鼓励，但依然有很多新手朋友表示看不懂，小溪姐心理也一直有一个心愿，想写关于基金投资从0到1的系列普及文，让愿意学习的小白朋友也能够轻易上手，对于基金投资能有一个客观的认识，来帮助我们财富增值保值。

在此我想先声明的一个观点是：基金投资是普通老百姓最好的投资工具之一，具有不可替代性。

第一篇我们先来谈谈为什么要买基金？

01

通胀这只老虎迫使我投资

我为什么要买基金尤其是偏股型基金呢？

我只要存妈妈认为最好最安全的银行定期存款不就高枕无忧了？

或者把每个月发下来的工资就放在同事们都喜欢存的余额宝不也很省力？

其实这类问题要先往前推，为什么要做权益类投资呢？我们的资产为什么不能只做固收呢？

一般呢，我们把投资大致分为两大类即权益类和固收类。权益类主要包括偏股基金、股票、股权、期货等等，代表相对高风险高收益；而固收类主要包括国债、存款、银行理财、债券基金、货币基金等等，代表着相对低风险和低收益。

如果我们的资产全部买低收益的固收产品能够始终保持我们当下的购买力和维持现在的生活质量，那么OK,大可不必费力去买权益类产品。

可惜我们忽略了还有通胀这头老虎会偷偷吃我们的资产。

比如一个有房有车的普通30岁中产，如果现在手头有100万可投资资产，已经是不错的条件了。假设通胀率是5%，30年后，当他60岁时，如果他不做任何投资，他放在口袋里的100万就只值23万了，剩下的77万就被通货膨胀这头老虎吃掉了。

拍脑袋的说这里假设5%的通胀率虽然比公布的要高，但是比我们真实存在的通胀率估计更低。

所以，为了不使我们的阶层跌落，为了使我们几十年后和现在一样有钱，为了对抗通胀这头老虎，我们需要学习投资权益类资产。

02

交给专家理财省心和放心

同样投资权益类资产，为什么小溪姐更推荐普通百姓投资基金而不是股票呢？

因为比起购买股票一天看十几次盘的心累，把钱交给专业的基金经理来投资去帮我们挑选优质的上市公司，显然要省力很多。

术业有专攻这句话任何时候都不会过时，一个基金经理从研究员到基金经理助理再到基金经理，少则五六年，多则十来年，不管是科班出生，还是某个领域的专家出生，比起大部分小散户大概率是要强很多的。

同时，基金经理的背后还有每个基金公司强有力的投研团队支撑，其作为机构对于上市公司的调研和了解程度显然要比起信息不对称的小散户要掌握更多的信息资源。

小溪姐从业八年，经常发现身边很多表面保守的客户，其实都曾经或者现在有过炒股的经历，而90%的他们都说炒股心很累，一直是亏着，现在就不管它放着、随他去吧。是不是也有你的影子？

而我一个通过权益类投资获得不错收益的亲戚，投资十余年，他在股票上就打个平手，而通过买基金却获得了不错的收益。

再来看小溪姐自己，股票和基金带来的收益一半一半，如果剔除新股的收益，那么买基金对于我而言收益率更高。

如果说我们都只是微观的一员不能代表大众，那么来看2017年的公开数据：2017年市场上7293只偏股基金的平均年收益是16.09%（数据来源：WIND咨询截止2017年12约31日）

而在A股市场剔除新股后的3003只股票，上涨的有684只，下跌的有2319只，上涨股票占比22.78%，下跌股票占比77.22%。个人如果在2017年年初随机购买一只A股个股并持有到12月27日，那么只有30%的概率获得正收益，预期收益率是-17.7%。但是，如果在年初选择申购一只股票基金，持有到12月27日，有75%的概率获得正收益，预期收益是+10.1%。（数据来源：中国基金报，截止2017年12月27日）

显然，2017年基民要比股民幸福的多。

市场越来越机构化这是一个不争的事实，也是不可逆的方向。拥抱优秀的机构，更容易提升财富指数。

03

公募基金种类繁多满足大类资产配置需求

上一篇《恒定混合策略》中小溪姐提到资产配置就是把资产放到不同的篮子里，同时这些篮子需要本质不同，也就是这些资产需要不相干甚至是负相关的，而不能是同涨同跌。

这样当我这个篮子的资产在跌时，那个资产的篮子在涨，整体资产的波动率就可以有效降低，不太会发现某个年度我资产的收益率负太多的情况，更优的组合还有助于提高长期收益率，投资体验也会好很多，晚上更睡的着觉。

那么来看看公募基金的品种：有股票型的、债券型的、货币型的、大宗商品的；还有A股的、港股的、美股的、亚太的等等。

全市场、全区域、全品种，很多都是相关性小或者负相关的资产，基本可以满足普通老百姓的投资需求。

04

严监管不会跑路

公募基金比起私募基金来说其信息公开程度不同，从资产类别的名字就可以看出。

公募基金相对更公开透明，从基金公司到基金经理，还有基金的历史业绩，通过官网和代销渠道我们都可以实时查到基金的相关信息。证监会要求基金进行信息披露，每季度公开季报，同时一旦发现其有损害投资者的行为也会进行严厉打击。

有的朋友会问：那我买基金的钱是去了哪里？基金公司会不会像有一些不良的P2P公司一样跑路呢？答案是：不会！

根据法律规定，我们买基金的钱不是让基金公司自己保管，而是托管在银行。基金公司只负责基金的投资运作和管理，银行则有义务监管资金的来源和去向，监督资金的使用情况。同样P2P投资的钱是让银行存管，银行是没有监督义务。

所以结论是：基金没有跑路风险，而P2P有此风险。

小溪姐来帮你捋一捋——

怕货币贬值，我们需要投资

有点复杂，所以交给专家理财

而且基金种类那么多，可以满足我的各类投资需求

最关键的是，我不用担心基金公司会跑路

小溪读财

点滴知识财富你我

关注

⑵ 私募基金和私募股权基金是一个概念吗

私募是相对公募来讲的。当前我们国家的基金都是通过公开募集的，叫公募基金。如果一家基金不通过公开发行，而是在私下里对特定对象募集，那就叫私募基金。
基金的募集方式有两种，一种是通过股权进行的，每个基金持有人都是基金的股东，管理人也是股东之一。另一类是契约型，持有人与管理人是契约关系，不是股权关系。当前的公募基金都是契约型的，但当前中国法律只允许公募基金采取契约方式募集。所以如果要成立私募基金，一定要采取股权方式，这样才没有法律障碍。
私募股权投资针对性极高，公开信息极其有限。更多信息可以去“好买基金网”私募股权频道去查询。

⑶ 谁来介绍一些基金,股票的知识.

股票和基金的操作手法完全一样
你先询问你身边的哪里有证券公司，到证券公司开户，所有的一切她都会告诉你。非常简单的，我是今年11月开的户。
以我的经验，在你没有开户之前，你上网找一些什么股票基础知识都是没有用的，因为你根本就看不懂，听人家讲解也没有用，都是很专业的。
所以，你一定要先花90元（有时候会更低）开个户，先走出这一步，你就发现豁然开朗了许多。
建议：你刚接触，最好买10元以下低价股，买100股（股票最少要买100股，即1手）就行了，这样输赢不大。
最后，再次申明：你不直接接触股票，你是不会了解股票知识的。

因你是新手，我尽量举例子：
1、如果有一支股票的股价是每股10元，你花1000元买了100股，如果它涨到每股12元的时候你卖掉了，则：100股*12元=1200元，此时你就赚了200元（当然要扣去大概10元的手续费）。所以股价涨了才能赚钱，这是风险所在。千万不要随意看好某个股票低价位，当你买入的时候它也可能会一路下跌，这些都要看你的判断力了，判断不了就靠运气吧。
2、现在我把股票比作芙蓉王香烟，今天你以每包20元的价格花了20000元买进1000包，过了几天这个香烟降价了：每包15元。如果你不以每包15元的价格转卖出去也行，因为那样做你就亏了。你可以等到这个香烟涨价了才卖，涨到50元再出卖更好，你就大赚了。但请注意，它也有可能连续几年或者永远都涨不回每包20元的价格，也可能会一路跌至每包3元的价格，你看着办吧。
3、就像我上面说的一样，买来的香烟是每包20元，以后这个香烟连续降价了，这就是你被套了，如果香烟能涨回每包20元，就是解套了。如果你以低于20元的单价卖出去，这叫割肉。

⑷ 如何选择基金

基金--他和股票一样风险大，操作比较麻烦，易受消息的影响，特别是股票行情的影响，被几个涨价炒盘，资金流动大 一般不建议操作。还有基金他就是基金公司拿投资者的钱去做投资，一般投资的是股票。因此他是一个长线投资。
基金定投------基金定投的目的就是为了让投资人避免选时的困扰，你随时都可以做定投的。定投华夏、嘉实或兴业基金公司的基金都不错的。回报率只能从长期看，这几支基金过去5年的年回报率都超过了20%。定投就是要长期投资，短期的回报率没有意义的。因此在选择的时候要考虑好自己是准备做什么样的投资。
关于基金定投，是要高风险高收益还是稳健保本有收益。前一种买股票型基金，后一种买债券型或货币型基金。确定了基金种类后，选择基金可以根据基金业绩、基金经理、基金规模、基金投资方向偏好、基金收费标准等来选择。基金业绩网上都有排名。稳健一点的股票型基金可以选择指数型或者ETF. 定投最好选择后端付费，同样标的的指数基金就要选择管理费、托管费低的。恕不做具体推荐，鞋好不好穿只有脚知道。
一般而言，开放式基金的投资方式有两种，单笔投资和定期定额。所谓基金“定额定投”指的是投资者在每月固定的时间（如每月10日）以固定的金额（如1000元）投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。 由于基金“定额定投”起点低、方式简单，所以它也被称为“小额投资计划”或“懒人理财”。
基金定期定额投资具有类似长期储蓄的特点，能积少成多，平摊投资成本，降低整体风险。它有自动逢低加码，逢高减码的功能，无论市场价格如何变化总能获得一个比较低的平均成本， 因此定期定额投资可抹平基金净值的高峰和低谷，消除市场的波动性。只要选择的基金有整体增长，投资人就会获得一个相对平均的收益，不必再为入市的择时问题而苦恼。

⑸ 基金定投是怎么回事如何操作哪个银行的基金定投获得的收益高些

基金定投不失为长期获得稳健收入的一种保险方式，基民们在选择一款合适自己长期进行定投的基金产品要进行详细的对比以及背后的了解。基金定投哪个好自然是基民们需要考虑的问题。展恒理财给大家比较详细的解释。

一、什么是基金定投？

基金定投是定期定额投资基金的简称，是指在固定的时间(如每月8日)以固定的金额(如500元)投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。这样投资可以平均成本、分散风险，比较适合进行长期投资。

二、基金定投哪个银行好?

一般来说，选哪个银行不重要，关键是选基金。先选中了基金再看这个基金在哪个银行发售，然后再到这个银行开户，告诉工作人员我是买哪只基金，买多少钱的就可以了。但银行的手续费太贵了，如果熟悉网络的话，建义到选中的那只基金网站上购买，这样即轻松又方便而且省钱（比银行便宜一半）。

三、基金定投的步骤：

1、选出要买的基金。

2、了解基金是在哪些银行发售。

3、到相应银行开户并存入足够的现金，并开通网上银行，设置密码口令。

4、登录到选中的基金网站，选择好你要买的那只基金。

5、基金网站有自动连接到你网上银行的接口，输入密码和口令，即可。

6、买入后，再下一个工作日登录该基金网站查询你的购买情况也就是你在这家基金公司的账户。

四、基金定投如何保持长期稳定

从07年10月，股市从6000点下跌以后，基民遭受了重大的损失。于是在论坛里，就有了基金是否该长期持有，如何才算是长期持有的讨论。当时，我曾经以中国出现基金以来，上证指数的涨跌，来模拟了一个定投，计算它的收益率。得出来的结论，分为4种情况：

1）在股市单边上扬的情况下，比如从06年的2000点以下，涨到07年10月的6124点这一过程中，不言而喻，定投是赚钱。

2）在股市单边下跌的情形下，比如从6124点，跌到1664点的过程中，同样地不言而喻，定投是亏钱。

3）在股市是先抑后扬的情况下，比如从6124点，跌到1664点，再涨到3478点，这个过程中，定投也是能赚钱的。理由是，在6124点时进的基金，跌到3478点，跌了不到50%；而在1664点进的基金，到3478点时，则涨了超过100%！定投在低位时买进的基金份额，此时发挥威力了！

再举一个简化了例子来说明：你每个月定投某基金600元。第1个月，该基金的净值是6元，因此600元定投了100份。第2个月，该基金净值跌到1.5元，因此，600元定投了400份。第3个月，该基金净值涨到3元时赎回。此时，你总共已投入了1200元，获得了500份该基金，赎回时得款500 x 3=1500元，净赚300元。

这个例子，跟小如帖中所举的日经指数从38915点，下跌到7607点，再涨到目前的10000多点相似，但小如得到的没回到50%的结论，只适合于在指数最高点时一次性申购买入基金的情况，而不适合于定投这种在不停地变化之中分批多次地买进基金的情况。

4）在股市先涨后跌的情况下，比如你从06年的2000点以下开始定投，一直到07年10月的6124点后再跌下来，如果你任由它下跌，最后肯定会把你的利润跌没了，所以此时应该要止盈。从6124点跌下来之后，跌到5000点时，无论如何，你都应该终止定投了吧！

总结以上4种情况，在能够判定股市处于单边上扬或将会反转上涨时，即以上1、3两种情况时，就应该坚持定投；在能够判定市场处于单边下跌时，即以上第2种情况时，则完全不应该进行任何定投；在能够判定市场已见顶回落时，即以上第4种情况时，则应该把原来已经进行的定投终止掉。具体基金定投哪个好，一定要考虑全面，理性投资。

希望对您有所帮助！

⑹ 以股票多头私募基金为例：私募FOF投资如何玩

1. 风格捕捉与投资决策

自2014年私募基金登记备案制度实行以来，我国私募基金行业发展迅速，目前已经进入到规范化、制度化发展阶段。如果说2014年~2015年是制度规则密集出台的“起步规范年”，那么2015年至今可谓风生水起的“FOF投资年”。据统计，2015年在上半年行情的推动下，私募FOF市场迎来大爆发，全年私募FOF产品发行数量达到836只，几乎是2014年的5倍。2016年，私募FOF发行数量增长趋势仍在延续，但增长通道趋于平稳。我们估算，当前市场上存续的私募FOF初始规模超1500亿元，FOF投资的方法论成为市场追捧热点。

私募FOF长期稳健的资本增值需要通过合理的资产配置和有效的组合来实现，相对完整的路径是：大类资产配置——>类别资产的选择——>具体资产的挑选，同时还包括根据市场环境变化进行的动态配置。风格捕捉在私募FOF投资链条上可充当多个角色：在类别资产选择阶段可以作为风格轮动策略具体实施的参考依据，在具体资产挑选阶段有助于更准确地评价基金业绩，在动态配置阶段可以监测标的基金风格变动情况从而及时做出调整，有效降低了选择成本。

若抛开私募FOF复杂的流程形式不谈，对私募基金投资个体而言，风格捕捉在直观上也有助投资决策的确定。由于不同风格类型的标的基金在相同市场环境下的表现有差异，风险收益特征不同，因此对标的基金及时的风格捕捉有利于根据投资者不同的风险偏好与需求选择相应的标的基金。另外，在一定时间段业绩较好的基金，基本都是切合当下基础市场行情市场风格的产品，因此对全市场基金产品的风格捕捉或许可以从一定程度上帮助判断当前市场风格走势。

本文对风格捕捉方法在投资决策上的应用进行了探讨。感谢吴昱璐同学对本文的贡献。

其中，R_i表示私募基金i的收益率；因子F_i表示各种类别资产的收益率；其系数b_ij表示私募产品i的收益率对各风格资产j的敏感度，而ε_i代表私募基金i的非因子收益部分，包括了基金经理的主动管理alpha和残差项等在内。按照Sharpe的说法，模型表明基金收益率由风格收益和选择收益两个关键部分组成。

2.2 因子选取与风格界定

Sharpe资产分类因子模型要求类别资产（也即风格因子）满足三个条件：互斥性、全面性、收益差异性。具体而言，任何一个底层证券不应被同时纳入多个类别资产；应将尽可能多的证券纳入所选资产类别；类别资产间或是相关度较低，或是有不同的标准差。由于类别资产构成往往会更替，一定程度上会引起私募基金收益率和风格收益率的偏差。

本文重点探讨风格研究以后的应用问题，因此选择最简单的规模维度做示例：大盘因子、中盘因子、小盘因子。具体应用中使用申万大盘指数、申万中盘指数、申万小盘指数分别作为大盘、中盘、小盘三种风格资产组合，这样的类别资产划分满足三条件的互斥性和收益差异性，但在全面性上存在一定缺陷。Sharpe在1992年的论文中采用了价值股票、成长股票、中等规模股票、小规模股票、欧洲股票、日本股票等12个类别资产做风格探讨。

本文以40天为一个回归周期，通过对回归后的风格因子系数设定一个阈值来判定基金在该段时间内的风格类型。在回归结果拟合度较高的基础上，若某一风格因子系数大于或等于0.5，则判定基金在该周期内为此类风格；若系数均小于0.5，则认为该基金无明显风格，较为均衡。

3. 数据选取与清洗

本文选取私募排排数据库内净值披露频率为天，且净值数据不少于41个的股票多头私募基金作为样本，共计937只。考察期为2016年1月4日至2017年3月31日，以40天为一个回归周期按天进行滚动回归，即每天都将得到一个风格判定。

数据清理过程中涉及以下几点：

（1）考虑到存在数据缺失问题，在提取初始数据时，若该工作日无数据，则选取前10日内最靠近该日的净值数据作为该日数据，若前10日内均无数据，则标记为无数据。

（2）对于每只基金，回归将从考察期内净值披露的首日后40日算起，该日前所有日期标记为无风格数据。

（3）若40天的回归期内有超过5天无净值数据，则不进行回归，即无风格数据。若符合回归要求，则对缺失数据进行插值处理。

4. 股票多头私募全貌：持续显著个体不及一成

本文对符合条件的937只股票多头私募基金在2016年1月4日至2017年3月31日内的日收益率进行以40天为周期的滚动回归，每只基金共计264次回归。经过检验后，据上述风格界定方法判断基金每日相对应风格类型。

在所有937只基金中，共有310只产品有至少一次拟合度符合条件的回归结果，约占所有基金的33.1%。在这310只产品中，符合拟合度要求的回归结果占比低于50%的有252只基金，约占81.3%；符合拟合度要求的显著回归结果占比高于50%的有58只，约占18.7%，其中有两只基金的所有回归结果均符合拟合度要求。

结果表明，多数股票多头私募基金的风格特征无法通过显著性检验，我们理解原因主要有：

一是私募基金仓位设定灵活，在建仓期、风险规避期、策略调整期、多策略分散期、人员调整期都有可能低仓位运行，而产品的存续期限往往是1年~3年，因此在较长的时期（如40个交易日内）持续八成仓位及以上的情况较少，影响了模型的有效性。

二是私募基金投资风格多变，除了少数持续深耕优势行业的私募基金以外，多数私募基金从历史投资周期看均经历过全市场、全行业的投资，随风而动与守株待兔型的风格切换实属常态。另外，如果基金经理在行业和市值风格上持续保持分散，也会导致风格判定的失败。

三是量化交易理念的普及一定程度上扩大了私募基金选股的风格面，其中择时模型和行业轮动模型往往会提升私募基金换手率，加速私募基金仓位和选股的切换。量化交易信号往往随市而动，会减少持续的风格暴露。

由于未通过检验的分析结果不具备统计意义，我们重点探讨如何利用显著性的风格结果辅助私募基金FOF投资。

5. 玩转风格捕捉，辅助私募FOF投资

5.1. 单产品风格漂移监测

风格漂移是私募FOF投资关切的重点之一，高低风险品种的切换、策略重心和集中度的改变等都会造成私募实盘中的风格漂移。对于股票多头私募基金的投资而言，在无法获得高频持仓信息的情况下（往往是投前，投后也常如此），基于净值的风格监测记录了产品的投资轨迹、可作为投资经理所宣称策略的重要印证。对于同一公司管理的多个股票多头产品，风格监测可侧面反映私募基金投资决策会是否有效达成了一致结论、产品间是否有效控制了差异度。某种程度上，后者也反映了私募是否公平对待各类投资者。

从单产品来看，回归结果最直观显示的是该产品在观察期内的风格变化情况，从而能够对产品风格漂移进行监测，反映该产品是否有投资策略的变化。

在通过显著性检验的观察样本中，我们发现某私募基金公司旗下几乎所有的股票多头产品都表现出了相似的风格轨迹：2016年7月份以前，该私募旗下股票多头产品明显偏向大盘风格，而2016年8月份以后，旗下股票多头产品风格逐步向中小盘倾斜，2017年初以来，大市值偏好再度提升。

我们认为，同策略产品净值走势的趋同、风格轨迹的趋同可帮助私募FOF在投资中有效识别纯平台型或投资管理不集中的私募基金，当然，若产品处于截然不同的投资周期例外。

5.2. 从产品风格统计看市场风格倾向

从全市场基金产品的维度看，通过对当前有明显风格表现的基金数量分别进行统计，可以判断当前市场风格倾向。

理论上，全市场股票多头私募基金的风格倾向表明了其当前的配置情况，进一步，隐含了私募基金对市场的看法与预期。作为二级市场的重量级参与者，这种风格倾向或将为投资提供一定参考。然而，如前所述，2016年以来，绝大多数股票多头私募基金的市值风格并不明显，仅基于显著小群体的风格统计极有可能偏离行业的真实看法。

由于经过回归后显著表现出风格属性的私募基金产品个数有限，我们仅陈述结果，而不讨论意义。从百分比堆积图看，2016年以来，显著样本对市场的风格倾向逐步由大盘转向中小盘。

5.3. 寻找风格胜率较高的单产品

传统上，我们以各类绩效指标衡量私募基金的业绩表现，典型的如收益率、最大回撤、波动率、夏普比率等。对于股票多头而言，风格的成功切换可侧面验证择时择股逻辑的有效性，可考虑成为绩效评价的维度之一。

风格胜率指在一定观察期内产品风格与市场风格相符的比例。

大多数产品的风格胜率在10%以下，胜率大于10%小于等于30%的有95只，另外有16只基金产品风格胜率大于30%，最高达40.53%。当然，我们此处统计考虑的是基于历史数据计算的风格与当前风格资产表现之间的关系，更为合理的做法可能是基于历史数据计算风格与未来一段时间风格资产表现计算胜率。

5.4. 配置风格资产可以获得预期效果吗？

在对产品以及市场风格进行观测的基础上，更进一步，可以在选取当前市场中符合投资者风格偏好的产品以后，观测未来产品的表现是否与市场风格走势一致。但是由于基金产品风格切换频率较高或持仓变化较快，我们认为该模型存在一定局限性，无法准确判断产品未来风格走势。

我们发现，对不同的考察期运用该模型会得到不同的结果。本文选取风格资产组合走势同向和分化阶段两种典型情况分别观察，走势分化阶段以2016年11月17日至2016年12月1日为例。走势同向阶段以2017年1月16日至2017年2月17日为例。

在2016年11月17日至2016年12月1日阶段，大盘与中小盘指数走势出现明显分化，大盘指数持续走高，中小盘指数基本持平。统计该阶段显示为大盘和小盘风格的产品收益率，大盘风格收益率从普遍高于小盘风格收益率，且小盘风格产品收益率均小于零，与指数走势一致。

在2017年1月16日至2017年2月17日阶段，大盘与中小盘指数走势基本相同，小盘指数收益率相对最高，大盘指数收益率相对最低。统计该阶段显示为大盘和小盘风格的产品收益率，发现大盘风格产品收益率普遍高于小盘风格产品收益率，与市场风格走势相悖。

5.5观测单产品的风格追踪误差

Sharpe曾提出，在尽可能描绘基金的风格全貌以后，可以考虑搭建一条模拟的风格基准，观测产品未来表现相对风格基准的偏离。但我们认为，私募基金追求的是更为宽泛的投资理念与绝对收益的实现，本身极少考虑对模拟的风格基准的追踪问题，因此我们此处不讨论这一话题，仅作为开阔思路提出。

6.总结

综上所述，将Sharpe资产分类因子模型应用于股票多头私募基金、辅助FOF投资，目前较为可行的用法是监测单产品风格漂移，在观测市场风格倾向方面面临可用样本占比过低的问题、在寻找风格胜率较高的产品方面可能面临方法缺陷对结果的扰动、在配置风格资产方面可能面临追踪误差较大的风险。我们将持续关注完善基于风格捕捉的私募FOF投资改进。

此外，就数量模型本身而言，由于R^2仅能反映模型对整个回归周期的拟合度，而无法显示周期内模型估计值偏离程度的走势，因此当回归周期末模型估计值偏离程度较高时，对未来风格趋势的判断可能存在偏差。

⑺ 2016年5月国家加强监管私募基金对股市有什么影响

1.前中基协会长孙杰撰文正本清源
基金法颁布后，中国基金业协会的设立是根据基金法的条款，正式报国务院批准成立的（中字头机构审批在国务院，中国股权协会等都没有此程序）。中国证监会根据中编办文对协会进行了授权。协会章程是报证监会和民政部两个部委审批的。因此，协会的授权应无任何问题。协会根据授权和章程做的具体工作应该在法律上没有问题。其它不言自明。

2.五一后2000家私募将被清理 正在申请的可延期3个月
针对今年2月5日前已登记满12个月且在5月1日前既未补提法律意见书也未申请备案首只私募产品的约2000家私募管理人，其管理人登记将于5月1日予以注销。同时，已补提法律意见书的500余家，提交首只私募产品备案申请的600余家。考虑到前期相关机构理解和落实实际进度较慢的客观情况，基金业协会将根据实际情况适当顺延办理时间，若8月1日尚未完成也将注销。

3.证监会表明下一步私募监管计划
一是尽快推动私募基金条例；二是尽快修订并发布私募办法；三是制定出台私募基金信息统计的风险监测体系；四是加强对私募基金的事中事后监管；五是督促基金业协会完善相关自律规则；六是配合地方政府开展非法集资的风险排查；七是严格投资者适当性管理要求。

4.证监会：非法集资高发态势没有逆转 对308家私募专项检查
记者拿到的一份检查材料清单显示，监管部门要求被抽检私募在检查首日提交以下材料：一、私募投资基金基本信息表。二、机构私募投资基金业务运行情况报告。三、管理人相关材料。四、基金相关材料。

5.多家上市公司因私募未备案 定增方案受影响
上海惟冉投资管理中心（有限合伙）、佛山赛富通泽股权投资合伙企业（有限合伙）。这两家私募是A股上市公司瀚蓝环境定增的认购方。其4月20日晚间公告称，因参与定增认购的两家私募基金尚未完成相关登记或备案手续，公司决定中止本次9.3亿元定增事宜。
珠海中富经调整后的非公发行方案为发行股票数量合计不超过50896.9万股，发行对象七名，包括长洲投资、和丰投资、铁木真资本、财通基金资管、星星之火、正丰鼎盛、汉华同盟。据了解，除财通基金外的其他六名认购对象，不符合私募基金管理人或私募基金备案的相关要求，且预期何时能完成登记或备案手续存在重大不确定性，珠海中富发布《关于撤回2015年度非公开发行股票申请文件的公告》。
东方日升去年11月在关于反馈意见的回复中称，保荐机构和申请人律师认为：金龙16号资管计划已按照《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》进行募集、设立，并已在中国证监会备案。苏州北恒尚未完成私募基金备案，但已出具承诺“在中国证监会批准东方日升本次发行后、相关发行方案备案前”，按照规定，完成私募投资基金登记备案程序。

6.泽熙徐翔、中信程博明被正式批捕 同时公布批捕背后存悬疑
对于程博明的遭遇颇为蹊跷。警方首先调查的是中信证券执行委员会委员徐刚、葛小波和刘威等人，时间在去年8月底。直到去年9月中旬，程博明才被警方要求协助调查。不过，就在春节前夕，警方第一批调查的徐刚、葛小波和刘威陆续返回公司或家中，第二批调查的程博明，却依然身陷囹圄。
值得关注的是，徐翔和程博明双双被青岛警方批捕，且被同时公布批捕信息。社会各界人士纷纷猜测，两人所涉罪行是否存在关联。可能的关联是，徐翔、程博明、刘军和许骏分享了的一些内幕信息和资源，利用这些内幕信息操纵了一些上市公司股价。这些内幕信息可能包括维稳动向，这些资源可能包括国家的维稳资金。在审讯过程中，警方顺藤摸瓜，最终也可能牵出了其他案情。
当然，这些业界猜测和分析，并不一定是事实本身。最终的结果，尚待警方最后的通告。

7.一季报透露私募新动向：王亚伟大减仓 赵丹阳爱“喝酒”
相较2015年年报，王亚伟在今年一季度大幅减仓，对中天能源、皖通科技等6只个股进行了清仓，对一直深爱的三聚环保和深纺织A也进行了减持，谨慎情绪显而易见；而私募大佬赵丹阳则进行了相反操作，新进了山西汾酒、东阿阿胶和纽威股份，仓位较2015年底有所提高。另外，淡水泉旗下产品一季度对不少个股进行了增持，比如万华化学、烽火通信、复星医药、歌尔声学、江淮汽车、烽火通信、招商轮船等。

8.私募挂牌新三板相关制度正在完善
证监会私募部主任陈自强表示，此前证监会在北京、上海、深圳等地进行了调研，对于25家已经挂牌的私募基金管理机构、29家正在股转系统履行挂牌程序的私募基金管理机构，进行了统计分析和梳理。证监会对于此类私募基金管理机构的估值、信披、利益冲突防范问题进行了研究，目前正在完善相关制度安排。

9.机构调研股曝光 王亚伟现身一股
从调研机构家数看，蓝海华腾被调研机构多达81家，排名第一；万达院线、歌尔声学、荣信股份、一心堂、搜于特等均有超过50家机构调研。值得注意的是，调研智云股份的49家机构中，王亚伟执掌的千合资本位列其中。

⑻ 在众多的基金经理中，如何选出最厉害的那个

对于我们理财的人来说，选基金就是选基金经理，因为基金经理是他掌管基金的灵魂，你的收益最终是由基金经理的操作决定的。

那怎样才能挑选一名好的基金经理呢？

3、高学历

金融本身就是一个高门槛的行业，但是如果想当基金经理，没有高学历很难入这行。就拿上面的任泽松来说，人家是清华大学毕业的硕士。

金融这个行业，可以说是涉及到社会的各个方面以及各个行业，如果没有高学历和专业知识作为基数，很难对行业和市场行情产生一个正确的认知。更不用说如何看专业的财报和解读各种报表和信息。

虽然很多时候学历不等于能力，但是高学历说明其有很强的学习能力。

在瞬息万变的金融行业里，接受新事物和学习的能力至关重要。

4、丰富的过往经历

没有一个刚刚入市的小白一开始就就能当基金经理的。

所以在你挑选基金经理的时候，一定要重视其过往履历。

只有经历过牛熊转换的人才能领会到市场既是一个造富的场所，但同样也是让人梦碎的地方。

穿越过牛熊之人，经历过大起大落之人，才能正真的对这个市场保持一颗敬畏之心。

有了这颗敬畏之心，早基金投资操作中，无形地就为你的财富多增添了一份保障。在基金管理时，也更能理解风控的重要性，也更不会做出急功近利之举，这也是对投资人的负责。

另外，一个基金经理的投资策略的形成，也是通过长期的投资经理中沉淀下来的。甚至可以说，一个基金经理的投资策略往往会成为其个人的品牌。

5、听其言，观其行

曾国藩识人有三点：第一要有志，第二要有识，第三要有恒。曾国藩的解释是：

有志，则断不甘为下流；

有识，则知学问无尽，不敢以一得自足；

有恒，则断无不成之事。想要成就一番事业这三者缺一不可。

与其听一个基金经理在路演、宣传中说得天花乱坠，倒不如看看其一贯的言行。

好的基金经理必定会有敏捷的思维、缜密的逻辑和卓越的见识。

没有这几点，在市场里也就只能是被割韭菜的芸芸众生，或者说不会做得多出色。

以上几点都是我们挑选一名好的基金经理必备的条件，如果不满足，我们投资的朋友们还是谨慎些比较好。

毕竟保住本就，才能保证在行情来时有盈利的机会，投资人的利益永远都是第一位的。