基金净内部收益率怎么算

⑴ IRR公式是怎么计算出来的

公式每一步的原理：
（1）计算年金现值系数(p/A，FIRR，n)=K/R；
（2）查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n)；
（3）用插值法计算FIRR：
（FIRR-i2）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i2，n) ]/[(p/A，i1，n)—(p/A，i2，n)]
若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为：
1、首先根据经验确定一个初始折现率ic。
2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)。
3、若FNpV(io)=0，则FIRR=io；
若FNpV(io)>0，则继续增大io；
若FNpV(io)<0，则继续减小io。
（4）重复步骤3)，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足FNpV(i1) >0，FNpV (i2)<0，其中i2-il一般不超过2%-5%。
（5）利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为：
（FIRR- i1）/ （i2-i1）= NpVl/ │NpV1│+│NpV2 │
注：│NpV1│+│NpV2 │是指两个绝对值相加

(CI 为第i年的现金流入、CO 为第i年的现金流出、ai 为第i年的贴现系数、n 为建设和生产服务年限的总和、i 为内部收益率)

IRR:

内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。
它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。
当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。

⑵ 基金公司债券内部收益率如何计算 1070=60/(1+y)+60/(1+y)^2+60/(1+y)^3+60/(1+y)^4+1000/(1+y）^4 y=

用插值法计算，没有公式，反复迭代试错，计算。
或者，此债券很规整，息票是60，现价1070，将来值1000,4年到期，
在excel中输入
=RATE(4,60,-1070,1000)
计算得，y=4.07%

⑶ 资本金财务内部收益率如何计算

没有你说的"资本金财务内部收益率"的概念。内部收益率就是财务分析的手段之一（投资评估），不是针对资本金的，而是针对项目投资的，这里的投资可以是资本，也可以是财务杠杆（借贷资金）。

内部收益率一般需要预测5年的现金净流入（正数、负数都有可能），预计净现值（一般为10%），最简单的办法是用Excel 表的 IRR 函数，将五年的现金流数据和净现值输入，就会自动算出内部收益率。例如：

⑷ 资本金财务内部收益率的计算公式

计算公式为：∑CI-CotX1+FIRR-t=0 t=1-n

同时内部收益率也表示项目操作过程中抗风险能力，比如内部收益率10%，表示该项目操作过程中每年能承受最大风险为10%。另外如果项目操作中需要贷款，则内部收益率可表示最大能承受的利率，若在项目经济测算中已包含贷款利息，则表示未来项目操作过程中贷款利息的最大上浮值。

比如，若内部收益率以8%为基准，并假设通胀在8%左右。若等于8%则表示项目操作完成时，除“自己”拿的“工资”外没有赚钱，但还是具有可行性的。若低于8%则表示等项目操作完成时有很大的可能性是亏本了。

(4)基金净内部收益率怎么算扩展阅读

项目投资的盈利率，反映了投资的使用效率，概念清晰明确。比起净现值与净年值来，各行各业的实际经济工作者更喜欢采用内部收益率。内部收益率指标的突出优点就是在计算时不需事先给定基准折现率，避开了这一既困难又易引起争论的问题。

内部收益率不是事先外生给定的，是内生决定的，即由项目现金流计算出来的，当基准折现率不易确定其准确取值，而只知其大致的取值区间时，则使用内部收益率指标就较容易判断项目的取舍，IRR优越性是显而易见的。

⑸ 怎么写财务分析(财务净现值,内部收益率,投资回收期)这几项指标怎么计算 国家创新基金填写的，求帮助。

⑹ 内部报酬率的计算公式

一、计算年金现值系数(p/A，FIRR，n)=K/R；

二、查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n)；

三、用插值法计算FIRR：

（FIRR-I）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i1，n) ]/[(p/A，i2，n)—(p/A，il，n)]。

(6)基金净内部收益率怎么算扩展阅读

内部收益率法的优点是能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，指出这个项目的收益率，便于将它同行业基准投资收益率对比，确定这个项目是否值得建设。

使用借款进行建设，在借款条件（主要是利率）还不很明确时，内部收益率法可以避开借款条件，先求得内部收益率，作为可以接受借款利率的高限。

但内部收益率表现的是比率，不是绝对值，一个内部收益率较低的方案，可能由于其规模较大而有较大的净现值，因而更值得建设。所以在各个方案选比时，必须将内部收益率与净现值结合起来考虑。

在考虑了时间价值的情况下，使一项投资在未来产生的现金流量现值，刚好等于投资成本时的收益率，而不是你所想的“不论高低净现值都是零，所以高低都无所谓”，这是一个本末倒置的想法了。因为计算内部收益率的前提本来就是使净现值等于零。

说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少，但获得的收益却相对地多。

比如A、 B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获净现金流量3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。

⑺ 如何根据以往数据的净现值计算出内部收益率呢

中工国际6月5日网上定价发行4800万股 发行价7.4元/股

1、发行数量：本次发行股份总量为6,000万股，其中网上定价发行数量为4,800万股，占本次发行总量的80%。

2、发行价格：本次发行价格为7.4元/股，对应的发行市盈率为：
（1）19.83倍（每股收益按照2005年经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）；
（2）13.57倍（每股收益按照2005年经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算）。

3、申购时间：2006年6月5日（T日），在深交所正常交易时间内进行（9：30－11：30， 13：00
－15：00）。如遇重大突发事件或不可抗力因素影响本次发行，则按申购当日通知办理。

4、发行地点：全国与深交所交易系统联网的各证券交易网点。

5、发行对象：持有中国结算深圳分公司证券账户的投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。

6、申购简称："中工国际"；申购代码为"002051"。

○ 奉献、诚信、执着、创新——中工国际工程股份有限公司

中工国际工程股份有限公司(简称“中工国际”)，主营业务是国际工程承包业务。经营范围是：承包各类境外工程及境内国际招标工程；上述境外工程所需的设备、材料出口；对外派遣工程、生产及服务行业所需要的劳务人员（不含海员）；经营和代理各类商品及技术的进出口业务，国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外；经营进料加工和“三来一补”业务；经营对销贸易和转口贸易。

中工国际具有丰富的国际工程总承包管理经验，截至目前为止，完成了数十个大型交钥匙工程和成套设备进出口项目。业务范围涉及东南亚、中东、西亚、非洲和南美洲诸国，业务领域涉及交通运输、市政建设、水利工程、电力工程、建筑材料、食品加工、轻工纺织、电信、石油化工、农业机械与工程设备等领域。

中工国际具有良好的政府支持和畅通的融资渠道，具有深厚的文化底蕴，拥有高效的管理团队和精良的员工队伍。中工国际全体员工将努力开拓国际市场、承揽成套工程项目，为实现“做强中工、回报股东、造福员工”的目标而再创辉煌。

作为IPO重启后第一家招股公司，中工国际工程股份有限公司吸引了足够多的眼球。全流通发行第一单该否受到热烈追捧？《证券市场周刊》进行了深入分析，试图揭开熙熙攘攘背后中工国际的真实价值。

重识证监会角色

IPO 新机制下投资者更要注重投资风险。虽然市场对IPO重启持积极肯定态度，中工国际也因此受到了广泛关注，但是我们在这里提请大家关注中国证监会的角色变化。5月17日发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》第七条这样讲，“中国证券监督管理委员会对发行人首次公开发行股票的核准，不表明其对该股票的投资价值或投资者的收益作出实质性的判断或保证。股票依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自行负责。”这就是说，证监会的审核以程序性审核为主，证监会也没有像以前那样为新股发行制定一个市盈率标准。另据报道，证监会曾召集券商、基金等机构投资者开IPO询价准备会议，要求机构投资者必须按合理逻辑给出自己的定价，不能非理性炒作。在这种情况下，投资者要更多地为自己的投资决策如是否参加申购、出价高低等负责。

我们认为，投资者最应关注的是IPO公司的盈利前景。从理论上讲，股票的价值其实就是它能为投资者带来的未来现金流的贴现值。证监会近来发布的再融资管理办法和IPO管理办法对上市公司或拟上市公司发行证券的业绩门槛有所降低，但对其发布盈利预测的要求却有所提高，或许正是这一思路的体现。

募集资金项目堪忧

遗憾的是，中工国际在招股意向书中并没有作盈利预测，对募集资金投向项目的盈利前景也只披露了极其有限的信息。对一个项目进行财务评价，最好的方法是计算该项目的净现值（NPV），退而求其次的是内部收益率（IRR），这两种方法都考虑了资金的时间价值，因而优于其他指标。从A股上市公司以往的招股说明书来看，可能是由于计算公司的加权平均资本成本（WACC）比较困难，更多地是披露了由第三方测算的内部收益率指标，然而，中工国际连内部收益率这一指标也没有披露。

中工国际募集资金将主要投向三个项目。我们以建设菲律宾Banaoang农业灌溉设施的成套设备与技术出口工程这一项目为例，来分析中工国际的盈利前景。招股意向书对项目披露的财务信息不多，全文摘抄如下：

“该工程合同总价为3498万美元，其中10%预付款由国外业主自筹，90%由发行人（中工国际）以延期付款方式向业主提供项目融资，宽限期2年，还款期8年，本金及利息每半年支付一次，宽限期内还息不还本。

发行人承建工程的总成本24,771万元，承建此项目资金来源有国外预付款2,893万元（349.8万美元），拟申请利用募集资金1.7亿元，不足部分申请银行流动资金借款。此项目预计工程税后净利润2,785.39万元，销售利润率9.63%。”

该项目首先面对的是汇率风险。以净利润2785.39 万元和销售利润率9.63%来计算，中工国际预计项目的销售收入为2.89亿元，可以推算出所用的汇率1美元=8.2688元。众所周知，美国政府一直在强烈要求人民币升值，目前的汇率大约是1美元=8元人民币。如果按现在的汇率来计算，中工国际以人民币计的收入仅为2.81亿元，比按原来的汇率减少 845万元。假设成本和费用不变，则项目的净利润将降至1940万元，降幅为30%。考虑到目前中工国际仅收到了10%的预付款，其余款项要在未来10年内收取，如果人民币升值的趋势不变，公司还将遭受更大的损失。

即使不考虑汇率风险，该项目的内部收益率也不能令人满意。根据我们的估算，仅为2.74%，

中工国际在招股意向书中并没有披露合同中向业主收取利息的利率是多少，我们假设公司预计的净利润中已经计算了这部分收入。事实上，这个项目的内部收益率是如此之低，即使是有利息收入没有计算进去，恐怕也很难使这个项目变成一个有吸引力的项目。据媒体报道，某券商估算的中工国际的股权成本为9.44%，目标债务比例为15%。显然，公司的加权平均资本成本远高于2.74%，这是一个应该放弃的项目。有意思的是，中工国际虽然没有披露承建该项目的内部收益率指标，却披露了菲方的内部收益率——17.93%！

未来业绩难以乐观

中工国际的报表显示，近3年来公司的利润率持续下滑。尽管如此，中工国际2005年的净利润率（净利润/主营业务收入）仍然高达11%，比募集资金项目中利润率最高的建设菲律宾综合渔港扩建工程（10.24%）还要高。

与计算一家公司的收益不同，在计算项目收益时一般不考虑坏账损失，也不存在投资收益。如果考虑到上述情况，募集项目的利润率就越发不能令人满意。相关情况是，中工国际的其他业务利润和投资收益很少，2005年分别只有75万和7.5万元，营业外收支差额更是不到5万元，而计提的资产减值准备（主要是坏账准备）高达2106万元。

对利润率的下降，中工国际将原因归结为行业竞争加剧、市场范围逐渐从缅甸、苏丹等落后国家转向多元化和调整业务执行方式等三个原因，在这些描述中我们很难看到利润率有回升的希望。

事实上，即使是汇率风险，公司似乎也没有能够给投资者一个放心的解决办法。在对财务状况和盈利能力的未来趋势进行分析时，中工国际提到了汇率风险，“公司以美元标明合同价格，以美元与境外业主结算，收入来源境外。人民币汇率变动影响公司进出口商品的成本、收益。公司必须加强汇率变动趋势分析，风险管理机制及经营策略研究，尽可能减少人民币汇率变动对经营活动的不利影响。”在文中公司根本没有提及将采用何种措施来减少风险，而在专门披露公司的风险因素时，中工国际更多地表现出一种无奈，“受外汇管理体制、交易基础环境等因素制约，目前对中国企业来说可操作的控制汇率风险工具主要是远期结售汇、远期外汇交易等。但上述金融工具的可开展的期限仍难达到企业实际要求，且交易成本居高不下，导致在实践工作中难以满足发行人规避远期外汇收款汇率风险的需要。”

以中工国际募集项目的利润率确实很难承受金融工具的成本。中工国际并非没有尝试过规避汇率风险。2000 年6月，公司与缅甸一工部水泥司签订了缅甸水泥厂项目，合同金额为1650万美元。2003年初该项目正式完工并交付使用，但货款按合同要到2006年3 月才能全部收回。2003年7月公司与中国工商银行签订了《外汇应收账款权益买断协议》，将缅甸水泥厂项目下1320万美元债权转让给工商银行，为此发生的财务费用高达61.74万美元，占了1320万美元的4.68%，而中工国际募集项目中净利润率最高的也不过10.24%，最低的只有8.29%。

穷股东高派现还要融资？

对新股发行，市场习惯以行业平均市盈率来为其定价，这种方法从理论上不如折现现金流方法科学，且易受拟上市公司业绩包装的影响。对中工国际，有券商研究机构按市盈率法为其定价为7.98元，按自由现金贴现法定价为7.28元。市盈率法有高估之嫌。

更有趣的是搜狐财经做的一个网上调查，尽管网站有这样的提示，“中工国际近3年每股收益分别为0.54元、0.54元、0.55元，按中小板新股发行平均15-20倍的市盈率估算，中工国际的合理发行价似乎应在8元-11元……”但在6633张投票中，却有61.22%的人认为中工国际的发行价应在6元以下。

我们知道，一些公司为了上市以及得到一个高发行价，会采用一些财务包装的手法。我们发现，中工国际也有财务包装的嫌疑。中工国际本次拟发行6000 万股流通股，募集资金5.62亿元，这样算下来每股定价至少要达到9.37元。当然，从历史来看，中工国际的业绩相当不错，近3年的净资产收益率分别是 21.52%、19.61%和18.10%。如果业绩货真价实，原有股东当然不能贱卖股权。问题是，从如此优异的历史业绩到募集项目的低利润率，跨度如此之大使人很难相信公司没有进行业绩包装。

中工国际的控股股东为中国工程与农业机械进出口总公司（以下简称中农机），发行前持有公司90.68% 的股权。中工国际于2001年5月改制设立，中农机将从事国际工程承包业务的全部人员、资产与负债投入公司。近3年来，中工国际与中农机有大量的关联交易，主要是“名称许可”。“由于公司的出口合同期限均较长，公司设立时有较多合同尚未执行完毕，且尚未办理变更手续，具体为缅甸船厂、缅甸糖厂、缅甸水泥厂、缅甸纺织厂、缅甸莫规桥、缅甸德德亚桥、埃及玻璃厂、老挝农机、苏丹泵站、越南糖厂、菲律宾灌溉、菲律宾渔码头、委内瑞拉农机等。故仍需以中农机名义执行。”这么多的合同以中农机的名义来执行，如果公司想包装业绩实在是很方便，只要由中农机代为支付一些成本或费用就可以了。当然，或许公司并没有刻意包装，只不过上述项目的成本费用在交付给中工国际前已经由中农机支付了一部分。比较一下中农机和中工国际的业绩会发现，中农机除了中工国际以外的资产盈利状况很差。

根据持股比例计算，中农机2005年对中工国际的投资收益为6380万元，意味着除了中工国际以外的资产只赚得了648万元。这种现象极易让人们回想起前些年发生的大型国企非整体上市，由此带来了种种弊端，以至于现在已经有学者认为非整体上市将是继股权分置后证券市场下一个需要解决的顽症。

中工国际早在2004年7月就已经通过了发审委的审核，这说明公司一直在谋求通过上市来解决资金问题。然而，与之相矛盾的是公司却将历年净利润的大部分以现金红利的形式派发给股东。

从中工国际在招股意向书中的陈述来看，公司急需壮大资金实力。“业主往往以资金实力作为判定公司实力的重要指标。如果发行人的资金实力不足，在一定程度上将制约发行人的市场开发能力和项目承揽能力。”此外，截至2006 年4月30日，中工国际已签约待执行的国际工程承包合同有12个，合同金额高达4.13亿美元，业务增加显然也需要资金支持。然而数据显示公司每年将一半以上的利润派发给了股东，3年累计派息1.24亿元。在公司执行完2005年度的利润分配方案后，未分配利润将为零，而这种情况在最近3年已经是年年出现了。那么，公司到底缺不缺钱呢？

如果中工国际确实缺钱，那么大比例分红一个可能的解释是，通过这种办法将本该由中农机挣或者不该由其支付的钱还回去。当然，中工国际上市后，可能很难再出现这种大比例分红的现象了。

菲律宾灌溉项目疑云

我们按照中工国际在招股意向书中的陈述对募集项目菲律宾Banaoang 农业灌溉设施项目作了效益评价，然而我们发现公司的财务报表中存在着一些矛盾的信息。根据招股意向书，“2003年3月收到业主预付款”，但是在财务报表附注中，中工国际账龄在2年以上的预收账款只有342万元，与应有的2893万元相差甚远。那么，是公司已经将这部分预收账款确认为收入了么？

我们先来看一下中工国际相关的会计政策，“发行人根据延期付款项目的业务特点，采用《企业会计准则——收入》（分期收款销售）的会计处理规定，根据合同约定的收款时间及金额逐期确认收入，并按收入和成本配比的原则同比例结转成本。”具体到预收账款，如果要确认收入须同时满足：“1.合同已生效；2.项目实际发生的成本占预算成本的比例达到或超过预收款占合同总额的比例。”

按照中工国际披露的上述会计政策，如果菲律宾灌溉项目收到的预收款已经被确认为收入，那么应该是确认2893万元的主营业务收入。然而，从公司披露的“最近3年营业收入按项目及收入确认方式分部列示”中，我们发现菲律宾灌溉项目只是在2005年确认了174万元的收入。为什么会这样？

或许，中工国际根本就没有收到菲方业主的预付款。根据某媒体对菲律宾驻华大使盖威利先生的专访，“Banaoang水泵灌溉项目，中方为该项目贷款3500万美元。”3500万美元应该是合同总金额3498万美元的约数，如果是这样，那就连174万元的收入也不该确认。

如果中工国际确实收到了预付款，那实在令人难解它是如何做账的。2005年初，公司居然还有分期收款发出商品——菲律宾灌溉3865万元，年末更是达到3999万元。难道是因为这个项目的毛利率低，公司就少结转了收入和成本？

什么造就异常出色的经营现金流？

预测公司未来的现金流是使用折现现金流方法（DCF）估值的一个重要环节，我们认为，中工国际未来的现金流很有可能不会像财报中显示的那么好。2003-2005年中工国际经营活动产生的现金流量净额为 8.47亿元，是所实现净利润2.13亿元的3.97倍，表现异常出色。在这3年内，尽管公司购置了1.56亿元的办公楼，还清了银行借款，还大比例派现，但是由于经营现金流良好，现金和现金等价物反倒增加了1.73亿元。然而，分析经营现金流良好的原因可以发现，随着公司的主营业务收入从2003年的 5.038亿元增长到2005年的6.443亿元，公司的经营性应付项目大幅增加，而经营性应收项目却只增加了36万元，存货增加也仅为7484万元。这种不符合常理的现象不可能持久。

中工国际经营性应付项目的增加主要由应付账款引起。应付账款中金额最大的一笔为应付华为技术有限公司4.00 亿元。这笔账款的账龄为1年以内，结合存货中分期收款发出商品的情况，这应该是公司建设苏丹电信项目向华为采购的设备款。由于存在1年的保质期，使得公司能够不立即付款。然而可以预期的是1年质保期过后，中工国际将面临较大的还款压力，毕竟2005年末公司的货币资金只有2.10亿元。从这笔应付款占了应付账款总额4.47亿元的89.49%来看，中工国际主要的建设项目如糖厂、水泥厂、纺织厂和农机等都很能产生像电信项目这么多的应付款。因此如果不出意外，公司的应付账款在未来将下降。

中工国际经营性应收项目几乎没有增加，这是因为“近3 年是发行人执行的延付项目的收汇高峰期”，因此应收账款不升反降。所谓延付项目，通常指合同金额较大、延期收款时间较长（一年以上）的项目。与此相对应的是非延付项目，指即期收汇项目或收账期在360日以内的项目。中工国际近3年来延付项目占收入的比重从2003年的76.47%快速下降到2005年的 25.65%，这使得公司的存货（主要是因延付项目导致的分期收款发出商品）增加不多。

从中工国际3个主要的募集资金项目全部是延付项目来看，至少可以说公司延付项目减少的余地已经不大，因此未来随着业务规模的扩大存货将水涨船高。预计应收账款也将如此，因为高峰期不可能一直持续下去。

⑻ 如何计算内部收益率

1、理论上，使得净现值为0的折现率为内部收益率。
内部收益率也就是 使得∑每期项目现金净流量/（1+i）^t=0的i的值。
2、在EXCEL中。用“=IRR( )"计算
3、如果手算，用插值法。

⑼ 如何用简单的方法计算内部收益率

一、内部收益率的计算步骤
(1)净现值和现值指数的计算
净现值是指项目寿命期内各年所发生的资金流入量和流出量的差额，按照规定的折现率折算为项目实施初期的现值。因为货币存在时间价值，；争现值的计算就是要把投资折成终值与未来收入进行比较，可以运用银行计算终值的方法计算现值(也就是银行的贴现)．得出其计算公式：NPV=F／(1+i)n(其中F为终值、NPV为现值、i为折现率、n为时期)。净现值计算的关键是确定折现率，一般而言，投资收益率最低就是银行利率，银行利率相当于货币的时间价值，也是进行投资的最低机会成本， 最初测试折现率时，宜采用当时一年期银行的存款利率。
例如：某物业公司为适应辖区业主的需要以10万元投资一个新服务项目．在实际经营的过程中，第一年扣除各种费用后的纯利润为0.1万元，第二年扣除各种费用后的纯利润为0.2万元，2年后以11万卖出，求该项目的净现值？
假如：一年期银行的存款利率为5％，设定为折现率，各年收益的现值和为：
0.1×1／1+0.05+0.2×1／(1+0.05)2。+11×1／(1+005)2=10.2536万元。
净现值为收益现值总额减投资现值，现值指数=收益现值总额／投资现值。
净现值，即：10.2536-10=O.2536万元；现值指数，即：
10.2536／10=1.025。
我们可以得出这样的结论：
净现值大于0，现值指数大于1，说明该项目投资可行。
(2)内部收益率的计算
由净现值和现值指数，大致可以确定该项目的投资收益率的范围，为了更加准确地了解该项投资实现的收益率，通过综合银行利率、投资风险率和通货膨胀率、同行业利润率比较等因素，确定该项投资预期收益率为10％，并且对投资的内部收益率进行计算验证。
由直线内插法公式：IRR=i1+NPV1(i2一i1)／NPV1+︱NPV2︱
公式中，IRR－内部收益率：i1－净现值为接近于零的正值时的折现率；i2－净现值为接近于零的负值时的折现率；NPV1一采用低折现率i1时净现值的正值；NPV2－采用高折现率i2净现值的负值。
设定5％为低折现率i1，设定8％为高折现率i2，折现率为8％时，上述投资项目中各年收益的现值总和为：
0. 1×1／1+008+0.2×1／(1+0.08)2+11×1／(1+0.08)2＝9.691万元。
净现值即为：9.691—10=-0.309万元。
内部收益率=5％+(8％-5％)(10.2536-10)／(10.2536-9.691)=6.35％
如果该项目的期望收益率(基准收益率)是10％，实现收益率远远低于期望收益率，该项投资是不可行的。
更直观、明了地理解内部收益率的方法，就是运用几何图解法进行计算：先在横坐标上绘出两个折现率i1=5％、i2=8％，然后在此两点画出垂直于横坐标的两条直线，分别等于相应折现率的正净现值(NPV1)，负净现值(NPV2)，然后再连接净现值的两端画一直线，此直线与横轴相交的一点表示净现值为零的折现率，即为内部收益率(IRR)。如图：
由图中的两个相似三角形，可以推导出相似三角形的数学公式：
NPV1／︱NPV2︱=IRR-i1／i2-IRR
将等式两边的分母各自加上分子得：
NPV1／NPV1︱NPV2︱=IRR-i1／i2-i1
二、内部收益率计算中的要点
1.要合理确定低折现率i1和高折现率i2，先设定一个折现率，如果所得净现值不是接近于零的正数，就要试用更高或更低的折现率，使求得的净现值为接近于零的正数，从而确定低折现率i1，在i1的基础上，继续增高折现率，直到找到一个接近于零的负数净现值，确定同折现率i2。
2．为保证内部收益率计算的准确，低折现率i1和高折现率i2之差不应大于5％。
3.使用的数据如：银行利率、通货膨胀率、行业利润率、预期收益率等要通过多方调查论证，尽量使用最新的、准确的数据。

内部收益率定义

内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。

它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。

当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。