私募基金风险案例分析

① 最近有做理财产品的朋友给我推荐一款私募基金年化收益保6%，预期风险收益可达50%让大家帮我分析下可行性

1. 银行发售的理财产品年化收益率也在6%上下，而且可视为无风险。

2. 预期收益不可信，不要只看到收益，看不到风险，也有可能该风险收益会把6%也吃掉。

3. 要查看该产品是该银行、机构官方销售的，当心你朋友私下销售，到时候追诉也无门。具体案例可以搜索这几天的华融普银，很多销售都是私下销售。

4. 结论：这样的产品风险很大，买不买自己决定。

② 风险投资和私募基金的区别是什么

1、行为性质不同

VC就是所谓的风险投资是企业行为。

PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO各个时期企业进行投资，故广义上的PE包含VC。

2、特点不同

在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。

风险投资之所以被称为风险投资，是因为在风险投资中有很多的不确定性，给投资及其回报带来很大的风险。

3、运作方式不同

风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。

私募股权投资的运作是指私募股权投资机构对基金的成立和管理、项目选择、投资合作和项目退出的整体运作过程。私募股权投资的不同运作模式直接影响了投资的回报水平，是属于不能外泄的独占机密。

③ 私募与风投的区别是什么

一、投资对象不同

1、私募：私募公司的投资对象通常是处于1/4到1/2的快速扩张阶段的企业，相比风投，私募公司比较看重短期盈利能力，更关注处于成熟阶段的企业，这些企业往往有着经过市场肯定和验证的商业模式。

2、风险投资：风投的投资对象通常是处于初创期的企业，公司处于正盈利到1/4的企业缓慢增长阶段，风投公司更多关注的是这类企业的长期盈利能力。初创公司如果想拿到风投的投资，需要通过面试和答辩来向投资方展示出自己的盈利能力，商业模式的可持续性，行业发展壁垒等。

二、特点不同

1、私募："投资公司"的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模。

2、风险投资：风险投资家既是投资者又是经营者。风险投资家一般都有很强的技术背景，同时他们也拥有专业的经营管理知识，这样的知识背景帮助他们能够很好的理解高科技企业的商业模式，并且能够帮助创业者改善企业的经营和管理。

三、运作方式不同

1、私募：风险投资通常采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。

2、风险投资：公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。公司式私募基金（如"某某投资公司"）在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。

④ 私募基金的风险有哪些，产生的原因是什么

首先私募基金从设计上讲对投资人(资金和投资经验）都有严格要求。具体细节不详细说了。
私募基金一般分为证券投资和股权投资基金
证券投资基金：风险①二级市场标的的价格波动（政策、新闻、公司、市场情绪等影响）②交易模型的设计和修正（此类基金大多都采用量化投资，交易员交易已经很少了）③风控部的尽职和严谨程度（这个也可以算入②中）④在投资过程中的合规性
股权投资基金（PE/VC)：风险①所投行业及企业的市场空间②企业的经营模式和盈利模式③风控部门制定的风控措施④投资过程的合规性
还有一点是分析基金经理的过往投资经验和成功失败案例。

⑤ 私募基金的运作与发展：以宁波为例

还是同学推荐我看的，后来就非非常喜欢，他的书了。除了他的书，我和我家小孩还喜欢看杨成志、黄晓阳、老米、王永杰、王彦彦、晓玲叮当、方洲，他们的书我觉得都写得很好。，阅读了一下，写得很好，私募基金的运作与发展以宁波为例以私募股权投资为主线，即私募基金的组织形式（重点研究有限合伙制私募基金）→私募基金的收益与风险（重点研究私募基金的现状、典型投资项目）→私募基金的投资运作（重点研究高新技术投资项目、资本市场的运作、欺诈行为的防范）→私募基金的退出（重点研究私募基金在产权交易中心的退出），作者田剑英通过规范研究、经验研究、理论分析、案例分析、归纳和演绎、计量统计分析等方法对私募股权投资基金的相关数据进行了处理和研究，提出了发展私募股权投资基金的思路与发展对策。，内容也很丰富。，一本书多读几次，。快递送货也很快。还送货上楼。非常好。私募基金的运作与发展以宁波为例，超值。买书就来来京东商城。价格还比别家便宜，还免邮费不错，速度还真是快而且都是正版书。，买回来觉得还是非常值的。我喜欢看书，喜欢看各种各样的书，看的很杂，文学名著，流行小说都看，只要作者的文笔不是太差，总能让我从头到脚看完整本书。只不过很多时候是当成故事来看，看完了感叹一番也就丢下了。所在来这里买书是非常明智的。然而，目前社会上还有许多人被一些价值不大的东西所束缚，却自得其乐，还觉得很满足。经过几百年的探索和发展，人们对物质需求已不再迫切，但对于精神自由的需求却无端被抹杀了。总之，我认为现代人最缺乏的就是一种开阔进取，寻找最大自由的精神。中国人讲虚实相生，天人合一的思想，于空寂处见流行，于流行处见空寂，从而获得对于道的体悟，唯道集虚。这在传统的艺术中得到了充分的体现，因此中国古代的绘画，提倡留白、布白，用空白来表现丰富多彩的想象空间和广博深广的人生意味，体现了包纳万物、吞吐一切的胸襟和情怀。让我得到了一种生活情趣和审美方式，伴着笔墨的清香，细细体味，那自由孤寂的灵魂，高尚清真的人格魅力，在寻求美的道路上指引着我，让我抛弃浮躁的世俗，向美学丛林的深

⑥ 最近一二年，中国市场上比较有名的私募案例

随便都是，给你找几个看看吧，呵呵
1、渤海产业投资基金挂牌，国内首支以人民币募集的私募股权基金成立
2006年12月30日，经过一年的筹备期，中国首支在大陆境内注册以人民币募集资金的产业投资基金—渤海产业投资基金正式在天津挂牌成立。基金以契约型形式设立，采用私募发行方式，该基金总规模为200亿元，存续期15年。首期60.8亿元资金已募集完毕。渤海产业投资基金管理有限公司亦于同日挂牌成立负责该基金的投资与管理。

目前在中国大陆直接以基金名称注册的产业投资基金都是基于特别批准而设立，中外合资外币产业基金共有两只，它们是中瑞合作基金、中国－比利时直接股权投资基金。而渤海产业投资基金是在中国注册的第一只契约型产业基金，也是中国第一支以人民币募集资金的产业投资基金。

渤海产业基金的成立，打破了目前中国私募股权投资市场由外资基金主导的局面，必将推动中国本土私募投资的迅速发展。

2、一系列相关法规政策出台，对中国私募股权市场影响重大

2006年，中国政府先后发布实施了一系列法规政策，对中国私募股权市场产生重大影响。

2006年9月8日公布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》规定，外国投资者将可以有限制地对A股进行战略性投资，并在限售期后在二级市场卖出。

中国大量优秀的A股上市公司对于外资私募股权基金具有极大的吸引力，这一规定为海外私募股权基金投资A股上市公司扫清了道路，扩大了基金可投资的项目范围。新规发布后，已有一大批海外基金开始频频活跃于各地上市公司，据清科研究中心统计，截至12月底，共有19家在大陆和香港上市的中国大陆企业获得了私募股权基金投资(PIPE)，融资27.05亿美元，占年度私募股权投资额的20.8%。

此外，《关于外国投资者并购境内企业的规定》主要对外资并购境内企业进行规范，并加强了对涉及外资并购行业龙头企业或重点行业的监管和审查力度，严格限制了境内企业以红筹方式在海外上市的模式，对海外私募股权基金在中国的并购投资和今后海外上市退出活动都将造成了一定障碍。

《合伙企业法》的修订，增加了有限合伙制度，虽然不是这对私募股权及船业投资行业需求直接点明，但仍间接对我国私募股权基金按照有限合伙企业形式设立与运作提供了法律保障。中国本土私募股权投资能够采用有限合伙这一国际通行的私募基金形式，避免了在公司制下的双重征税，不仅大大提高了私募股权投资的运作效率，而且也拓宽了私募股权投资基金的募资渠道，将极大促进中国本土私募股权投资的发展。

3、多家海外私募股权基金直接进驻中国大陆，“中国战略”日益被重视

由于中国私募股权投资领域属于新兴市场，在这一产业，外资一直扮演着主导者的角色。过去大部分海外私募股权基金仅在香港或环中国周边地区设立总部或办公室，作为其投资中国大陆的桥头堡。然而，在近几年特别是2006年，多家海外私募基金直接在中国大陆设立常驻办公室。据清科研究中心统计，截止2006年底，有29家私募股权基金将办公室设立在北京；23家私募股权基金在上海设立办公室，深圳有2家。

中国是世界上增长最快的经济体，加上巨大而又稳定的市场消费潜力和日益改善的投资环境，使得私募股权基金对“中国战略”日益重视，纷纷在中国大陆设立常驻办公室，方便投资中国企业。

4、亚洲（包括中国大陆）私募股权基金募资活跃，可投资中国资金比例增加

2006年，海外私募股权机构纷纷加快了投资中国的战略准备，有多支针对亚洲（包括中国大陆）的海外私募股权基金成功募集，其中对于投资中国的资金比例相比以前也大幅攀升。如凯雷成立第二支亚洲区（日本除外）的凯雷亚洲基金II，募集资金18.00亿美元；安博凯(MBK PARTNERS)为旗下的北亚收购基金 (North Asia Buyout Fund) 成功筹得了15.60亿美元以及中国渤海产业投资基金首期募集60.8亿元人民币等。

据清科研究中心统计，截至2006年12月，有40支可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金成功募集，募集资金高达141.96亿美元，下半年资金募集金额增长尤为迅猛，募集资金高达95.65亿美元，比同年上半年募资金额增长106.5%。这充分表明中外私募股权投资机构对亚洲和中国市场的信心，充裕的资金也为中国私募股权市场的发展奠定了坚实的资本基础。

5、产业投资基金试点先行，本土机构争相涉足私募股权基金行业

2006年中国出台的“十一五”规划中，提出要加快产业基金试点。今年首个中资产业基金试点－天津渤海产业基金获得国家批准成立，引起了社会各界的广泛关注，一时间全国各地兴起了一股申报产业基金试点的热潮。据估计，中国目前有十余家产业投资基金正在申报成立。

另一方面，今年多支由中国本土机构发起的私募股权基金也成功募集，据清科研究中心统计，2006年有6支由中国本土机构发起设立的私募股权基金（包括渤海产业基金）成功募集，募集金额达到15.17亿美元，占整体募资金额的10.7%，平均每支本土基金的募资额达到2.53亿美元。这与中国当前对产业投资基金的积极试点和本土机构设立私募股权基金的热情息息相关。随着中国私募股权投资政策法律环境的不断完善，2007年，中国大陆将会涌现出越来越多由本土机构发起设立的私募股权基金。

6、中国市场成为亚洲最活跃的私募股权投资市场，投资总额创新高

2006年，私募股权基金在中国大规模的投资案例频频见诸报端。高盛集团以私募股权形式投资25.8亿美元购买中国工商银行5.75%的股份成为本年度中国最大的私募股权投资事件。其他如苏格兰皇家银行投资湖南浏阳生物医药园，高盛联合鼎辉竞购双汇发展，汉鼎亚太联合德意志银行旗下机构PREEF投资希尔顿中国区酒店，渣打、华平等投资绿城等大规模私募股权投资案件引起了人们的广泛关注。

据清科研究中心统计，截至2006年12月底，中外私募股权基金共对129家大陆及大陆相关企业进行了投资，参与投资的私募股权机构数量达到75家，投资总额达到129.73亿美元。

7、传统行业领跑投资，房地产业最受青睐

2006年，传统行业成为私募股权投资的重点领域，无论从投资案例数量还是投资金额方面来说，传统行业的投资都排名第一。2006年1-12月传统行业共发生73起私募股权投资案例，占年度投资案例总数的56.6%；该行业投资金额为65.13亿美元,占年度总投资额的50.2%。

私募股权基金对传统行业的投资中，中国的房地产业最受基金青睐。2006年，世贸房地产、上海复地、绿城中国、首创置业、阳光100等国内多家房地产企业纷纷获得私募股权基金投资。据清科研究中心统计，截至2006年12月，房地产行业共有31个私募股权投资案例，占传统行业投资案例总数的42.4%，投资金额达30.37亿美元，占传统行业总投资金额的46.6%。

8、成长资本领舞中国私募股权市场，收购案例逐渐增多

在欧美发达的私募股权市场，并购投资往往占据了非常显著的份额；而在中国的私募股权市场上，则是成长资本扮演着重要的角色。2006年1-12月，属于成长资本的投资共有66起，投资金额达28.57亿美元，占年度投资案例总数的51.2%。

2004年5月，新桥资本收购深发展银行是人们记忆中第一起外资收购基金成功收购中国企业案。到了2006年，这样的案例更多的涌现出来，如CCMP收购武汉凯迪电力环保公司70.0%股权，PAG取得好孩子集团67.5%的控股股权，华平联合中方合作伙伴收购山东中轩98%的股份，CVC 收购吉象木业85%股权等。据清客研究中心统计，截止12月底，私募股权基金收购未上市企业控制权案例达到12起，投入收购资金高达23.68亿美元。

9、私募股权退出持续活跃态势，回报良好

根据清科研究中心年度调查，共观察到33起私募股权基金退出事件，如汉鼎亚太退出北京美大，华平退出亚信，3i退出分众传媒等案例均给私募股权基金带来了良好的投资回报。

2006年，共有23家私募股权机构支持的企业实现IPO，退出活动十分活跃。

2006年，中国银行相继在香港主板和上海证券交易所上市。中行上市前，引入了4家私募股权投资机构：RBS China、亚洲金融私人有限公司、瑞士银行以及亚洲开发银行，分别投入30.48亿美元、15.24亿美元、4.92亿美元和7,374万美元。中行上市后，按A股发行价计算，这4家投资机构大约获得2.6倍的投资回报。

2006年9月，迈瑞公司作为中国第一家在纽约交易所IPO的生物/医药企业，总计发行2,000万股美国存托股份，上市前，迈瑞获得高盛集团约2,780.47万美元的注资。上市后，按照发行价计算，高盛获得约4.4倍的投资回报。

良好的投资回报和中国退出环境的逐渐改善将加强私募股权基金的投资信心。预计在2007年，私募股权基金支持的企业IPO退出案例数将超过今年。

10、外资并购引发关注，经济安全成关键词

随着近几年国内法规、政策等方面发生变化，外资私募股权基金的并购成为新的潮流。凯雷并购徐工，这起商业性质的案例在成为今年中国并购的关键词，该案例会同几起同样倍受关注的外资并购事件在2006年引发了一场关于外资对产业的渗透影响国家经济安全的大讨论。今年8月，商务部联合国资委、税务总局、工商总局、证监会和外管局正式发布《关于外国投资者并购境内企业的规定》，对外资并购问题引发经济安全问题作出回应，规定明确要求“今后外国投资者并购境内企业并取得实际控制权，涉及重点行业、存在影响或可能影响国家经济安全因素的，当事人应向商务部进行申报”。

目前外资并购占外商直接投资的比例并不大，据商务部统计，不超过7.0%。商务部称，制定外资并购国内企业的规章并非限制引资，而是要继续扩展利用外资的渠道。预计在2007年，由于全球资本流动性过剩，以及中国企业的良好投资价值，外资私募股权基金的并购中国企业案例将继续增加。

资料来源：清科创业投资研究中心

⑦ 私募基金经理李旭利内幕交易案分析。300~400字。谢谢

一个月前突然辞职的公私募“双栖”明星李旭利昨天再次成为市场关注的焦点。有消息称，因为涉嫌内幕交易，他目前处于“被限制出境”的状态。一位接近证监会的人士表示，李旭利辞职确实有更深的幕后原因，证监会正在对其进行调查，但取证与认定较为艰难。

“再等一等吧，也许再过一两个月，旭利辞职的事件就会有说法。”昨天，李旭利昔日的东家——上海重阳投资管理公司总裁助理沈斌在接受北京晨报记者采访时表示，最近基金圈内传闻事件太多，而重阳目前了解到的情况可能还没有媒体多。重阳目前依然为李旭利的辞职惋惜。

有媒体报道称，证监会内部人士已经证实，李旭利涉嫌内幕交易的案件目前正在“走程序”。有消息人士称，证监会对李旭利进行的调查主要涉及他在南方基金、交银施罗德和重阳投资任职期间的相关股票。该人士称，调查主要针对李旭利在交银施罗德时期发生的一些问题，还有在南方基金期间涉嫌帮其他基金“托盘”。

分析人士认为，如果上述嫌疑被查实，这位昔日市场领军人物很可能成为近期中央政府五部门联手打击内幕交易的第一个典型，李旭利可能被判终身市场禁入。上周五，国务院要求证监会等五个部门联手打击内幕交易，抓紧开展一次依法打击和防控内幕交易专项检查，查办一批典型案件并公开曝光，以此震慑犯罪分子。

今年10月22日，上海重阳投资突然对外公布，李旭利由于身体原因和自身安排于近期辞职。这时距他加入重阳投资仅15个月时间。此前，李旭利曾分别就职于南方基金管理公司和交银施罗德基金管理公司。在南方基金管理公司期间，他先后担任基金天元和南方稳健的基金经理以及公司的投资总监。在2001年至2005年的熊市中，他管理的产品始终保持正收益。

2005年，李旭利加入交银施罗德基金管理公司，先后担任交银稳健基金和交银蓝筹基金的基金经理，后出任公司的投资总监。在任职期间，他的业绩突出，以擅长宏观研究和大趋势判断著称。去年7月，李旭利顶着公募明星的光环“华丽转身”，加盟上海重阳投资管理有限公司，开始私募基金的运作。
《中华人民共和国刑法修正案(七)》规定：证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金.
利用未公开信息交易罪是一个新罪名，将利用未公开信息交易罪纳入刑法进行调整，属于我国法律的首创。2009年10月16日，最高院和最高检公布了《关于执行<中华人民共和国刑法修正案（七）>确定罪名的补充规定（四）》，追究基金“老鼠仓”的刑事责任从此有了法律依据，该罪名即被确定为利用未公开信息交易罪。2011年5月,长城基金管理有限公司原基金经理韩刚，被深圳市福田区人民法院判处有期徒刑1年，没收其违法所得并处罚金31万元。韩刚也是基金业被判“利用未公开信息交易罪”第一人。

另据记者从其他渠道了解，李旭利涉案金额巨大，当时其涉嫌利用未公开信息交易的对象主要集中在金融股。

本报于去年11月曾独家报道《李旭利辞职真相：涉嫌老鼠仓已被边控》。李旭利当时即被边境控制。就在上个月，还有传言称，李旭利已经潜逃，但实际上就在当月初，李旭利即被警方刑事拘留，近期被批准逮捕。

李旭利曾经是投资界的宠儿，也是基金业的明星人物。14年前才25岁的李旭利，从中国人民银行总行研究生部毕业，加入了筹备中的南方基金。1998年至2005年间，李旭利曾历任南方基金管理有限公司的研究员、交易员、基金经理、投资总监等职务，先后担任基金天元及南方稳健基金经理，这两个产品在2001年~2005年的熊市中始终保持正收益。

2005年，李旭利加入交银施罗德基金管理公司，先后担任交银稳健基金和交银蓝筹基金经理，后出任交银施罗德基金管理有限公司投资总监。

任职公募期间，李旭利曾多次获得新财富、晨星、金牛基金经理等奖项，以擅长宏观研究和大趋势判断著称。

2009年7月，李旭利顶着公募明星的光环出任重阳投资管理有限公司（下称“重阳投资”）首席投资官，私募界为之振奋。15个月后，2010年10月19日，李旭利突然宣布从重阳投资辞职。从此之后，李旭利参与老鼠仓的传闻就不绝于耳。

2010年11月18日，国务院办公厅转发了证监会、公安部等五部门《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，指出要充分认识内幕交易的危害性，加强内幕信息管理，对涉嫌内幕交易的行为，及时立案稽查，从快作出行政处罚，保护投资者合法权益。

在监管层严打之下，今年已有光大保德信原基金经理许春茂、国海富兰克林原基金经理黄林因涉嫌“老鼠仓”被依法查处，其中许春茂已被移送公安机关，黄林则被取消基金从业资格，并被处以30万元罚款及市场禁入。

⑧ 有关私募股权投资基金经营失败的案例，论文中做实证分析用 谢谢各位帮助

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