证券私募基金回购交易

1. 私募基金如果买卖国债逆回购，是否征税

私募直营店为您解答：
国债逆回购在年底往往都是香饽饽，私募基金当然也不会放过。不过，私募基金管理人投资逆回购产生的收入本质上依然是利息收入，是需要缴纳增值税的。

2. 私募基金投资明股实债需要披露回购协议吗

这要看投资单位是怎么计划的。如果长期使用，车辆的加油、维修、保险都由投资单位出，就签个融资租赁合同。如果短期使用，且有关的保险等费用由个人承担，就签个经营租赁合同。

3. 为什么要禁止以投资附加回购承诺

根据《指引》相关规定，今后可以参与融资回购交易的合格投资者主要为经有关金融监管部门批准设立的金融机构及其面向投资者发行的理财产品、社会公益基金、经中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人及经其备案的私募基金、净资产不低于人民币1000万元的企事业单位法人、合伙企业以及其他合格投资者等。个人投资者应当自即日起12个月内了结全部融资回购交易，期间不得增加融资回购交易未到期余额。有分析人士认为，此次禁止个人资金参与债券回购对市场有一定冲击。
此外，记者还在《指引》中看到，今后回购融资主体开展融资回购交易的，融资回购交易未到期金额与其证券账户中的债券托管量的比例不得高于80%。中信证券青岛燕儿岛路营业部投顾杨鹏认为，《指引》明确了投资者准入和标准券使用率、回购杠杆、入库集中度等风控指标要求，构建从投资者、参与机构到交易、结算机构全方位、立体有效的债券回购风险管理体系，对于防范过高的杠杆风险以及低评级债券的流动性风险和信用风险具有十分重要的作用，确保交易所债券市场长期健康发展。

4. 什么是债券质押式报价回购

以下为上交所官方释义：“债券协议回购是指交易双方自主谈判和协商议定，资金融入方(以下简称“正回购方”)在将债券进行质押登记并向资金融出方(以下简称“逆回购方”)融入资金的同时，双方约定在未来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金，并按约定回购利率支付资金利息，同时解除债券质押登记的交易。”
交易双方自主谈判和协商议定是重点，也就是说质押券、利率、期限、折算率全部是自主协商，交易所和中登不再承担共同对手方的责任。按照交易所的操作指引，几乎所有债券都可以做为质押券，利率、折算率，只要不超过100%都可以。从质押券范围上看，协议回购的质押券可以是交易所上市的所有债券，包括公开发行的和非公开发行的，私募债也可以，低评级债也可以。从期限上看，协议回购的期限是1-365天，由交易双方自主确定。
其次，哪些人能参与？
按照交易所操作指引，金融机构或其产品可以做为融资方，其它符合条件的机构只能作为融券方。
以下为原文：
第十条 参与协议回购的投资者，应当符合下列条件：
（一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括信托公司、保险公司、证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司等；
（二）上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、保险产品、证券公司资产管理产品、基金产品等;
（三）其他符合本所债券市场投资者适当性管理相关办法规定的合格投资者；
（四）本所认可的其他投资者。欢迎聊聊协议回购那些事
请注意，金融机构和产品可以做为融资方，这其中包括私募基金及其管理的产品！
其三，如何交易？
跟银行间交易类似，点对点报价，谈价，成交，下单。有券的找金主，有钱的找券主，谈好了，通过券商下单交易即可。

5. 私募基金，私募债券，私募债三者的区别。

1、投资标的不同：私募股权基金投资标的是未上市公司股权；私募证券基金则是以有价证券为投资标的，收益为浮动型。私募债和私募债券是一个意思，投资标的为公司/企业债权。

2、投资期限不同：私募股权基金投资期限长，一般5-10年不等，期限不固定，收益不固定；私募证券基金一般有个封闭期，封闭期相对固定，封闭期后可以开放申购赎回，收益也是浮动型；私募债券基金/私募债则有一个相对固定的投资期限，收益率也是相对固定的。

3、投资风险不同：私募股权投资风险与私募证券投资的风险都比较高，私募债券投资因为属于债权投资，所以风险相对二者较小，当然还是要具体项目具体分析。

(5)证券私募基金回购交易扩展阅读：

私募基金的投资门槛

1、2014年7月11日，证监会正式公布《私募投资基金监督管理暂行办法》中对合格投资者单独列为一章明确的规定。明确私募基金的投资者金额不能低于100万元。

2、根据新要求的“合格投资者”应该具备相应的风险识别能力以及风险承担能力。投资于单只私募基金的金额不能低于100万元。投资者的个人净资产不能低于1000万元以及个人的金融资产不能低于300万元，还有就是个人的最近三年平均年收入不能低于50万元。

3、因为考虑到企业年金、慈善基金、社保基金以及依法设立并且受到国务院金融监督管理机构监管的投资计划等机构投资者均都具有比较强的风险识别能力和风险承受能力。私募基金管理人以及从业人员对其所管理的私募基金的充分了解，因此也被认可为合格的投资者。

6. 私募股权基金的股权回购合同能保证本金和最低预期收益吗

一、风险投资基金、私募股权投资基金和产业投资基金区别
国际上根据投资方式或操作风格，一般可以私募股权投资基金分为三种类型：一是风险投资基金VC（Venture Capital Fund），投资于创立初期的企业或者高科技企业；二是增长型基金（Growth－oriented Fund），即狭义的私募股权投资基金（Private Equity Fund），投资处于扩充阶段企业的未上市股权，一般不以控股为目标；三是收购基金（Buyout Fund），主要投资于成熟企业上市或未上市的股权，意在获得成熟目标企业的控制权，以整合企业资源，提升价值空间。
中国式私募股权投资基金，首先是在境内设立、募集的人民币基金。从近年以来的立法立规进程看，中国式私募股权投资基金的发展已经明显地呈现出两条道路：一条路径，因2007年8月底新版《合伙企业法》放行有限合伙制而打开，有限合伙企业正是国际上私募股权投资基金惯用的组织方式，这为期待市场化运作本土私募股权投资基金带来了曙光。另一条路径，由政府主导的创业投资基金和产业投资基金层层管制框架所界定，明显的特征是政府主导、政策与税收优惠以及政府更密集的行政之手抚摸，正是所谓的“产业投资基金”。
二、组织管理模式
从国际来看，传统理论上私募股权基金主要采取的私募股权基金的组织形式，包括公司型和契约型，新型的组织形式主要为有限合伙制。在美国等私募股权基金发展较长时间的国家中，目前新建立的私募股权基金多按照有限合伙制进行组织模式的建立。但在实际操作过程中，以上几种组织模式并不是界限分明的，也由于各国的众多法律规定并不一致，私募股权基金的设立和组织管理模式界定也不完全一样，在众多已建立的基金中往往同时存在。
1、公司制
公司制包括有限责任公司和股份有限公司两种形式，对于股权投资基金组织空间而言主要是有限责任制。投资者作为股东直接参与投资，以其出资额为限对公司债务承担有限责任。基金管理人可以是股东，也可以是外部人，实践中通常是股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票委托专门的投资管理公司作为基金管理人。管理人收取资金管理费与效益激励费。这种基金股份的出售一般都委托专门的销售公司来进行。由于法律创造的限制，一般股东数目不多，但出资额都比较大。
2、契约制
契约制的私募股权基金，也称信托模式，是按照各国有关信托关系的法规设立的。信托制PE是一种基于信托关系而设立的集合投资制度，投资者、受托人和管理人三方基于信托关系而设立的集合投资腾飞基金。一些大型的多元化金融机构下设的直接迅速投资部所拥有并管理的基金，如摩根士丹利亚洲、高盛亚洲、花旗资本等多属于此种类型。
3、有限合伙制
基金的投资者作为有限合伙人参与投资，以其认缴的出资额为限对PE组织的债务承担责任。普通合伙人通常是基金管理者，有时也雇佣外部人管理基金。在实务中，通常管理人与普通合伙人两者合一。有限合伙通常有固定的存续期间(通常为十年)，到期后，除全体投资者一致同意延长期限外，合伙企业必须清算，并将获利分配给投资人。有限合伙人在将资金交给普通合伙人后，除了在合同上所订立的条件外，完全无法干涉普通合伙人的行为，普通合伙人享有充分的管理权。

7. 私募股权投资基金退出方式中“股权转让”和“股份回购”有区别吗

股权转让是公司股东依法将自己的股东权益有偿转让给他人。股权回购是公司原股东A将股份转让给第三人B，然后一定时期后B再将股份转让给A，A必须是之前转让给B的那个人。
私募股权基金一般是指从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金。目前我国的私募股权基金已有很多，包括阳光私募股权基金等等。私募股权基金的数量仍在迅速增加。
普通基金是为中产阶级投资，私募股权基金为机构和富人投资。第二，望文生义，一个是公募，一个是私募。第三，前者投资上市后公司，后者投资上市前公司，所以利润大很多。第四是前者投资报酬率论百分比，后者投资报酬率论倍。第五是后者熊市、牛市都能做。所以后者远远是胜于前者。公募股权投资相对于“公众股权”。私募股权投资基金主要投资于未上市的公司股权，这里的“私募”指的是所投资公司为未上市的“私”有公司；而私募证券基金主要是指通过私募形式，向投资者筹集资金进行管理并投资于证券市场(多为公共二级市场)的基金，主要区别于共同基金（mutualfund）等公募基金。私募证券基金的投资产品，是以二级市场债权等流动性远高于未上市企业股权的有价证券为投资对象。在美国，私募股权市场出现于1945年，参与其中的各家基金表现始终超过美国私募证券投资市场的参与者。

8. 私募排排网：基金回购是什么意思

基金回购是指基金发行方向投资者买回基金份额。

9. 房地产私募基金回购还有现金流支持 具体是怎么操作的

**资本做为基金管理人在中国企业界、金融界和各级政府具备广泛的资源；同时，管理人在过往的投资中积聚了充分的项目资源；投资银行、律师事务所、会计师事务所和各类投资机构都是我们的项目来源。
项目尽职调查及项目立项：
在获取项目资源后，管理人将对项目进行详尽的尽职调查。这是基金投资策略的重要组成部分。管理人的投资团队将花大量时间和精力去理解每个房地产开发商的项目，并评估目标公司管理层的能力和诚信水平。
项目经理通过尽职调查判定具有投资价值和可行性的项目，将向投资决策委员会申请投资立项。
管理公司投资决策委员会审议：
投资决策以整个投资团队的专业判断为基础，所有投资项目应当经投资决策委员会三分之二以上委员表决通过。投资项目经管理公司投资决策委员会决议通过后，管理团队必须准备相关的项目资料报基金公司投资决策委员会会议审批。
签订投资意向书：
在项目方案获得审议通过后管理公司将与标的公司签署具有一定法律约束力的投资意向书（前提条件为通过基金投资决策委员会的审核），以获取相关的合作确认以及在一段时期内的独家谈判权。
基金公司投资决策委员会审议：
管理公司在基金公司投资决策委员会正式讨论拟投资项目前1周，向基金公司投资决策委员会全体成员提交项目计划书，并由项目负责人对项目进行答疑。经基金公司投资决策委员会会议三分之二以上通过并做出决议，方可进行投资。
基金公司与被投资方签正式订投资协议：
基金公司投资决策委员会会议审核通过后，管理团队与投资标的公司进行谈判拟定合同条款，在达成一致后，由基金公司与被投资方签署正式投资协议。
出资人支付投资款：

管理公司将根据投资项目的资金需要制定资金使用计划，并向各出资人发出书面的付款通知。出资人应当在接到书面通知后 10 个工作日内，及时支付承诺的投资款。
项目贷后管理：
管理公司参与所投资公司的重大事项决策并提供顾问服务，以主动的方式对投资项目进行管理监督；管理公司积极地管理监督投资项目，以增强投资项目的业绩及回报； 管理公司每季度为各投资者准备投资进展报告，汇报已投资项目、潜在的投资项目、投资公司经营及财务情况等。
管理公司投资决策架构：
管理公司的最高决策机构为投资决策委员会，投资决策委员会由5+X名委员组成,其中投资决策委员会主要负责：
1、审议批准拟投资项目的立项报告；
2、审议批准拟投资项目的投资预算报告；
3、审议批准投资项目可行性分析报告；
4、审议批准投资项目退出方案报告；
5、审议是否将投资项目报基金公司投资决策委员会。
初步资料清单

1、企业营业执照复印件
2、法人代码证复印件
3、税务登记证复印件
4、公司及产品简介
5、企业法人简介
6、企业章程及主要股东情况
7、企业近三年财务报表（损益表、资产负债表、现金流量表）
8、项目可行性研究报告或商业计划书
9、相关政府批文
10、用款及还款计划

项目简介的摘要

1、 公司的概况及股权结构，主要经营管理人、主要技术负责人简
介；
2、 土地获取的方式，政府审批的城中村的文件、土地证何时能取得，本土地是否存在变性问题，能否做银行按揭；
3、 本项目规划指标（住宅、商业面积）、项目的市场分析；
4、 项目的财务分析 ,包含投资成本收益分析、项目启动资金等,销售及工程进度的计划。
5、 项目方已投入的资金(或股东自己有多少资金）以及后期融资计划和合作方式；
6、 如何保证资金的安全。

第二部分：项目资料
一、基本文件资料
1、 营业执照复印件，加盖公章；
2、 税务登记证复印件，加盖公章；
3、 组织机构代码证复印件，加盖公章；
4、 公司章程复印件，加盖公章；
5、 验资报告复印件，加盖公章；
6、 贷款卡及密码（如有对外担保须详细说明），复印件加盖公章；
7、 近3年审计报告及近期财务报表（主要大额项目及信托期限内到期的大额银行借款款项须详细说明），复印件加盖公章；
8、 法定代表人身份证复印件，加盖公章；
9、 公司简介（经营情况、涉诉情况等），加盖公章；
（二）资产（权益）、负债情况 1． 公司资产清单及权属证明。 2． 公司重要的债权债务清单。 3． 公司以自身资产对外提供担保的情况。 4． 与上述权益、负债情况相关的合同等法律文件。 （三）项目情况 1． 目标公司投资建设房地产项目的名称、具体位置、建设规模、项目用途、开竣工日期、工程进度等。 2． 与项目有关的申报文件、批复文件及已取得的证书.。 （四）重大合同及重大诉讼/仲裁/行政处罚事项 1． 除前面所列合同以外的其他重大合同（如贷款、担保、销售、合作合同等）。 2． 公司及其附属企业是否涉及重大诉讼、仲裁或行政争议事项或存在预期将要进入诉讼、仲裁程序的重大纠纷.。

(四)借款用途文件资料
1、 借款用途的项目批准文件复印件（如有），加盖公章；
2、 借款用途的项目可研报告（如有），加盖公章；
3、 借款用途的项目建设进度及营运计划（如有），加盖公章；
4、 其他借款用途。
(五)还款来源及质押担保物文件资料
1、 还款来源说明及有关依据，加盖公章；
2、 质押物权属证明文件及其清单，复印件加盖公章；