国债分别理论发行价格

A. 计算国债发行的价格

2006年9月1日起发行的凭证式国债3年期利率为3.39%，已经不再具有竞争力。央行本次加息后，3年期定期储蓄利率为4.41%，税后为3.52%。

我知道还要扣除20%的利息税
国债同其他债券一样，属于固定收益证券，能在未来的一定时期内为其持有者带来固定的现金流量，因此，国债的理论价值由其未来的现金流量进行折现的总现值确定。通过对国债理论价值的计算，可找出市场上那些价值被高估或低估的国债，从而进行相应的买卖决策。

由于目前国债交易市场上交易的国债均为附息国债，其理论价值的计算公式为：

V=C1/（1+i）+C2/（1+i）^2+…+Cn/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n
其中，V为国债理论价值；C1，C2，…，Cn为第1，2，…，n期的国债利息收益；Mn为国债到期日价值，即国债的面值；i为折现率。

对于票面利率固定的国债，其各期利息收益相等，即C1=C2=…Cn，因此其理论价值的计算公式可简化为：

V=C/（1+i）+C/（1+i）^2+…+C/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n

例如：2000年记帐式（四期）国债（010004），票面利率为浮动利率，与银行一年期存款利率的固定利差为0.62%，2000年5月23日发行并计息，期限10年。假设年折现率为10%，目前的银行一年期存款利率为2.25%，并假设银行一年期存款利率每年增加1%，则2001年5月23日该国债的理论价值应为：

V=2.87/（1+0.1）+3.87/（1+0.1）^2+4.87/（1+0.1）^3+5.87/（1+0.1）^4
+6.87/（1+0.1）^5+7.87/（1+0.1）^6+8.87/（1+0.1）^7+9.87/（1+0.1）^8
+10.87/（1+0.1）^9+100/（1+0.1）^9
=80.08（元）

696国债（000696），票面利率11.83%，期限10年，每年6月14日付息，假设年折现率为10%，则2000年6月14日该国债的理论价值应为：

V=11.83/（1+0.1）+11.83/（1+0.1）^2+11.83/（1+0.1）^3+11.83/（1+0.1）^4
+11.83/（1+0.1）^5+11.83/（1+0.1）^6+100/（1+0.1）^6
=107.97（元）

七、国债收益率的确定

当国债的价值或价格已知时，就可以根据国债的剩余期限和付息情况来计算国债的收益率指标，从而指导投资决策。对于投资者而言，比较重要的收益率指标有以下几种：
1． 直接收益率：
直接收益率的计算非常直接，用年利息除以国债的市场价格即可，即i=C/P0。
2． 到期收益率：
到期收益率是指能使国债未来的现金流量的现值总和等于目前市场价格的收益率。到期收益率是最重要的收益率指标之一。计算国债的到期收益率有以下几个重要假设： （1）持有国债直至到期日；（2）利息所得用于再投资且投资收益率等于到期收益率。
到期收益率的计算公式为：
V=C1/（1+i）+C2/（1+i）^2+…+Cn/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n
到期收益率的计算较复杂，可利用计算机软件或载有在不同价格、利率、偿还期下的到期收益率的债券表求得。在缺乏上述工具的情况下，只能用内插法求出到期收益率。
例如：2000年6月14日696国债的市场价格为142.15元，未偿付期限为6年，则到期收益率可计算如下：
142.15=11.83/（1+i）+11.83/（1+i）^2+11.83/（1+i）^3+11.83/（1+i）^4
+11.83/（1+i）^5+11.83/（1+i）^6+100/（1+i）^6 （1）
采用内插法，先假设i=4%，则（1）式右边为：
V1=11.83/（1+0.04）+11.83/（1+0.04）^2+11.83/（1+0.04）^3+11.83/（1+0.04）^4+11.83/ （1+0.04）^5+11.83/（1+0.04）^6+100/（1+0.04）^6=141.05<142.15
说明到期收益率小于4%，再假设i=3%，则（1）式右边为：
V2=11.83/（1+0.03）+11.83/（1+0.03）^2+11.83/（1+0.03）^3+11.83/（1+0.03）^4+11.83/ （1+0.03）^5+11.83/（1+0.03）^6+100/（1+0.03）^6=147.83>142.15
说明到期收益率介于3%-4%之间，运用内插法，可求出到期收益率：
（4%-i）/（4%-3%）=（141.05-142.15）/（141.05-147.83）
可求出i=3.84%。
3． 持有期收益率：
投资者通常更关心在一定时期内持有国债的收益率，即持有期收益率。
持有期收益率的计算公式为：i=（P2-P1+I）/P1
其中，P1为投资者买入国债的价格，P2为投资者卖出国债的价格，I为持有期内投资者获得的利息收益。
例如：投资者于2000年5月22日以154.25元的价格买入696国债（000696），持有一年至2001年5月22日以148.65元的价格卖出，持有期间该国债付息一次（11.83元），则该国债的持有期收益率为：
i=（148.65-154.25+11.83）/154.25=4.04%

B. 某债券面额为1000元，年单利利率为5%，3年到期一次还本付息，市场利率为6%，该债券的理论发行价格应为多少

到期一次还本付息，本钱是1000，利息是1000*5%*3=150，合计1150元。
当市场利率为6%时，将1150折现到今天，发行价格=1150/(1+6%)^3=965.56元。

C. 债券实际发行价格的计算公式是什么

该债券的发行价格为38315054.5元

债券发行价格公式为：Σ（票面金额*票面利率）/（1+市场利率）^t + 票面金额/（1+市场利率）^n（取1~n,n为债券期限）

即债券发行价格=各期利息按市场利率折算的现+到期票面金额按市场利率折算的现值

(3)国债分别理论发行价格扩展阅读：

债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人。

根据《公司法》 的规定，我国债券发行的主体，主要是公司制企业和国有企业。企业发行债券的条件是：

1．股份有限公司的净资产额不低于人民币3 000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6 000万元。

2．累计债券总额不超过净资产的40%.

3．公司3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。

4．筹资的资金投向符合国家的产业政策。

5．债券利息率不得超过国务院限定的利率水平。

6．其他条件。

D. 息票债券的理论发行价格的计算题

发行价就是现值，设为P。那么P=1000*5%/(1+4%)+1000*5%/(1+4%)^2+1000*5%/(1+4%)^3+1000/1+4%)^3
^2表示2次方，^3表示3次方。
也就是说票面利息是1000*5%，它每一年付一次折现到现在的时点和第三年票面价值折现到这一年，就是理论发行价格了。

E. 计算国债的发行价格

发行价=1000*(P/F,8%,3)+1000*6%*(P/F,8%,3)+1000*6%*(P/F,8%,2)+1000*6%*(P/F,8%,1)=948.42查复利现值系数表。将8%全换成4%再查表即得第二问答案为1055.506

F. 现有5年期国债按半年付息方式发行，面值1000元，票面利率6%，市场利率8%，计算其理论发行价格

面值1000元，票面利率6% ；

那么以后 5年内 每半年 支付利息=面值*年利率 /2 =1000*6% /2=30元

再 按照 “市场利率”计算 5年内 支付的 利息 及 5年后 偿还的 面值 的 “现值”是 多少。

（1） 5年内 支付的 利息 的 “现值”

利息现值=每期利息*【1-(1+半年利率)^-总期数】/半年利率

=30*【1-(1+4%)^-10】/4%

=243.33元

（2）5年后 偿还的 面值 的 “现值”

面值的 复利现值 =面值*(1+半年利率)^-总期数

=1000*(1+4%)^-10

=675.56元

因此，国债理论发行价格 = （1）+（2）=243.33+675.56= 918.89 元

这就是说，国债的发行价格 应当是918.89 元 。

G. 如何计算债券的理论发行价格

麻痹的找半天找不到关闭问题的按钮，逼老子开小号！

H. 债券的实际价格和理论价格该怎么求

例如:某公司按面值100元平价发行5年期公司债券,到期还本。那么投资者购买该债券第一年获息10元、2年:10元，3年:10元，4年10元，5年110元(连本带息)。则该投资者如果连续5年都一直持有该债券的话，总的获得利息是50元。又假如该投资者在第2年里把该债券拿到二级的债券市场交易(交易所)。那么该投资者的报价有2种方式:A种:全价报价，连本100元和4年利息40元一起算在里面的报价;B种:净价报价，高于100(面值)或低于100(面值)。我想请问的是:无论哪种报价，该债券的剩余期限是4年，所以利息还有40元。本金还有100元，所以该债券的理论价值(或说理论价格)是140元。(1)所以全价报价的市场买卖价格应该在140元以下吧!(因为整张债券就值140元)，那别人要赚钱肯定要出一个小于140元的价钱来买吧!(2)而净价报价只能是小于100的报价，再加上40元的应得利息应该也是要小于140元才对吧!假入第二个投资者在第二年里从第一个投资者那里买到该债券之后一直持有到第5年还本付息。例如:全价报价报出:139元、138元、137元、136元、135元…………(反正不能大于140元);净价报价:99元、98元、97元、96元、95元…………元。我能否这样理解?