国债远期价格公式

1. 市场上一年期国债的利率为7%，两年期国债的利率为8%，第二年的远期利率为多少

[(1+0.08)^2/(1+0.07)-1]*100%=9.01%

2. 零息债券公式

零息票债券属于折让证券，在整个借款的年期内不支付任何利息（息票），并按到期日赎回的面值的折让价买入。买入价与到期日赎回的面值之间的价差便是资本增值，因此：买入价 = 面值 － 资本增值。

零息债券有以下特色：

1、折价发行:用低于票面价值买到债券

2、发行的天数越长，折价越多，你可以用越低的价格买到

3、无再投资风险

当领到利息后，将赚到的再重新投资时，因为市场利率随时都在变动，收益也会有风险。但零息债券没有利息，所以没有此类风险。

4、随到期日越近，债券价格越接近票面价值，风险越小

随着到期日越来越近，债券的市场价格会越来越接近票面价值，也就是价格会越来越高，往他原有的价值迈进。所以离到期日越近，风险就越小(例如:通货膨胀影响、违约风险、汇率风险)。

(2)国债远期价格公式扩展阅读

1、优点

公司每年无须支付利息或只需支付很少的利息；按税法规定，零息债券或低息债券发行时的折扣额可以在公司应税收入中进行摊销。

2、缺点

债券到期时要支出一笔远大于债券发行时的现金；这类债券通常是不能提前赎回。因此，假如市场利率下降，公司不能要求债券投资者将债券卖回给公司。

3. 如何根据债券价格计算即期利率和远期利率

通过零息债券计算短期的即期利率。（一般是一年期）
然后通过1年期的即期利率和长债附息债券的到期收益率计算长期的即期利率。这个叫做bootstrapping。

计算远期比较容易，(1+S1)(1+F1T)=(1+ST)^T， F1T就是到期日为T年，1年以后的远期利率。

4. 如何用国债期货计算远期利率

试解：
1：隐含的远期利率：由于短期国债利率较低，45天的低于135天的，因此45天的短期国债在到期后距离135天的中间还有90天，期间这笔资金隐含的实际收益就是隐含的远期利率。
2：135天的国债收益减去45天的国债收益，除以中间间隔的90天，就是期间隐含的远期利率：
（135*10.5-45*10）/90=10.75%
3：由于短期国债隐含的远期利率10.75%高于短期国债期货隐含的远期利率10.6%，因此可以采取如下操作套利：
卖出45天到期的国债期货，90天后交割，隐含利率为10.6%，此为成本。
卖出135天到期的短期国债，90天后就成为45天后到期的短期国债，买入，隐含收益10.75%
其差额为纯收益。

5. 投资学，有关当期和远期债券价值计算的问题

这个很简单啊，你想：现在是6，因为债券到期日是三年且每半年付一次息，3*2当然是6期喽，半年后付过一次息了，不就只剩5期了，折现的期数当然要变成5呀。

6. 债券的即期收益率，到期收益率，远期收益率有什么区别

即期收益率（Spot Rate) 也称零息利率，是零息债券到期收益率的简称。在债券定价公式中，即期收益率就是用来进行现金流贴现的贴现率。
到期收益率(Yield to Maturity，YTM)又称最终收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。
远期收益率，这个是用即期收益率算出来的。其主要功能就是可以对未来利率的情况起到一个预判的作用。

7. 美元兑人民币远期 报价是什么意思

远期报价的理论基础是利率平价理论，理论的核心是国际资本流动将促使高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水。

通过该理论推导出的远期报价公式为：

远期价格比即期价格要高，这是一种长期现象吗？答：远期价格未必比即期价格高，这是由多方面因素决定的。除了政策原因外，影响到远期价格的因素主要有：

一、两国利率情况

从存款利率、拆借利率或是国债收益率来对比，目前持有人民币的回报都要远高于美元，根据理论核心，人民币应远期贴水，即美元兑人民币远期报价高于即期。

二、市场对人民币升值预期

按照两国利差2%，单纯根据理论计算，一年的掉期点至少在1200点，但目前至多六、七百点，美元的远期价格似乎被“低估”了，说明市场还是存在人民币升值的预期，这种预期打压了掉期点。另一方面，掉期点的升降同时也体现了人民币升值预期的变化，一般来说升值预期强烈时，掉期点下降；预期减弱时，掉期点上升。如图中A和C时间段分别对应汇改启动和二次汇改，人民币单边升值的走势形成强烈的升值预期，掉期点一路走低或维持在低位；又如图中B、D和E，当国内经济前景看弱时，人民币的升值预期也走弱，引起掉期点的反弹。

三、境内市场上美元和人民币资金供求情况

市场上美元资金较宽裕、人民币资金较紧张的局面推高了两者的实际利差，令掉期点走高。例如去年6月份“钱荒”时，人民币回购利率飙升，美元对人民币一年的掉期点迅速从前期的1000余点上升到1500点左右。

8. 零息债券反映的远期利率如下，请填表并计算表下付息债券价格

该债券的现金流是，一年后60美元，两年后60美元，三年后1060美元
债券价格=60/(1+5%)+60/(1+7%)^2+1060/(1+8%)^3=951.01美元