⑴ 如何利用可转换债券进行套利
可转债是股市的一种融资方式,国内主要分可分离交易的转债,和普通的可转债,可分离交易的转债,上市后就分为两个品种进行交易,一个是债券,一个是权证,通常债券开盘都要大幅度跌破面值的,权证一般都是几个涨停的.另外一种是只有转债的.这种可转债价格一般都要在120元以上,现在市场大跌到现在的点位,最便宜的可转债也要110元.
可转债一般都有公司担保的,如果你不把的转换成债券,那么公司到期会赎回的,而且大多数公司都有特殊的赎回条款,就是在一定期限内,如果股价低于公司转股价的70%那么持有转债的人可以把转债提前买给公司,而公司另外还有可以修正转股价格的权利,如果股价始终低于转股价,那么公司可以向下修正转股的价格.所以对于大多数公司的可转债来说,110元应该是个比较有诱惑力的价格.
不过转股价是有下限的,就是不能低于净资产,比如新钢股份,它的股价就已经跌破了净资产,所以它的转股价再修正也不能低于净资产.不过如果这样公司将来就不得不赎回转债,不过国内转债被全部赎回的例子很少,因此对于新钢股份来说,它的股价不太可能长期维持在净资产以下.所以就投资来说它已经具备了买入的价值,不过由于可转债期限比较长,因此现在主要是观察,最好是其股价跌破净资产的70%那么将会是最好的买入时机.
由于股价是只能向下修正的,所以在熊市中这些公司会不断修正股价,但是由于不能向上修正,因此最终大多数股票都把转股价在修正到很低了,而由于在股价超过转股价30%的时候,那么公司基本就可以赎回可转债,迫使持有人全部行权,因此可转债的数量在市场上不是很多.
综上,一般认为只有公司好,可转债价格在120元以下是比较合理的买入价格.而对于正股来说,如果股市够熊,它的转股价通常都能修正到很低的价格,因此在预期修正价格的下面买入股票,通常也是有机会套利的.
⑵ 可转债如何套利
可转债套利的主要原理:当可转债的转换平价与其标的股票价格产生折价时,两者间就会产生套利空间,投资者可以通过将手中的转债立即转转换成股票并卖出股票,或者投资者可以立即融券并卖出股票,然后再购买可转债立即转换成股票并偿还先前的融券。
新手很难一下子明白其中的道理,最好是拜师学习一下,或买一两本相关书籍阅读。
⑶ 可转债中哪个有较好的套利机会
这个问题估计没有人能告诉你吧,还是明白可转债的套利原理,然后自己看一下比较好。就算别人告诉你套利机会也是转瞬即逝!
⑷ 可转债套利的套利原理
1、常规可转债
常规可转债套利的主要原理:当可转债的转换平价与其标的股票的价格产生折价时,两者间就会产生套利空间,投资者可以通过将手中的转债立即转股并卖出股票(T+1,因此投资者必须承受1天的股价波动损失,从而套利空间不大),或者投资者可以立即融券并卖出股票,然后购买可转债立即转股以偿还先前的融券。在海外成熟市场,可转债套利的基本思路是“做多可转债,做空对应股票”。具体套利的方法如下:
(1)以2007年8月9日为套利实施日期,起始资金为100万元,在临收盘的时候,假设转换贴水(为了计算简便,以收盘价计算),则以收盘价购买可转债,并实施转股。
通过对常规可转债的计算得知,在2007年8月9日收盘价,有2只可转债具备套利空间,它们分别是:金鹰转债和韶钢转债,转换贴水分别为0.77%和0.86%。
(2)不能融券的情况下:假设第2天以开盘价卖出股票。如下表,在2只符合条件的常规可转债中,金鹰转债出现了亏损,套利失败;韶钢转债的收益率为1.71%。平均套利收益为0.52%,但这并未考虑交易的手续费、佣金和印花税支出。总体而言,在不能融券的情况下,由于要承担股票1天的波动损失 (可转债转股的股票实行T+1),套利成功的几率较小、且套利空间很小,实际可操作性较差。
(3)可以融券的情况下:当天就以收盘价抛出股票。如下表,假设可以融券,那么在融券的当天就卖出股票,同时将可转债转股偿还融入的股票,则常规可转债的套利空间较不能融券的情况下大,套利风险也较不能融券的情况下小。在符合条件的2只常规可转债中,如果不考虑交易费用和税金支出,则平均的套利收益率为0.82%。
2、可分离债
可分离债套利的原理是:由于认股权证的价值在发行的时候存在低估、且正股在认股权证未上市之前的除权幅度通常不足,因此投资者可以在可分离债发布发行可分离债公告的当日买入股票(老股东有可分离债的优先配售权),追加资金认购可分离债和附送的认股权证之后,再抛出正股、可分离债和权证,以获取收益。具体套利的方法如下:
假设在上市公司公告正式发行可分离债的当日,以100万元的初始资金在收盘价购买股票,然后再追加资金认购可分离债。
(1)股权登记日的次日卖出股票,可分离债和权证上市时再卖出(假设以开盘价卖出)
若在股权登记日的次交易日卖出正股,则在股票投资上受损失的可能性会较再权证和可分离债上市时(3-6个月)之后再抛出股票会小一些。到可分离债和权证上市的时候,5只可分离债中,有4只套利成功,收益率平均为5.35%。
可以看出,认购的可分离债越少,单张可分离债附送的认股权证越多,则套利的收益率越大。07云化债的收益率最高,为28.36%,
就是这个原因。粗略地估计,若可分离债认购金额超过所附送的认股权证的价值,则套利失败的可能性较大,如:06马钢债。
在大盘向好的背景下,可分离债的套利成功可能性较大,套利的收益率也可能较高。通常,可分离债的套利收益率要好于大盘。但是,若大盘在套利期间出现较大幅度的下跌,则即使在抛出股票的时间大盘有所拉升,整体的套利收益率仍然可能受到较大的负面影响,如06马钢债就是如此,股票投资的亏损较大使得整体套利失败。另外,可分离债的亏损率通常在20%左右,因此若认购的可分离债越多,则套利亏损的可能性越大。
权证的收益是套利收益的主要来源(占套利总收益的比重最高可达469.52%、最低亦有91.26%),而可分离债的亏损是套利的主要亏损(占套利总收益的比重最高可达206.35%)。
(2)可分离债和权证上市当天卖出股票、可分离债和权证(假设以开盘价卖出)
若在可分离债上市当天卖出正股、可分离债和权证,则5只可分离债套利均成功,收益率平均高达19.24%。
推迟抛出正股后的套利收益率显著提升,主要是由于期间大盘上涨较快带动正股的价格上涨所致,套利收益实际上主要来源于股票投资收益。
通常,在大盘向好的情况下,正股往往会填权,且跟随大盘上涨,因此推迟卖出正股有利于提升总体的收益率,如:06马钢债若推迟至权证上市再抛售正股,则股票投资收益率由-16.48%增加为-5.59%。
在推迟至权证上市时卖出正股之后,股票投资收益占总投资收益的比重较在股权登记日次日要明显提升,从而推动总体套利收益率的提升。如:06马钢债的股票亏损占总收益的比重由363.17%减少至87.90%。
可转债之所以可以套利,主要是由于可转债的波幅通常小于正股。具体而言,常规可转债的股票期权价值隐含在债券中,债券的走势与正股往往较为一致,且正股的波幅会大于可转债因此产生套利机会,但由于正股必须第2天方可抛出,因此套利的空间和成功几率都不大;可分离债的套利则主要是在可分离债上市前后,上市后可分离债本身就不含权、套利机会主要在权证和正股之间产生。
随机选取1个可分离债——06马钢债和1个常规可转债——金鹰转债,可以看出,常规可转债的走势与正股高度一致,而可分离债在上
市后成为纯债券,其走势与正股相关性小。
⑸ 可转债套利的操作要略
可分离债的套利空间多于传统可转债,具有一定的可操作性;
分离债的套利主要来源于权证的收益,而可分离债由于上市后价格往往跌破100元的面值,产生亏损;
认股权证上市后通常会被炒作到较高的价位,推迟抛出认股权证的时间可能会增加收益;
卖出认股权证的收益是套利收益的主要来源,故附送认股权证比例越高的可分离债的套利空间越大;
可分离债的套利风险较高,因为认股权证通常要在发行1个月左右才上市;
可分离债的套利成功与否受大盘影响的影响较大;
通常,可分离债的套利收益率要好于大盘;
认购的可分离债越少,单张可分离债附送的认股权证越多,则套利的收益越大;
粗略地计算,若可分离债认购金额超过所附送的认股权证的价值,则套利失败的可能性较大;
可分离债上市之后不再含权,也就不具备套利空间,这时的套利主要在权证和正股之间产生;
可分离债的亏损率通常在20%左右,因此若认购的可分离债越多,则套利亏损的可能性越大;
在大盘向好的环境中,在权证上市再抛出正股能获利颇丰,但这实际上是股票投资收益;
常规可转债在不能融券的情况下难以操作,亏损概率较大;
即使可以融券,常规可转债的套利空间依然较小,可操作的空间有限,这主要是由于可转债市场的规模小、流动性差,资金规模较大则不适于操作;
常规可转债的套利风险远小于可分离债,这主要是由于其套利的时间跨度短(当天或隔天内),受大盘影响较小;
可转债的套利机会是转瞬计逝的,从周线、日线上看,可转债的套利机会是很小的,因此可转债的套利还必须根据分时的价格资料精确计算,这样操作可能套利成功的几率会有所上升。
⑹ 可转债套利的6种方法
可转债套利的6种方法?
可转债是上市公司为了融资向投资者发行的一种普通债券,具有股票和债券双重属性,投资者可以利用可以转债进行套利,其6种套利方法如下:
1、折价转股套利
投资者以约定价格转股,当转股后成本低于正股价的时候,卖出即可获利。
2、正股涨停转股套利
正股涨停后,投资者无法买入正股,可以借道转债买入,如果次日继续涨停,则出现套利机会。
3、博弈回售套利
当出现拉抬股价的情况时,投资者可以用折价转股套利,即在转股价70%附近反复买入卖出,获得套利;当出现下调转股价的情况时,投资者可以买入转债,采用博弈下调转股价套利策略。
4、博弈下调转股价套利
当上市公司下调转股价的时候,转股的动机一般来说非常强烈,此时买入转债,如果能够成功转股,套利成功,获利空间也比较大。
5、配售套利
投资者可以提前买入正股,等待拉升;而在可转债公开发行时,配售到相应的转债之后,转债上市价格上升,进行套利。
6、博弈强赎倒计时套利
当正股价持续10天在转股价130%以上的时候,就是博弈套利的时机,一般这个时候可能出现股价在130%上下波动的情况,此时可以反复买卖正股,形成套利。
可转债套利是什么?
可转债套利是指通过转债与相关联的基础股票之间定价的无效率性进行的无风险获利行为。
可转债套利的三个要素为:债券必须在100元以下买入、债券必须处于转股期内以及债券属于优质的可转债。可转债套利也有着一定的技巧,比如说用户可以通过正股涨停来转股套利,即当正股无法买入,同时投资者认为该股票后期会继续涨停,投资者便可买入再转为个股卖出,也可以通过折价来转股套利。