国债利差走阔

㈠ 国债利弊与国债规模评价

在我国，国债的发行方式几经变迁。上个世纪80年代，采用行政分配的方式，摊派发行国债。到了90年代初，便改为承购包销，主要用于不可流通的凭证式国债。时至今日，已演变为四种发行方式并存，它们分别是：直接发行、代销发行、承购包销发行、招标拍卖发行。直接发行方式，指的是财政部面向全国，直接销售国债。这种发行方式，共包含三种情况，一是各级财政部门或代理机构销售国债，单位和个人自行认购。第二种情况，也就是80年代的摊派方式，属带有强制性的认购。第三种是所谓的“私募定向方式”，财政部直接对特定投资者发行国债。例如，对银行、保险公司、养老保险基金等，定向发行特种国债、专项国债等。代销发行与直接发行正好相反，财政部委托代销者负责国债的销售。我国曾经在上世纪80年代后期和90年代初期运用过这种方式。至于承购包销，顾名思义，就是指大宗机构投资者，先承购国债，只有包销出去以后，才能获利。倘若销售出了问题，那么售不出的部分，只能自己消化。自上世纪90年代中后期，承购包销成为我国国债发行的主要方式。事实上，不仅我国，世界上很多国家，都采用这种方式。 国债发行第四种方式，是招标拍卖方式。采取这种方式，国债认购价格或收益率等，都不是由政府自己说了算，而是在拍卖场上投标竞价确定。在这里，招标有两种具体方式，竞争性招标和非竞争性招标。前者既然冠名为竞争性，自然就暗含了排它意味，在竞争性招标条件下，投标者把认购价格和数量提交招标人，招标人据此开标。决定中标的依据，就是发行价格的高低。投标者认购价格高，招标者受益就大，所以出价高者胜出。而非竞争性招标，乍一看与竞争性招标相似，实则差异巨大。说它们相似，是因为，非竞争性招标沿用竞争性招标的方式开标；说它们不同，是指结果不同。实行竞争性投标，只有出价最高的投资者获得国债发行权。而采取非竞争性招标，却类似于吃大锅饭，参加投标的投资者人人有份。 通过非竞争性的招标拍卖方式发行国债，在中标价格确定上，有两种有代表性的招标规则：“荷兰式”招标和“美国式”招标两种。所谓“荷兰式”招标，指的是中标价格为单一价格，这个单一价格通常是投标人报出的最低价，所有投资者按照这个价格，分得各自的国债发行份额。而“美国式”招标，中标价格为投标方各自报出的价格。举个例子，在一场招标中，有三个投标人A、B、C，他们投标价格分别是85元、80元、75元，那么按照“荷兰式”招标，中标价格为75元。倘若按照“美国式”招标，则A、B、C三者的中标价分别是85元、80元和75元。我国从1996年开始，将竞争机制引入国债发行，而且从2003年起，财政部对国债发行招标规则进行了重大调整，即在原来单一“荷兰式”招标基础上，增加“美国式”招标方式，招标的标的确定为三种，依次是利率、利差和价格。 从国债开始发行那刻起，它就有章可循。只不过，在不同时期，人们对规则的理解各不相同。随着国债发行在各国实践的深入，很多旧的原则不再适用。而有些原则，却经过反复考验，得到了人们的广泛认可。以景气发行原则为例，它是指发行国债，要根据社会经济状况，确保经济的景气，也就是经济的稳定和发展。这就要求国债发行者审时度势，相机抉择。例如，经济萎缩低迷，需要政府投资拉动经济增长时，短期国债就要披挂上阵，身先士卒。此中原因，不难理解：短期国债流动性强，能在较短时间内筹集更多的资金，就如冬天里点燃的一堆堆烈火，有助于经济快速回升。 国债发行过多，规模过大会造成流通性泛滥，也会改变债券二级市场的供求关系，使持有者的债券出现大幅的波动，对长线持有者而言不会影响实际收益。

求采纳

㈡ 长短期国债利差

解释利率的期限结构差异，我觉得流动偏好理论比较好。
流动性偏好理论(Liquidity preference theory)由希克斯(Hicks,1939)和
卡尔博特森(Cubertson,1957)提出，其基本假定为：投资者是风险厌恶型的，一
定利率下长期债券价格的较大波动使得他们一定会要求补偿与长期债券相伴的
市场风险， 因此短期债券利率水平要低于长期债券，范.霍恩(Van.Horne,1965)
认为，远期利率除包括预期信息之外，还包括风险因素，它可能是对流动性的补
偿。
流动性偏好理论认为风险和预期是影响国债利率期限结构的两大因素，由于
经济活动具有不确定性，对未来短期利率是不能完全预期的。投资者是风险厌恶
的，并更加愿意持有短期的债券资产，并要求长期债券资产有一定的利率补偿（贴
水）。借款人（债券发行方）偏好于发行长期债券，并且愿意支付相应的利率补
偿。
采取一次持有到期的长期债券投资比采取多次投资短期债券并进行转期的
投资战略风险要高，所以两种投资战略的收益不同。到期期限越长，利率变动的
可能性越大，利率风险就越大，投资者为了减少风险，偏好于流动性较好的短期
国债。长期债券的收益率相对于短期债券收益率有一个流动性升水。期限长的债
券利率相对于短期债券利率，在参考预期理论之外，投资者还要求有一部分由于
流动性差别而导致的贴水（或称风险报酬）。
即：
(1+ Rn )n = (1+ R1)(1+ R2 + L1)(1+ R3 + L2)
(1+ Rn + Ln )
?1
式中L1、…、Ln 为未来各时期的流动性报酬。

当然，市场分割理论和纯预期理论也有各自的道理，但流动性偏好理论看作是两种理论的折中，似乎各有说服力。
偶的水平有限，如有差错，希望高人指正

㈢ 国债收益率利差代表什么

不带表什么

㈣ 2年期国债收益率、10年期国债收益率、10年国债与2年国债收益率利差数据哪里拿

http://yield.chinabond.com.cn/icbweb/index.htm?lx=yc
中国债券信息网

㈤ 利差缩窄,为什么公司债券表现比国债好

必须注意一点债券价格与利率(或到期收益率)成反比关系的，利率上升，债券价格下跌，反之，利率下跌，债券价格上升。所谓的利差可以理解为是某两者债券的到期收益率差，简单举个例子吧，公司债券到期收益率为5%，国债到期收益率为3%，这时利差为2%(=5%-3%)，若国债券到期收益率不变，利差缩窄到1%，那么公司债券到期收益率则会是4%(=3%+1%)，很明显这时公司债券到期收益率从5%下降到4%，由于债券价格与利率成反比关系，利率下跌会导致债券价格上升，故此会有利差缩窄公司债券表现比国债表现好的说法，实际上一般而言信用利差缩窄，会导致高信用风险债券价格要比低信用风险债券价格表现要好，市场风险偏好倾向于较高风险方面。

㈥ 基准利率大幅上行伴随着信用利差明显走阔这句话是什么意思

意思是：加息后，市场的风险偏好降低了。企业借款利率上升，高于加息。

公司债券信用利差的决定因素，不仅有利于信用风险的管理和一级发行信用产品的定价，而且有助于二级投资者判断公司债券相对于国债、金融债券等利率品种的相对投资价值，从而提供为他们把握投资机会，选择投资品种提供研究支持和决策依据。

信用利差中的预期违约损失反映了评级的差异和变化，即历史平均违约率的覆盖范围，而宏观信贷周期和大规模违约预期所需的溢价主要反映在风险溢价中。

信用债券市场相对较短，信用利差的历史表现可能受到市场发展初期各种特征的严重制约，历史数据对未来的指导意义相对有限。对影响历史传播的因素进行梳理，判断这些因素在未来可能发生的变化。

(6)国债利差走阔扩展阅读：

基准利率最适合利率：

从一般国际经验看，只有结构合理、信誉高、流动性强的金融产品的利率，才能作为基准利率。在我国已经市场化的几种利率中，国债利率（具体地讲是国债二级市场的收益率）最适合充当基准利率。

第一，国债的信誉最高。国债是中央政府以其征税权为担保而发行的债务，只要不发生政治危机，国债几乎是没有风险的。所以，国债在所有金融产品中信誉最高、风险最低，被誉为“金边债券”。无论在投资实践中，还是在理论分析中，要选择无风险利率，非国债利率莫属。

第二，国债市场是我国财政政策和货币政策的最佳结合点，进入流通市场的国债成为跨资本市场和货币市场的金融产品，与各类金融产品具有较强的关联性。所以，选择国债利率作为基准利率，满足基准利率的基础性要求，能有效地传递市场信号和调控信号。

第三，国债发行规模的不断扩大和发行方式的市场化，国债期限品种结构的多样化，使国债在质和量上都有了突破；同时，银行间债券市场的形成，国债二级市场交易规模也在不断扩大，国债流动性明显增强。

㈦ 国债与企业债的利差怎么算

1年期的年利率为3.7%，3年期的年利率为5.43%，5年期的年利率为6.00%.

㈧ 中国债券对外吸引力上升是真的吗

是真的。

据中央结算公司和上海清算所数据，截至今年5月底，境外机构投资者在银行间债券市场共持有债券8064亿元，较上年末增加约67亿元。经历年初头两个月的短暂回落之后，境外机构的人民币债券托管数据已连续3个月稳步回升。业内人士指出，今年以来，中外利差水平扩大，且随着人民币汇率贬值预期持续下降，中国债券对境外投资者的吸引力在逐步增强，未来境外投资者可能继续增持人民币债券。

美元弱势可能还没完，这对人民币汇率趋稳是利好。如果美元继续走弱，人民币对美元可能出现阶段性升值，境外投资者对人民币资产的兴趣可能重新上升。

从目前市场环境来看，中国债券对境外投资者的吸引力在逐步增强，尤其是今年中外利差扩大，人民币汇率在经过两年多贬值后可能重新进入升值。随着“债券通”正式启动，进一步丰富境外投资者投资中国债券的渠道，预计今年境外机构持有中国债券的规模将会继续上升。

㈨ 长短期国债利差

其实你的问题里面已经有答案：“长期国债因为期限长会有折价现象既收益率高，所以长期国债收益稳定且收益率高，可以躲避短期风险。”买长期国债就是为了规避短期风险，如果购买了短期国债，很快就到期了，到那时经济出现停滞，到期的资金如何使用既如何规避风险呢？那时再去买长期国债可能不是现在这个价格了，因为买的人越多价格也会慢慢提高，收益率也会降低的，以后买肯定没有现在买划算吧！

㈩ 如何计算公司债相对于国债的利差

当然是国债啊，国债是国家信用做担保，不可能违约付不起利息的，公司债就不好说了，经济好时行，如果经济不好了，企业债经常出现违约情况。