债券收益率曲线反映的是在某一时点上，不同期限债券的到期收益率水平。利用收益率曲线可以给投资者的债券投资带来很大帮助。债券收益率曲线通常表现为四种情况： ① 正向收益率曲线。它表明在某一时点上，债券的投资期限越长，收益率越高，也就是说，此时社会经济正处于增长期阶段，这是收益率曲线最为常见的形态。 ② 反向收益率曲线。它表明在某一时点上，债券的投资期限越长，收益率越低，也就意味着社会经济进入衰退期。 ③ 水平收益率曲线。它表明收益率的高低与投资期限的长短无关，也就意味着社会经济出现极不正常情况： ④ 波动收益率曲线。这表明债券收益率随投资期限不同，呈现出波浪变动，也就意味着社会经济未来有可能出现波动。 在一般情况下，债券收益率曲线通常是有一定角度的正向曲线，即长期利率的位置要高于短期利率。这是因为，由于期限短的债券流动性要好于期限长的债券，作为流动性较差的一种补偿，期限长的债券收益率也就要高于期限短的收益率c当然，当资金紧俏导致供需不平衡时，也可能出现短高长低的反向收益率曲线。 投资者还可以根据收益率曲线不同的预期变化趋势，采取相应的投资策略的管理方法。如果预期收益率曲线基本维持不变，而且目前收益率曲线是向上倾斜的，则可以买入期限较长的债券;如果预期收益率曲线变陡，则可以买入短期债券，卖出长期债券;如果预期收益率曲线变得较为平坦时，则可以买入长期债券，卖出短期债券。
陡直的收益率曲线：一般出现在紧随经济衰退 (economic recession) 后的经济扩张 (economic expansion) 初期。这时候，经济停滞 (economic stagnation) 已经压抑短期利率，但是一旦增长的经济活动重新建立对资本的需求 (及对通胀的恐惧)，利率一般会开始上升。 倒置的曲线：传统上，表示经济即将会缓慢下来。财务机构 (例如银行) 通常会以短期利率借贷，并会长期借出资金。一般而言，当长期利率高于短期利率而两者又相对性高，在这种情况下，银行的借贷通常较低。一般来说，较低的企业借贷额会导致信贷紧缩、业务缓慢以及经济减弱。 这是典型的看法。最新的情况却有所不同，也许比从前更复杂。美国国库最近减少发行长期债券，而在过去数年----当华府多年来首次出现财政盈余----开始偿还一些尚未偿付的长期债券。 减少发行长期债券促使投资者购买年期较长的债券，进而拉高长期债券的价格以及压低其收益率，于是产生倒置曲线。(债券价格与收益率的走向相反。)然而，联储在2001年进行了激进的减息措施，在压低短期利率的情况下，收益率曲线返回传统的上升形状。v
C. 如何看懂债券收益率曲线
【1】 债券收益率曲线是描述在某一时点上(或某一天)一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条趋势曲线,即在直角坐标系中,以债券剩余到期期限为横坐标、债券收益率为纵坐标而绘制的曲线。一条合理的债券收益率曲线将反映出某一时点上(或某一天)不同期限债券的到期收益率水平。研究债券收益率曲线具有重要的意义,对于投资者而言,可以用来作为预测债券的发行投标利率、在二级市场上选择债券投资券种和预测债券价格的分析工具；对于发行人而言,可为其发行债券、进行资产负债管理提供参考。【2】债券收益率曲线的形状可以反映出当时长短期利率水平之间的关系,它是市场对当前经济状况的判断及对未来经济走势预期(包括经济增长、通货膨胀、资本回报率等)的结果。债券收益率曲线通常表现为四种情况,一是正向收益率曲线,表明在某一时点上债券的投资期限越长,收益率越高,也就意味社会经济处于增长期阶段；二是反向收益率曲线,表明在某一时点上债券的投资期限越长,收益率越低,也就意味着社会经济进入衰退期；三是水平收益率曲线,表明收益率的高低与投资期限的长短无关,也就意味着社会经济出现极不正常情况；四是波动收益率曲线,表明债券收益率随投资期限不同而呈现波浪变动,也就意味着社会经济未来有可能出现波动。【3】在一般情况下,债券收益率曲线通常是一个有一定角度的正向曲线,即长期利率应在相当程度上高于短期利率。这是由投资者的流动性偏好引起的,由于期限短的债券其流动性要好于期限长的债券,作为流动性较差的补偿,期限长的债券收益率也就要高于期限短的收益率。当然,当资金紧俏导致供需不平衡时,也可能出现短高长低的反向收益率曲线。【4】债券收益率曲线是静态的,随着时点的变化债券收益率曲线也随着变化。但是,通过对债券交易的历史数据的分析,找出债券收益率与到期期限之间的数量关系,形成合理有效的债券收益率曲线,从而可以用之来分析和预测当前不同期限的收益率水平。【4】个人投资者在进行债券投资时,可以利用某些专业机构提供的收益率曲线进行分析,作为自主投资的一个参考。如中央国债登记结算公司在中国债券信息网上提供的收益率曲线,该曲线是根据银行间债券市场所选取的一些基准债券的收益率所形成的。该网提供的每日以基准债券的市场价格绘制成的收益率曲线,可为投资者分析在银行柜台债券市场交易的债券的价格提供参考。投资者在其收益率曲线界面上,只要输入债券的剩余到期期限,就可得到相应的收益率水平。通过该收益率水平可计算出相应债券的价格,由此可作为投资者的交易参考。【5】投资者还可以根据收益率曲线不同的预期变化趋势,采取相应的投资策略的管理方法。如果预期收益率曲线基本维持不变,且目前收益率曲线是向上倾斜的,则可以买入期限较长的债券；如果预期收益率曲线变陡,则可以买入短期债券,卖出长期债券；如果预期收益率曲线将变得较为平坦时,则可以买入长期债券,卖出短期债券。如果预期正确,上述投资策略可以为投资者降低风险,提高收益。
D. 平缓的债券收益率曲线代表什么
表明收益率的高低与投资期限的长短无关,也就意味着社会经济出现极不正常情况。
E. 如何使用中债收益率曲线
债券收益率曲线的形状可以反映出当时长短期利率水平之间的关系,它是市场对当前经济状况的判断及对未来经济走势预期(包括经济增长、通货膨胀、资本回报率等)的结果。债券收益率曲线通常表现为四种情况,一是正向收益率曲线,表明在某一时点上债券的投资期限越长,收益率越高,也就意味社会经济处于增长期阶段;二是反向收益率曲线,表明在某一时点上债券的投资期限越长,收益率越低,也就意味着社会经济进入衰退期;三是水平收益率曲线,表明收益率的高低与投资期限的长短无关,也就意味着社会经济出现极不正常情况;四是波动收益率曲线,表明债券收益率随投资期限不同而呈现波浪变动,也就意味着社会经济未来有可能出现波动。
在一般情况下,债券收益率曲线通常是一个有一定角度的正向曲线,即长期利率应在相当程度上高于短期利率。这是由投资者的流动性偏好引起的,由于期限短的债券其流动性要好于期限长的债券,作为流动性较差的补偿,期限长的债券收益率也就要高于期限短的收益率。当然,当资金紧俏导致供需不平衡时,也可能出现短高长低的反向收益率曲线。
债券收益率曲线是静态的,随着时点的变化债券收益率曲线也随着变化。但是,通过对债券交易的历史数据的分析,找出债券收益率与到期期限之间的数量关系,形成合理有效的债券收益率曲线,从而可以用之来分析和预测当前不同期限的收益率水平。
个人投资者在进行债券投资时,可以利用某些专业机构提供的收益率曲线进行分析,作为自主投资的一个参考。如中央国债登记结算公司在中国债券信息网上提供的收益率曲线,该曲线是根据银行间债券市场所选取的一些基准债券的收益率所形成的。该网提供的每日以基准债券的市场价格绘制成的收益率曲线,可为投资者分析在银行柜台债券市场交易的债券的价格提供参考。投资者在其收益率曲线界面上,只要输入债券的剩余到期期限,就可得到相应的收益率水平。通过该收益率水平可计算出相应债券的价格,由此可作为投资者的交易参考。
投资者还可以根据收益率曲线不同的预期变化趋势,采取相应的投资策略的管理方法。如果预期收益率曲线基本维持不变,且目前收益率曲线是向上倾斜的,则可以买入期限较长的债券;如果预期收益率曲线变陡,则可以买入短期债券,卖出长期债券;如果预期收益率曲线将变得较为平坦时,则可以买入长期债券,卖出短期债券。如果预期正确,上述投资策略可以为投资者降低风险,提高收益。
F. 收益率曲线陡峭化是指什么，又意味着什么
收益率曲线如同股价指数被称为是国民经济的晴雨表一样。收益率曲线，可以说是国债市场乃至整个资本市场利率水平的综合反映。通过国债收益率曲线，可以非常直观地了解市场利率目前所处的状态，与变化趋势，从而对市场的利率走向有一个整体的把握。 收益率曲线较常见的包括以下几的形态: 上升曲线 上升收益率曲线是最常见的曲线形态。它完全符合利率随债务期延长而上升的常规。上升曲线也有向上凸与向下凹的不同。 下降曲线 下降收益率曲线呈向右下方倾斜的态势，这种形态在短期利率被大幅上调时容易出现。 水平曲线 平向收益率曲线是一个与横轴平行的线。它描述了利率基本不随债务期限长短而发生变化的情况。 收益率曲线的动态变化是一个复杂的课题。从直观的角度而言，收益率曲线动态变化，有以下三种比较典型的方式 平行移动 收益率曲线形状大体不变，但高度有所变化。这表明，短期、中期、长期利率同时发生幅度相近的上升或者下降。 倾斜扭动 即收益率曲线形状大体不变，但倾斜程度发生变化，如短期利率上升，长期利率下降，或者短期利率下降，长期利率上升。 蝴蝶形变动 即曲线的弯曲程度发生变化，如上凸程度减小，变成接近直线，甚至变成下凹，或者反过来变化。
G. 如何看懂债券收益率曲线
你好，债券收益率曲线，也叫作孳息曲线，表示不同期限的债券在某个时间点上的到期收益率水平，是一条收益率与剩余期限数量关系的曲线。
【分类】一般有以下4种情况：
1.正向收益率曲线，表示经济在增长阶段，某一时点上债券的投资期限越长，收益率越高。
2.反向收益率曲线，与正向收益率曲线相反，投资期限和收益率呈反比。
3.水平收益率曲线下，收益率与投资期限无关，表示社会经济出现极不正常的情况。
4.波动收益率曲线，债券收益率因投资期限不同呈现波浪变动。
【作用】对于投资者而言，可以用来作为预测债券的发行投标利率、在二级市场上选择债券投资券种和预测债券价格的分析工具；对于发行人而言，可为其发行债券、进行资产负债管理提供参考。
本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。
H. 陡峭的，平坦或向下倾斜的收益率曲线分别代表了怎样的货币政策希望能具体解释一下
次贷危机爆发至今，美国政府承诺用於救市的潜在资金规模已经高达1.8万亿美元。增发国债无疑将成为美国政府用於财政融资的最重要手段。目前美国财政部的未偿还债务达到10.5万亿美元，其中可流通国债总额为5.7万亿美元。如果美国政府全部采用增发国债的方式来为救市成本融资，这将显著扩大可流通国债规模，一方面导致新发国债收益率上升，另一方面导致存量国债的市场价值缩水。 最近一段时间以来，中国国内就中国央行是否应继续购买美国国债，展开了非常激烈的争论。反对意见认为，既然美国国债的市场价值可能继续缩水，而且金融市场稳定之後美元可能大幅贬值，继续增持国债意味著未来可能出现更大损失，此举不符合中国的国家利益。支援意见则指出，如果中国不继续购买美国国债，那麼为了把新发国债推销出去，美国政府的自然反应是大幅提高新发国债的收益率，这将导致中国央行持有的存量国债价值更加猛烈的缩水。因此，通过继续购买美国国债的方式来帮助美国金融市场尽快恢复稳定，从整体上而言有助於最小化中国外汇储备在次贷危机中的损失。 如果Setser估算正确，那麼最近两个月以来中国央行依然在增持美国国债。其实中国央行的举动并非特立独行，Setser的估算同时表明，日本央行以及石油出口国央行们同样也在增持美国国债，其中日本央行增持了90亿美元，石油出口国央行增持了100亿美元。 为什麼中国央行会继续增持美国国债呢？ 第一，这与全球范围内金融机构的去杠杆化(Deleveraging)有关。国际金融机构普遍实施了在险价值(Value at Risk, VAR)的资产管理模式，在这种模式下，一旦资产价格下跌，金融机构将被迫收缩财务杠杆，通过出售风险资产来偿还债务。全球主要金融机构同时启动去杠杆化进程，导致短期国际资本从新兴市场国家的资本市场大规模撤出(这也是南韩等国家面临资本外流的根本原因)，并重新流回美国。毕竟美元仍是当前国际货币体系中最具流动性的币种，美国国债仍是当前国际金融市场上最具流动性的资产。大量短期国际资本重新流入美元短期国债市场，导致了两个後果。其一是美国国债收益率曲线变得非常陡峭(参见图1美国国债收益率曲线的变化)。由於大量短期国际资本投资于美国短期国债寻求避险，导致美国1个月、3个月等短期国债收益率水准迅速下降，甚至一度出现负利率的情形；其二是美元相对於其他主要货币的显著升值，尤其是相对於欧元大幅升值。2008年年初至今，美元对欧元升值超过25%。美元汇率走强也是导致全球原油及初级产品价格下挫的动因之一。 图1美国国债收益率曲线的变化 资料来源：美国财政部 第二，这与中国央行的人民币汇率政策有关。尽管从2005年7月开始，中国开始实施人民币有管理浮动、参考一揽子货币的汇率政策。但自2008年第3季度以来，随著美国次贷危机的深化对中国出口行业的冲击加大，人民币对美元的升值幅度明显减缓。2008年第3季度，人民币对美元名义汇率仅升值0.6%。由於这一时期内美元对欧元显著升值，导致实际盯住美元的人民币对欧元汇率也出现显著升值(参见图2近期人民币对美元与欧元的汇率走势)。2008年第3季度，人民币对欧元名义汇率升值了7.5%——这是汇改以来人民币对欧元汇率最大的单季升值幅度。 图2 近期人民币对美元与欧元的汇率走势资料来源：。综合以上两个原因，不难理解中国央行为什麼继续增持美元国债。由於美国短期国债重新获得国际投资者青睐，美元对其他主要货币显著升值。在这一背景下，如果减持美元资产、增持其他币种资产，将导致外汇储备市场价值出现较大账面损失(因为外汇储备是以美元计价)。因此增持美元国债就成为中国央行的暂时之选。我估计，在中国央行增持的美国国债中，短期国债的比重可能显著上升，因为金融市场动荡时期，美国长期国债市场价值的波动性更强。增持美国短期国债，也是“现金为王”(Cash is the King)思路的变相体现。