本期债券持有利的行使

⑴ 债券持有人会议决议对发行人有约束力吗

随着国内债券违约事件的增多，债券持有人会议对投资者保护的效力越来越引人“诟病”，原因主要在于国内债券持有人会议并不受严格的法律约束。对于会议所形成的投资人决议，发行人并没有强制执行的义务，而是有赖于发行人的执行意愿和能力。为解决上述问题，证券时报记者了解到，银行间市场交易商协会将推出《投资人保护条款范例》，把投资人保护条款以契约形式在募集说明书中进行约定，通过事前约束明确事后处置程序。将保护条款写进说明书“简单来说，就是在债券发行前，在募集说明书中就明文规定好事后相应风险的触发处置机制，这样，债券违约事件的后续处置程序就会受到《合同法》的保护，投资者可根据募集说明书的法律效力保障自身权利，避免了持有人会议的流于形式。”一名接近交易商协会的人士向记者表示。据了解，交易商协会此前推出的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》属于行业自律规定，对于会议所形成的决议是否执行、如何执行等关键问题并没有明确的法律保障。本次《范例》的最大亮点，在于根据当前债券违约中常见的风险类型，梳理了七大方面的信用风险事件，制定了有针对性的触发机制，并结合不同的风险特点设置分类处理程序，以供发行人及市场机构撰写募集说明书时参考。

七大类风险包括母弱子强、股权托管、股权结构复杂容易引起的实际控制人变更、实际控制人被协助调查、对核心上市公司控制力弱、产能过剩行业、名股实债等。《范例》还设计了“交叉保护条款”、“财务指标承诺”、“事先约束条款”和“控制权变更条款”四大类基本条款，将七方面风险事件作为持有人会议触发情形，并分别设置了对应的投资人保护安排。值得注意的是，上述接近协会的人士强调，事前约束条款的使用并非强制规定，而是由发行人及相关主体自主协商。

⑵ 债券持有期年均收益率的计算

这里债券利息计单利,但持有期年均收益率要计复利.首先算到期应得总额=(1+6%*3)*100000=118000设收益率为R,则有(1+R)^3=118000/9000

⑶ 思考题:作为可转换债券的持有者,什么情况下,你会选择行使将债券转换为股票的

自然是在转换为股票后更有价值的情况下转股，即转股后比当债券持有更有利。

可转债转股一般是在债券发行后的六个月后开始，按债券面值和发行时确定的转股价来转股，主要涉及两个公式：转股比例=可转债面值/转股价，转股价值=转股比例*正股价。

如图为盛屯转债基本信息，市场价为102元每张，转股价4.92，正股价3.91

转股比例=100/4.92=20.3252，转股价值=20.3252*3.91=79.4715，即一张市场价值为102元的可转债转换成股票后的价值远低于当债券持有的价值，没有转股的必要，若某一债券的转股价值大于债券的市场价，自然是转股更有利的。

可转债的交易规则和转股流程不清楚的都可以问我。

⑷ 债券持有人会议由谁组成在什么情况下可以召开

现行规范并未界定何谓“公司债券持有人会议”。部分公司债券募集说明书的界定为：债券持有人会议是指由本期债券全体债券持有人组成，为决定与本期债券持有人的利益有重大关系的事项，按照债券持有人所持有的债券面值通过投票等方式行使表决权的，代表全体债券持有人利益、形成债券持有人集体意志的非常设组织。
债券持有人会议是由全体债券持有人组成的无权利能力的社团组织，只有在需要议决事项时才活动。包括:
(1)拟变更债券募集说明书的约定；
(2)拟变更债券受托管理人；
(3)公司不能按期支付本息；
(4)公司减资、合并、分立、解散或者申请破产；
(5)保证人或者担保物发生重大变化；
(6)发生对债券持有人权益有重大影响的事项。

⑸ 2、举例说明何时持有债券比持有股票有利（利用利率期限结构曲线）

当利率曲线是下降的，未来债券的价格会上升，而股票价格则不会像债券那样对利率敏感，故股价走势变动小于债券价格变动。此外债券价格的影响因素比股票少，主要是宏观经济因素。而股票还包括行业和公司业绩影响。总体而言，债券在利率曲线下降时，价格上升的趋势会增大，这时持有债券更有利。

⑹ 关于债券的单利持有期收益率

每年付息，三年，每年获息100元，共300元

单利持有期收益率＝（出售价格-购买价格+利息）（/购买价格*持有年限）×100%

＝（990-900+300）*100%/（900*3）=14.44%

⑺ 股票与债券的异同

股票与债券的区别 股票与债券都是有价证券, 是证券市场上的两大主要金融工具. 两者同在一级市场上发 行,又同在二级市场上转让流通.对投资者来说,两者都是可以通过公开...

1、股票只能是股份制企业发行，而债券国家，公共团体，都可以发行。

2、收益稳定性不同 。债券在购买之前利率已经固定，是固定的利息。而股票收入会变动，盈利并不是固定的。

3、债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到，如同放债一样。股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。

4、经济利益关系不同：债券所表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示的则是对公司的所有权。

5、在公司交纳所得税时，公司债券的利息已作为费用从收益中减除，在所得税前列支。而公司股票的股息属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。

(7)本期债券持有利的行使扩展阅读：

债券一般都可以在流通市场上自由转让。与股票相比，债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。

股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利差价等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。

⑻ 债券的利与弊

债劵:
公司债（Bond）
企业为筹措长期资金而向一般大众举借款项，承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额，并于固定期间按期依据约定利率支付利息的负债型证券。
公司债发行时，通常有三个当事人：1.发行公司；2.债券持有人或债权人；3.受托人。所谓受托人，乃是发行公司为保障及服务公司债持有人，所指定之银行或信托公司。受托人工作为监督发行公司履行契约义务、代理发行公司按期还本付息、管理偿还基金以及持有担保品。
信用债券(Debenture)
当公司发行债券时，并没有提供任何担保品来做为抵押，此种债券即为信用债券。此种债券完全依赖公司的信用作保证，因此只有信誉良好的大公司才得以发行。为了保障持券人的利益，通常会在其发行的信托契约(deed of trust)上，列有一些使发行公司受拘束的同意事项(covenant)，如公司分红须在信用债券清偿以后，或公司尔后要发行同级债券及出售资产时，须由受托人(trustee)监督执行等。在公司破产时，持券人于公司对特定担保利益(specific security interest)清偿后，有权要求对其他资产比例分配。
附属信用债劵 (Subordinated Debenture) 又称次级信用债券
若持券人债权的清偿在于其他债权清偿之后，其分配亦后于一般信用债券时，则此种债券称为附属信用债券(subordinated debentures)。也就是说, 当公司清算时，必须等到其他债务清偿完毕时，才能清偿附属信用债券的债务。其清偿顺位仍优于特别股股东及普通股股东。与其他债券相较之下，由于求偿权顺位较低，风险较高，因此报酬方面也较高