债券正回购暂停

㈠ 央行暂停逆回购操作对股票板块有什么影响

央行1200亿逆回购没股市啥事。
8月18日，央行进行了1200亿元人民币逆回购操作，期限为7日，中标利率维持于2.5%。1200亿元的逆回购规模大大高于过去几周内的逆回购操作量，也创下了2014年1月底来单日逆回购操作最大量。

市场对此给予了高度关注和“放大”解读。有媒体和评论者认为，央行又开始通过逆回购大放水，而且随着金融机构、央行口径的外汇占款下降，继续降准的可能性增大。更有甚者分析，这将对股市带来大利好。究竟央行8月18日1200亿元人民币逆回购意图何在？影响几何呢？需要仔细进行分析。

笔者认为，央行的主要意图在于对冲本周到期的逆回购资金。统计数据显示，本周公开市场有900亿元逆回购到期，周二和周四分别为500亿元和400亿元。逆回购到期是逆回购的反向操作，相对回笼了市场流动性。如果不进行对冲，可能带来两个后果：市场流动性稍稍偏紧；市场利率稍稍走高。本周900亿元的逆回购到期，央行必须通过逆回购对冲。如果按照周二（8月18日）单日计算的话，央行逆回购1200亿元，对冲后实际净投放700亿元；如果按照本周计算的话，即央行本周不再逆回购，那么，央行对冲后仅仅净投放300亿元。何必用“创下了2014年1月底来单日逆回购操作最大量”来兴奋过度或者说吓唬老百姓呢？

不可否认，近期货币市场利率确实出现了走高情况。18日，7天质押式回购加权平均利率为2.4992%，相比于一周前大约2.40%左右的水平略有上涨；隔夜质押式回购加权平均利率为1.7301%，也是小幅上涨；18日的上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，隔夜Shibor报1.7450%，上涨4.40个基点；7天Shibor报2.5310%，上涨1.40个基点；3个月Shibor报3.0930%，上涨0.20个基点。按照基点计算的话，都仅仅是稍稍有所上涨而已。这是市场再正常不过的现象了，何必大惊小怪呢？货币市场利率小幅波动就证明目前没有快速拉升的基础。因为，市场流动性总体充裕甚至过剩。

对央行1200亿元逆回购绝不能过度解读，对冲下来后，净投放并不多。央行的目的是维持市场货币信贷平稳适度，继续放水的可能性不大。这就决定了再依靠放水货币支撑股市的想法太天真了。目前，证金公司获得的货币信贷资金如何归还还没有着落呢。

当然，央行应该站在全球特别是新兴市场国家目前面临的货币贬值、资本流出上思考问题。新兴市场的亚洲国家目前金融危机苗头已经凸显出来。马来西亚的林吉特大有步1997年泰铢崩盘之后尘，越南盾等货币都在较大幅度贬值。这种传染力究竟有多大，会否像1997年波及到整个亚洲包括香港、大陆等，虽然尚需观察，但必须未雨绸缪。如果1997年亚洲金融风暴重新袭来，那么，这次中国绝不会像上次安然无恙，绝不会独善其身。目前中国大陆的金融开放程度包括利率、汇率、资本流动等与1997年已经不可同日而语了。

目前，最应该关注的就是外汇储备下降导致的外汇占款减少，包括金融机构口径和央行口径的。央行日前公布的最新数据显示，截至今年7月末，央行口径外汇占款下降3080亿元至26.4万亿元；金融机构口径外汇占款下降2491亿元至28.9万亿元。有分析认为，7月、8月外汇占款保守估计流出近8000亿元。这是一个值得密切关注和应对的事情。

㈡ 公司债券暂停的情形有哪些

《证券法》第60条规定，公司债券上市交易后，公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其公司债券上市交易：
（1）公司有重大违法行为；
（2）公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件；
（3）公司债券所募集资金不按照核准的用途使用；
（4）未按照公司债券募集办法履行义务；
（5）公司最近两年连续亏损。《证券法》第61条规定公司有前条第（一）项、第（四）项所列情形之一经查实后果严重的，或者有前条第（二）项、第（三）项、第（五）项所列情形之一，在限期内未能消除的，由证券交易所决定终止其公司债券上市交易。公司解散或者被宣告破产的，由证券交易所终止其公司债券上市交易。

㈢ 为什么停止正回购是宽松货币政策

停止正回购？不明白，但是，回购行为就是宽松的货币政策。
首先，货币政策是指以下三种行为：
第一、公开市场业务，回购政府债券就属于此类。
第二、变化贴现率。
第三、变化存款准-备金率。
公开市场业务是指在市场上购买或者发售政府债券。发售政府债券，就是售出债券，收回流通货币，市场上的货币供应就少了，这是紧缩的货币政策。（国内一般称作稳健的货币政策。）
回购政府债券，就是释放出流通货币，收回债券，市场上的货币供应就多了，这是扩张性的货币政策，又称宽松的货币政策。

㈣ 债券上市的上市暂停与终止

《证券法》第60条规定，公司债券上市交易后，公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其公司债券上市交易：
（1）公司有重大违法行为；
（2）公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件；
（3）公司债券所募集资金不按照核准的用途使用；
（4）未按照公司债券募集办法履行义务；
（5）公司最近两年连续亏损。 《证券法》第61条规定，公司债券终止上市有下列三中情况：
（1）公司有重大违法行为或未按照公司债券募集办法履行义务，经查实后果严重的
（2）公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件，或者公司债券所募集资金不按照核准的用途使用，或者公司最近两年连续亏损三种情形之一，在限期内未消除。
（3）公司解散、依法被责令关闭或者被宣告破产。在这些情形下，应由证券交易所终止债券上市，并由相关各方办理善后事宜。

㈤ 债券正回购的开通条件

1、目前用于回购的证券包括国库券、经中国人民银行批准发行的金融债券、公司债券（3A级，金额5亿元以上，剩余期限5年以上）。

2、在债券回购交易过程中，证券金融家应当保证登记结算机构在回购交易至回购日期间留存的标准券数量等于代表人所担保的债券数量。购买抵押贷款，否则按卖空债券的规定处罚。

3、在债券回购交易过程中，证券出借人必须在首次交易前将足额资金存入受委托证券管理机构的证券结算账户。回购期间不得使用抵押债券。

4、债券回购作为一种安全性高、收益稳定的投资方式，由于融资方必须有足够的债券作为抵押品，已成为一些机构流动性管理的工具之一。但目前，个人不得参与债券回购交易。

(5)债券正回购暂停扩展阅读：

回购价格的确定方式：

企业在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的价格水平，回购既定数量股票的要约。为了在短时间内回购数量相对较多的股票，公司可以宣布固定价格回购要约。

它的优点是赋予所有股东向公司出售其所持股票的均等机会，而且通常情况下公司享有在回购数量不足时取消回购计划或延长要约有效期的权力。

与公开收购相比，固定价格要约回购通常被认为是更积极的信号，其原因可能是要约价格存在高出市场当前价格的溢价。但是，溢价的存在也使得固定价格回购要约的执行成本较高。

荷兰式拍卖回购首次出现于1981年Todd造船公司的股票回购。此种方式的股票回购在回购价格确定方面给予公司更大的灵活性。

在荷兰式拍卖的股票回购中，首先公司指定回购价格的范围（通常较宽）和计划回购的股票数量（可以上下限的形式表示）。

㈥ 债券质押式正回购的交收规则

T日操作正回购，T+N到期，T+N下午3：00前保证资金足够以备系统自动进行反向成交。（N为回购天数期限按日历时间计算。如到期日为非交易日，顺延至下一个交易日结算）注：如果质押券对应的标准券数量有剩余，或者到债券回购到期日，客户可以去营业部现场办理出库。

㈦ 什么是债券正回购和债券逆回购

回购就是赎回的意思，国债是央行的欠债凭证，当初国家用欠债凭证借钱，后国家要拿回欠债凭证，则需要用钱去赎回，故称作回购。正回购是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。逆回购将为资金融出方将资金融给资金融入方，收取有价证券作为抵押，并在未来收回本息，并解除有价证券抵押的交易行为。逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖回给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。简单说就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押，借出资金的融出方。回购交易分正回购和逆回购，两者是相对应和共存的。逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，正回购则为央行从市场收回流动性的操作。

㈧ 暂停逆回购操作货币流动性为什么

逆回购是央行的短期流动性操作，相当于收债券，往市场发钱，可以释放流动性。