债券国库券贴现

1. 贴现债券与无息债券有什么区别

无息债票券是一种长期贴现债券。
一、贴现债券又称“贴息债券”，是期限比较短的折现债券，投资者购买的以贴现方式发行的债券。
二、零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。
解释：
一、债券按付息方式分类，可分为贴现债券、零息债券、附息债券、固定利率债券 、浮动利率债券。 零息债票券即为一种长期贴现债券。
贴现债券是期限比较短的折现债券，又称“贴息债券”，投资者购买的以贴现方式发行的债券。到期按债券面额兑付而不另付利息。从利息支付方式来看，贴现国债以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付。因而又可称为利息预付债券、贴水债券。
西方国家短期国库券的发行通常采用贴现方式。这种债券的特点是：
①利息在发行时即从投资额中扣除而先付给投资者。投资者购买这种债券就是希望先收入利息，而发行者采取先付利息的方式，就是为了尽快筹集资金。②因为没有票面利率，投资者不能考虑利用利息再投资。③与付息债券相比，其价格波动幅度对收益率会有较大影响。
二、零息债券发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付价格之间。零息债券的最大特点是避免了投资者所获得利息的再投资风险。零息债券是不派息的债券，投资者购买时可获折扣（即以低于面值的价格购买），在到期时收取面值。由于这些特性，零息债券对利率的改变特别敏感。一般而言，债券价格与利率变动呈反比关系。
零息债券在国际债券融资市场中也占有相当大的份额，我国在国内债券市场上也曾成功地发行过零息债券，但其债券期限较短，一般少于一年。

2. 贴现国债与凭证式国债的区别

什么是凭证式国债？

凭证式国债，是指国家采取不印刷实物券，而用填制国库券收款凭证的方式发行的国债。它是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，但可以提前兑付。提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。我国从 1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为储蓄式国债，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。
与储蓄相比，凭证式国债的主要特点是安全、方便、收益适中。具体说来是：1）国债发售网点多，购买和兑取方便、手续简便；2）可以记名挂失，持有的安全性较好；3）利率比银行同期存款利率高l—2个百分点（但低于无记名式和记账式国债），提前兑取时按持有时间采取累进利率计息；4）凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金；5）利息风险小，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险；6）没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格（本金和利息）不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。购买凭证式国债不失为一种既安全、又灵活、收益适中的理想的投资方式，是集国债和储蓄的优点于一体的投资品种。凭证式国债可就近到银行各储蓄网点购买。

什么是记帐式国债？

记帐式国债，又称无纸化国债，是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。它是指国库券的发行不采用实物券面，而是通过记帐的方式进行交割结算，兑付时凭能证明持有国库券的凭证办理还本付息。我国从1994年推出记账式国债这一品种。记账式国债的券面特点是国债无纸化、投资者购买时并没有得到纸券或凭证，而是在其债券账户上记上一笔。其整体特点是:1)以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好；2)可上市转让，流通性好；3)期限有长有短，但更适合短期国债的发行；4)记账式国债通过交易所电脑网络发行，从而可降低证券的发行成本；5)上市后价格随行就市，有获取较大收益的可能，但同时也伴随有一定的风险。

凭证式国债与记帐式国债购买方式有何不同？

根据不同的国债品种，投资者购买国债的方法各不同， 具体如下：
（ 1） 凭证式国债的购买
凭证式国债主要面向个人投资者发行。其发售和兑付是通过各大银行的储蓄网点、邮政储蓄部门的网点以及财政部门的国债服务部办理。投资者购买凭证式国债可在发行期间内到各网点持款填单购买。由发行点填制凭证式国债收款凭单，其内容包括购买日期、购买人姓名、购买券种、购买金额、身份证件号码等，填完后交购买者收妥。办理手续和银行定期存款办理手续类似。凭证式国债以百元为起点整数发售，按面值购买。发行期过后，对于客户提前兑取的凭证式国债，可由指定的经办机构在控制指标内继续向社会发售。投资者在发行期后购买时，银行将重新填制凭证式国债收款凭单，投资者购买时仍按面值购买。购买日即为起息日。兑付时按实际持有天数、按相应档次利率计付利息(利息计算到到期
时兑付期的最后一日)。
（ 2） 记帐式国债的购买
记帐式国债是通过交易所交易系统以记帐的方式办理发行。投资者购买记帐式国债必须在交易所开立证券帐户或国债专用帐户，并委托证券机构代理进行。因此，投资者必须拥有证券交易所的证券帐户，并在证券经营机构开立资金帐
户才能购买记帐式国债

什么是零息、附息、贴现国债？

所谓“零息”，“附息”和“贴现”，主要是兑付本金通知债权登记（ 债权登记日）资金清算（ 资金清算日）取得本息针对国债的利息支付方式而言。
（ 1） 零息国债
指只有在到期日才能领取本金和利息的债券，也可称为到期付息债券。我国居民手中持有的绝大部分债券都是零息债券。付息特点其一是利息一次性支付， 其二是国债到期时支付。
（ 2 ） 附息国债

（ 3 ） 贴现国债
又称贴息发行国债，是指券面上不含利息或不附有息票、以贴现方式发行的国债。贴现国债发行价格与票面额的差额即为所得利息。从利息支付方式来看， 贴现国债以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付。因而又可称为利息预付债券。
贴现国债一般期限较短，我国1996 年推出贴现国债品种。根据财政部1997 年规定，期限在一年以内(不含一年)以贴现方式发行的国债归入贴现国债类别，期限在一年以上以贴现方式发行的国债归入零息国债的类别。

3. 简要说明为什么国库券的债券收益率不同于贴现率

理由之一是贴现率的计算是以按面值的美元贴现值除以面值10000美元而不是债券价格9600美元。
理由之二是贴现率是按每年360天而不是365天计算的。

4. 什麽是贴现债券

贴现债券又称贴息债券或无息票债券。这是一种发行时不规定利息率，也不附息票，只是按一定折扣出售的一种债券。债券到期时按面额还本，发行价与面额之差就是利息收入。因此，这类债券一般期限较短。国外的政府债券和金融债券都普遍采用这种类型。我国工商银行在用当前发行的所谓贴水债券实际上就是一种贴现债券，其偿还期为三年零三个月，面额有100、500、1000元三种，折价发行，价格分别为75、375、750元。目前，我国国库券也通常采用贴现方式发行。

5. 贴现债券与无息债券有什么区别

二者区别：无息债票券是一种长期贴现债券。

一、贴现债券又称“贴息债券”，是期限比较短的折现债券，投资者购买的以贴现方式发行的债券。

二、零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。

解释：

一、债券按付息方式分类，可分为贴现债券、零息债券、附息债券、固定利率债券 、浮动利率债券 。 零息债票券即为一种长期贴现债券。

贴现债券是期限比较短的折现债券，又称“贴息债券”，投资者购买的以贴现方式发行的债券。到期按债券面额兑付而不另付利息。从利息支付方式来看，贴现国债以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付。因而又可称为利息预付债券、贴水债券。

西方国家短期国库券的发行通常采用贴现方式。这种债券的特点是：
①利息在发行时即从投资额中扣除而先付给投资者。投资者购买这种债券就是希望先收入利息，而发行者采取先付利息的方式，就是为了尽快筹集资金。②因为没有票面利率，投资者不能考虑利用利息再投资。③与付息债券相比，其价格波动幅度对收益率会有较大影响。

二、零息债券发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付价格之间。零息债券的最大特点是避免了投资者所获得利息的再投资风险。零息债券是不派息的债券，投资者购买时可获折扣（即以低于面值的价格购买），在到期时收取面值。由于这些特性，零息债券对利率的改变特别敏感。一般而言，债券价格与利率变动呈反比关系。

零息债券在国际债券融资市场中也占有相当大的份额，我国在国内债券市场上也曾成功地发行过零息债券，但其债券期限较短，一般少于一年。

6. 国债和国库券有什么区别

区别主要有时间、类型。

具体如下:

1、国债一般指期限在1年以上的债券，国库券一般是指期限在1年以下的债券。

2、（中长期）国债属于资本市场工具，是一种息票证券，国库券属于货币市场工具，是一种贴现证券（发行价采用贴现价格，即以低于票面金额的价格发行）。

3、国债分为记名的和不记名的，国库券是不记名国债。

4、国债主要是记帐式和凭证式债券，国库券属于实物性债券。

5、国债分为国家内债和国家外债，而国库券属于国家内债的一部分。

(6)债券国库券贴现扩展阅读：

国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

国债的债权人既可以是国内外的公民、法人或其他组织，也可以是某一国家或地区的政府以及国际金融组织，而债务人一般只能是国家。

国库券是政府的直接债务，对投资者来讲是风险最低的投资，众多投资者都把它作为最好的投资对象。国库券的利率一般虽低于银行存款或其他债券，但由于国库券的利息可免交所得税，故投资国库券可获得较高收益。

随着国库券在经济领域的退出，历年发行的国库券也成为了钱币市场的收藏对象，受到投资者的追捧。

参考资料：国债_网络国库券_网络

7. 如果有2种债券，一种是1年期国债，到期收益率为9%；另一种是1年期国库券，贴现收益率为8.9%，你会选择购买

购买第二种。到期收益率为8.9/91.1=9.77%，大于9%。
到期收益率（Yield to Maturity，YTM）又称为最终收益率，指债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。到期收益率相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率，其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率进行再投资。到期收益率计算标准是债券市场定价的基础，建立统一、合理的计算标准是市场基础设施建设的重要组成部分。
对处于最后付息周期的附息债券、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，到期收益率计算公式为： 到期收益率 = （到期本息和-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限）*100%

8. 什么是债券贴现利率

1，贴现债券的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。如投资者以70元的发行价格认购了面值为l00元的5年期债券，那么，在5年到期后，投资者可兑付到l00元的现金，其中30元的差价即为债券的利息，年息平均为8．57％[(100—70)÷70÷5×100％]。

2，美国的短期国库券和日本的贴现国债，都是较为典型的贴现债券。我国1996年开始发行贴现国债，期限分别为3个月、6个月和1年。