亚洲债券市场日本

⑴ 为何允许外国政府在中国发人民币债券

从正面角度来看，开放外国主权债市场有五方面的作用。 第一，对国际经济金融结构失衡提供新的解决思路。近十几年来，国际资本流动呈一种怪圈，即资本从发达国家（主要是美国）流向发展中国家，通过持有美元资产和购买美国国债等渠道，资金又从发展中国家流回发达国家，这种现象在亚洲地区尤其明显。归根结底，是因为亚洲缺乏足够的金融产品、尤其是固定收益产品供投资者购买。在区域债券市场上，主权债券是重要的组成部分，如美国有8.4万亿美元主权债，欧元区有9.7万亿美元，基本都是在发达国家市场发行的。不仅亚洲国家（除日本）发行主权债规模较小，而且亚洲债券市场整体落后，也很少有外国主权债券在此发行。我国推进这一市场的发展，有利于整体上推进亚洲债券市场发展，为亚洲金融资产匮乏提供新的应对思路。 第二，避免贸易和资本流动的国家利益损失。现有格局下，我国在国际资本流动中的地位有些得不偿失，也就是以较高回报引入境外过剩资本（直接投资），最终又以买美国国债等低回报形式把过剩资本（金融投资）流回美国。允许外国政府发行人民币债券，如果规定筹集资金用于国内直接投资，则可适度对冲上述怪圈影响。 第三，可促使人民币走向国际化。外国政府发行人民币债券，意味着对人民币地位的认可，以及愿意用人民币配置资产，这也是人民币走向强势货币的前提条件。另外，一方面随着中国国际贸易往来的不断增加，人民币将有条件扮演"国际货币"的角色，对于与中国存在贸易逆差的国家来说，可以直接利用发行人民币债券筹集的资金，用来弥补贸易逆差，为其国际收支管理提供了便利。另一方面，随着各国对人民币债券的熟悉增加，我国亦可扩大在外发行人民币主权债，以高额外汇储备和人民币升值预期为依托，为资本市场开放和人民币国际化做好准备。 第四，可以促进资本市场的国际化。外国政府发行的人民币债券，将成为国内债券市场的重要交易品种，交易规则需更符合国际惯例，也促使交易所或银行间市场被纳入国际主权债分析的视野，从而逐步走向统一和规范。另外，也能一定程度促进利率市场化与债券收益率曲线的完善，增强与海外债券产品的接轨。 第五，可以适当缓解外汇储备管理压力。在人民币升值预期的吸引下，许多国外政府背景的资金通过合法或非法方式已经进入我国，投资于人民币资产，间接造成外汇储备压力。长远看，如果允许某些国家政府发行人民币债，或许可以绕过结汇环节，使其直接获得人民币资金，用于投资需求，从而减少外汇对冲和管理成本。 从负面角度来看，开放外国主权债市场也有三方面问题需注意。 第一，从外国主权债筹集资金使用来看，如果不加以合理规定，可能会加剧国内宏观经济运行中的矛盾。例如，如果投资于固定收益产品，由于国内的供不应求，可能会加重金融体系的流动性过剩压力。如果投资于房地产，则可能会加剧资产价格泡沫的积累。 第二，人民币升值压力可能使发行规模受限。在人民币升值压力较大情况下，外国政府发债后，未来如需要卖出美元等货币，买入人民币来支付本息，则发债意愿就会下降，除非发债国本来就打算把筹集资金在国内投资获利。 第三，主权债券并非全无风险，在国内债券评级水平还普遍落后的情况下，如何确定自己的评级标准，还是全盘接受国际评级机构的判断，也是需要考虑的问题。 总之，开放外国主权债市场是一件大事，从长远来看符合金融发展和对外开放大趋势，但也要充分考虑其各种影响，做到未雨绸缪。

⑵ 谁知道债券市场是怎样发展起来的各国债券市场规模如何

债券市场作为证券市场的一个重要组成部分。是随着社会经济的发展而逐渐发展起来的。债券市场的主要部分是公债或政府债券，而且，各国的债券市场几乎无一例外都是从发行政府债券开始逐渐形成和发展起来的。马克思在《资本论》中指出：“公共信用制度，即国债制度，在中世纪的热那亚和威尼斯就已产生，到工场手工业时期流行于整个欧洲。”
中世纪欧洲的政府债券市场仅具有雏形。发行市场和流通市场都不很发达，17世纪下半期，荷兰联省共和国公开发行了一批政府债券，井在阿姆斯特丹交易所上市。后来，欧洲其他国家也纷纷将本国政府债券投放到阿姆斯特丹交易所上市，使得阿姆斯特丹很快成了欧洲最主要的债券市场。
到18世纪中后期，英国和法国凭借其资本主义生产和对外贸易的迅速发展，取代荷兰成为新的世界经济和金融中心。欧洲公债市场的重心向伦敦和巴黎转移，英国和法国的债券市场逐渐发展了起来。
在美国，早在独立战争期间，政府就发行了各种临时债券和中朗债券，以支付巨大的战争经费开支，1770年，费城成立了美国第一家证券交易所——费城证券交易所，其中已有债券交易。独立战争胜利后，财政部长汉密尔顿开始着手重建国家财政，特别是解决联邦政府发行的纸币——“大陆市”的急剧贬值问题，1790年，美国政府按面值赎回“大陆市”，同时发行了新的“公共债券＼以筹集赎买资金。此后，国债交易日渐发达。
19世纪以后，资本主义经济进入了高速发展阶段，工商企业需要筹集大量资金以支持其长期发展，企业债券开始诞生：同“屯国家机构也日益庞大，政府开支膨胀，政府债券规模进一步扩人。在这种情况下，债券中场开始制匿化、组织化和规模化。l肌之年3 月，英国证券交易所开设了世界上第·家大型的专业化债券交易中心。美国在1817年纽约证券交易所正式成立后，债券的发行与交易也逐渐地走上了规范化的轨道。
在欧美各国债券市场迅速发展的同时，亚洲一些国家的债券市场也在酝酿、形成和发展。日本在明冶维新初期就开始发行债券、后来在修建大贩铁路则，首次发行厂公司债券。菲律宾、印度尼西亚、马来亚、新加坡、韩国等其他国家的债券市场也在19世纪末和刀世纪初先后形成。
第二次世界大战以后，各国债券中场发展十分迅猛，成为与股票中场相并列的资本市场两大支往。债券品种日新月异，层出不穷，如中央政府债券、地方政府债券、政府保证债券、国库券、其他政府部门债券、普通公司债券、可转换公司债券、抵押债券、金融债券、境外债券、外国债券、欧洲债券等。债券的期限结构更加多样化，出现了各种短期、中期、汪期债券。
同时，各国债券市场规模空前扩大。在发行中场方向，据经济合作与发展组织出版的《金融中场趋势》统计．1996年当年，美国联邦政府债券、金融机构债券、国内公司债券、外国公司债券发行总额为12 644亿美元．与美国当年GDP（国内生产总值）的比率为17％；法国债券发行总额为4 752 亿法郎，与GDP的比率为6.1 ％；英国债券发行总额为386亿英镑，与GDP的比率为5.4％。
在市场交易额方面，据国际证券交易所联合会的资料统计， 1996年，法国债券交易额达到了115 723.96亿美元，与法国GDP的比率为752．8％；德国为21 727．29亿美元，与GDP的比率为91．8％；英国为16 218．70亿美元，与GDP的比率为146．2％；美国为58588．5亿美元，与GDP的比率为78．9％。

⑶ 中国债券市场是怎样发展起来的

截至2018年末，中国债券市场存量规模达86万亿元人民币，其中国际投资者持债规模近1.8万亿元人民币，同比增长46%。中国债券正式纳入国际主要债券指数，充分反映了国际投资者对于中国经济的信心，也是中国金融市场对外开放取得新进展的体现，将有利于更好地满足国际投资者对人民币资产的配置需求。

陈湛匀指出：从上世纪80年代国债恢复发行，中国债券市场开始，截至2018年的10月末，中国债券市场已经超过了80万亿人民币，在全球债券市场的余额排名第三，公司信用债券也成为了仅次于美国的全球第二大的债券市场。

著名经济学家，金融学教授，博士生导师，中国首批统计学博士点专业博士。现任中国上海市投资学会副会长、中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家，中国首创拟人化资本运营专家，上海电视台“夜话地产湛匀妙语”栏目主持人，中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾，长期应邀为北京大学、清华大学、香港大学授课，并被聘为国际论坛峰会和国外大学演讲，与英美法徳加拿大等国家名校进行学术交流，走访过100多个国家和地区，被誉为具有国际视野、最受欢迎的实战型权威金融专家。陈湛匀教授已获近20项国家、省部级优秀科研奖。陈湛匀教授长期专注于地产金融、高新技术、中小企业成长，对这些领域保持高度前瞻性，具有丰富的实际经营经验。他擅长实用解决具体方案，将广泛的商业知识和特定行业的深入了解相结合，致力于运用金融专业技术帮助企业提升可持续竞争优势、赢利能力，放大企业价值并创造价值，成功辅导不少企业上市。

⑷ 亚洲金融危机。

李昌镛 亚洲开发银行首席经济学家

本人今天进行的讨论更适用于亚洲中等收入国家的情况，如中国、印度、马来西亚或韩国，而非低收入国家。

我的讲话主要包括两个重点。

第一，金融业的薄弱是亚洲实现长期增长的主要障碍。

第二，第二，资本市场的发展并非易事，甚至可能比制造业更难于发展，但其收益却要更高。亚洲的政策制定者必须面对的根本挑战是如何在政府主导型增长模式的环境下发展资本市场。要实现这一目标，就必须进行金融市场的基础设施建设和创立有关金融市场的新原则。

全球金融危机前的亚洲金融市场

过去，金融业在亚洲一直都被视为经济增长工具，而非一个独立行业。金融市场中的“冒险行为”就等同于“投机”。金融业的利润也被视为不正当的非劳动所得，而不是因敢于冒险而收获的回报。

在上述文化的影响下，资本市场的发展普遍遭到质疑。无怪乎除新加坡和中国香港之外，当前亚洲金融市场均由受政府严格监管的商业银行所主导。

但是，亚洲经济得益于过去数十年的快速增长，而变得日益开放和成熟。与此同时，资本市场的发展将对未来经济的增长至关重要。如不进行适当的冒险和风险管理，亚洲政府将难以向高附加值行业调动金融资源，如信息技术、生物技术和绿色增长等领域，因为从本质上而言，这些行业都具有更高的风险和诸多不确定因素。商业银行是否能够独挡一面将成为亚洲面临的一个根本问题。

同样，我认为无论亚洲政府是否情愿，在开始面对财政行业风险集中问题时，将被迫发展资本市场。政府如果继续分摊风险和资金，道德风险问题势必也将加剧。如果我们继续保持由银行主导和政府控制的金融结构，这就意味着亚洲国家必须有心理准备，金融机构及其他行业的错误将完全由政府用纳税人的钱“买单”。

此外，在经济结构变得更为复杂的时候，政府如何能够确保自己比私营部门在分摊风险方面做得更好？

起初在私营部门尚不发达的时候，政府能够吸引最出类拔萃的人才就职于公共部门。就此而论，政府更有能力招贤纳士，实施产业政策的可信度也更高，对此社会已经达成了广泛的共识。然而，私营部门日后的发展壮大将吸引更多的精英远离政府机构。虽然社会并没有对政府是否比私营部门更具信息或技术优势这一问题达成共识，但从多方面来看，亚洲的经济结构更有可能仍由政府控制。由此，我们发现了一个重要问题：在私营部门拥有更多发展机遇时，如果政府希望日后继续保持由政府领导、商业银行主导的金融市场结构，它将如何招募到最优秀或者比较优秀的人才？对于我来说，这绝非易事。

全球金融危机后的亚洲金融市场

次贷危机后，全球经济局势日渐衰败。资本市场发展——包括投行业、衍生品以及证劵化——竟沦为贬义词！这就是亚洲从全球金融危机中汲取的有益经验吗？亚洲是否应重振商业银行业，从而使政府在分摊风险方面负起更多责任，因而承担巨大的风险吗？抑或这只是从危机中汲取的错误经验，所以我们应继续扩大金融和资本市场自由化呢？

随着亚洲地区逐步跻身高收入地区的行列，全球竞争势必加速，产业结构将更为复杂，分散风险的任务也会愈发重要。金融业以商业银行为中心是正确的出路吗？

或许，从次贷危机中我们得到的教训是应该“更好地”加强金融监管，而非“更多更严格地”监管。如果我们盲目加强对以从事商业银行活动为重点的亚洲银行的监管，亚洲金融市场可能会更安全，但也会变得僵化，而且会损失很多发展机遇。

然而，发展资本市场绝非易事。金融业是一个旨在实现规模收益递增的网络产业，但是居于后来者的地位使其难以获得市场份额。今天我来举一个主要瓶颈的例子。近年来的经验告诉我们，亚洲资本市场升级的主要瓶颈并非缺乏资本供给。我们很快意识到真正的瓶颈是缺乏国内金融机构的跟踪记录和金融知识，而非缺乏风险资本的供给。由于高速发展和储蓄率的迅速上升，一些亚洲国家已经成为资本的净出口国。

为了建立资本市场，我们应该乐于缴纳学费，不必为可能出现的错误而介怀。上世纪，我们正是以这种心态发展了制造业。在学习证券化、并购和企业重组等先进财务技能的时候，亚洲不应畏惧犯错。资本市场的法律框架也应该制度化，例如制定资产支持证券法、综合破产法、企业重组促进法等。制造业为我们通过向国外借贷和学习技能实现起飞奠定了基础，对此，我们同样需要建立必要的资本市场基础性制度，即便有时金融和企业重组之路将挫折重重。

亚洲资本市场的发展前景十分广阔。比如，亚洲地区的巨额储蓄和养老金能为金融机构创造机会，支援亚洲的老年人口。此外，亚洲政府近期的私有化行动可通过企业并购重组为投资银行创造更多机遇。亚洲日益增长的海外投资也为国际企业提供了无限商机。我们为什么要为他人创造商机？答案是因为亚洲地区较为发达的资本市场可让投资在区域内得到重复利用，促进亚洲金融市场的发展。

自1997~1998年爆发的亚洲金融危机以来，亚洲金融体系掀起了一股重大改革和重组浪潮。后危机时代的改革深化和拓展了亚洲金融业，金融资产尤其是非银行业增长显著，股市和债券市场也出现了强劲的增长势头。2000年至2009年间，按占GDP比例计算，亚洲非银行金融机构的平均金融业资产[1]从44.2%增至92.0%，股票市值从95.2%跃至223.7%，未偿付债券总额从38.8%升至65.5%。

然而，最近这场全球危机则凸显了未竟的改革议程及亚洲金融体系结构的潜在薄弱环节。尽管亚洲取得了长足进步，但资本市场基础依旧薄弱。比如，许多区域经济体的本币债券市场仍处于起步阶段，无法为银行贷款提供可靠的备选方案。我之前提到过，2009年亚洲未偿付债券总额仅为GDP的65.5%，而欧元区这一比例达到了114.4%，日本为189.6%，美国为175.8%。同样，国内投资群体的局限性使市场极易出现剧烈波动。

因此，我们必须努力推进改革。监管需与创新、金融业结构转变和金融全球化齐头并进。虽然监管不能千篇一律，但我们有必要依据全球标准建立相关机制，在虑及不同发展阶段的同时制定国内和地区性标准和引导方案。

亚洲开发银行致力于帮助发展中成员国应对金融市场重组的挑战。例如，通过技术援助和研究为亚洲债券市场发展倡议(ABMI)提供专家意见和支持。该倡议旨在开发高效、流动性强的亚洲债券市场，从而更好地利用亚洲储蓄进行投资。令人鼓舞的是，在近期召开的河内会议上，东盟与中日韩(10+3)表示，它们愿意将当前的亚洲债券市场发展倡议扩展成亚洲资本市场发展倡议，为实现区域金融合作迈出了关键一步。

结论

总而言之，各种危机已基本结束，最近一次在亚洲爆发的金融危机也已“温和”落幕。亚洲的确出现了强劲反弹，并在寻求各种途径避免中等收入陷阱。从长期来看，亚洲必须寻找到新的增长源以过渡到高收入的行列。

但是，亚洲欠发达的金融市场可能无法调动所需的金融资源用于发展高附加值、高风险的行业，合理地分配风险。目前，亚洲金融市场似乎成为了亚洲经济结构最薄弱的环节。

逐步实现银行主导的金融体系的多元化和扩大化，分散财政行业的风险，符合亚洲各国政府的利益，但同时必须对金融市场上的重大创新进行适当监管。我们应鼓励和管理好金融市场的发展，避免阻碍创新。亚洲决策者应意识到当务之急是“更好地”加强金融监管，而不必“更多地”监管。

⑸ 什么是欧洲市场债券 日本发行的以美元计价的债券是什么

中行的题吧？
看定义 欧洲市场债券是票面金额货币不是本国的
日本，以美元而不是日元计价 符合定义 是欧洲市场债券~

⑹ 日本债券市场的类型

企业债券（Corporate Bond）
根据发行人不同，企业债券分金融债和事业债两大类。 金融债是长期信用银行、东京银行、农林中央金库、商工组合中央金库等为筹措资金而发行的债券。分付息金融债和折价金融债两种。
付息金融债期限一般5 年，东京银行还发行期限为3 年的金融债，面额在1 万日元以上。机构投资者是主要购买者； 1981 年，长期信用银行、农林中央金库、商工组合中央金库又推出新型付息金融债，主要面向个人投资者，购买限额每人不能超过300 万日元，利息可享受免税优惠。
折价金融债期限1 年，面额1 万日元以上，个人是主要的购买者。 民间股份公司发行的债券中，除去金融机构发行的债券以外都叫事业债。事业债又分电力债和一般事业债。电力债是由9 家电力公司发行的债券，以公募方式发行。一般事业债是由其他股份公司发行的债券，有公募发行的，也有50 人以下认购的私募债，事业债面额为10 万日元，期限为6 年、7 年、10 年、12 年、15 年5 种。发行条件根据评级状况决定。一般事业债的发行通常采取有担保原则，即以工厂或设备等公司财产担保本息的支付，但从70 年代开始，企业开始要求发行无担保债券。1979 年，两家电力公司发行了无担保债券。之后企业和证券公司要求降低可以发行元担保债券的标准。 1988 年11 月，大藏省最终降低了标准，要求发行人必须净资产达到330 亿日元，且评级为A 以上。
企业债券也可以按所含条款不同划分为普通公司债（ Straight Bonds），可转股公司债（Converiible Bonds）和附认股证公司债（Warrant Bonds）。普通公司债是传统的债券形式，可转股公司债是其条款中规定可以由持有人选择将债券转成发行公司的股票。工商企业和银行分别于1970 年和1937 年首次发行可转股债券。这种债券在股价上扬时尤其受欢迎，对其发行的限制也比普通公司债要少。根据大藏省规定，只要公司净资产达到330 亿日元以上，评级为BBB 以上，即可发行可转股公司债。附认股证公司债是发行的债券附有认股证，认股证可以转让，持有人可以要求向发行公司按债券持有额的一定比例购买公司股票。1981 年，一些企业首次发行附认股证公司债。
由于债券市场对发行人的要求较严，小公司一般不能在国内市场上发行债券，而是转向外国资本市场，主要是瑞士市场；而大公司也因国内市场要求过多而转向欧洲货币市场发行债券。为此，证券公司呼吁大藏省放宽国内债券市场的发行限制。据报道，大藏省已经计划从1996 年4 月开始放松对证券市场的管制，其中一条就是取消私募债券每次发行限额和每年举债次数限制。目前私募债券每次发行限额为200 亿日元，每年发行不得超过6 次。

⑺ 日本的中央银行和日本银行有什么区别啊日本国债日本的什么银行都能买么

日本银行就是日本的中央银行，在日本经常被简称为日银（にちぎん;Nichigin）。
日本国债是由日本银行发行的，
日本市中银行？ 你指的是：一部(主に都市部)では直営店(市中银行の，这个上面的市中银行吗？这不是一个银行的名字，只是对于银行的称呼，例如上海市农业银行的市中银行，

⑻ 日本债券市场的介绍

日本债券市场的债券种类繁多，大致可以分为公共债券，企业债券和外债三大类，每一类中又包括许多具体的债券。

⑼ 日本债券市场的公共债券

公共债券（Public Bond）
公共债券包括日本政府债券、地方政府债券和政府保证债券等。 也称国债，是由中央政府发行的债券，是所有债券中信誉最高的。 1975 年以后，国债发行量急剧增加，加上大藏省放松了银行转售国债的限制，使得国债市场规模迅速扩大，已是仅次于美国的第二大国债市场。国债根据发行目的不同可分为建设国债、特别国债（赤字国债）、替换国债。根据国债的期限不同。国债可以细分为5 类，即长期付息国债、中期折价国债、中期付息国债、短期国债和政府短期债券。
长期付息国债期限多为10 年，此外还有可随时发行的6 年期、15 年期和20 年期长期国债。利率固定，面额有5 万日元、10 万日元、100 万日元、1 千万日元、1 亿日元、10 亿日元6 种。
中期折价国债于1977 年开始发行，期限5 年。发行面值最低为5 万日元，最高可达1 亿日元，一般在奇数月发行，每年发行6 次。中期付息国债于1978年开始发行，期限2—4 年，利率固定，面值为5 万—10 亿日元，分2 年、3年、4 年3 种。其最大特点是采用公募方式发行。
短期国债和政府短期债券实际就是前面提到的国库券和融资券，由于期限较短，因而将其划人货币市场工具。这里不再详细介绍。
此外国债中还有农业土地证券、遗族国库债券、特别酬金国库债券、特别丧事国库债券等。但这些都是记名式交付国债，不能在市场上买卖。 指以公开募集的形式向不特定的投资者发行债券。但在日本，许多时候，公募并不是针对不特定的众多投资者进行。公募发行又可以分为间接公募、投标公募、定率公募和售出等多种形式。
1.间接公募。国债中有长期付息国债和中期贴现国债采用这一发行方式。具体做法是由都市银行、长期信用银行、地方银行、信托银行、各种金库、保险公司、证券公司等组成国债承购团，然后日本银行代表政府与国债承购团签订承购合同，再根据合同以公开招标方式发售。如果公开招标推销后尚有未售出的国债，则由国债承购团全部承购。
2.投标公募。中期付息国债、短期国债（国库券）等债券采用这一方式。投标公募可分为竞争投标和定率投标两种。竞争投标又分为价格投标和收益投标两种，这与美国政府债券发行中的拍卖发行相同。定率投标即以竞争投标中中标价格的平均价作为债券的发行利率，这是为了方便中小金融机构的认购而于1982 年开始采用的发行方式。
3.定率公募，定率公募是发行政府短期证券（融资券）的特有方式。政府短期证券以贴现方式发行，但贴现率不是由投标者竞争决定，而是预先确定的，而且低于短期金融市场利率。可以参与定率公募的机构也有限定，主要是各类金融机构，企业要认购只能通过证券公司进行。如果认购额少于预定发行额，则由日本银行承购其余额。事实上，由于贴现率低于市场利率，因而定率公募发行的政府短期证券基本上由日本银行承购。政府保证债也采用这一方式发行。
4.售出。即预先不确定发行总额，由发行者在确定的期限内直接向一般公众出售债券。这一时期内售出的债券总额即为发行总额。因商法上没有此类规定，因此只有金融债可以采用。

⑽ 日本为什么不能买中国国债

对不能购买中国国债“感到奇怪”野田佳彦当日在日本国会经济听证会上表示：“中国能够购买日本国债，但是日本不能购买中国国债，我对这点感到奇怪。”他说，日本政府存在着与（中国）探讨该问题的空间。对此，分析人士指出，中国人民银行已于8月17日发布“关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知”。根据中国人民银行通知，境外央行或货币当局，香港、澳门地区人民币业务清算行，以及跨境贸易人民币结算境外参加银行将成为试点银行间债券市场投资的三类境外机构。而上述三类境外机构在进入银行间债市时应向中国人民银行递交书面申请，并经中国人民银行同意后，才可在核准的额度内从事债券投资业务。另外，境外机构的开户银行应当按照规定履行相关外债统计监测的义务，及时、准确地向中国人民银行和国家外汇管理局报送境外机构资金汇出入等情况的报表。中国社科院金研所中国经济评价中心主任刘煜辉在接受中国证券报记者采访时表示，只要国外当局愿意将官方储备或者资产配置延伸到人民币资产，并且按照中国相关规定进行投资，中国应是欢迎的。