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券商挪用客户国债后

发布时间:2021-07-31 17:53:42

1. 国债回购的风险分析

(一)在银行间市场,投资者账户都是一级托管,债券直接托管在中央国债登记结算公司。虽然银行间市场中的丙类户要通过甲类户代理结算,但是任何投资者的结算账户都是自己申报的银行账户,由融券方直接将资金打入融资方的银行结算帐户,甲类户仅代理丙类户做债券的交割。
而在交易所市场中,客户债券托管实行的是券商主席位下的二级托管;1994年,为了活跃当时交投清淡的国债市场,交易所进一步创立了国债回购标准化的“套做”与“放大”业务,并提供宽松的“席位联合制”监管。
按照1998年6月14日上海交易所发布的有关通知,交易所成员在清算时,都是以券商为单位实行清算,即一家会员不论在交易所有多少个席位(每个席位都有一个子账户),在清算时,这些账户都将归入统一的法人账号(主账户)进行清算;只要主账户不存在欠库行为,一般不会追究子账户是否欠库。
这一规定使得券商在交易过程中可以任意调用下属营业部的资金和债券进行统一交易,以此获得规模效益和资源的使用效率。可以说,托管、结算制度的差异给交易所国债回购风险埋下了伏笔,而标准券确定方式成为了引爆风险的导火索。
(二)进一步分析,风险首先来自托管制度漏洞导致的券商对国债的挪用。根据交易所规则,融资方只能拿自己的国债做回购,用于回购的国债现券也必须托管在证券公司的席位上。
正是这种主席位下的二级托管方式,为证券公司挪用客户国债进行回购提供了技术上的可能。一些大的证券公司往往托管了几十亿元甚至更多的国债,如果守不住职业道德底线,其利用制度缺陷挪用客户国债的行为就难以避免。
挪用客户国债的风险之所以在很长一段时间表现得并不明显,主要有两方面的原因:一是证券公司不会将所托管的国债全部挪用,由于交易所是按照标准券的形式冻结被抵押的国债,因此不会影响少数客户在此期间的国债卖出交易。二是在1996年至2001年期间,我国新股主要采取保证金申购的形式发行,资金周转很快,但实际使用效率(也就是申购成功率)并不高,因此形成了一种短期的大额资金需求,国债回购恰好能够满足这种需求。
由于“新股不败”神话长期存在,证券公司挪用客户国债回购融资申购新股,在利率及资金安全方面的风险很低,使得国债回购本身的风险被掩盖了。
(三)随着市场的发展,特别是新股实行市值配售以后,一些融资方利用国债资源通过回购融入资金,直接或间接用于股票炒作,于是国债回购的风险因融资使用方面的问题而加大了。
当股票出现流动性风险,或跌价使股票炒作者的自有资金完全亏损的时候,风险就可能成为现实。在现实中,一些证券公司从避免问题恶化、掩盖自身违规的目的出发,尽可能将资金使用方面的风险掩盖下来,并通过引入新的国债投资者、扩大国债托管数量以加大挪用额度等方式在自身体系内予以消化。
事实上,这种做法虽然暂时阻止了风险的爆发,但并没有消除或减小风险,反而使风险象雪球一样越滚越大。2003年8月,由于央行上调存款准备金率收紧银根,加上市场进入升息周期的普遍预期,使持续多年的国债牛市行情嘎然而止,在交易所上市的各个国债现券普遍开始下跌,并相续出现跌破发行价的现象,国债回购风险开始暴露。这是因为,回购比例的调整,使同样的融资额却要挪用更多的国债,于是国债托管数量即告紧张。
问题还不仅于此。由于人们对市场升息的预期,国债现券持续下跌,交易所被迫一次又一次地下调折算比例,一些证券公司可挪用的托管国债逐渐减少,最终融资额超过了冻结的标准券,证券公司出现欠库;而登记清算公司在要求证券公司补足欠库之前,必须先向融券方支付到期的拆借资金本息,以至整个清算危机四伏。
2004年4月,中央登记清算公司发出文件,要求各证券公司严格按照有关规定开展国债回购,不得欠库并且限期归还挪用的客户国债,其背景就是当时国债现券价格的下跌和回购折算比例的调整暴露了回购中的国债抵押风险,使得登记清算公司的资金面全面抽紧,正常业务受到极大威胁。
2004年国债回购风险的严重性在于,由此衍生的资金风险不可避免地席卷了整个市场———证券公司为解决欠库问题,不得不压缩融资额度、抛出股票,引起股票下跌,导致融资方所拥有的股票市值减少,进一步导致回购到期无法归还资金,带来了资金使用风险的再度爆发;而在这一过程中,托管方挪用客户国债的行为也就再也无法掩盖,挪用风险不可避免地爆发出来。这些风险的不断叠加、循环、放大,使整个市场遭受重创。

2. 国债逆回购有风险吗

所谓国债逆回购,本质就是一种短期贷款,也就是说,个人通过国债回购市场把自己的资金借出去,获得固定的利息收益;而回购方,也就是借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款,到期后还本付息。通俗来讲,就是将资金通过国债回购市场拆出,其实就是一种短期贷款,即把钱借给别人,获得固定利息;而别人用国债作抵押,到期还本付息。逆回购的安全性超强,等同于国债。
安全性:
与股票交易不同的是,逆回购在成交之后不再承担价格波动的风险。逆回购交易在初始交易时收益的大小早即已确定,因此逆回购到期日之前市场利率水平的波动与其收益无关。从这种意义上说,逆回购交易类似于抵押贷款,它不承担市场风险。
不考虑CPI的因素的话,国债是一种在一定时期内不断增值的金融资产,而国债逆回购业务是能为投资者提高闲置资金增值能力的金融品种,它具有安全性高、流通性强、收益理想等特点,因此,对于资金充裕的机构来说,充分利用国债逆回购市场来管理闲置资金,以降低财务费用来获取收益的最大化,又不影响经营之需,不失为上乘的投资选择。

3. 证券公司会不会挪用客户炒股的资金

证券公司不会挪用客户炒股的资金;因为开户时,资金账户是挂在你银行卡里的,比如银行卡是钱包,开个证券账户后,只是在钱包里加了一个口袋,而这个口袋里的钱被限制为只能买卖股票而已,但钱包仍然在自己手上。证券公司是无法挪用的。
“第三方存管”是商业银行提供的一项业务,常见于证券、期货、房产等交易活动中。拿证券交易中的第三方存管来说,它是指委托存管银行按照法律、法规的要求,负责客户资金的存取与资金交收,证券交易操作保持不变。证券公司客户证券交易结算资金交由银行存管。
该业务遵循“券商管证券,银行管资金”的原则,将投资者的证券账户与证券保证金账户严格进行分离管理。第三方存管模式下,证券经纪公司不再向客户提供交易结算资金存取服务,只负责客户证券交易、股份管理和清算交收等。存管银行负责管理客户交易结算资金管理账户和客户交易结算资金汇总账户,向客户提供交易结算资金存取服务,并为证券经纪公司完成与登记结算公司和场外交收主体之间的法人资金交收提供结算支持。银行负责完成投资者专用存款账户与券商银行交收账户之间清算资金的划转,将券商的清算交收程序转移到银行,由银行代为完成。

4. 买了国债逆回购,或者是二级市场公司债,证劵公司倒闭后里面的钱还有吗

不会没有的,遇到这种情况下,证券公司会被接管,在这种情况下是允许客户迁移帐户到其他证券公司(你也可以不选择迁移,等原证券公司的业务被其他证券公司接收,你的帐户也会跟随转过去),另外现在存放在证券的资金都实施了第三方存管,实际上你在证券的资金都是托管在银行那里的,这是防止证券公司挪用客户资金。

5. 什么是庄股问题、违规委托理财问题、国债回购资金挪用问题、股民保证金挪用问题

1:就是大机构拥有大量的股票,然后,自买自卖,把股价恶意拉高或压低。
2:就是保险公司或其它金融机构非法委托证券公司投资股票。
3:一般银行非法挪用央行回购国债的资金。
4:就是证券公司非法挪用股民账户上的资金。

6. 融资融券有用处在哪里麻烦告诉我

现在银行的信用贷款已取消,所以贷款一定要有资产抵押的。
另外你也可以通过典当行之类的机构取得贷款,但同样要有资产作抵押的。
什么是融券业务呢?如果你购买了国债希望来获得稳定的投资收益,这时某个券商找上门来了,只要你将国债借给他使用,他不但保证你原有的国债收益不受影响,而且还再给你支付一笔可观的费用,这就是融券业务。券商取得这笔国债后,可以将这笔国债做国债回购融入资金,并且通过对该国债回购不断展期,使得这笔资金成为一笔稳定的低利息资金。这里有一个很关键的问题出现了,为什么你的国债做了回购,资金却没有达到你的账上呢?根据国债回购的技术规则,交易所只认这笔国债是哪个席位的,而不是具体到个人,所以国债回购融入的资金也直接到了席位上。那么券商根据与你达成的融券协议,就可以取得这笔资金的使用权,即融来的债券最终转为了资金。
这么做,可以看到的收益方有三个:国债持有人获得了更多的投资收益、券商获得了资金、国债回购的资金提供者获得了比银行存款更高的利息。当然具体业务中还可以节外生枝,券商在这项业务中可以只做中介人,负责为国债持有人和融券方牵头做中介。但是现实中,这项业务甫一开展就百蔽丛生。
首先来看国债持有人。大额国债的持有者往往是公司法人,而不会是个人。这些公司购买能够国债,看中的是国债的安全可流通易套现,对国债可以用来做国债回购进一步发展投资理财业务也许并不熟悉。而国债被用来做了国债回购,只要证券公司营业部予以配合,帐户上是看不到这项业务的。并且国债回购套得的资金往往用来坐庄买股票,股票很容易套现,如果设定了一定的折扣率,是一个很好的抵押品,风险并不太大。所以法人公司里具体管理国债的经手人基于这个判断,认为自己既能够承受国债放贷出去给机构用来做股票的风险,又不会被公司发现,很可能会私下签署融券业务协议,个人吞得这笔业务的收益。而这个情况确实是很难监管到的。
另外,融券方这一边风险更大。第一个风险是资金链风险。因为融券的利息成本很高,必须将资金用来坐庄。为了坐庄,就必须最大程度的获得资金支持,所以这笔融券资金会被用来打造资金链。资金链是通过买入股票,股票抵押贴现,贴现资金再买股票,股票又去贴现,这样循环下去。资金链是任何环节都不可以断裂的,风险高得惊人。资金一旦吃惊,很可能就是雪崩效应,市场上出现几只股票同时跳水。第二个风险是营业部的道德风险。因为席位操控在证券公司营业部手里,并且业务很隐蔽,很难被发现,意味着营业部的负责人可能会做出个人行为来。营业部可以瞒着客户将该客户的国债做国债回购,或者是在未经公司授权的情况下,私下与客户签署融券业务。第三个风险是,所有风险都可能综合发生,错综复杂,上升到更高层次。比如说,欺瞒客户挪用客户国债做回购上升到了公司层面,是该证券公司的有组织行为;还可能是融入的资金不但被用来打造资金链,而且被用来投入房地产等实业,甚至被经手人卷款而逃;也可能是营业部是在做第三方业务,只是做国债持有人和国债融入方的中间人,而这个融券方到处融资融券,为了维系××系,早已成失控局面。
这个局面很可怕,富友证券很可能是在这件事情上已经一发不可收拾。从近期大量股票跳水来看,国债回购变法之举将带来极大的震动。

7. 如果券商挪用客户保证金怎么办能追回吗

券商挪用客户的保证金是非常隐蔽的,一般不会被发现的。但一经发现,当然可以追回。但要起诉是非常麻烦的事,光取证就会让你头痛。

8. 信用交易是什么

信用交易又称"保证金交易",指客户按照法律规定,在买卖证券时只向证券商交付一定的保证金,由证券商提供融资或融券进行交易。客户采用这种方式进行交易时,必须在证券商处开立保证金账户,并存入一定数量的保证金,其余应付证券或价款不足时,由证券商代垫。信用交易分为融资买进(即买空)和融券卖出(即卖空)两类。 融资简单的讲就是筹集资金的过程,一般可以向银行贷款,你可以把企业的资产等抵押给银行,经评估公正后,如果贷款行能确认,就可以得到一定比例的贷款。现在银行的信用贷款已取消,所以贷款一定要有资产抵押的。
另外你也可以通过典当行之类的机构取得贷款,但同样要有资产作抵押的。
什么是融券业务呢?如果你购买了国债希望来获得稳定的投资收益,这时某个券商找上门来了,只要你将国债借给他使用,他不但保证你原有的国债收益不受影响,而且还再给你支付一笔可观的费用,这就是融券业务。券商取得这笔国债后,可以将这笔国债做国债回购融入资金,并且通过对该国债回购不断展期,使得这笔资金成为一笔稳定的低利息资金。这里有一个很关键的问题出现了,为什么你的国债做了回购,资金却没有达到你的账上呢?根据国债回购的技术规则,交易所只认这笔国债是哪个席位的,而不是具体到个人,所以国债回购融入的资金也直接到了席位上。那么券商根据与你达成的融券协议,就可以取得这笔资金的使用权,即融来的债券最终转为了资金。

这么做,可以看到的收益方有三个:国债持有人获得了更多的投资收益、券商获得了资金、国债回购的资金提供者获得了比银行存款更高的利息。当然具体业务中还可以节外生枝,券商在这项业务中可以只做中介人,负责为国债持有人和融券方牵头做中介。但是现实中,这项业务甫一开展就百蔽丛生。

首先来看国债持有人。大额国债的持有者往往是公司法人,而不会是个人。这些公司购买能够国债,看中的是国债的安全可流通易套现,对国债可以用来做国债回购进一步发展投资理财业务也许并不熟悉。而国债被用来做了国债回购,只要证券公司营业部予以配合,帐户上是看不到这项业务的。并且国债回购套得的资金往往用来坐庄买股票,股票很容易套现,如果设定了一定的折扣率,是一个很好的抵押品,风险并不太大。所以法人公司里具体管理国债的经手人基于这个判断,认为自己既能够承受国债放贷出去给机构用来做股票的风险,又不会被公司发现,很可能会私下签署融券业务协议,个人吞得这笔业务的收益。而这个情况确实是很难监管到的。

另外,融券方这一边风险更大。第一个风险是资金链风险。因为融券的利息成本很高,必须将资金用来坐庄。为了坐庄,就必须最大程度的获得资金支持,所以这笔融券资金会被用来打造资金链。资金链是通过买入股票,股票抵押贴现,贴现资金再买股票,股票又去贴现,这样循环下去。资金链是任何环节都不可以断裂的,风险高得惊人。资金一旦吃惊,很可能就是雪崩效应,市场上出现几只股票同时跳水。第二个风险是营业部的道德风险。因为席位操控在证券公司营业部手里,并且业务很隐蔽,很难被发现,意味着营业部的负责人可能会做出个人行为来。营业部可以瞒着客户将该客户的国债做国债回购,或者是在未经公司授权的情况下,私下与客户签署融券业务。第三个风险是,所有风险都可能综合发生,错综复杂,上升到更高层次。比如说,欺瞒客户挪用客户国债做回购上升到了公司层面,是该证券公司的有组织行为;还可能是融入的资金不但被用来打造资金链,而且被用来投入房地产等实业,甚至被经手人卷款而逃;也可能是营业部是在做第三方业务,只是做国债持有人和国债融入方的中间人,而这个融券方到处融资融券,为了维系“××系”,早已成失控局面。

这个局面很可怕,富友证券很可能是在这件事情上已经一发不可收拾。从近期大量股票跳水来看,国债回购变法之举将带来极大的震动。

9. 券商倒闭了,我股票帐户里的钱怎么办

资金都是第三方存放,都是放在银行的,证券公司没法挪用,即使证券公司倒闭也不会影响的个人资金。

投资者需填写申请表并交纳手续费;持有关证件、申请表及开户手续费收据到开户柜台交柜台承办人;承办人核查上述材料无误后,申请人收回有关证件、收据并领取股票账户卡。

(9)券商挪用客户国债后扩展阅读

证券营业部将按照以下程序办理证券账户挂失申请:

1、认真审查投资者的本人身份证(如身份证同时遗失,须提供户籍管辖的公安派出所出具的身份证遗失证明,并贴本人近期证件照盖公章);

2、证券账户所有的证券予以冻结;

3、在投资者提供由上海证券中央登记结算公司代理机构开出相同证券账户登记资料的新证券账户后,为其办理相应的证券转户手续;

4、证券营业部在受理投资者转户并登记其证券明细账后,于当日闭市前将变更情况传送上证中央登记结算公司用于变更登记;

5、证券营业部可办理投资者撤销挂失申请,但已办理证券转户手续的证券账户不能撤销挂失;

6、证券营业部在受理投资者证券账户挂失的证券账户,上证中央登记结算公司将把挂失账户内的全部证券权益一次变更登记到转入方的账户。

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