债券价值分析ppt下载

Ⅰ 星宇发债价值分析

星宇发债2020年11月16日开盘价138，中1签，可以赚380元。

转债代码：113040 正股：星宇股份 正股代码：601799 发行规模：15亿元 评级：AA+

六年利率：0.2%、0.4%、0.6%、0.8%、1.5%、2.0%；合计5.5%。下修条件：30/20、80%

强赎条件：30/15、130% 到期赎回价：108元 中签率：0.0018% 当前溢价率：-21% 当前转股价值：126.58元 上市交易所：上交所

星宇转债，正股星宇股份，注册地址位于江苏常州市，主营业务是为整车制造企业提供配套车灯产品，专注于汽车车灯的研发、 设计、制造和销售，是我国主要的汽车全套车灯总成制造商和设计方案提供商之一。

与其业务类似的上市公司有华域汽车，常熟汽饰发行的常汽转债可与星宇转债勉强对标。

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星宇股份2011年在上交所上市，2017-2019年报营业收入分别是42.55亿、50.74亿、60.92亿；净利润分别是4.7亿、6.11亿、7.9亿。2020前三季度净利润7.07亿，同比增长33.05%。

从数据看，星宇股份业绩很不错，也很受资本青睐，全国社保基金、香港中央结算公司、澳门金管局均是其股东。这只股很有特点，上市以来年年高分红却从未送转股，以致股价越来越高，目前已高达200元一股。

星宇转债评级AA+，发行规模15亿元，大股东全额参与配售。虽然正股业绩好，但转债条款较一般，转股价下修条件严格、利率低、到期赎回价也低。

星宇转债当前转股价值126.58元，是近期转股价值最高的新债。预计开盘价145元附近，触发停牌至14:57分应无悬念，复牌后价格回落可能性大。

Ⅱ 韦尔发债价值分析

转股价值103.23元，纯债价值91.05元，预计上市首日20%溢价，大概一手的收益是240元，可抵御持股0.52%的波动风险。

韦尔转债－113616：发行规模24亿，评级AA＋，赎回价110，转股价222．83，期限6年，百元含权量1．22％。

票面到期收益率0．2＋0．4＋0．6＋1．5＋1．8＋2＝6．5％，强赎条款、下修条款和回售条款设置分别为：15／30、130％，15／30、85％，和4＊30、70％。试探性抢权一手党200股起配。

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正股韦尔股份（603501）基本面分析：公司成立于2007年5月，总部坐落于有“中国硅谷”之称的上海张江高科技园区，在深圳、台湾、香港等地设立办事处。主要从事半导体分立器件和电源管理IC等产品的研发设计，以及被动件、结构器件、分立器件和IC等产品的分销业务。

2019年公司完成收购豪威科技和思比科的重大资产重组事项后，CMOS图像传感器芯片设计是核心，其营收／毛利占比约72％／81％。2020Q3实现营业收入139．69亿元，同比增长48．51％；实现归母净利润17．27亿元，同比增长1177．75％。

Ⅲ 精研发债价值分析

精达转债条款保持中规中矩。按照2020 年8 月17 日中债6 年AA 级企业债到期收益率4.5791%计算，债底价值为90.11 元。按照2020 年08 月17 日的精达股份收盘价3.84 元/股计算，初始平价为101.05 元，平价溢价率为-1.04%。

精达转债上市价格在113 元左右。综合考虑公司基本面情况、同行业个券和近期转债市场行情，估计精达转债的转股溢价率在10%到14%之间。通过相对价值法得到的结果在100 元到127 元之间，其上市价格在113 元左右。

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注意事项：

以与债权相关的债务人和债务责任关联方为分析对象，实际上是从债权资产涉及的债务人和债务责任关联方偿还债务能力角度进行分析的途径，主要适用于债务人或债务责任关联方主体资格存在、债务人或债务责任关联方配合并能够提供产权资料及近期财务资料等基本资料的情形。

从债务人、债务责任关联方的偿债能力角度进行分析主要是指对企业（含债务人、债务责任关联方）的资产质量进行分析评价，清查核实企业负债，判断企业的财务状况、经营能力和发展前景，从综合考察债务人和债务责任关联方偿还债务能力的角度来分析债权的可能受偿程度，并适当考虑其它影响因素，以揭示和评价某一时点债权价值。

Ⅳ 南航发债价值分析

南航转债条款比较常规，按照中债(本周一)6年期AAA企业债估值4.08%计算，到期按106.5元赎回，南方转债的纯债价值约为86.8元，面值对应的YTM为1.62%，债底保护还是比较不错的。若所有转债按照转股价6.24元进行转股，则对总股本的摊薄幅度为16.73%。

本期转债评级AAA、发行日平价95.99元，当前市场中无可比标的，选择评级相同、平价相近的国君转债，本次转债上市首日价格应该在108~112元之间。本次转债仅设置网上，假设原股东优先配售70%，则留给公众投资者的额度为48亿元，进一步假设网上850万户申购，中签率应该为0.056%。

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注意事项

同一投资者使用多个证券账户参与南航转债申购的，以及投资者使用同一证券账户多次参与南航转债申购的，以该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证券账户注册资料中的“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同。

本次发行申购时间为2020年10月15日(T日)9：30-11：30，13：00-15：00。

Ⅳ 求债券价值

该债券2020年1月1价值=50/(1+8%)+50*10%/(1+8%)=50.93（元）

Ⅵ 星宇转债价值分析

星宇转债：（正股代码：601799，转债代码：113040)，2020年11月16日上市当天开盘价为138元，集合竞价卖出1签收益为380元，截止2020年11月17日，星宇转债最高价为154元，最低135.5元。

债券代码为113040，债券简称为星宇转债，申购代码为783799，申购简称为星宇发债，转股价为158。

网上申购简称为“星宇发债”，申购代码为“783799”。每个证券账户的最低申购数量为1手(10张，1000元)，超过1手必须是1手的整数倍。每个帐户申购数量上限为1000手(1万张，100万元)，如超过该申购上限，则该笔申购无效。

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星宇转债正股是深耕车灯领域的星宇股份，公司主要业务围绕车灯展开，是我国主要的汽车车灯总成制造商和设计方案提供商之一。

专注于汽车（主要是乘用车）车灯的研发、设计、制造和销售，产品主要包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯、氛围灯等。公司是自主品牌车灯代表企业，积累了包括欧美系、日系以及内资品牌整车厂等丰富的客户资源。

2020年上半年公司前五大销售客户分别为一汽大众、一汽丰田、奇瑞汽车、一汽红旗和东风日产，前五客户营收占比合计为69.62%。2020年上半年公司主营业务继续保持快速发展，报告期内实现营业收入28.79亿元，同比增长6.33%，归母净利润3.91亿元，同比增长15.21%。

2020年上半年，公司承接了18个车型的车灯开发项目，批产新车型19个，优质的新项目为公司的发展提供了强有力的保障。

星宇股份近年来盈利能力逐步提升。2020H1公司综合销售毛利率为24.93%，较2019年底上升0.9个百分点，2015年以来，公司毛利率逐年提升。一方面，公司主要客户为一汽大众、上汽大众、一汽丰田等行业巨头，受汽车行业整体景气度影响较小，公司在稳定现有订单的同时，积极开拓存量客户新增业务的机会。

第二方面，公司加强研发，由卤素灯、氙气灯逐步向LED灯转变，技术含量的提升导致车灯毛利逐步增加;此外，公司积极通过“构造改革”和“项目成本管理”等内部精益生产管理，提升生产效率，降低单位成本。

期间费用率保持稳定，毛利率提升带动净利率上涨，相应的近年来ROE处于上升通道。2019年公司ROE加权净资产收益率为17.16%，较2018年提升2.61个百分点。

Ⅶ 思创发债价值分析

思创发债价值：公司PE为67.30倍，在收入相近的10家同业企业中较高，市值69.55亿元，处于同业中游水平。

如果网上申购新债规模为1.39亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于750-850万户，中签率应该在0.0016%-0.0019%之间。思创转债规模一般，债底保护较低，平价低于面值，市场或给予20%的溢价，上市价格应该为116元。

截至1月22日转股价值96.74元;各年票息的算术平均值为0.50元，到期补偿利率18%，按2021年1月22日6年期AA-级中债企业到期收益率6.91%的贴现率计算，债底为80.69元，纯债价值比较低。

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思创发债价值介绍如下：

2010年4月在深圳创业板上市（股票代码300078），思创医惠作为智慧医疗和物联网应用整体解决方案供应商，一家集科研、生产、服务于一体的国家火炬高新技术企业。

实现营业总收10.28亿元，同比减少3.73%；实现归母净利润3.29亿元，同比减少36.50%。前十大股东持股集中度36.85%，较为分散；近几年度经营业绩波动式增长，PB2.28%，偏低；机构关注较高，多家机构调研频繁。质地一般，不符合审慎抢权的操盘要求。