01债券概述02

A. 全球债券的概述

全球债券是由国际复兴开发银行（IBRD）于1989 年首先发起的。在此之前，世界银行的10 年期以内的扬基债券以高于美国财政部债券35 个基点的利差进行交易；而与此同时世界银行相应期限的欧洲债券却仅以高于美国财政部债券25 个基点的利差交易。这就促使世界银行的债务管理人员寻求降低筹资成本的方法。根据传统解释，这种利差的差别是由于两个市场的投资者构成不同造成的。在美国国内，投资者主要是机构投资者，因而乐于接受记名债券；而欧洲债券市场上多是零售投资者，他们购买欧洲债券主要是为了逃税，因而更倾向于无记名债券。
但有关的研究表明，机构投资者实际上在欧洲债券市场上占了主导地位。在非美国持有的以美元计值的债券中，机构投资者持有约63%；而所谓的“企业零售投资者”持有约17%，真正的零售投资者只持有20%左右。调查还表明，欧洲债券市场上的机构投资者和“企业零售投资者”乐意购买记名债券（如美国国内债券、扬基债券和美国财政部债券），这两类投资者持有的记名债券分别占其资产组合的47%和31%。既然机构投资者占了欧洲债券投资者的大部分，而机构投资者又乐于持有记名债券，因而世行的研究人员认为通过适当的安排可以将扬基债券和欧洲债券这两个平行市场统一起来。为此，他们提出了全球债券的概念，并于1989 年9 月由高盛公司和所罗门兄弟公司联合牵头发行了第一笔全球债券。
进入90 年代以后，全球债券的发行逐渐增加。到1993 年，全球债券市场己基本初具规模。在此之前，人们普遍认为只有世界银行才能够发行真正的全球债券，但1993 年以来，全球债券的发行人、发行规模、发行货币和期限等方面都出现了多样化趋势，使全球债券市场趋于活跃。 1993 年全年全球债券共发行420 亿美元，而1994 年仅到2 月底就发行了100 亿美元，可见市场规模发展之迅速。全球债券已越来越多地被低信用等级的借款人所利用，成为其同时进入多个金融市场的有效途径。最初发行全球债券的主要是国际组织和各国政府，仅1993 年一年企业发行的全球债券就达53 亿美元。同时新兴的发展中国家也开始利用这一市场。作为信用等级较低的主权借款人，阿根廷发行了10 亿美元的全球债券，为低信用等级借款人打开了这一市场。此后中国也首次发行了全球债券。 全球债券的发行货币也日益多样化。从1989 年世界银行发行第一笔美元全球债券以来，全球债券市场先后出现了加元（1990.12）、澳元（1991.9）、日元（1992.3）、德国马克（1993.10）、芬兰马克（1994）、瑞典克郎（1994）、和ECU（1994）等货币。全球债券的发行金额范围也逐步扩展。在全球债券形成之初，一般发行金额介于10 亿至30 亿美元之间。 1993年阿根廷委托所罗门兄弟公司和美林公司为其发行了5 亿美元的全球债券，创下了全球债券发行额最低的纪录。

B. 双重货币债券的概述

双重货币债券就是以以不同的货币计价发行、支付利息、偿还本金的债券，即用以一种货币付利息，另一种货币偿还本金的债券，前者货币通常是债券投资人所在国家的货币，后者则通常是美元或发行人所在国家的货币。 投资人通常可获得较市场水平为高的票面利率，但也可能要承受一定的外汇风险。
例如，美国的机构可以在日本发行这种债券，投资人以日元买进，以日元收息，但到期时以美元(按约定的汇率计算)收回本金。通过两种货币的组合，能比一种货币更有效地筹措资金。通过利率调期等还可达到进一步降低成本的目的。 尽管其他货币的双重货币债券也在发展，但市场上真正有成长潜力的是日元/美元债券。随着欧洲市场1985年5月的自由化，1985年夏天已有几只日元/美元债券被发行。1985年7月发行的福特汽车 信用日元/美元双重货币债券是这类发行的模本。这一十年期，总金额为250亿日元的债券的发行价格为面值的10011/16%，利率为8%，实际的赎回汇率为208日元同类的日元债券的利率比其低1%到1.5%，如新的十年期日本政府债券的利率仅为6.2%。日元/美元的双重货币债券主要面对日本机构，它们想锁定高利息收入并愿承担赎回时的汇率风险。许多日本投资基金，如人寿公司管理的基金，被按当前收益评估，而外汇和资本损益则被记入准备金账户。这类机构要替换大量10年期的日本政府债券，这些债券发行于1974－1975年石油危机后的动荡年份，利率高达8%甚至更高。
多数这类交易的重要部分是日本银行向借款人提供的颇具吸引力的远期汇率。美国公司和多数欧洲公司能以极有利的汇率躲避日元负债相对其他货币（主要是美元）的风险。市场参与者们纳闷这种远期汇率是否对日本银行有利，它可能与日本石油进口商购买美元的高汇率抵消（他们需购买美元远期以支付将来的油款），也可能是日本银行想赢得大 客户的注意拟从事欧洲债券业务。
尽管日元/美元双重货币债券已很普遍，但它并非没有问题。许多投资者根据长期远期外汇市场的汇率，认为利率相对其所暗含的赎回汇率太低，换言之，赎回汇率没有足够的日元对美元升水。其他市场参与者认为，由于许多这类债券预先卖给日本金融机构，这类债券不易流通。 虽然许多这类业务由非日本投资银行安排，但日本银行对投资者影响很大。在某些情况下，安排业务的非日本银行承销商仅是名义上的牵头人，并不分销债券。日元 /美元双重货币债券常在发行几天后，就从经纪人的屏幕上消失，因此，这种债券实际上没有二级市场交易。

C. 1:010107、010112；010203上述国债发行年限是多少年年利率是多少

010107在2001年7月31日发行，债券年限20年，年利率4.26%，每半年付息一次。
010112在2001年10月30日发行，债券年限10年，年利率3.05%，每年息一付次。
010203在2002年4月18日发行，债券年限10年，年利率2.54%，每年息一付次。

D. 为什么当未来市场利率下降时，应发行短期债券；未来市场利率上升时，应发行长期债券

计算债券发行价格时，需要以市场利率做为折现率对未来的现金流入折现，债券的期限越长，折现期间越长，所以，当市场利率上升时，长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度。
举例说明如下：
假设有A、B两种债券，A的期限为5年，B的期限为3年，票面利率均为8％，债券面值均为1000元。
（1）市场利率为10％时：
A债券发行价格＝1000×8％×（P/A，10％，5）+1000×（P/F，10％，5）=924.16（元）
B债券发行价格＝1000×8％×（P/A，10％，3）+1000×（P/F，10％，3）=950.25（元）
（2）市场利率为12％时：
A债券发行价格＝1000×8％×（P/A，12％，5）+1000×（P/F，12％，5）=855.78（元）
B债券发行价格＝1000×8％×（P/A，12％，3）+1000×（P/F，12％，3）=903.94（元）
通过计算可知，当市场利率由10％上升为12％时，
B债券的发行价格下降的幅度为：（950.25－903.94）/950.25=4.87%
A债券的发行价格下降的幅度为：（924.16－855.78）/924.16=7.40%大于4.87％

因此当利率上升，发行长期债券有利于企业。

E. 债券12中富01(112087)现在是什么情况有什么风险

现在情况是112087的发行人即000659珠海中富要面临连续两年年报亏损，该公司2012年年报亏损，而2013年的年报业绩快报表明该公司的2013年年报也将会亏损，根据相关上市规则，债券连续两年年报亏损会面临暂停上市交易的风险，原则上112087这债券自连续两年年报亏损后先会被深交所暂停交易十五个交易日，等待深交所决定是否暂停上市交易，若决定暂停交易后，该债券复牌交易三十个交易日作为暂停上市交易的过渡期，经过这过渡期后就会被深交所暂停上市。接着就是要看2014年年报该公司是否盈利，若盈利可以经深交所审核后决定是否恢复该债券上市交易(理论上是有可能不会恢复交易的了，主要原因是该债券是2015年5月28日到期，就算2014年年报盈利，但按规定2014年年报披露时间是在2015年1月到4月末之间，而债券恢复上市交易还需要走一些程序，走完了这些程序债券都可能要到期了)，如果继续亏损也就是说连续三年年报亏损，根据相关规定会面临深交所终止该债券上市交易，终止上市交易并不等于债券会违约，只是违约的风险会较大。

必须注意债券暂停交易就意味着债券不能自由在市场流通买卖变现，存在流动性风险。

F. 债券后面的数字01或者02是什么意思

表示第几期
比如08国债13
表示2008年发行的第13期

G. 侨城01是什么类债券

这个属于专项资产管理计划，是指某个单位或机构独立出资交由投资管理公司或证券公司资产管理部来单独管理，获取受益的方案。

侨城01是经中国证监会批准，中信证券股份有限公司设立了“欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划”中一年期收益凭证。其他还有2年到5年的收益凭证，分别为侨城02到侨城05。

H. 债券名字后面的CP01 CP02 是什么意思

CP是Commercial Paper的缩写，在美国叫做商业票据，在我国叫做短期融资券，两者比较类似，都是企业为短期融资发行的债券（一般期限在一年以内）后面的02代表该公司在该年度发行的第二期短期融资券.例如09方正CP02就是北大方正集团09年发行的第二期短期融资券。
债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人

I. 010203国债是什么形式国债

债券名称 2002年记账式(三期)国债 国债类型 记帐式
发行日期 2002-04-18
发行量(元) 20000000000.00
发行价格(元) 100
上市日期 2002-04-29
交易所 上海证券交易所
每张面值 100.00
期限(年) 10
计息方式 固定利率
年利率(%) 2.54
付息方式 每年付息一次
到期日 2012-04-18 PS: 普通投资者可在交易所进行买卖

J. 债券“01国债04”是2001年6月6日为起息日的附息固定利率债券，15年期，

c
国债是投资一种方式，也有风险，排除②；国债利息比其他债券低，排除③；国债是一种债务凭证，限期偿还，也是财政收入的来源，所以正确答案是c。