打造更高效更开放的中国债券市场

㈠ 中国债券市场发展现状分析及其未来发展趋势

绿色债券再迎政策支持，市场规模快速增长

近年来，我国绿色金融发展迅速，绿色债券市场已经跻身世界前列。2018年以来，多个部门相继推出绿色债券市场建设与发展监管条例，监管体系更加规范;多个地方政府着力研究部署绿色债券奖励政策，激励措施更加完善。

2019年5月，人民银行印发的《关于支持绿色金融改革创新试验区发行绿色债务融资工具的通知》，尽管区域范围目前仅有5个绿色金融改革创新试验区，债券种类只是绿色债务融资工具，但在支持试验区绿色发展的同时，其相关经验和做法也将会得到复制和推广，这对我国绿色债券市场的发展无疑具有重要的示范意义和促进作用，也是进一步贯彻落实绿色发展理念的具体体现。

——更多数据及分析请参考于前瞻产业研究院《中国绿色金融行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》。

㈡ 如何促进我国企业债券市场的发展

发展与完善企业债券市场的方略
市场发达的国家和地区的经验证明，没有债券市场的证券市场是畸型的，也是“短命”的，举债是公司发展的最本能的融资方式。因此，在发展我国股票和国债市场的同时，要大力发展企业债券市场。
1.修正和完善相关法律法规
按照实行国民待遇和国际惯例的要求，调整有关法律法规。相关法规条款应明确地界定企业债券的含义和内容，统一规范提法和管理，《债券管理条例》以及《公司法》和《证券法》中有关企业债券的条款必须统一，使债券融资行为有统一的法规约束。尽快出台与形势发展相适应的《管理条例》。应尽快颁布实施适应形势发展要求的新的企业债券管理条例，新条例应该充分体现企业债券市场化改革基本方向，要在审批制度、利率水平、资金使用、中介机构的作用、强化社会监督各个方面，全面体现社会主义市场经济的深入发展对企业债券融资的基本要求。另外，要我们应当在相关的证券法规的基础上，制定与完善企业债券发行的法律法规，从而规范企业债券发行市场与交易市场的运作。必须尽快出台新“破产法”，允许发债企业破产，同时还应加强《破产法》有关条款的可操作性，完善破产机制，使企业债券持有人的权益得到保障。
2.从制度安排入手，在发行制度、交易制度、市场准入制度、信息披露制度等诸方面进行改革，为企业债券的发展拓展出较为广阔的空间
具体说来，应在以下几方面实施新的制度安排：第一，要改革企业债券的发行制度。将企业债券的发行方式由过去的审批制变为核准制，监管机构只需对合规性进行审核，不介入具体事务；放松直至取消企业债券发行的额度控制，在符合市场规则的情况下，企业有能力发行并能及时兑付，就应给其扩展规模的机会，等等。第二，逐步实现企业债券利率市场化，使企业债券发行利率的制定不再比照银行储蓄存款利率，而是以国债收益率为基准，按信用级别的差异增加不同的幅度制定，充分体现企业债券定价的市场化和风险差别收益的补偿性。第三，应加强信息披露制度的建设与实施力度，增强企业运作的透明度，增强证券交易的透明度，为投资者营造一个公开的投资环境。第四，应加强监管体系的建设，尤其是要加强对企业财务状况的监督，保护投资者的投资积极性。第五，要加强市场投资者结构建设，主要应大力发展机构投资者，逐步放宽对社保基金、保险公司、银行以及其他机构进入企业债券市场的限制，同时应设立以企业债券为主要投资对象的企业债券基金。市场投资者结构的改变，不仅能在很大程度上减弱信息的不对称，也能有效解决“搭便车”问题。’
3.通过产权改革，塑造真正的企业债券市场主体
从性质来看，企业债券作为一种借贷契约，是拥有独立财产的借款企业与债券持有者之间签订的表明双方债权债务关系的契约。对发债企业而言，它代表其按约向持券人支付本息的财产义务，而对持券人而言，则代表其要求发债企业如约还本付息的财产权利。财产是实现企业债券约定的权利和义务的经济基础和法律基础，而拥有独立的财产则是构成企业发债的制度前提。而我国的现状是企业债券的主要发行者——国有企业并不具有独立的财产，也就无力承担债券融资的风险。为从根本上促进我国企业债券市场的发展，必须进行产权制度改革，理顺企业与政府间的产权关系，使企业能以自己所有的财产作为承担发债责任和风险的载体。产权制度改革的宗旨是实现财产权的分散化，明确界定和充分保护产权，建立现代企业制度，转换企业经营机制，途径则是大力推进企业的股份制改造，建立有效的公司治理机制、国有资产运营和监督机制等。只有经过规范的产权制度改革后产生的我国公司制企业和公司制金融机构才能拥有真正独立的法人财产所有权，实现自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束，也才能成为真正理性的“经济人”或市场主体。在此基础上，企业才能转变“重股轻债”的观念，才能真正承担债券融资的风险与责任。这样，企业在做出发债决策时才会具有内在的约束力，即才会根据融资成本的大小及融资行为对企业资产价值的影响来确定最佳资本结构和相应的发债规模。进而，企业也才会根据对自身盈利能力和偿债能力的预测，灵活选择不同的债券期限和本利支付方式等。
4.提高企业债券信用程度
为树立企业债券良好形象，增强投资者的信心，可从以下几方面考虑：第一，规范举债企业行为，提高企业信誉。发行企业债券的企业应接受市场和投资者的合理约束和监督，同时应解决企业债券发行后资金使用的监督和管理机制问题，挑选最优质的企业发行企业债券，使企业债券成为投资者能够接受的投资产品，确保企业债券的到期偿还。企业债券在我国没有得以充分发展也和我国部分企业的不守信用有很大关系，所以，有效的偿债保障机制是我国企业债券得以顺利发行的必要条件。在市场经济比较发达的国家，经过长时间的市场演变，通过债权人和债务人无数次的博弈，偿债保障机制已经比较完善。主要包括抵押、担保、可转换，以及破产清算与重组、“戳穿公司的面纱”等。除此之外，债券保险应该说也不失一种不错的保障机制。第二，建立企业债券评级体制，树立中介机构信誉。我国自2001年开展企业债券信用评级制度，目前，我国的评级行业才初具雏形，面对人世的挑战，我们应借鉴并吸取国外评级机构的先进经验，深入研究和开发评级技术，建设强大的评级队伍，创出既符合国际惯例又符合我国国情的评级体系，借助政府的推动作用，逐步发展成为有影响力的权威评级机构，使企业债券信用评级制度向国际化和规范化迈进。第三，完善相应的企业财务制度，建立健全由第三方托管的偿债基金，保证企业的偿还能力。
5.调整企业债券的期限结构，并不断进行品种创新，满足不同投资者的投资需求
我们要打破《企业债券管理条例》对利率的僵硬规定，充分发挥企业债券进行创新的能力，由企业根据自己的信用级别及偿债能力制定相应的利率，将企业债券的利率水平与风险进行挂钩，或根据市场供求状况相对自主地确定发行利率。同时，加强对企业债券期限结构的设计，发债企业可根据自身对于资金期限的不同需要而制定相应的还债期限，改变目前债券期限单一的格局。在品种设计上，针对投资者的不同需求设计债券品种，期限上做到短、中、长期连续，付息方式做到一次付息、贴息与按年、半年、季度付息等的品种齐全，便于投资者按自身需求选择持有。我国可借鉴美国企业债券市场的经验，在市场条件成熟时，推出具有灵活的期限、还本付息方式或清算时债权人具有不同优先地位的债券品种。最简单的如浮动利率债券，它是发债企业即使在债券到期前亦能根据市场利率的变化调整息票利率，而可转换债券则是普通债券与期权结合的产物，它赋予持券人在将来按约定价格将债券换为该企业股票的权利，受到那些对公司股价持乐观态度投资者的欢迎，也使发债企业因提供了这种选择权而可压低债券利率，有利于在保持股价稳定的前提下完成筹资计划。又如附提前赎回权的债券，它是发行企业可按约定价格向投资者赎回原发行的债券，作为补偿，该赎回价格一般高于债券面值，它使企业在利率下降时以更低利率重新发债成为可能。
6.加快企业债券运作中介机构的规范发展
根据我国的实际情况，从广义上讲，参与企业债券运作的中介机构主要应有信用评级机构、证券公司、会计师事务所、律师事务所。企业债券作为一种信用工具，能否发得出去，到期能否及时兑付，关键在于发行人的信用级别的高低，投资者判断某种企业债券是否具有投资价值，信用评级公司作出的评级结果是其最重要的依据。国际上著名信用评级公司——标准普尔评级公司和穆迪投资服务公司的每一项评级结果都直接影响了国际资本市场的投资决策。作为会计师事务所，在企业债券发行过程中的重要作用是核查审计发行人的财务状况，让投资者对发行人的财务状况有一个全面的认识。律师事务所的作用是不言而喻的，企业债券发行章程作为一种契约，是一种法律文件，其是否合法，需要由律师把关。投资银行作为企业债券的承销机构，其主要工作任务是将企业债券发行出去，并且代理发行人兑付企业债券本息。
7.增强企业债券的流动性，促进债券市场健康发展
活跃企业债券的流动性是发展企业债券市场一个十分重要的环节。增强其流通性，可从以下几方面考虑：第一，大量引入专门从事债券投资的机构投资者，包括基金管理公司、证券公司和其他社会法人。第二，逐步放宽在交易所上市的条件，降低交易成本。目前在交易所上市的企业债券的信用等级都是AAA级，且都是中央企业债券。为了扩大上市的债券规模，可以把企业债券的信用等级适当放宽到AA级，上市债券可以是地方企业债券，为了刺激交易，改变目前企业债券交易不活跃的状况，要适当降低债券交易的交易费用。上证所2003年已经降低了企业债券的佣金和交易经手费。第三，应考虑建立企业债券的场外交易市场。场外交易市场具有门槛低、交易成本低的优势，针对目前我国企业债券流通市场只局限于交易所市场的现状，我们建议可以参照发达国家的做法，设立场外交易市场，考虑以省、区为范围建立企业债券柜台交易，并把这一交易纳入银行间债券市场，使银行间债券OTC业务一般不对个人投资者，为解决这一问题，个人投资者可以通过有银行间债券会员资格的商业银行、证券公司等中介机构进行委托代理。第四，增加企业债券回购交易，使交易方式不只局限于现券交易。例如，2003年初，上证所在充分考虑市场需求和评估市场风险的基础上，增开7天以下的短期企业债券回购品种，作为发展企业债券市场的一项重要措施。第五，发展债券基金。债券基金应当成为非金融企业和个人间接投资债券的主要渠道。设立债券基金有利于吸引资本向债券市场流动，增加各类债券的发行量，刺激债券市场的发展，有助于提高债券市场流动性。第六，建立做市商制度。在我国企业债券市场引入做市商制度，对于提高市场流动性，推进市场化进程是十分有益的。在做市商制度下，由于做市商对市场信息的了解程度远远胜过普通投资者，他们对包括公司的各种信息来源进行各方面的汇总分析之后进行做市，并承担相应的市场风险以及公司风险，这样有利于增强市场投资的信心。美国垃圾债券市场(由于无等级或等级不高而难以在市场流通的低等级债券)发展历史就是一个很好的例证，正是米尔肯敢于对垃圾债券进行做市，从而创造出一个独立于美国传统债券交易市场之外的“垃圾债券”市场，并由此衍生出包括“杠杆收购”等方式在内的一系列全新的资本市场运用模式。与做市商制度推出相配套的是，推行开放式债券回购，以全面提升企业债券流动性。 (来源：《中国证券期货》2005年第1/2期)

㈢ 债券通将为我国债券带来哪些发展机遇

中国人民银行、香港金融管理局2日发布联合公告，为促进香港与内地债券市场共同发展，决定批准香港与内地债券市场互联互通合作（“债券通”）上线。其中，“北向通”将于2017年7月3日上线试运行。

中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示，首先债券通的开通有利于吸引更多的外国投资者参与，提供一个更加便利渠道，可在香港本土完成。拓宽了交易者渠道，推动了我国债券市场的国际化，增加海内外机构对债券资产的持有。

国开行资金局局长王中表示，“债券通”机制的开通，对国开行具备特殊意义。国开行是全球最大的开发性金融机构、中国最大的对外投融资合作银行、中长期信贷银行和债券银行。债券通”的启动，有利于拓展国开行筹资的市场基础，更好发挥金融服务实体经济的作用。

㈣ 中国在对外开放的过程中如何更好的寻求合作发展

1.大力发展开放型经济，增强国际竞争力。

要抓住全球化的有利时机，进一步推进对外开放，充分利用国内外两个市场、两种资源。坚持市场多元化战略，继续实施以质取胜、“科技兴贸”的战略，优化出口商品结构，提高出口商品的科技含量和附加值，努力扩大出口。加速发展高科技和高新技术产业，积极推进产业结构优化和升级，增强国际竞争力。要着力培育实力雄厚、竞争力强的大型企业和企业集团，发挥这些企业在资本营运、技术创新、市场开拓等方面的优势，使之成为国民经济的支柱和参与国际竞争的主要力量。要不断提高对外开放水平，积极、合理、有效地利用国外资金、资源、先进技术和管理经验，为推动国有企业改组改造，开发中西部地区，加快发展高新技术和加强基础设施建设服务。

2.积极实施“走出去”的开放战略，参与经济全球化竞争。

积极开拓国际市场和利用国外资源，以利增加我国经济发展的动力和后劲。应当充分看到，有计划、有步骤地“走出去”投资办厂，与各国特别是发展中国家搞经济技术合作，“走出去”和“引进来”，是我们对外开放政策两个相辅相成的方面，二者缺一不可。在继续扩大欧美市场的同时，努力开拓亚洲、非洲、拉美一些发展中国家的市场。组织我们的企业特别是国有大中型企业到这些国家发展贸易开展经济技术合作。要抓紧制定出一套有关的政策措施和法律法规，加强对到海外投资办厂、开展贸易活动的管理。

3.加强国际区域经济合作，努力在经济全球化进程中争取主动。

加强区域经济合作是积极参与经济全球化进程的重要组成部分。加强我国与东亚、东南亚地区国家经济、金融、外贸和外交关系，促进我国在本地区发挥更大的作用。

4.制定国家经济安全战略。

按照改革和发展的总体部署，建立和完善适应我国社会主义市场经济发展的国家经济安全保障体系和机制；制定和实施我国面向21世纪的国际经济战略，在对外开放和参与国际竞争与合作中，保证国家对经济的控制力，保证国家对经济市场化、国际化进程中的主导控制权，保证国民经济的自主发展能力，加快缩短同发达国家的经济技术差距，显著提高我国的国际经济地位；在全面推进改革开放和现代化建设过程中，防范和及时处置面临的重大风险，防止经济发展出现大起大落，保障社会稳定和人民生活水平不断提高。建立安全可靠的财政体系，积极防范和有效化解金融风险，保证外债、外汇储备安全。国家应在涉及国家安全的行业，自然垄断的行业，提供重要公共产品和服务的行业，以及支柱产业和高新技术产业中的重要骨干企业拥有控制力。保证粮食、能源、水等重要战略资源的安全。保障国家信息安全基础设施和主要经济信息系统的安全。

㈤ 中国债券市场是怎样发展起来的

截至2018年末，中国债券市场存量规模达86万亿元人民币，其中国际投资者持债规模近1.8万亿元人民币，同比增长46%。中国债券正式纳入国际主要债券指数，充分反映了国际投资者对于中国经济的信心，也是中国金融市场对外开放取得新进展的体现，将有利于更好地满足国际投资者对人民币资产的配置需求。

陈湛匀指出：从上世纪80年代国债恢复发行，中国债券市场开始，截至2018年的10月末，中国债券市场已经超过了80万亿人民币，在全球债券市场的余额排名第三，公司信用债券也成为了仅次于美国的全球第二大的债券市场。

著名经济学家，金融学教授，博士生导师，中国首批统计学博士点专业博士。现任中国上海市投资学会副会长、中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家，中国首创拟人化资本运营专家，上海电视台“夜话地产湛匀妙语”栏目主持人，中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾，长期应邀为北京大学、清华大学、香港大学授课，并被聘为国际论坛峰会和国外大学演讲，与英美法徳加拿大等国家名校进行学术交流，走访过100多个国家和地区，被誉为具有国际视野、最受欢迎的实战型权威金融专家。陈湛匀教授已获近20项国家、省部级优秀科研奖。陈湛匀教授长期专注于地产金融、高新技术、中小企业成长，对这些领域保持高度前瞻性，具有丰富的实际经营经验。他擅长实用解决具体方案，将广泛的商业知识和特定行业的深入了解相结合，致力于运用金融专业技术帮助企业提升可持续竞争优势、赢利能力，放大企业价值并创造价值，成功辅导不少企业上市。

㈥ 新时代中国开放力如何扩容世界

2017年，中国银行间债券市场大事不少：美国银行摩根大通获得债券承销和结算代理业务资格；匈牙利发行10亿元人民币三年期熊猫债券……

中国债券市场步入全面开放新时期只是中国构建开放型经济新体制、与世界更广范围更深层次互动交融的一个缩影。

“引进来”、“引精品”，中国为世界经济增添新需求、新动力；“走出去”、“走上去”，中国给世界经济带来新供给、新模式；“重包容”、“求共赢”，中国更为世界贡献新思路、新方向。

中国领导人在世界经济论坛2017年年会上就指出，要坚定不移推进经济全球化，引导好经济全球化走向，打造富有活力的增长模式、开放共赢的合作模式、公正合理的治理模式、平衡普惠的发展模式，牢固树立人类命运共同体意识，共同担当，同舟共济，共促全球发展。

中国社会科学院世界经济与政治研究所所长张宇燕告诉记者，过去西方主导的全球化更多依赖欧美大型跨国企业等推动，其基本逻辑是“为我所用”；而新时代中国倡导的全球化基于一个重要观点，即一国无法独善其身、独享其成，需要在互利共赢中寻求共同发展。

近年，中国除了继续推动对外双边交流，还扎实推进“一带一路”建设，与更多国家和地区开展互利合作；通过二十国集团、金砖国家合作等多边合作平台和机制，积极推动贸易投资自由化和便利化；通过发起成立亚洲基础设施投资银行（亚投行）、金砖国家新开发银行等金融机构，以实际行动和贡献推进全球包容性增长。

就在数月前，中国财经领域高层官员再次在世界经济论坛年会上表示，面对全球性挑战，各国应跳出局限性，加强战略思维，增进相互谅解、包容、信任，更加理性务实地进行合作，积极推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、平衡、共赢的方向发展。

俄罗斯科学院远东研究所高级研究员亚历山大·伊萨耶夫对人类命运共同体的理念感触深刻。他说，这一理念给世界开放合作、共同发展提供了新方向，创造了新条件。

㈦ 我国债券市场对外开放的意义和作用有什么简述下~

中国债券市场首次允许两家外资机构发行主体（国际金融公司、亚洲开发银行）在中国境内发行人民币债券。
人民银行除了要促进中国经济金融发展，还要深化债券市场发展，并在此过程中吸收先进的国际金融运作经验，如制度规范、支付清算、监管体系等金融基础设施，促进中国债券市场更加健康、有序的发展。

其作用如下：
一是有利于推动我国债券市场发展。
引进国外先进技术、金融工具创新和培养专门人才，并改善我国目前直接融资比重过小、融资结构不合理的状况。

二是有利于促进我国债券市场的对外开放。
在银行间债券市场上，有人民币经营资格的外资商业银行可以参加债券承销团参与债券的发行承销，也可以通过准入备案制进行债券买卖;银行间债券市场已经引入第一家境外机构投资者——泛亚债券指数基金。现在允许国际开发机构在国内进行债券发行是国内债券市场对外开外的又一个重要步骤。

三是有利于降低目前，国内贷款企业汇率风险，提高资金使用效率。
国内企业所筹集的国外资金是国外发行外币债券，由于国际金融市场汇率波动频繁，不仅影响国内贷款企业的实际用汇金额，而且企业在购汇还贷时也将承担一定的汇率风险。债券市场开放后，国内企业获得的将是人民币贷款资金，从而减少了国内企业资金汇兑的风险，提高了企业资金使用效率。

㈧ 为什么目前必须实施更加主动的开放战略，全国提高对外开放水平

对外开放是我国的一项基本国策,也是建设社会主义市场经济的伟大实践.党的十一届三中全会以来,在邓小平理论的指引下,我国的经济社会发展取得了全面进步.在小平同志诞辰一百周年之际,重温小平同志对外开放思想,总结和回顾在这一思想指引下我国对外开放取得的伟大成就,对我们坚定对外开放信念,进一步提高对外开放水平,具有重大的现实意义.
一、对外开放思想是邓小平理论的重要组成部分,是小平同志科学总结我国历史正反经验和正确把握世界经济发展趋势的基础上提出的.文革结束后,小平同志深刻反思了我国近百年落后挨打的历史,多次指出：“现在的世界是开放的世界.中国在西方国家产业革命以后变得落后了,一个重要原因就是闭关自守.”“十几年的经验教训告诉我们,关起门来搞建设是不行的,发展不起来”.对外开放不是权宜之计,不是短期的,“最少五十年到七十年不会变.……即使是变,也只能变得更加开放.”在深刻总结历史经验教训基础上,以小平同志为核心的党的第二代领导集体,确立了新时期的基本路线、方针和政策,在党的十一届三中全会上明确提出了对外开放的方针,在党的十二届三中全会上正式把对外开放确立为长期的基本国策.这一重大决策,体现了社会化大生产发展的客观要求,是社会主义国家吸收一切人类文明成果,赢得与资本主义国家比较优势的必然选择.
小平同志的对外开放思想内涵丰富,博大精深,有着科学的理论体系.1980年,我国创办了深圳、珠海、汕头、厦门经济特区,这是小平同志亲自倡导、设计并始终关注和支持的一项崭新事业,是我们党和国家一个重大决策.在建设经济特区的伟大实践中,小平同志强调：“特区是个窗口,是技术的窗口,管理的窗口,知识的窗口,也是对外政策的窗口.”邓小平建设经济特区的思想,充分体现了一位社会主义改革家对中国式社会主义发展道路的伟大探索,并在这种探索中实现了理论和实践的重大突破.
1984年,党中央、国务院在充分肯定经济特区窗口和试验作用的基础上,决定开放大连、天津等14个沿海港口城市,并在这些沿海城市建设国家级经济技术开发区.1988年海南岛建省并成为最大的经济特区.1990年,中央决定开放开发上海浦东.为了进一步完善我国的对外开放格局,在小平同志的支持下,中央制定了沿海地区经济发展战略,要求在整个沿海地区加快开放,发展外向型经济.小平同志关于发展外向型经济的思想,不仅仅是对经济特区讲的,也是对沿海地区和全国讲的.进入90年代以来,我国的对外开放已从沿海向沿江、沿边、内陆省区推进,小平同志从沿海向内地逐步推进对外开放,实施沿海地区经济发展战略,实行全方位开放的思想,对深化经济体制改革和推进我国现代化建设发挥了巨大作用.
利用外资是邓小平对外开放思想的核心内容之一.小平同志认为,“利用外资是一个很大的政策,应该坚持.”搞社会主义,中心任务是发展社会生产力.一切有利于发展社会生产力的方法,包括吸收外资和引进先进技术,我们都采用.对于我国如何有效地利用好外资,他作了以下几个方面的论述.一是要统一思想,正确认识和评价吸收外资.“有的人认为,多一分外资,就多一分资本主义,‘三资’企业多了,就是资本主义的东西多了,就是发展了资本主义.这些人连基本常识都没有.我国现阶段的‘三资’企业,按照现行的法规政策,外商总是要赚一些钱.但是,国家还要拿回税收,工人还要拿回工资,我们还可以学习技术和管理,还可以得到信息、打开市场.因此,‘三资’企业受到我国整个政治、经济条件的制约,是社会主义经济的有益补充,归根到底是有利于社会主义的”.二是要广泛利用国外资金,“现在搞建设,门路要多一点,可以利用外国的资金和技术,华侨、华裔也可以回来办工厂”.三是要选取各种有效的方式扩大利用外资,“我提议充分研究一下怎样利用外资的问题.……不管哪一种,我们都要利用,因为这个机会太难得了,这个条件不用太可惜了”.“吸收外资可以采取补偿贸易的方法,也可以搞合营”,“包括外资设厂”,“问题是怎样善于使用”,怎样利用外资要“服从于发展社会主义经济这个总的要求”；四是要眼光远大,胸襟宽广.“人家来做生意,就是要赚钱,我们应该使得他们比到别的地方投资得利多,这样才有竞争力”；五是吸收外资的“重点是要放在充分利用、善于利用外资上”.
小平同志一贯重视发展对外贸易.首先,他阐明了对外贸易在社会主义现代化建设中的战略地位与作用,“中国是一个大的市场,许多国家都想同我们搞点合作,作点买卖,我们要很好利用.这是一个战略问题”；其次,提出了发展外贸的一些战略构想.比如,在市场多元化方面,小平指出“中国有很多东西可以出口.要研究多方面打开国际市场”；第三,强调要扩大引进技术设备,加快现代化建设.要“换点高、精、尖的技术和设备回来,加速工艺技术改造,提高劳动生产率.”此外,小平同志还多次强调要学习国外的先进经验,引进外国智力.
在对外开放中正确处理与独立自主、自力更生的关系,是小平同志始终强调的重大问题.他认为,独立自主、自力更生是中国的立足点,“中国的经验第一条就是自力更生为主”,“像中国这样大的国家搞建设,不靠自己不行”.但是,对外开放与独立自主、自力更生是并行不悖的,中国需要对外开放,吸收外国的资金和技术来帮助我们发展.“独立自主不是闭关自守,自力更生不是盲目排外.”
小平同志的对外开放思想极大地丰富和发展了马克思主义.小平同志在深刻领会马克思主义经典作家对资本主义经济和文化开放性的论述,以及出色地继承毛泽东独立自主、自力更生原则的基础上,第一次系统论述了社会主义国家对外开放的一系列重要问题,鲜明地提出了对外开放的主张并形成了理论体系,丰富和发展了马克思主义理论宝库.更重要的是,以小平同志为核心的党的第二代领导集体,第一次把社会主义条件下的对外开放全面付诸实践；在实践中不断总结经验,集中全党和全国人民的智慧,不断丰富和发展对外开放理论,将对外开放上升到前所未有的战略高度.不仅从理论层面,同时还在实践方面对马列主义、毛泽东思想的发展作出了重大历史贡献.
二、改革开放以来,党的第二代、第三代中央领导集体和以胡锦涛同志为总书记的党中央,坚定地高举邓小平理论伟大旗帜,着眼于新的实践与新的发展,不断提高对外开放水平,取得了不平凡的成就.
全方位、多层次、宽领域的对外开放格局逐步形成.20世纪80年代,通过兴办经济特区,开放沿海港口城市,开辟沿海经济开放区等一系列开放措施,我国对外开放和外向型经济发展取得了巨大成就.这一时期,我国抓住了国际上劳动密集型产业转移的历史机遇,着力发展轻纺产品加工贸易,珠江三角洲等区域快速崛起.20世纪90年代以来,以开发开放上海浦东为新起点,我国对外开放向纵深推进,在实施沿海地区经济发展战略的同时,实行沿边开放、沿江开放和内陆开放.这一时期,我国抓住了国际产业结构调整和转移的难得机遇,长江三角洲等区域加速振兴,珠江三角洲等产业带全面升级.至此,我国全方位、多层次、宽领域对外开放格局逐步形成.
贸易大国的地位已经确立.我国进出口总额从1978年的206亿美元,发展到2003年的8512亿美元,年均递增16.1%；进出口总额占世界贸易的比重由0.78%提升到5.6%,在世界中的排序从第32位跃升到第4位.2004年7月当月进出口998亿美元,约为1978年全年进出口总额的5倍.我国出口商品结构在从粗加工、低附加值产品出口为主向深加工、高附加值产品出口为主的转变中取得了显著成效.初级产品占出口总额的比重已由1980年的50.3%下降为2003年的7.9%, 2003年机电产品出口2275亿美元,比1980年增长161倍,占出口总额的一半以上.2003年,高新技术产品出口1103亿美元,占出口总额的四分之一强.先进技术、设备进口明显增加.1980年至今,我国共进口各类先进技术近6万项,合同总额达1800亿美元.
吸收外资取得了历史性突破.截至2004年6月底,我国累计实际使用外资5354亿美元,吸收外资已连续11年居发展中国家首位.随着我国经济发展水平的提高,我国吸收外资结构不断优化,水平不断提高,对国民经济持续快速健康发展的促进作用明显增强.目前,外商投资的重点,已从一般制造业发展到高新技术产业、基础产业、基础设施建设,尤其是近几年外商投资于研发中心、集成电路、计算机、通信产品等高技术项目明显增加；我国开放服务贸易领域后,商业、外贸、电信、金融、保险等服务业已成为外商新一轮投资的热点,2003年服务业实际吸收外资144亿美元,占全国吸收外资总额的四分之一以上.目前,大型跨国公司来华投资活跃,世界500强中已有400多家来华投资,跨国公司在我国设立各类研发中心超过600家,在华设立地区总部超过30家.54个国家级经济技术开发区在吸引外资中发挥了重要作用.截至2003年底,世界500强公司在国家级开发区投资兴办项目720个,投资总额达361亿美元,实际使用外资金额123亿美元.2003年国家级开发区总体的GDP增长率达34.6%,是全国平均增长率的3.8倍.
“走出去”开展对外经济合作实现重大跨越.截至2003年底,我国非金融类对外直接投资额累计已达332亿美元.2003年,境外企业实现销售收入1033亿美元.对外承包工程和对外劳务合作完成营业额分别达966亿美元和271亿美元；累计外派劳务达295万人次.“走出去”的领域不断拓宽.已由初期简单从事进出口贸易、航运和餐饮等少数领域,逐步拓展到生产加工、资源开发、工程承包、农业合作和研究开发等众多领域.“走出去”的层次和水平不断提升.对外投资已由早期的建点开办“窗口”,发展到投资办厂、跨国购并、股权置换、境外上市、设立研发中心、创办工业园区等多种形式；对外承包工程从初期的土建、分包,向总承包、项目管理承包、交钥匙工程和BOT等方式发展.“走出去”的促进和服务体系不断完善.国家制定一系列促进政策和措施,为企业在贷款、保险、担保、外汇、退税、通关、检疫等方面提供便利.同时,加快了政府职能的转变,完善管理体制,简化审批手续,提高行政效率,为促进企业“走出去”提供良好的服务.
加入世贸组织实现了我国与世界的互动双赢.2001年12月,我国正式加入世贸组织.加入世贸组织后,我国能够在一个多边、稳定、无条件最惠国待遇原则下发展开放型经济,逐步消除一些成员对我国的歧视性贸易限制,并在参与制定国际经济贸易规则的过程中,推动建立公正合理的国际经济新秩序.加入世贸组织,不仅中国将从中受益,世界各国也将从中受益.中国的发展离不开世界,世界的繁荣同样需要中国.随着对外开放的扩大,我国经济发展的空间将进一步拓展,世界各国将会在我国扩大开放中获得新的发展机遇.
对外开放的扩大对加快现代化建设产生了巨大推动作用.我国出口占国内生产总值的比重,已由1980年的6.1%上升到2003年的31.1%.2003年,进出口税收超过了3700亿元,占全国税收总额的18%；占全国注册企业总数约3%的外商投资企业工业增加值占全国工业增加值的27.2%,其出口额占工业产值的比重高达47%.外资企业交纳税收4268亿元,占全国税收总额的20.9%.目前我国对外经济贸易吸纳的就业人数约为8500万,其中加工贸易就业人数在3000万以上.1979年至2003年,我国累计实现贸易顺差2132亿美元.国家外汇储备已从1979年底的8.4亿美元,增加到2003年底的4033亿美元,位居世界第2位.
三、面对经济全球化深入发展和我国加入世贸组织的新形势,根据党的十六大提出的全面建设小康社会的宏伟目标,以胡锦涛同志为总书记的党中央,在邓小平理论和“三个代表”重要思想指导下,提出了树立科学发展观,为新世纪我国对外开放事业指明了发展方向.把坚持以人为本和经济社会全面、协调、可持续发展统一起来,是对马列主义、毛泽东思想和邓小平理论的继承和发展,是与时俱进的马克思主义发展观,实质就是要实现经济社会更快更好的发展.
“发展是硬道理”,十六大提出“以开放促改革促发展”.从过去看,改革开放25年来,我们党的路线方针政策之所以得到广大人民群众的拥护,我们之所以经得起国际国内各种风浪的考验,我国的国际地位和影响力之所以不断提高,归根到底是由于我国经济持续快速发展,各项社会事业取得很大进步,综合国力显著增强,1998年,邓小平同志深刻地指出：“中国要谋求发展,摆脱贫穷和落后,就必须开放”.今后,我们要抓住本世纪头20年可以大有作为的重要战略机遇期,在积极参与经济全球化进程中赢得主动,趋利避害,要靠发展、靠开放；我们要不断地提高人民生活水平,解决经济和社会生活中的各种矛盾,维护社会稳定,实现全面建设小康社会和现代化建设第三步战略目标,要靠发展、靠开放；我们要履行维护世界和平与促进共同发展的责任,在风云变换的国际局势中立于不败之地,同样还要靠发展、靠开放.总之一定要高举邓小平理论伟大旗帜,更加坚定地坚持对外开放基本国策不动摇.
新世纪的中国,是更加开放的中国.在小平同志诞辰一百周年之际,缅怀小平同志的丰功伟绩,我们倍感亲切,同时也感到责任重大.我们要在以胡锦涛为总书记的党中央的领导下,高举邓小平理论伟大旗帜,牢固树立和认真落实科学发展观,按照统筹城乡发展、统筹区域发展、统筹经济社会发展、统筹人与自然和谐发展、统筹国内发展和对外开放的要求,以宽广眼界观察世界、分析形势,用全球战略眼光来筹划我国长远发展问题,牢牢抓住战略机遇期,充分利用国际国内两个市场、两种资源,在更大范围、更广领域和更高层次上参与国际经济技术合作和竞争,全面提高对外开放水平,以开放促改革促发展,推动经济社会和人的全面发展,为实现全面建设小康社会和实现现代化的宏伟目标做出更大贡献.

㈨ 债券的市场比较

我国的债券市场近些年来发展迅速，取得了长足的发展，为我国的经济建设和社会发展作出了巨大的贡献。但是同发达国家相比，仍处于起步阶段，无论是其规模、品种，还是债券市场的发育程度等诸多方面都存在着巨大的差距。
中美债券市场分析
1.债券市场的发行规模比较分析
在美国资本市场上，债券市场具有很重要的作用，债券品种发展也比较成熟。其规模也远远大于股票市场。美国每年发行国债的数额占GDP的比例为100%.且市场可流通的债券品种丰富，既有国债，市政债券，也有公司债券，联邦机构债券等。
我国的债券和美国相比差距较大。每年发行总量也不过占GDP的15%左右，且品种比较单一。主要有国债、中央银行债、政策性银行债等为数不多的几种。
2.债券市场投资品种比较分析
美国的债券市场主要是以工商企业和政府发行的短期债券为主。政府短期债券占政府发行量的40%.除此之外，不少的地方政府、地方公共机构也发行地方政府债券。这些债券被誉为安全性仅次于“金边债券”的一种债券。工商企业发行的债券产品更是占据了举足轻重的地位且种类繁多。
在我国债券市场中，政府债券占相当大的比重。其中国库券和央行票据占债券市场的比重达到近70%，且大部分为5-10年的中长期债券。企业债券占的比重非常小。
3.债券的流通市场比较分析
美国的债券流通是以场外交易为主的交易市场。同时，电子化交易系统的普遍应用也大大促进了流通市场的活跃。债券市场的日交易量是纽约股票交易所日交易股票数量的13倍之多。政府债券及政府支持机构发行的债券十分活跃。
在我国债券流通以沪深证券交易市场、银行间债券交易市场和证券经营机构柜台交易市场为主。交易量比较小，整体换手率也仅是美国债券市场的1/10.
4.投资者结构比较分析
美国国内债券投资者主要以银行、基金、个人、保险公司、国外和国际机构投资者等为主，各类投资者持有债券比例比较平衡。而我国债券市场投资结构不尽合理。主要有国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村信用社、保险公司、证券公司、基金管理机构等。市场参与度数量虽然众多，但债券持有比例极不均等，外资机构参与度较低。
债券市场发展启示
1.积极扩大债券市场规模，促进债券市场品种的多样化
从中美两国债券市场的比较分析中可以看出，我国债券市场的规模与美国债券市场的规模相比存在着巨大的发展空间。美国的证券化产品在金融市场中超过80%，我国还不到10%；债券余额，美国相当于GDP的二倍，我国也仅接近30%.因此积极扩大我国债券市场的规模是满足金融市场的发展和促进经济发展的需要。同时还要积极促进债券市场品种的多样化，满足不同发行主体的融资需要。诸如积极发展地方政府债券市场；扩大和引导发行企业债券；增加短期债券及短期回购品种；建立基准国债及衍生产品等。
2.完善做市商制度，促进市场的流通性
从国外的经验看，做市商制度能够活跃证券交易，保证市场有较高的流动性，这已被许多成熟证券市场广泛采用，在发达证券市场已有较好的市场基础。我国银行间市场虽然已经开始推行双边报价商制度，但是批准成为做市商机构的均为商业银行，而商业银行资产结构相近，对市场走势预期趋同，导致双边报价偏离市场价格较远、价差较大，难以对市场价格起到稳定作用，更何况其参与二级市场交易的意愿不强，导致这些双边报价商的市场份额存在下降的趋势，远没有发挥促进增强市场流动性和满足市场需求的作用。
因此，在大力推行双边报价商制度时，必须采取核准制双边报价商资格，扩大双边报价商范围、允许有实力的保险公司如中国人寿保险公司、证券公司等机构成为双边报价商，以解决双边报价商投资偏好趋同的问题。在推动做市商制度的同时，在债券市场上推行经纪商制度，以进一步促进债券市场的发展。经纪商信息发达、灵通，可以有效集中市场需求信息，沟通债券买卖双方，提高成交效率。
流通性，鼓励了中小投资者介入债市，有利于改善债券市场投资者结构和投资机构投资者博弈的格局。
3.促进投资者结构合理化
中国债券持有者主要集中商业银行，特别是在银行间债券市场，其他机构和个人债券持有量很少。我国应进一步扩大债券市场的投资群体，增加金融机构之外的企业及事业单位以及外国机构投资者购买、持有债券的比重；增加参与柜台交易的成员，除商业银行外可以增加证券商成员；增加柜台市场的可交易品种，活跃柜台交易，提高市场流动性；也可广泛吸引其他广大的投资群体。
另外还可以逐渐引导社保基金、外资机构、中外合作基金、外资参股证券公司、外资参股保险公司、外资银行、三资企业、外国投资者，储蓄存款分流等资金进入债券市场。这些资金进入债市将有利于扩大债券市场需求量，也可平衡投资者债券持有比例。通过多方面、大范围地促进投资者多元化，依靠国债市场巨大的流动性，可以充分发挥机构投资者发现国债价的格功能，也可最终建立起一条稳定与可靠的国债收益率曲线。
4.加快债券市场统一化建设步伐
随着国债发行规模不断扩大，市场分割问题解决已经显得迫不及待。可以有步骤、有计划地允许可流通国债既可在银行间市场流通转让，又可在交易所市场上市交易；同时允许部分资信较好，实力较强的金融机构在两个市场之间进行套利活动，以促进市场的流通性，发现债券市场价格，为全面统一所有债券市场作准备。
中国债券市场的发展目标是成为全国统一、面向所有金融机构及企业法人和个人投资者的开放的，公开的市场以及一个品种多元化、流动性充分化和功能健全化的中国债券市场。

㈩ 今年中国债券市场是否会加快开放

十二届全国人大五次会议新闻中心于3月10日（星期五）10时45分在梅地亚中心多功能厅举行记者会，邀请中国人民银行行长周小川、副行长易纲、副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜、副行长范一飞就“金融改革与发展”的相关问题回答中外记者的提问。就这个问题做出了回答。