Ⅰ 跪求对冲基金及其投资策略答案
对冲基金七大策略之一:市场中性策略
市场中性策略投资原理:在多头和空头同时进行操作,多头部分买入一篮子的股票,同时空头部分做空指数标的(国内即做空沪深300股指期货),努力对冲掉投资组合的系统性风险β(β不等于0是多空仓策略)以获取超额收益α。整个基金获得收益的多少,则取决于基金经理创造超额收益的能力。
市场中性策略策略优势:
走势独立于股票市场。这种策略的优势在于投资组合的系统性风险β已经被对冲掉,基金业绩走势会独立于大盘指数。所以,不论市场环境如何,都有能力获得正收益,具有较好的资产配置价值。
市场中性策略适合投资者:
稳健型投资者。市场中性基金在一定程度上能有效的抵御股票市场的系统性风险。在A股不断见底的大环境下,市场中性的产品能让你在断崖式暴跌发生时,多一份安稳与淡定。
市场中性策略风险:
由于基金收益取决于组合创造超额收益α的能力,所以其所选个股表现不如指数,也会出现亏损。此外,当权益类市场处于一个明显的上升趋势中时,传统股票型产品获取收益的能力更强,而市场中性基金的正收益相对有限。
对冲基金七大策略之二:套利型
套利型策略投资原理:是指利用不同资产或不同市场之间不合理的价格关系,通过买进低估资产,卖出高估的商品,在未来价格重新回归合理过程中获取价差收益的交易策略。套利策略针对目标是定价偏差,无论市场处于何种状态均可运用,其收益与市场相关性较低。
套利何时会触发?
>同一种资产在不同市场上价格差异过大,即违背一价定律。
>具有相同或相近价值的两种资产定价差异过大(如大豆与豆油、不同期限的股指期货合约)。
>一种已知未来价格的资产当前的价格与其根据无风险利率折现的价格差距过大(期货与现货)。
套利基金有哪些风险
跟踪误差
在构造沪深300指数现货组合进行套利时,会由于最低购买份额限制、股指权重调整、无法同时买卖众多股票等原因,造成现货组合和标的股指存在偏差。
冲击成本
冲击成本是指在套利交易中需要迅速,且大规模地买卖证券,却未能按照预定价位成交,从而多支付的成本。
流动性风险
在买卖现货股票组合时遭遇股票停牌、涨跌停板而无法交易的风险。
技术风险
由于套利机会往往转瞬而逝,人工下单无法做到现货组合和股指期货同时下单,故需选择高效、稳定的交易系统。
策略容量风险
如套利资金量过大,会因交易所对下单手数和持仓量的限制,致使套利策略的效果大打折扣。
套利基金——如何挑选?
硬件设施
市场套利机会转瞬即逝,快速的扑捉到套利机会需要高速的计算机软、硬件支持,即使遇见停电等突发性事件也要能保证套利设备的正常运转。因此选择硬件条件较好的管理人为妥。
策略容量
如果套利资金超过了该基金策略的容量,套利效率会大大降低。因此投资者应该避免选择套利产品规模过大的产品。
历史业绩
观察产品历史业绩是否稳定向上,避免业绩走势波动剧烈的产品。国内多空仓策略的长与短。
对冲基金七大策略之三:定向增发
定向增发策略:是事件驱动策略中的一类子策略,由于目前国内事件驱动策略基金集中于定向增发业务,故单独分为一类。该策略通常就是参与投资上市公司定向增发股票投资,在定向增发股票解禁期满后在二级市场退出,以此获得收益。除了定向增发事件外,事件驱动策略投资往往应用于投资发生特殊情形的公司,如重大重组、并购、破发、破净等。
定向增发股票:是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为,目前规定要求发行对象不得超过10人,发行价不得低于公告前20个交易日市价的90%,发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让。
定向增发股票平均收益高:历史业绩来看,定向增发股票平均收益很高。 2006年以来,定向增发股票平均收益55.81%,平均超额收益达到52.78%。 即便在2008年熊市,当年解禁的定向增发股票平均收益也达68.88%。
定向增发股票风险——破发:
投资单个定向增发股票,有可能出现破发现象,导致亏损。2007年10月,吉恩镍业进行定向增发,到2008年10月解禁上市时,其股价相比较增发价下跌了80.61%,成为历史上最亏的一次定向增发投资。
通过定向增发对冲基金规避定增股票破发风险:
定向增发对冲基金——通过定向增发对冲基金,投资多个定向增发股票,分散风险,那么其破发概率就大大降低,获取定增行业平均收益的概率更高。
投资者如何挑选定向增发对冲基金?
>基金管理人获取定增股票的能力如何
定向增发股票发行范围小,好的基金管理人有信息资源获得定增股票,而且购买的定增股票也有折扣优势。
>基金管理人是否有能力筛选优质定增股票
定向增发股票鱼龙混杂,收益参差不齐,研究并筛选好的定增股票有时至关重要。
>基金管理人是否持股分散
单一定增股票有破发风险,持有多个定增股票能够分散风险,获取行业平均高收益的可能更高。
>基金资产是否有闲置期
单定增股票并不是每时每刻都有,一些基金募集资金后有可能找不到定增股票,导致资金闲置。因此选择已经有潜在定增股票项目的基金较好。
对冲基金七大策略之四:宏观对冲
宏观对冲投资原理:在充分分析宏观经济的基础上,对股票、外汇、货币及大宗商品来进行投资,同时加入杠杆,以期待获取高额收益。
宏观对冲策略优势:宏观策略与股市、债市关联度低,同时投资灵活,在股票市场低迷时也能创造收益。
保守型:主要采取零杠杆,主要是通过把握经济周期的规律来寻求中长线的机会,其客户大多数是一些退休养老基金、保险基金等大型机构;
积极型:使用衍生金融产品来提高仓位的杠杆化,并且仓位调整频繁,主要是寻找短线投资机会,投资风险也较高,大多数宏观对冲基金属于该类别。
宏观对冲策略潜在风险
交易风险:金融工具价格、市场利率的波动由于杠杠的存在风险暴露值被进一步放大。当期货部分触及平仓线时,由于追加保证金不够及时性而被强制平仓。
流动性风险:市场头寸由于流动性问题不能以较好的价格退出,导致退出时净值大幅回撤。
如何挑选宏观对冲策略基金?
宏观经济的把握
宏观依赖于基金经理对于宏观经济的把握,如美国QE的退出,导致美元的升值预期大增,诱使热钱大量从新兴市场撤回美国,从而导致美元的升值。此时,美元汇率就可能是个很好的投资方向。
投资风格及标的
外汇、大宗商品市场具有较高的杠杆性,而股票市场的杠杠性相对较低,选择不同投资标的的产品,代表着投资者不同的风险承受能力。
历史业绩如何
回顾产品的历史业绩是否平稳向上,最大回撤是否在可承受范围,避免业绩持续下跌的产品及波动不在承受范围内的产品。
对冲基金七大策略之五:多空仓(长短仓)策略
多空仓投资策略原理:将资金买入一系列股票、看涨期权、期货 多头形成多头头寸,做空期权、现货、期指形成空头头寸,多头与z空头的市值差值 形成市场头寸,不同的市场头寸形成不同的多空仓子策略。国外多空仓主要是对同一板块的不同个股进行多头和空头同时进行操作,基金经理相信,同一板块的不同股票,业绩好的在牛市涨幅超过业绩普通的股票,在熊市,业绩差的跌幅会超过业绩好的股票,所以会买入业绩走势好的,融券卖出业绩差的股票,在牛市和熊市均可赚钱。
国内多空仓策略的长与短
收益、风险可能被放大
由于多空仓策略可以在期指市场用少量的保证金附加一定倍数的杠杆,导致净值振幅被扩大,收益可能会在短期内翻番也可能夭折。
仓位灵活
市场发生变化时,多空仓可以及时的调整多头与空头的头寸,顺应市场。
适合的投资者
目前国内多空仓基金多属于高风险,适合于愿意承担业绩剧烈波动的激进型投资者;而低风险多空仓产品目前较少,目前就盈峰量化投资对冲1期一只。
对冲基金七大策略之六:管理期货
管理期货投资策略:管理期货基金CTA,又被称为商品交易顾问。只投资于:金融期货、期权与衍生产品、固定收益与利率、外汇与货币、以及金属、商品期货等。
管理期货策略对冲基金适合的投资者
有中等风险承受能力的投资者、需要配置股票以外资产的投资者。
管理期货策略的特点
风险跨度大——期货杠杆,风险可高可低
灵活——可做多、可做空
独立于传统市场——与股市、债市负相关性
管理期货策略对冲基金如何挑选?
以往业绩
观察产品历史业绩是否稳定向上,避免业绩走势波动剧烈的产品。
团队稳定
研究团队、量化团队是否稳定,量化基金经理过往是否有丰富的量化经验,公司量化团队是否具备齐全的量化硬件设施。
风险控制
基金公司是否有严格的下行风控体系、强制平仓体系,以往业绩最大回撤投资者是否能接受。
投资策略
在趋势明朗的行情下,采取趋势跟踪、逆趋势策略的产品表现较好,在震荡市里,采取模式识别及多策略的产品表现较好。
对冲基金七大策略之七:多策略
多策略投资原理:该策略通过将对冲基金的多种策略组合起来来运作对冲基金。每一种对冲基金的策略都有其优势和劣势的一面。通过对多种策略的组合,往往可以平滑单一策略的风险,使得业绩表现趋向于稳定。
适合稳健、长期投资者
多策略相对于其他单一策略更稳健,能平抑不同策略波动,适合稳健投资者。此外,多策略对冲基金短期业绩可能并不出挑,但长期业绩却稳定靠前,适合长期持有。
如何挑选多策略对冲基金
基金管理人以往业绩、风险控制
历史业绩是否平稳向上,净值下行控制是否较好。
基金管理人是否有能力适时改变策略
虽然基金经理手握多种策略,但是何时使用何种策略、提高何种策略比例,仍然考验基金经理的实力。
Ⅱ 对冲基金的管理期货主要的投资策略有哪些
对冲基金对期货投资策略的思想分为以下几大类:
多/空策略、套利策略、事件驱动策略以及走势策略。
采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund)也称避险基金或套期保值基金,是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。
Ⅲ 购买对冲基金,做的是A股和期货,往国泰君安打款,一百万门槛,但是为什么理财经理让我打一百零一万。说
我不懂本国的对冲基金,但是凭想象,我有钱就是大爷啊~,我交易要为这些经理挣佣金的啊~,凭什么还要给服务费?
所以个人建议你另外找两家再谈谈,货比三家嘛,没错!
有钱还找不到花的地方,我还就不信鸟!!!
Ⅳ 期货 期权 对冲基金 看了定义之后还是不明白
期货,标准化合约 期权 一种未来的权利 对冲基金,利用多空机制对冲市场波动风险的基金
Ⅳ 对冲基金的操作流程是什么
采用对冲交易手段的基金称为对冲基金,也称避险基金或套利基金。对冲交易的方法和工具很多如卖空、互换交易、现货与期货的对冲、基础证券与衍生证券的对冲等。 对冲基金常见的策略有市场趋势策略、重大事件驱动策略和套利策略等。市场趋势策略如宏观策略,主要是基金经理力求预测宏观环境变化,并据此寻找机会。如预估一个国家宏观经济不稳,货币可能贬值,则对冲基金通常会卖空该国货币,以在未来货币实际贬值时获利。这就是老虎基金1985年预期美元下挫时进行获利的方法。重大事件驱动则利用重大事件,如并购、破产等进行投资,多头买入被兼并的公司,而空头则卖出兼并公司等。 套利策略如股票市场中立策略,同时持有股票的空头和多头,空头通过调整贝塔系数来对冲多头的系统性风险,以使整个投资组合对整个市场变动的风险暴露非常有限,然后通过个股的选择来获利。 由于对冲基金的操作方法灵活多变,可以运用市场上大量的衍生工具,所以可以有效地降低风险。同时,对冲基金之间,以及对冲基金与其他传统资产类别之间的相关性均较低,因此在进行资产配置时,可以帮助组合有效地分散风险。
Ⅵ 对冲基金的盈利模式是什么
一、对冲基金的盈利模式(运作):1、最初的对冲操作中,基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。2、在另一类对冲操作中,基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业几只优质股,同时卖空该行业中几只劣质股。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失;如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么较差公司的股票跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。二、对冲基金常用的投资策略:现时,对冲基金常用的投资策略多达20多种,其手法可以分为以下五种:
1、长短仓,即同时买入及沽空股票,可以是净长仓或净短仓;
2、市场中性,即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票;
3、可换股套戥,即买入价格偏低的可换股债券,同时沽空正股,反之亦然;
4、环球宏观,即由上至下分析各地经济金融体系,按政经事件及主要趋势买卖;
5、管理期货,即持有各种衍生工具长短仓。
二、对冲基金的最经典的两种投资策略是短置和贷杠。
1、短置,即买进股票作为短期投资,就是把短期内购进的股票先抛售,然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价。短置者几乎总是借别人的股票来短置。2、长置指的是自己买进股票作为长期投资。在熊市中采取短置策略最为有效。假如股市不跌反升,短置者赌错了股市方向,则必须花大钱将升值的股票买回,吃进损失。短置此投资策略由于风险高企,一般的投资者都不采用。
3、贷杠在金融界有多重含义,其英文单词的最基本意思是杠杆作用,通常情况下它指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大。
Ⅶ 对冲基金(Hedge Fund)是什么
对冲基金(hedge fund),是指由金融期货(financial futures)和金融期权(financial option)等金融衍生工具(financial derivatives)与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。
换一种说法就是:对冲基金是指在基金在买入基础金融资产时,同时卖出此基础金融资产的衍生金融资产,以减少风险。
拓展资料:
1、对冲基金起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。
2、在最基本的对冲操作中,基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。
3、经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。
对冲基金(Hedge Fund)——网络
Ⅷ 为什么 优秀的华尔街操盘手,对冲基金风险投资人,期货操盘手 都选择很早的时候退休呢而不是把这个事情
因为华尔街优秀的操盘手已经实现了财务自由,钱赚的够几辈子用了,何必干到60岁呢,早点退休享受人生哈
Ⅸ 【非常懂对冲基金的进】对冲基金的存在价值我觉得对冲很鸡肋。
对冲基金本来 就是 鸡肋,我把他称作金融捡破烂的。那里有套利的机会,那就有他们的身影。
对冲基金有多种,对于客户来讲,我们只需要了解对冲的盈利模式。一种是多空对冲,当看多时,留下向上的敞口,不确定时,是平衡的,看空时,敞口向空。
再有一种是中性对冲,始终采取多空平衡,多头跑赢空头的标的多少百分比就可以赚多少。
还有一种是程序交易,这个国际上做的最成功的是西蒙斯的大奖章基金。
对冲基金最大的意义在于可以通过模型从而获得持续稳定的收益。