证券投资基金治理机制研究

Ⅰ 各国对证券投资基金的称呼分别是什么

在不同的国家，投资基金的称谓有所区别。英国和中国香港称之为“单位信托投资基金”；美国称为“共同基金”，日本和中国台湾则称为“证券投资信托基金”。这些不同的称谓在内涵和运作上无太大区别。

证券投资基金,是指通过发售基金份额募集资金形成独立的基金财产，由基金管理人管理、基金托管人托管，以资产组合方式进行证券投资,基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的投资工具。

(1)证券投资基金治理机制研究扩展阅读：

证券投资基金的特点：

1、证券投资基金是一种集合投资制度：

证券投资基金是一种积少成多的整体组合投资方式，它从广大的投资者那里聚集巨额资金，组建投资管理公司进行专业化管理和经营。在这种制度下，资金的运作受到多重监督。

2、证券投资基金是一种信托投资方式：

证券投资基金与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受托人、受益人三个关系人，其中受托人与委托人之间订有信托契约。但证券基金作为金融信托业务的一种形式，又有自己的特点。

如从事有价证券投资主要当事人中还有一个不可缺少的托管机构，它不能与受托人（基金管理公司）由同一机构担任，而且基金托管人一般是法人；基金管理人并不对每个投资者的资金都分别加以运用，而是将其集合起来，形成一笔巨额资金再加以运作。

3、证券投资基金是一种金融中介机构：

证券投资基金存在于投资者与投资对象之间，起着把投资者的资金转换成金融资产，通过专门机构在金融市场上再投资，从而使货币资产得到增值的作用。证券投资基金的管理者对投资者所投入的资金负有经营、管理的职责，而且必须按照合同（或契约）的要求确定资金投向，保证投资者的资金安全和收益最大化。

4、证券投资基金是一种证券投资工具：

证券投资基金发行的凭证即基金券（或受益凭证、基金单位、基金股份）与股票、债券一起构成有价证券的三大品种。投资者通过购买基金券完成投资行为，并凭之分享证券投资基金的投资收益，承担证券投资基金的投资风险。

Ⅱ 证券投资基金的特点有哪些

（1）集合理财，专业管理。
基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金由基金管理人进行投资管理和运作。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与分析。将资金交给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。
（2）组合投资，分散风险。
为降低投资风险，我国《证券投资基金法》规定，基金必须以组合投资的方式进行基金的投资运作，从而使“组合投资、分散风险”成为基金的一大特色。“组合投资、分散风险”的科学性已为现代投资学所证明，中小投资者由于资金量小，一般无法通过购买不同的股票分散投资风险。基金通常会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一篮子股票，某些股票下跌造成的损失可以用其他股票上涨的盈利来弥补。因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。
（3）利益共享，风险共担。
基金投资者是基金的所有者。基金投资人共担风险，共享收益。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行分配。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。
（4）严格监管，信息透明。
为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，中国证监会对基金业实行比较严格的监管，对各种有损投资者利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行较为充分的信息披露。在这种情况下，严格监管与信息透明也就成为基金的一个显著特点。
（5）独立托管，保障安全。
基金管理人负责基金的投资操作，本身并不经手基金财产的保管。基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。这种相互制约、相互监督的制衡机制对投资者的利益提供了重要的保护。

Ⅲ 谁能帮我写一个“我国基金治理结构存在的问题与解决思路”的开题报告呀！！！

经过六年多的发展，我国证券投资基金有了长足的进步，已逐渐成为促进我国证券市场稳定发展的一支重要力量。但是，证券投资基金在我国发展的时间还很短，在治理结构方面还存在不足，如果问题得不到及时有效的解决，将会严重阻碍我国证券投资基金的进一步发展。

我国契约型基金治理存在的问题
我国证券投资基金借鉴国外经验，实行持有人、管理人、托管人三权分立，相互制衡的治理结构，应该说是一种比较先进的制度。但是，由于证券投资基金设立时就存在很多弊端，加之我国实行的是契约型基金模式，从而使基金在实际运作过程中，相互制衡的宗旨很难实现，致使基金的治理结构产生的实际效果不尽如意。

 1.法人治理结构问题严重

现有的基金管理公司多是由券商发起成立的，其股权结构演变由绝对控股、相对控股到目前的分散的均等型股权为主。从某种程度上来说，分散的股权结构较之于集中的股权结构杜绝了控股股东“一股独大”、处于支配地位的弊端，有利于形成合理的法人治理结构，规避基金和控股股东间关联交易的风险。但是也暴露出一些其他问题：（1）董事长一职形同虚设，董事会缺乏独立性。基金管理公司董事会成员基本上来自各股东单位，与原单位有着千丝万缕的联系，董事很容易充当原单位的代言人，不能真正对公司计划的完成情况以及经营情况进行认真的审查，从而也就不能对公司的重大决策发挥应有的作用。同时，由于力量的制衡，即使是董事长也发挥不了监督的职能，“只在其位，不谋其政”的现象相当普遍；（2）经理人权力过大。由于董事会的虚设，造成了基金管理公司经理人的权力相对集中，从而产生相当大的利益冲突。又由于基金经理的身份既不属股东，也不是持有人，因而其目标函数与股东不尽一致。为了追求自身利益最大化，在我国目前代理机制不健全的情况下，势必导致内部人控制。

 2.基金托管人职责缺失

在现行法规以及基金契约中，尽管基金托管人除了保管基金资产外，还负有监督基金管理人投资运作的职责，但是这种监督的实际效果并不理想。从目前的情况看，基金管理人亦是基金的发起人（《投资基金法》规定基金由基金管理公司发起并管理），因而有权决定基金托管人的选任，并且经中国证监会和中国银监会批准后，有权撤换基金托管人。托管人的地位缺乏独立性必然导致其监督的软弱性。另外，基金托管业务目前已成为商业银行一项重要的中间业务和利润增长点，市场竞争日趋激烈，作为托管人的商业银行为抢占市场份额，不会冒很高的监督成本和风险去尽监督职能，在利益的驱动下，有可能纵容、迁就基金管理人的违法违规行为，影响其监督效果。

 3.独立董事职责与监管当局意愿不一

虽然独立董事制度对我国基金治理的改善是显而意见的，但是因为独立董事制度属基金管理公司内部的治理之一，所聘请的独立董事只对基金管理公司负责，而不是对基金持有人负责。由于基金管理公司的效用函数与基金持有人的效用函数并非一致，因此，如果两者的利益出现了冲突，从逻辑上说，独立董事必然站在基金管理公司利益最大化立场上行事。这与监管当局“独立董事维护基金持有人利益”的意愿不一。

 4.基金持有人大会缺乏操作性

目前我国投资基金均为契约型基金，持有人对基金的监督权只能通过出席基金持有人大会来行使。虽然《基金法》规定代表基金份额百分之十以上的持有人有权自行召集持有人大会的做法较以前有了很大进步。但是由于以下因素造成持有人大会操作性不强：（1）持有人人数众多且高度分散，意见难以统一，而且监督行为上“搭便车”现象又非常严重；（2）“百分之十”的规定，很有可能被少数一、二家大机构投资者滥用。

完善我国契约型基金治理的思路

从形式上看，我国契约型证券投资基金是依照《证券投资基金契约》，由基金持有人、管理人和托管人共同设立的，有一个完整的基于信托法律关系而建立起来的基金三方当事人之间的制衡治理机制。但是，由于基金管理公司法人治理存在缺陷，托管人职责缺失，持有人大会操作性不强，致使我国基金的治理结构不能达到相互制衡的预想效果，因此，为了保护广大投资者的利益，促进证券投资基金的健康发展，必须进一步完善我国证券投资基金的治理机制。

 1.完善基金管理公司独立董事制度

从基金管理公司（全体股东）的长期利益来看，它们与基金持有人的利益是基本一致的，都是为了追求资产规模最大化（基金持有人所追求的基金单位净值最大化是基金管理公司所追求的总资产规模最大化的前提和保证）。但是，从基金管理公司内部构成来看，因为大股东、小股东、经理层扮演的角色和所处的位置不同，各自的即期利益具有非同一性。所以，基金管理公司治理中重点要解决的是大股东与小股东的利益冲突以及股东与经理层的利益冲突，协调相互之间的关系，促成基金管理公司整体效益最大化的实现，进而间接维护基金持有人的利益。这就要求提高董事会的独立性，防止董事会被少数大股东控制。美国为了提高共同基金董事会的独立性，曾将独立董事的人数由40%提高到75 %。最近的基金丑闻后，为了进一步完善董事会的职责，规定基金公司董事会主席必须由独立人士担任。我国基金管理公司通过引进独立董事制度，在董事会下设立主要由独立董事构成的审计委员会、公司治理委员会和薪酬委员会等专门委员会，不仅可以保证独立董事的独立性，而且还能够健全内部控制和制衡机制。当前基金管理公司独立董事制度应完善三个方面的内容：一是进一步增加独立董事的人数比例，争取达到三分之二的水平；二是明确独立董事的提名机制，要求新的独立董事由原有独立董事提名；三是董事长一职由独立人士担任。

 2.建立独立受托人委员会

我国证券投资基金治理中最大的缺陷是基金管理公司管理混乱，托管人监管不到位，加强监督和制衡的动力惟有来自于基金持有人。因此，最好的方法是设置一个直接代表持有人利益的常设机构以监督基金管理公司的运作。借鉴印度契约型基金的经验，在我国基金治理结构中引入独立的受托人委员会。把原托管人监督和保管两个职能分离，分别由受托人与托管人承担。以持有人、管理人、受托人和托管人之间的四角关系代替原来基金持有人、管理人和托管人之间的三角关系，进而实现基金所有权、经营权、保管监督权“三权分离”。受托人通过委托协议成为基金持有人的代言人。持有人对管理人的监督动力直接转化为受托人的监督动力。受托人分别与管理人和托管人签订协议授其以投资运作和保管基金资产的权利，并代表持有人监督管理人和托管人的经营运作行为。为了确保受托人委员会的独立性，该委员会应具有独立的法律地位，是一个作为第三方的独立机构。受托人委员会的组成人员中必须有三分之二的外部独立人士，独立人士与受托人中内部人士或管理人、托管人不存在任何关联关系。其职责除了日常监督外，主要在于对基金管理公司的关联交易进行监控，重点监控基金管理公司股东和高级管理人员。另外，受托人委员会负责组建由其独立人士担任主席的审计和监察委员会，建设独立的第三方审计制度，监管基金内控体系。从而形成以受托人委员会为核心的“基金四角”治理结构，基金持有人、管理人、托管人最终将在受托人委员会的监督和协调中，取得较为理想的权利制衡。

 3.强化激励和约束机制

第一：改革基金管理公司的股权结构，实行员工持股制度。这不仅有利于实现股东多元化和分散化，减少个别大股东对基金管理公司的直接干预，规避基金管理公司利用基金资产向大股东进行利益输送的行为，而且化解了员工尤其是经理人员与公司股东的利益冲突，使得基金经理与持有人和基金管理公司股东的利益达到最终统一。

第二：改革基金管理公司收费制度。我国目前使用的是与美国相同的管理费收取模式。2002年我国业绩最好的基金管理公司与业绩最差的基金管理公司所提取的管理费竟然相差无几。因此，我们应该改变目前管理费的收取方式，要将业绩因素融合起来。这样更有利于形成基金管理公司全体员工、股东与投资者利益的一致性，从而能够强化基金管理公司保护基金投资者利益的内在激励和约束机制。

2011年3月20日
栾签：

Ⅳ 什么是证券投资基金的起源与发展

• 起源英国

1868年由政府出面组织的投资公司——海外和殖民地政府信托组织，是世界上公认的最早的基金机构。当时正值工业革命，也是帝国主义极为繁荣的时期。英国政府为了扩张殖民地，谋求海外投资，依托该机构公开向社会发售收益凭证，并且委托专业人士进行分散投资，使得不少中小投资者也能从中获益。

早期的基金都是契约制的。1978年，英国的《股份公司法》颁布，基金开始发展成为有限公司式，也就是公司制的基金。现在的英国也以公司型基金为主。

• 兴盛美国

20世纪20年代，基金登陆美国。1921年4月，美国设立了第一家证券投资基金组织，“美国国际证券信托基金”，这是第一只“美国时代”的基金，但和英国的基金一样，也是封闭式基金。

1924年，“马萨诸塞投资信托基金”设立才是美国式证券投资基金的真正起步，这也是世界上第一只公司型的开放式基金。

• 散布世界

100多年来，世界证券投资基金业从无到有，从小到大，从英国起源，在美国兴盛，在全世界开枝散叶，与银行、证券、保险并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱之一。1991年，珠海国际信托投资公司发起成立的珠信基金，是我国国内最早的基金。

• 名称各异

值得注意的是，基金在不同的地区称谓也不尽相同。美国称为“共同基金”，英国和我国香港地区称为“单位信托基金”，日本和我国台湾地区则称为“证券投资信托基金”。

Ⅳ 证券投资基金有哪些优势

金简称基金，是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。基金当事人有三方：基金持有人、基金管理人、基金托管人。
基金作为一种现代化的投资工具，主要具有以下三个特征：
1．集合投资。基金是这样一种投资方式：它将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。基金对投资的最低限额要求不高，投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量，有些基金甚至不限制投资额大小，完全按份额计算收益的分配，因此，基金可以最广泛地吸收社会闲散资金，集腋成裘，汇成规模巨大的投资资金。在参与证券投资时，资本越雄厚，优势越明显，而且可能享有大额投资在降低成本上的相对优势，从而获得规模效益的好处。
2．分散风险。以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点。在投资活动中，风险和收益总是并存的，因此，“不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里”，这是证券投资的箴言。但是，要实现投资资产的多样化，需要一定的资金实力，对小额投资者而言，由于资金有限，很难做到这一点，而基金则可以帮助中小投资者解决这个困难。基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，借助于资金庞大和投资者众多的公有制使每个投资者面临的投资风险变小，另一方面又利用不同的投资对象之间的互补性，达到分散投资风险的目的。
3．专业理财。基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其它项目投资经验。他们善于利用基金与金融市场的密切联系，运用先进的技术手段分析各种信息资料，能对金融市场上各种品种的价格变动趋势作出比较正确的预测，最大限度地避免投资决策的失误，提高投资成功率。对于那些没有时间，或者对市场不太熟悉，没有能力专门研究投资决策的中小投资者来说，投资于基金，实际上就可以获得专家们在市场信息、投资经验、金融知识和操作技术等方面所拥有的优势，从而尽可能地避免盲目投资带来的失败。

Ⅵ 证券投资基金存在的风险主要有哪些

会出现亏损，请谨慎购买。
若想选择合适的基金：
1、首先要设定自己的投资目标和投资期限，评估自己对风险的承受能力，确定自己是保守型、稳健型还是进取型投资者；
2、其次，仔细综合考核各基金的多项指标，如多年来的收益表现，基金经理和研究人员的能力素质、基金管理公司的风险控制手段和投资风格等，从中选择优秀的并且适合自己风险偏好的基金品种进行投资；
3、最后，请跟踪您所投资的基金，结合该基金的表现、自己的资金状况和收益目标来调整自己的金融资产组合。
您可以通过我行主页的“基金”--“基金筛选”，根据风险承受能力及相关要求做基金筛选。

Ⅶ 证券投资基金的投资管理过程一般分为哪几个步骤

证券投资基金对资产进行配置的过程包括下面几个内容：
第一、证券投资基金对资产进行配置进行可行性研究，判断投资的基本情况。
第二、证券投资基金对资产进行配置需要进行投资回报的预期，研究回报的可能性。
第三、证券投资基金对资产进行配置不同金融产品进行分类研究，确定资金投资的比例。