1. 不良资产处置为什么要引入基金模式
不良资产以往都是AMC包办，但是AMC不可能面面俱到，有很多优质的资产只是因为缺少现金流造成变卖处置。但是AMC只能打包处理，不能做到更精细化，所以现在很多私募基金进入这个市场，越来越多的私募基金管理人能帮助政府、企业或其他机构处置这些不良资产，使得不良资产可以重获新生。
2. 不良资产与私募基金的结合，将会出现怎样的投资
有专门的基金公司成立发行私募基金，投资方向就是对接银行的不良资产。这个是可行的，但是收益无法得到充分的保障，一般而言本身就是银行等金融机构的不良资产，可以低成本3-5折拿下资产包，但是变现还是需要渠道，需要时间，变现的价格等等。都会影响最终的收益情况。
3. 什么是私募基金私募基金的运作模式是怎样的
第一，私募基金是一种特殊的投资基金，主要是相对于公募基金而言的；第二，私募基金一般只在“小圈子里”（仅面向特定的少数投资者）筹集资金；第三，私募基金的销售、赎回等运作过程具有私下协商和依靠私人间信任等特征；第四，私募基金的投资起点通常较高，无论是自然人还是法人等组织机构，一般都要求具备特定规模的财产； 第五，私募基金一般不得利用公开传媒等进行广告宣传，即不得公开地吸引和招徕投资者；第六，私募基金的基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资金进行投资，从而形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制；第七，私募基金的监管环境相对宽松，即政府通常不对其进行严格规制；第八，私募基金的信息披露要求不严格；第九，私募基金的保密度较高；第十，私募基金的反应较为迅速，具有非常灵活自由的运作空间；第十一，私募基金的投资回报相对较高（即高收益的机率相对较大）。
4. 股权投资基金的最新运作方法
处于工业化转型期高速发展的中国经济和不断完善的投资环境，为PE提供了广阔的舞台。尤其在以下几个领域，PE更加有用武之地：
1.为日益活跃的中小企业、民营企业的并购、扩展提供资金。
2.内地企业境内境外公开上市前的Pre-IPO支持。
3.银行及公司重组。
4.近10万个国企的改革，国企民营化将是未来PE 的关注点。PE基金有望从以前被动的少数股权投资进入到购买控制权阶段，甚至是100%买断。华平对哈药的投资，以及凯雷集团谈判收购徐工机械，都是顺应了这一新趋势。
5.跨国境的收购兼并。随着国内企业的壮大和国际化意愿的日益强烈，越来越多的国内企业将走出国门进行境外收购兼并，而这也为PE基金提供了广阔的业务机会。
6.其他领域如不良资产处理，房地产投资等等也为PE提供了绝好的机会。
（一）公司型基金
这是一种法人型基金。基金设立方式是注册成立股份制或有限责任制创业投资公司，公司不设经营团队，而整体委托给管理公司专业运营。公司型基金有着与一般公司相类似的治理结构，基金很大一部分决策权掌握在投资人组成的董事会，投资人的知情权和参与权较大。
在中国现今的商业环境下，公司型基金更容易被投资人接受。其缺点是双重征税的问题无法规避，并且基金运营的重大事项决策效率不高。中科招商在国内最早开创了“公司型基金”模式，现今管理的公司型基金有5只。
总体而言，公司型基金是一种严谨稳健的基金形态，适合当下的国情和市场的诚信程度。
（二）契约型基金
契约型基金，是一种非法人形式的基金。国外私募股权基金中，承诺型基金最为常见。基金设立时，通常由基金投资人向管理人承诺出资金额，然后先期到账10%的资金，剩余资金根据项目进度逐步到位。承诺型基金的决策权一般在管理人层面，决策效率较高，并且基金本身可作为免税主体。
国内承诺制基金的设立有所不同，如在出资形式上基金投资人签署承诺协议后，一般先期资金不到账，资金完全跟着项目进度到位。
这种基金的设立方式，由于缺少对出资约定兑现安排和违约惩戒机制，对于管理人来说本身需要承受投资人的出资诚信风险和项目合作风险，但这种简单易行的基金模式备受民间资本青睐，许多民营资本都通过承诺制方式与创投机构开展合作。
（三）信托型基金
信托型基金是由创投管理机构与信托公司合作，通过发起设立信托受益份额募集资金，然后进行投资运作的集合投资工具，通称为“股权信托投资计划”。
信托公司和创投管理机构组成决策委员会共同进行决策。在内部分工上，信托公司主要负责信托财产保管清算与风险隔离，创投管理机构主要负责信托财产的管理运用和变现退出。
信托型基金的设立和运作，除严格按照《信托法》募集设立外，基金规则还必须兼顾《公司法》和《证券法》有关要求，规避信托投资与所涉法规的冲突。
在信托型基金发展初期，由信托公司和创投管理机构合作募集运行能充分实现优势互补，资源共享，确保股权投资信托的安全性和收益性。湖南信托和深圳达晨，江苏国信和中科招商都合作发行过信托型基金。
（四）合伙制基金
这是国外的一种主流私募基金模式，它以特殊规则（投资协议书）的形式将普通合伙人（管理者）和有限合伙人（投资者）的责任与义务规范起来，达成价值共同化，具有较强生命力。
合伙制的私募基金是一个大胆的创新，合伙制私募基金的核心，是要构建基金管理人“高风险、高收益”的游戏规则，防范道德风险与内部人控制。管理人作为普通合伙人，要对基金承担无限责任，必须勤勉尽责，精心理财才能确保自己的收益并规避“终生负债”的负担。
5. 银行怎么用“秃鹫基金模式”化解不良资产
鹫基金是泛指那些买卖破产倒闭公司股权、债权、资产而获利的私募基金。秃鹫投资者买进陷入财务困境或经营有待改善企业的债务，通过直接或间接对公司施加影响，在改善公司质量后卖出，从中获取高额回报的投资者。自从20世纪70年代美国铁路公司破产创造了现代第一批秃鹫投资者，秃鹫投资领域主要是铁路、房地产、能源、钢铁、公共事业等走下坡路的行业。
无论在投资对象、投资工具或是退出机制等方面，秃鹫投资与风险投资、收购基金以及夹层投资基金均有不同，但也是收益最高、风险也最高的一种，各基金模式比较见表1所示。
从海内外秃鹫基金的运作模式来看，秃鹫基金的投资一般由五个步骤组成。
（1）跟踪分析目标行业及重点企业。
（2）当目标企业生产经营恶化、亏损到一定程度时，预估可能采取的重组计划，评估其价值，在合适时点开始向其债权人收购债权资产，并主导重组计划。当秃鹫基金控制目标企业足够份额的债务时，秃鹫基金在目标企业重组计划中便掌控了相当大的控制权，以使目标企业重组计划朝着基金所期望的方向发展。具体债务投资规模及份额，视时机、形势及基金的重组目标而定。
（3）对困境企业业务体系和管理架构进行重组和重构，综合解决资金、人才、产业、上下游产业链衔接、社会资源配给等问题。
（4）对其进行“输血”和“补给”，引导投资人投入资金，同时邀请合适的财务投资人和战略投资人加盟进行后续投资。
（5）使企业产生脱胎换骨的变化并进行处置变现，获取高额回报。
从国际秃鹫投资商的成功经验来看，对困境企业的估值能力与时间安排能力尤为重要。
一是低价买进不良债权，聘请律所等中介机构维护债权人利益，与企业商议债转股等。
二是进入债权人委员会，主导重组计划，进行多方谈判，平衡各方利益关系，促使目标企业重组计划朝着基金所期望的方向发展，保障在重组方案中自身债权可获得的偿付程度；在为自身利益活动时，努力把困境企业变为盈利企业。
一般而言，秃鹫投资者也是预先破产的推动者，推动企业债权人在公司正式宣告破产之前就重组计划达成一致。这要求秃鹫投资者一要有足够的债权份额，在重组过程中确保话语权；二要有具备影响力的专业经验与实力，影响和引导重组进程。
银行应用秃鹫基金模式的具体措施
目前，通过秃鹫基金模式化解特定不良资产，在国内银行业中还鲜有尝试，一旦取得突破还可将投资对象延伸至整个银行体系中的不良资产，将成为银行不良资产处置与投行业务的新战场。
应用条件
从秃鹫基金投资的特点及所适用对象来看，商业银行投行业务已经具备通过开展秃鹫投资型PE来化解不良资产的条件。
（1）商业银行为数不少的存量及潜在不良资产为秃鹫投资提供了最优先和直接的选择，是化解风险、开拓新盈利空间的新途径。
（2）商业银行在不良资产及专业风险人员方面储备丰富。专业人员对不良资产全周期的跟踪，使商业银行对其不良资产的了解程度以及价值判断准确程度都远高于其他投资人，银行可充分发挥自身熟悉不良资产所在行业、客户这一优势，发现不良资产中价值被低估的公司，并对其进行重整继而实施处置，以减少不良资产损失，甚至获取超额利润。
所需配套措施
建立联动机制。
一是跨条线部门联动。在以秃鹫基金化解不良资产的业务模式中，业务落地机构及责任人是基础，资产监控、资产保全是核心信息提供方与协调方，投行业务部门是方案设计与实施方，同时也需要授信评审、资金财务在风险把控、定价考核等方面提供支持。
二是跨分行联动。秃鹫投资化解不良资产的核心要点是发现问题资产、困境企业甚至行业的潜在价值，通过整合业务内资源提升目标企业（企业群）的价值。首先，要对问题资产进行整合，或在需要的情况下对银行客户相关企业进行整合。这都要求银行总分行间有效联动配合。设定秃鹫基金的重点投资行业、困境企业。总分行共同分析、选定秃鹫投资目标行业，确定不良资产收购、整合、退出等整体方向，再由特定分行相关部门推荐资产，设计实施方案并推动执行。
成立专业化团队。
利用秃鹫投资化解不良资产虽有回收率较高，可获取超额收益的可能性。但投资困境企业有很高的门槛，投资方需要很强的团队作战能力。优秀的秃鹫基金背后需要一个强大的专业投资后备团队，具备以下能力：
一是企业价值评估能力。不良资产本身属于银行，但更重要的是预判困境企业的未来整合及价值提升空间，挑选出值得拯救的企业。
二是商业谈判与议价技巧。对银行不良资产处置而言，更重要的谈判技巧是在重组计划制订与实施中，与重整公司及其他债权人进行谈判协商，推动重组计划向有利于秃鹫投资的方向发展。
三是识别危困企业风险能力。充分了解投资于危困企业的风险，尤其是重整过程中的风险，对风险进行识别并加以控制。
四是企业整合能力。发挥提高管理服务的作用，提升困境企业价值，实现增值退出。
建立配套激励机制。
随着不良资产上升，仅靠资产监控、资产保全人员已难以对问题资产进行有效保全，应引导不良资产内部市场化，处置不良资产向秃鹫基金的剥离，也有利于经营机构轻装上阵。
秃鹫基金一方面作为主动型不良资产处置手段，另一方面也将是银行投行业务新的盈利点，需要建立配套激励机制，鼓励投行部门根据不良资产投资潜力、整合空间，进行内部商业谈判转让，并积极整合资源，从不良资产价值提升中寻找创利机会。
当前，国内银行运用秃鹫基金投资模式可关注的行业包括钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、煤炭、造纸、光伏等。这些行业本身也是银行传统存量业务的组成部分，是涉及不良资产较多的行业。
秃鹫基金模式的介入，可为银行提供处置这些行业不良资产的新方式，可以提高银行化解不良资产的效益，帮助银行“变废为宝”进而实现保全资产、运营资产，化解风险，提高综合经营效益的目的。
6. 私募契约型基金 可否收购 不良债权资产包
主要看契约型基金的投资范围是否包含不良资产包，如果新成立的私募基金可以找托管人咨询能否托管该类型的产品
7. 私募基金投资不良资产的流程
引入资金，解决资金端，在项目端对接AMC不良资产包。并购转让运营模式优质AMC专项投资股权基金业务以股抵债的方式直接参与债务人企业并购