五牛基金的全球投资逻辑与战略

『壹』 最近在看本杰明格雷厄姆的《聪明的投资者》，我是先看的基金投资，其中有一段看不懂想请求高人指点

最近也看到了这一个章节正好有疑问，留个脚印探讨一下。

首先我特地找了下原书的英文版，因为作者的翻译有些不敢恭维。

我的前提假设：

B的原收益为1.3，成本为0.85*1.015=0.86275。

根据书中假设：

“disconut of 27% from asset value”，那么说的是他损失一部分绝对收益大约为27%的资产价值（asset value）

那么收益变成1.3-0.27=1.03，收益率为1.03÷0.86275=1.1938。收益比成本率为19%，与A持平。

损计溯源：

作者提到了“the closed-end man could suffer a widening of 12 points in the market discount before his return would get down to that of open-end investor”

这个是说从封闭基金投资人（the close-end man，参考对比从句的open-end investor）角度考虑，他可以（could，表示让步空间）允许遭受在回收价上（return）多达12点资产价格（discount，基准为asset value）的损计。

那么上面假设中说了存在27%的损计，我们把这个归因到回收阶段，从asset value上减去27%，相较其报价本金（去佣金）的0.85-（1-27%）=12%。

此时所有参数计算完毕。

总结：

格雷厄姆表达的内容本身存在一些模糊，加之现代基金的管理方式已经有较大变化，所以这里看成是一次脑力训练，可以对现代的基金损益做到准确的计算，避免误解。

『贰』 对冲基金的环球宏观策略是什么意思

全球宏观策略的经典定义是为了从宏观经济趋势中获利，对任何资产类别(股票、债券、货币、商品等)、任何投资工具(现金、衍生品等)，以及世界上任何资本市场，进行做多与做空的杠杆交易。
全球宏观策略拥有以下四个特点：
投资范围非常广阔：全球宏观策略可能是对冲基金中投资范围最广的一类基金，几乎在所有的主要市场中(股票、债券、货币、商品市场等)都会出现该类对冲基金的身影，且其会在全世界范围内扫描投资机会。
这会使对冲基金有机会在任何时间内都能寻找获利机会，因为当一个金融市场缺乏机会或流动性时，全球宏观对冲基金并不需要坚守在这个市场，它完全可以到另外的市场中寻觅机会。例如，著名的宏观对冲基金大佬索罗斯，既可以在1992年选择英镑作为狙击对象，也可以在1997年通过做空泰铢获利。
自上而下的宏观研究：全球宏观中的“宏观”一词就代表该类对冲基金投资获利的依据主要来自宏观分析，其试图利用宏观经济的基本原理来识别各类金融资产价格的未来趋势或错误定价。同时，由于全球宏观策略涉及市场众多，且投资策略灵活多变，难以通过量化模型进行程序化交易，因此全球宏观策略通常以主观的决策判断为主。
多为方向性投资：全球宏观通常不是市场中性的，其会利用做多/做空对资产价格变动方向进行下注，例如做多美国股市或做空日本债券，因此，对全球宏观来说，择时意味着一切，这对基金经理在全球宏观经济的理解上提出了相当高的要求。
杠杆的使用：全球宏观在对某一个投资方向下注时，通常会利用杠杆，因此其收益和风险都被放大。方向性投资与杠杆的使用使全球宏观策略天生就具有较大的波动性，一旦判断正确，投资者可获得巨额利润，反之，亏损同样巨大。

『叁』 股权投资基金和证券投资基金有什么区别这两个概念跟私募股权投资基金和私募与证券投资基金一样吗

股权投资基金在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。有少部分PE基金投资已上市公司的股权，另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式。
证券投资基金(Securities Investment Fund)是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

『肆』 五牛基金如何匹凸匹是什么样的一家公司

五牛基金是从事股权投资及管理业务的基金公司，目前已形成以优势不动产投资、股权投资、证券投资、创业投资、海外资产投资以及FOF母基金为主体的管理格局。

『伍』 基金投资策略与股票投资策略有何不同（急）

基金有一个特点是专家理财，就是有专门的理财团队帮你打理你的资金，
它是一种集合风险，分散投资的一种理财方式。
股票就是自己亲自去操作！

『陆』 母基金是怎么进行资产管理配置的君曜资本管理母基金专业吗

母基金进行资产配置的核心方法在于PSD【多元投资基金(Primary)、二手份额 (Secondary)和跟投(Direct Investment）】，每个母基金都会有这三块的配置，可能在比例方面会有一些区别。现在市场上都愿意看S，因为S的周期很短，从回报上会有一个更现实的成绩。D是提高回报率的有效手段。母基金作为一个最好的直投的项目库，可以做后轮的跟投，然后形成一个良好的共生关系。Primary作为母基金配置的核心，投资会慢。在P和D组合的时候，要考虑长期利益和短期利益的平衡点，也要考虑战略价值和财务价值的整体平衡点。作为母基金管理人，财务的收益是要重点考虑的。因此PSD应该以什么样的比例进行配置，每个管理人都有自己的判断。在母基金管理上，君曜资本是专业的母基金管理人，会在结合管理团队严格的筛选、深入的调研以及专业的风险评估之后，充分发挥所投项目独特的优势，打造出极具成长潜力的产品，为投资人创造多元化的资产配置。目前，君曜资本已在体育领域进行了布局，未来君曜资本将扩大布局范围，持续为投资人精选项目。

『柒』 证券投资基金第十四章 讲到税差激发互换，里面有一句把免税的政府债券换成具有同等风险的应税企业债券。

就是因为政府债券是免税的，所以会多出这块免税的收益啊！

『捌』 求助：PE与政府引导基金、战略型投资基金、私募证券投资基金的区别

PE 私募“股权”投资基金，主要投资一级市场（投资于企业成长和发展等）股权类投资以盈利为目的；
政府引导基金，是由政府出资，不以盈利为目的；
私募“证券”投资基金，主要投资二级证券市场，是市场证券化的结果，也是以盈利为目的。
至于 战略性投资基金，只是一个笼统的说法，要看具体项目。

『玖』 分别说明各种基金的投资品种,并从风险与收益的角度给出投资建议

货币型基金风险比较少，收益比较稳定。债券型基金风险其次，但是收益相对于高一些，股票型基金风险最大，收益也最高