中国证券投资基金年鉴编辑委员会

Ⅰ 中国证券业协会证券投资基金业委员会主要职责有( )。

正确答案为：A,B,D选项
答案解析：中国证券业协会证券投资基金业委员会是为适应我国证券市场和基金业发展新形势、新情况的需要成立的，是中国证券业协会内设的由专业人士组成的议事机构。委员会的主要职责是：调查、收集、反映业内意见和建议;研究、论证业内相关政策与方案;草拟或审议证券投资基金业务有关规则、执业标准、工作指引和自律公约;协助开展业内教育培训、国际交流与合作等，其宗旨是推动业务创新，完善行业自律，维护会员合法权益，集中全、行业的智慧和资源，为基金业的发展服务。C项属于基金管理公司督察长的主要职责，不符合题意，应排除。

Ⅱ 证券投资基金业委员会什么时候成立

没有证券投资基金业委员会
你说的是证券投资基金业协会吧。

中国证券投资基金业协会成立于2012年6月6日，是基金行业相关机构自愿结成的全国性、行业性、非营利性社会组织。会员包括基金管理公司、基金托管银行、基金销售机构、基金评级机构及其他资产管理机构、相关服务机构。

Ⅲ 解放碑有陆家嘴繁华吗

观看汽车碰撞实验的震撼，体验重庆造的直升机直上云霄……继前天品评重庆浓厚历史积淀之后，昨天，60名来自全国各地的微博达人，探访了现代重庆具有代表性的支柱产业，一窥近年来重庆快速发展的奥妙。达人@王连洲说，重庆现在俨然是个国际大都市，解放碑比起上海陆家嘴也不差。
把步子迈得再大一点
@王连洲：原全国人大财经委办公室副主任，中国证券投资基金年鉴编委会执行主任
达人@王连洲对于重庆并不陌生。他告诉记者，这些年他经常来重庆，每次来，都发现重庆变化特别大，发展很快。在他看来，现在的重庆俨然是一座国际化大都市了，解放碑比起上海陆家嘴也不差。
“重庆要想清楚自己有什么特色、优势。”@王连洲说，现在国家发展长江经济带，建设新丝绸之路，都是重庆加大开放发展的机遇。重庆开放一定要想清楚，自己有什么特色产业，国外的市场需要什么，自己又能提供什么。
“重庆是有历史的城市，曾经有过辉煌，今后还能有更大的辉煌。”@王连洲说，重庆发展现在有了一个不错的基础，未来的发展，关键是人的志气、心态和创新精神。他建议，重庆应该加大开放，加大创新，“把思想再解放一下，把步子迈得再大一点。”
重庆经济要提质增效
@赵庆明：经济学博士，国际金融问题专家
“重庆经济的未来，还是应该以提质增效、深化增加附加值、提高劳动生产率为主，提高经济增长的质量和效率。”看过了重庆工业企业的结构升级，参观了寸滩港的水运经济，达人@赵庆明说，重庆过去几年的经济发展取得了很大成绩，吸引了很多目光和投资，但从全国经济发展的趋势看，投资快速增长的态势很难持续，重庆经济要保持健康发展，未来要注重提质增效，
@赵庆明说，重庆过去几年经济快速增长，主要和城市设施建设和吸引了大量投资相关，但是投资不可能无限追加，城市的建设也不可能长时间有较大动作，这就注定GDP增速要降下来。
比如，重庆的两路寸滩保税港区，它在建造的时候，是对GDP的增加，但是建成之后，不可能为了保持经济增长再建一座。它的发展方向应该是挖掘甚至是创造港口的需求。
同样，重庆的制造业也要从低端向高端发展。近两年，重庆的汽车产业产品线不断向中高端拓展，又引进了通用航空等现代制造业，都是工业产业进行调整很好的尝试。

以上可以看出，即使解放碑不比陆家嘴繁华，但相差亦是有限，双方差距正逐步缩小。

Ⅳ 关于证券投资基金行业的法律法规有哪些

目前已颁布的关于基金的法规有两部：
一是1997年11月14日国务院批准颁布的《证券投资基金管理暂行办法》。
二是2000年10月12日中国证券监督管理委员会发布的《开放式证券投资基金试点办法》。

Ⅳ 《中国证券业年鉴》是哪出的和深圳交易所有什么关系

《中国证券业年鉴》是一部全面反映我国企业股份制改革,证券、基金产权市场发展和年度动态的大型公报型年刊,是海内外...中国环境报、中国化工报、香港商报、新华每日电汛报、光明日报等各大报刊争相对冯怡生领导企业探索出了一条既有较高...

根深交所没有关系的

Ⅵ 保险资金和社保基金的投资，对于投资周期，本金流动性，投资回报率一般的要求是什么

投资渠道逐步放开 保险投资瓶颈难破

业界对中国保险公司投资渠道放开的疑虑，更多地来自对于保险公司风险控制的担心

岁末年初，保监会依照惯例，往往会推出一些针对保险公司的利好消息。然而，诸多保险公司一直在期盼的《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》、《保险机构投资者资产支持证券投资管理暂行办法》两份文件，并没有如预期出台。

2005年12月15日，在国家开发银行、中国建设银行首推的资产证券化产品“开元”和“建元”的发行中，保险公司依然未获得官方的投资许可。此前颁布的《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》中曾规定，资产支持证券的投资将有待保监会另行发文规范。

事实上，关于资产支持证券产品对保险公司的放开事宜，保监会的有关文件草案早已上报高层，最终仍受制于这一产品自身的规范性。具体的症结在于，税务总局与人民银行在征税问题上争执不下；因此，尽管相关试点已经推开，但缴税方式仍未以法规形式确定下来。这直接影响了保险公司对其投资的放开。

除了资产证券化，保险公司觊觎已久的基础设施项目投资亦未有实质进展。目前，《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》和《保险机构投资者资产支持证券投资管理暂行办法》，均已上报高层部门进行审批。由于部门意见需要进一步协调，高层对于保险业扩大投资渠道亦有不同认识，因此仍需时间磨合。在保监会的极力撮合下，前者近期有可能先行一步推出。

渠道难开

自2004年以来，中国保监会放开投资渠道的努力可谓频繁。

以往，保险资金只允许银行存款、购买债券；2004年中便可以投资基金，而后又放开其间接进入股市；2005年还批准了保险资金可以独立席位直接进入股市。2005年，保险资金投资企业债券余额占保险公司总资产的比例，由原来的20％提高到30％；9月中旬，保监会发布《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》后，已允许保险资金在境外运用，并可适量投资红筹股。

即便如此，与成熟市场的保险企业相比较，中国保险业的投资渠道仍嫌偏窄。一家国内大型寿险公司有关人士抱怨，寿险公司要面对通货膨胀的压力，又要完成保值增值的任务，还要适时与高负债匹配；目前债市和股场普遍低迷，银行资金充裕，利率偏低，情况并不乐观。

中国保监会2005年10月25日公布的最新数据显示，2005年1月到9月，全国保费收入达3778.76亿元，同比增长13.1％。截至9月末，保险资金运用余额达到13071亿元，比年初增长了25.8％；其中，债券投资6690.4亿元，银行存款4994亿元，两项超过可用资金的60％；证券投资基金1062.4亿元，股票(股权)投资仅98.7亿元，小于保险业可用资金的1％。

相形之下，这与经济合作与发展组织(OECD)2005年出版的《保险业统计年鉴1994-2003》上公布的欧美等国的保险投资状况相去甚远。以美国为例，2003年其保险业的投资分布为债券70％，股票11％，抵押贷款7％，无抵押贷款3％，房地产1％，其它投资8％，分布相当广泛。

不同投资结构直接反映到收益上。统计显示，2000年-2003年的四年中，中国保险业的投资平均收益率仅为3.54％。目前有业内人士预测，2005年的收益率应该为略高于3％的额度，同样远低于欧美国家保险市场10％左右的收益水平。

“保险公司在做投资时，强调的是资产与负债相匹配。所以保险业注重优化投资，即在预测的投资时间内达到一定的投资收益，同时又保证一定的资产流动性。”美国保德信金融集团(Prudential Financial)年金产品发展部精算经理潘蔺对《财经》说，为了实现资产与负债相匹配，保险公司通常使用现金流匹配(Cash Flow Matching)或存续期间匹配(Duration Matching)两种办法；根据不同的险种，设置不同的投资。

“比如人寿险，保单的周期较长，产品受利率的影响较大，通常使用存续期间匹配方法，购买与之相匹配的是中长期债券；车险保单的周期较短，基本不受利率影响，可以考虑别的投资工具。”他说。

金盛人寿保险有限公司投资部经理郭晋鲁对国内投资与资产的不匹配颇有感触，“比如，我们对客户承诺6％的回报率，但是目前在国内买到的五年期债券的回报率只有3％；又比如，我们对客户的负债是20年的负债，但是国内市场上，期限长达20年的债券很少。”至于外国保险公司为锁定风险进行的金融衍生品的投资，对于中国的保险公司而言，更远超出了其风险控制能力范围。

保监会有关官员对《财经》表示，在没有获得高层首肯、同时有关规定尚有待完善的情况下，在保监会的现有政策框架内，对于超过目前投资渠道范围的投资申请，保监会一律没有权限予以放行。

投资憧憬中国保险公司拓宽投资渠道的愿望素来十分强烈。事实上，坊间关于保险公司绕道投资房地产、路桥设施的传闻一直不绝于耳。

这种投资冲动与保险业近年来的发展不无关系。从保险产品的角度看，很多寿险公司的万能险比以往大幅增加，其一般情况下结算利率目前高于3％。此外，对于投资连结产品，客户的保险利益是与独立投资账户的投资业绩直接挂钩，因此，对投资运作的水平和资金的保值增值有很高的要求。因此，保险公司普遍反映提高收益率的压力相当之大，保险业新增资金的大幅增加更令压力有增无减。
中国保监会有关人士也指出，部分保险公司尚背负大量利差损未能化解，保值增值压力尤甚。

从资产负债配比看，中国保险公司普遍资产平均期限较短，负债平均期限较长，结构不甚合理。

中国人寿股份公司一位负责资金运用的人士表示，如能适当增加房地产和基础建设项目投资，将有利于提高资产负债匹配。因为目前的投资品种除银行存款和债券，期限都相对较短，而银行利率和债市的低迷则令收益率的提高大打折扣。

中国人保资产管理公司有关人士则表示，资产证券化产品目前也不失为一个很好的品种，其投资回报率虽算不上惊人，但一般风险较小，具有比较优势。

除此之外，随着国有银行的上市大热，保险公司对银行的投资冲动也与日俱增。

2005年年底，全国社保基金理事会获准分别拿出100亿元资金成为中国工商银行和中国银行的战略投资者，此举令保险业感到相当震动。事实上，在2005年11月工商银行股份公司成立大会上，也不乏保险公司老总的身影。只不过，落花有意，大门也并未向其敞开。

据记者了解，此前数月，保监会便为此事向有关部门进行斡旋，结果是得到了否定的答案。有关部门认为，之所以接纳社保基金作为战略投资者，主要是考虑其作为国家战略储备基金的特殊地位。

中国人寿幸运地搭上了建行上市的班车，不过，这只是决策基于其历史包袱给出的一个优惠政策而已。在中国人寿上市之前，为了化解历史上的巨额利差损，中国人寿与财政部建立了一个数千亿元的共管基金。考虑到这一笔战略资金的保值增值，在保监会的极力推动下，最终有关部门特批其参与了建行的IPO投资。

在金融企业之外，据记者了解，保监会也正在谋求促成保险公司投资工业企业和其它中小企业的有关事宜。

制度有待完善

尽管保险公司热望殷殷，但业界对于保险资金扩大投资渠道之举仍多持谨慎态度。保监会资金监管部门一位官员就向《财经》指出，虽然目前保险资金扩大投资渠道具备了一定条件，但更重要的是需要完备制度，先在小范围内进行试点，积累经验，尽可能规避投资的风险。

平安养老保险公司徐建军也称，投资渠道虽然越开放越好，但具体操作起来却很复杂，因为这涉及监管体系、交易平台甚至一些基本认识问题。从长期来看，对于投资的比例控制、公司的信用评级、动态的管理跟踪等都需配套，才能防范风险。

目前，保监会在放开投资渠道的政策中，也体现了额度控制和资格限制的思路。据了解，《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》的征求意见稿中，明确限定了保险资金投资基础设施的资金上限，即按成本计价，投资于基础设施类项目的资产总值不得超过上一年度末保险公司总资产的一定比例。

在这份征求意见稿中，可投资的基础设施，被明确限定为水务、交通运输、能源、市政等项目。这与保险公司的投资需求基本吻合。

到目前为止，保险公司投资基础建设的投资方式初步确定为信托模式，“保险资金间接投资基础设施项目，可以采用信托或委托方式，以及中国保监会认可的其他方式。”有关信托资质问题、具体操作流程等问题，则有待进一步研究。

解铃还须系铃人。业界对中国保险公司投资渠道放开的疑虑，更多地来自对于保险公司风险控制能力的担心。

近年来爆发的证券公司委托理财案件中，债权人中就不乏保险公司的身影。在当前中国尚不成熟的金融环境下，保险公司倘若不能尽快提高自身风险控制能力，监管部门倘不建立完备的监控体系，其飞速增长的保费收入正在成为其自身难以掌控的负担。

Ⅶ 刘立伟的人物生平　

刘立伟中鼎资本 副总裁加入中鼎资本前，刘先生曾任职于凯悦资本总监，3年间，全力打造凯悦资本金牌企业路演业务，引领“北京、纽约、香港、台北四地聚焦，全球聆听”战略。曾参与策划并执行“私募十

年中国论坛”、“2010中国国际投融资互动论坛”等大型国际知名VC/PE领域投融资论坛及50余场投融资路演。期间，曾协助百余家TMT、新能源、消费品等领域中小企业制定融资解决方案并进行路演指导，典型案例：短趣网、播视网、禅方药业、红网传媒、金典高科、新购科技、我享我家等。
刘先生此前曾任职于国务院发展研究中心金融研究所《中国证券投资基金年鉴》。任职期间，主要负责中国证券投资基金领域的行业研究以及《中国证券投资基金年鉴》编纂，并负责亚太地区资产管理公司、证券投资基金托管银行、证券公司在证券投资基金领域的行业数据分析与研究，期间与美国、日本、香港、中国台湾、新加坡、马来西亚投资基金公会建立密切合作关系。
刘立伟先生拥有中央财经大学金融管理硕士学位。

Ⅷ 关于基金从业人员投资证券投资基金有关事项的规定的中国证券监督管理委员会公告

〔2012〕15号
现公布《关于基金从业人员投资证券投资基金有关事项的规定》，自公布之日起施行。
中国证券监督管理委员会
二○一二年六月十二日

Ⅸ 基金调研怎么做

金融界网站8月18日讯 2008年3月，中国基金业将迎来10周年的喜庆日子。《中国证券投资基金年鉴》联手行业有关单位，在中国十大城市推出“迎接中国基金业10周年－中国基金投资者服务巡讲”活动。以下为中国银河证券基金研究中心高级分析师王群航演讲内容。
王：各位来宾大家好，今天非常高兴和大家交流基金的心得，刚才和大家交流的是基金公司的人，我作为一个旁观者，我也算一是一个独立的第三方，我和大家交流一下在基金研究方面的心得，怎样来做基金研究。刚才我也看到了今天到会的人基民比股民要多，大家都看过怎么样买股票的书，那么怎么样买基金，我和大家做一个交流。我先介绍一下我的公司，我所在的公司是中国银行证券股份有限公司，我在公司研究中心下设的基金研究中心。我们中心刚刚起步，领导看到了开放式基金有一个很好的发展前途，成立了基金研究中心。这个部门主要是致力于在投资者和公司之间建设一个桥梁，通过6年的发展我们部门的人发展到8个人，可以说在国内没有一家机构像我们一样有8个人来专门研究基金。我们处于国内领先地位，如果平时大家看中国证券报，就知道我们有固定的信息披露，每周二到周五每天有半个版面，每周六和周一有整个版面，我们每天有大量的数据出台。我本人有了基金以后就开始做基金，所以今天有机会和大家交流，刚才主持人也说了，我出了两本书一本是《精选一百》，就是根据去年的基金我选了一百支出来，进行简单介绍。另一本叫《初买基金必读》是我这么多年总结的关于基金的一些问题，包括一些老问题都在里面了。大家如果需要可以到新华书店去买。下面进入基金业务的评价。大家很关心我和我的部门到底是怎么样做基金研究，首先我们以公开信息披露为准，非公开披露信息我们是不会做的，公开披露的信息最简单的从一个基金的设立来说，有一个招募说明书还有一个发行公告。大家如果想了解一个基金可以看一下他的招募说明书，招募说明书和发行公告出来基金开始发行，成立以后开始运作我们要每天要关注净值。每个季度有一个季度报告，半年以后有半年报告，每年有一个年度报告，都会对投资运作情况做一个回顾，特别是通过半年报和年报，可以对投资的所有的基金品种看得一清二楚。通过了解这个情况之后，大家就能够知道这个基金是怎么样运作的，就会对运作的情况进行一个评价。基金公司公布净值，是通过我们来做的，我们每天做好给媒体，大家看得比较多的是净值增长率，净值增长率要看但是也不能单单看这个，还要通过他的季度报，半年报和年报了解基金运作情况。如果你买了某一个基金，这个基金的半年报我希望你能看一下，最起码把这个基金的前半年的运作情况有一个概括，还要把你平时所关注的基金的报表看一看。我觉得这是做投资的最基本的东西，如果是做研究还需要在分类基础上做一个评级，还要对指数和增强型指数做一个说明。我们不但要考虑收益我们还要看一下收益指标。我们对于基金的增长率大家如果看报纸都会研究出来，我们研究的方式比较多，有政策研究，有行业研究。政策研究：合资基金公司比较多，合资基金公司外资股东只能持股百分之三十三，到了一定程度可以提高到百分之四十九，WTO里有承诺但是我们给不给他们提？就要给基金一个评价报告。我和其他人写的一个报告，简单说从33提到49是可以的，49提到51可不可以？后来我们又写了第二份报告，49到51暂时不要提。因为我们对合资基金公司做了研究，合资基金公司并没有给中国市场带来收益，有好的但是也有一些非常差的公司。还包括合作研究、委托研究。有些公司会有一些委托研究，当时我接到一个委托，一个公司有40多个亿基金怎么买，做一个策划。基金指标，行业指标，我们作为一个专业投资者肯定会去看的，如果不是一个专业投资者可以看也可以不看。我们做研究是以量化为基础的，基金的半年度报告和年度报告，里面有大量的数据，他们所有的数据我们都要录入到我们中国银河证券评价系统里，我们为什么要全都录入进去？我们要进行量化研究，这样得出的结论才是客观和公正的。不能因为有些公司宣传公司多么强大，我要看你的基金的运作情况，你在市场上的排名情况我要给你一个客观的评价。股东背景的研究、股权控股的研究……股东背景我刚才说了合资基金公司这是股东背景，我们还有一个股东背景就是银行系的基金，这也是一个股东背景。大家都说银行很有信誉，他的基金也是有信誉的，他对他的存款讲究信誉，但是这和基金是两码事，当时有些基金在宣传的时候就犯了一个错误。股权结构研究。各个公司都是由不同背景的股东组成的，有时候股权会有变动，有时候会给公司造成负面影响，但是有时候造成的负面影响很小。今天泰达荷银基金管理有限公司就是一个变动比较大的公司，但是对他们公司也没有产生特别大的影响。我们要研究要观察，很多情况下会对公司造成影响，但是有时候影响特别小，甚至没有影响，泰达荷银基金管理有限公司就是一个例子。我在2006年1月份写过一篇文章，当时就是发现了一个基金公司，他的基金规模一年多来一直是在降，突然间有一天净升了4.5个亿。正是有了净申购量，他出了一个文说我要怎么样怎么样。如果这个基金在这个公司放一周，他就卷走了900万，但是这900万是广大投资者的钱啊。权力制衡、人员分工也是需要我们去研究的。包括基金公司的管理团队，他的核心业务是什么？我们去理财，我们为什么要给他管理？因为他是一个专业的理财机构，我不说他们是专家，专业和专家是不一样的，一字之差。你到医院去看病，看得好的才能叫专家。如果理财理好了才叫专家。这个团队的结构、分工、人员的数量、人员的素质、投资目标、投资理念、投资地域特征、投资考核，这都是我们关注的重点，我正在建立基金公司的考核。我刚才说了那么多关注点，投资团队的人员，上海一家公司名字我就不说了是合资公司，总共有3个研究员，底下管理着几十个亿，如果我跟你们讲了他们就只有3个研究员，那么你们敢不敢把几十亿的钱给他们管？还有一个投资的流程，还有执行。我看了一个公司的内部监察报告，基金公司是一个专业理财机构，内部有一个流程，大部分都是合理运作的，但是但是我还看到过有公司的内部监察报告不合格。如果投资达到一定程度的话你的研究员需要去调研，这个基因公司买了这个股票，而且买的数量很多，他管理制度是有了，但是他没有执行，在某个时候买的某一个股可能很好，但是你要有个制度，没有制度是要坏事情的。这个公司自查发现这个情况了，要求他们整改，这都属于我们研究的一个方向。如果他改掉了，一切按照制度来做，这个公司在运作的时候开始走向规范了，我们在一些指标方面比较看好。基金公司的研究团队，这也是我们作为基金研究比较关注的，也关系到我们广大投资者的利益。这段时间大家买基金赚的钱很多，可能不会计较，现在是牛市如果是熊市呢？而且有些基金公司需要收服务费，你为什么要收服务费？因为客户来投诉了，我给他处理，我就要收服务费。我说：“客户来投诉是因为你们做得不好，你还要跟客户收服务费。”还有流动性问题，大家都听过有些基金公司说长期投资，都听了很多遍了。昨天晚上我做了一家公司的重仓股，百分之四十到六十每个季度换，我们是不是说这样的投资行为就不好了？我们也不能这样说。投资是一种行为，价值投资是一种理念，但是价值和价格是有联系的，当然该卖的时候也要卖。我们还应对风险评价、影响投资业绩的因素进行评价、对同类型的基金、同公司的基金、对规模相近的基金进行比较最后选出一些好的基金。另外在做研究的时候还要关注掩藏的信息，从基金的行业偏好分析行业的板块，这都是大家关注的热点。如果这个基金发布了招募说明书以后，你立刻把它公司旗下做股票的重仓股找到，在他的发行期内一定会涨，这底下的重仓股是大家所关注的。你看现在股票的流动量怎么样？如果这个股票好的话，基金公司绝对不会只买一个亿，如果你三个亿打到这个基金上，那这个基金肯定会涨。基金研究我们称它为延伸基金的价值，按照基金原有基金来讲，百分之五十的基金都会涨，从现在的发行情况来看，招募说明书公开三周时间相关股票都是有机会的，这是我们研究基金的方方面面。信息我们也说了，基金的信息批注有基金的公告、公司的网站啊什么的，大家需要看这些。再介绍一下具体的评价指标，首先是收益指标，也是净值增长率指标，我是以每个星期一一些媒体来报的报表为准，计算以周五为准过去一周的增长率，往前过去一个月的增长率，往前推过去半年，一年，很多很多，我们国家的基金市场有多长我们就有多长的评价。我们的基金市场从成立以来所有的数据都在我的书里，大家可以买一本看一看。净值增长率是怎么算的呢？和你们算法不一样，是不是你们算错了？我们是根据中国证监会的标准来算的。比方说从7月1号到7月30号的净值怎么算呢？就是用30号的减去1号的这样来算，如果这样来算肯定和我们算的是不一样的。我们是要把这些数据录入到一个系统里，我们采用一个系统来算的，7月1号是一个数据，如果2号涨百分之一，那3号涨是在2号的基础上涨百分之一，4号再涨是在3号的基础上涨的，我们都是在前一天的基础上涨起来的，这是一个很科学很标准的数据。我们还有一些风险指标、收益指标，还有一些风险投资收益指标。为什么有这么多的指标？我们最关心的是收益指标，如果想做更详细的了解就要看风险投资收益指标。还有一些行业方面的指标、绩效方面的回归等等方法很多很多。刚才讲的都是开放式基金指标，还有封闭式基金指标，前一段时间封闭式基金的行情隐含收益率达到一定程度会有反弹。大家在看我的文章的时候都会看到我说达到一定程度会有反弹。银河作为专业的基金研究机构评价的方法和指标都是非常多的，把长期绩效 和短期绩效结合起来，我有周的有月的有季度的半年的一年两年，从长中短不同的时间考虑基金的业绩情况，有些人说不要看排名，这是错的。我们广大投资者把钱交给别人去管理，当然是想选择一个净值增长率高的公司去管，我们应该把各种指标都公布出来，通过不同时期的观察，通过连续观察来决定交给谁来管理。我们应该采用定性和定量相结合的方法。过去的收益有一定的预测能力，有人会说过去并不代表未来，我们在算收益的时候，这句话从逻辑上是对的，过去的好并不代表未来的好，过去的坏并不代表未来的坏。但是我们从概率上来讲，你过去好将来好的概率就高，过去坏将来坏的概率就大。我们买基金的时候，怎么样选好基金怎么样选好公司，我们就选过去业绩好的，这就说明了他的能力比其他的公司能力要强，他在将来获得收益的可能性就比其他人要高。去年的净值增长率是百分之一百二十一，去年做得最好的是百分之一百八十二，做得不好的百分之一百都不到。所以一定要根据过去的业绩选择一个比较好的基金来做。我再举一个例子，你找对象，找朋友大家一定会找一个比较好的，选基金也是一样的。高风险高收益的基金，中风险中收益的基金，低风险低收益的基金我们会把这些数据都给大家算出来。我们应该选择一个比较稳定的来买。我们看一个基金第一要长中短期来看，第二要连续性来看。下面说一下我们常用的一个指标，这是一个平均回报率的一个指标，是一个方面，另一个还有一个标准差的计算，还有风险指标，标准分的计算，下浮比例的运用……因为时间比较有限，下面说一下作为基金研究的话基础是什么？我刚才说了一下信息的收集这一个点。另一个是基金的分类指标。我们在做投资的时候一定要进行分类，对于不同类型的基金要有不同的策略，大层面上分为开放型基金和封闭型基金。一级分类是我们国家基金法和证券投资管理办法里定下来的标准，是法定的标准：第一是股票运作基金，至少百分之六十资产必须是股票。这里面就体现出股票型基金高风险高收益，至少百分之六十做股票。2006年和2007年行情涨，收益非常好。如果下跌，风险很高。往前想2003年2004年的话股票市场是非常复杂的。第二，债券基金，百分之八十的资产必须要买债券。第三，货币市场基金。只投资货币市场。如果不符合股票基金标准，不符合债券基金标准，不符合货币市场基金标准，我们把它归为混合基金，可以是百分之五十四十甚至可以到零。变动是非常非常大的。股票可以低于百分之六十债券可以低于百分之八十，这就叫混合型基金。从研究角度来说还要进行细分，我们现在就叫做二级分类，我们基金公开批注的信息来看，我们使用的就是二级分类，以后我们会使用三级分类。二级分类股票基金里分为股票型基金和指数型基金，都是做股票的，但是这两个区别在哪儿？股票型基金是主动型基金，指数型基金是被动型基金。基金管理里人员的素质非常高，大家看博士、硕士一大把，去研究股票，我相信我有这么高的素质，我所选出来的股票一定会高于市场上的股票基金。他根据自己去选，我选好的来做。指数型基金第一我所投资的对象，第一是股票。这个指数是怎么算的？这个指数里包含什么股票？只买180股票里所包含的股票。第二就是这么多股票我怎么买，我是按这个成分股所占的比重是多少做的，比方说工行的权重最大，那我就拿百分之十去买工行。指数型基金为什么要设计这样一种产品？很多基金经理自己觉得自己的能力很强，但是还是没有战胜市场。你辛辛苦苦我还不如设计指数型基金。从2006年整个市场的收益来看，股票型基金增长121，指数型基金增长125，这就是说被动型基金比主动型基金要好。今年指数型基金和股票型基金差距就更大了，上周末股票型基金刚好过了一百，指数型基金已经一百多了。在牛市行情下，如果大家购买指数型基金可以获得和市场相平衡的回报。混合型基金：偏股型基金、偏债型资金、中档型基金。其他基金有一个保本基金和一个特服策略基金。