『壹』 金融经济学名词解释
所谓金融经济学,它就是一门研究金融资源有效配置的科学。虽然,金融资源(也称金融工具)的形态有多种多样,有货币、债券、股票,也有它们的衍生产品,它们所带来的收益和风险也各不相同,但是,它们都有一个共同的特征:人们拥有它们不再是像经济学原理所描述的那样是为了想从使用这些“商品”的过程中得到一种满足,而是希望通过它们能在未来创造出更多的价值,从而在这种能够直接提高自身物质购买力的“金融资源配置”过程中得到最大的满足。
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传统金融理论
传统金融理论对经济主体的偏好和金融资产的收益率的概率分布状况都有着严格约束的假设。这些严格的约束导出了一个著名的理论框架,即经济主体对金融资产的选择主要依据资产收益的平均值和方差程度。由这个理论框架所直接推导出来的理论就是我们所熟悉的资产组合选择的平均值一方差理论(themean—variance analysis)。1955年,现代“共同基金定理”的思想之父——马克维茨(M·Markowitz)最先对现代资产组合理论进行了探索。按照该理论,由于投资收益是不确定的,故通常用概率函数来刻画投资收益可能出现的各种结果,用资产的实际收益率对预期收益率的背离程度来测度资产收益的不确定性,即风险。基于这种收益与风险的理念,投资者运用效用最大化的决策准则,在所有可能的投资方案中集中求出投资决策的最优解。
套利定价理论
资本资产定价模型揭示出了在资本市场达到均衡时资产收益(资产定价)的决定机制。但是,该模型基于众多的假定,其中一些假设与现实不甚吻合,并且一些经验结果与模型相悖。这就促使人们去建立新的金融经济学理论。
斯蒂芬·偌斯(Stephen·A·Ross)于1976年提出了一种新的资本资产均衡理论。这就是金融经济学的第二种研究方式,被称为套利定价理论(ArbitragePricingTheory,APt)。该理论认为风险可由几个因子产生,而不像CAPM那样基于一个风险因子,这与许多经验结果相吻合。并且,CAPM是APT的一个特例,后者的假定又大大少于前者的假定。因此,普遍认为,APT是CAPM的一个较好的替代理论。
公司融资结构理论
金融经济学第三个方面的文献集中于讨论公司的融资结构问题(TheFinancialStructure)。莫迪格利安尼(Modigliani)和米勒(Miller)1956年在《美国经济评论》上共同发表的“资本成本、公司融资和投资理论”(MM定理),标志着现代公司融资结构理论的形成。它所揭示出来的无关性结果与我们的常规性思维相矛盾。我们甚至可以断定,在公司融资结构理论方面将不再会有其他类似的与常规思维相差程度如此之大的理论结论。因此,MM定理居然认为,公司的融资结构及其股息政策对公司的价值毫无影响。毕竟,我们通常都认为,融资结构对一个公司的成功来说很关键,并且股票市场对一个公司的股息政策相当敏感。
MM定理发现的重要性曾经被广泛地误解了。MM定理固然指出了公司融资结构的无关性,然而它更重要的意义在于,它含蓄地引导了人们开始去认识所有建立在完全金融市场假设的基础之上的模型的不足。它不仅驱使人们不去接受公司融资人员的有关建议,而且指出了这些建议所赖以成立的理论基础的不足之处。
金融市场不完全性理论
金融经济学第四个方面的发展就是关于金融市场的不完全性(incompleteness)的研究。进入90年代以来,信息经济学正式被引入对金融市场和金融制度的研究,标志着现代金融经济学进入了——个最新的发展阶段,也是现代金融经济学的最新发展成果。这方面的文献都试图放弃完全市场难题中的某——条件,比如条件之一——存在可供单个的金融索偿权交易的一系列市场。而关于市场不完善的假设与完全市场难题的一个根本性的分歧在于关于信息不对称的假设之上。由于允许经济主体拥有不同的信息,他们相关的行为改变了,由此市场交易难题的基本方面也随之改变了。当经济主体不能够观察到贸易的标的物或者不能观察到市场上所有其他人的行为时,市场交易就变得相当困难了。有关不对称信息的文献已经研究出了在有借款意愿的人和有贷款意愿的人之间所存在的最优制度安排。在这里,有借款意愿的人和有贷款意愿的人所接受到的信息并不是一样的。
不对称信息的介绍为激励问题的研究开辟了道路。一旦契约双方不能以相同的成本独立地观察到金融市场上的信息,那么,其中的一方就会有假装的倾向。他通过假装,从而诱导另外一方去作出与其自身利益相反的决策。这种类型的激励问题破坏了金融市场上契约的原本内在运行机理,进而使得建立在对相互利益的期待基础上的市场交易无法成立。简言之,激励问题可能导致市场的关闭。同时,激励问题又会刺激其他类型的制度安排的发展,这些制度安排主要功能将是充分吸收和控制信息问题。
『贰』 金融经济学问题
我又来了==
再次申明,由于我本科和研究生都在美国学习,所以部分名词解释定义可能理解与中国教材的有偏差。
该题的意思是不是:apply the law of one price to the bonds market, all bonds investors have the same information about the term strucutre of interest rates?
如果是这样,那我个人感觉这个说法。。有点模棱两可。利率期限结构是指某个时点不同期限的即期利率与到期期限的关系及变化规律,根据市场上不同期限的债券,我们的的确确能得到这根曲线。
但是利率期限结构不仅仅关于时间t,还和流动性偏好假说有关。根据流动性偏好理论,不同期限的债券之间存在一定的替代性,这意味着一种债券的预期收益确实可以影响不同期限债券的收益。但是不同期限的债券并非是完全可替代的,因为投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。远期利率除了包括预期信息之外,还包括了风险因素,它可能是对流动性的补偿。影响短期债券被扣除补偿的因素包括:不同期限债券的可获得程度及投资者对流动性的偏好程度。在债券定价中,流动性偏好导致了价格的差别。
这个对于不同的投资者来说是不同的。所以我觉得。。很难说这个说法完全错,个人感觉不太完整。
『叁』 金融学和金融经济学的区别高手速进~!急!
从比较广泛的意义上来说,金融学属于经济学研究领域,金融学是专对金融货币流通市场上的经济活动的研究(如期货 股票 债券 保险 银行 风险投资等等)。大学里所见的一般性经济学专业主要偏向学术研究,其研究的面很广,课题很大,所以一般不针对具体实用的经济学科领域。 但是从经济学基本理论研究衍生出了很多新的经济学分支,比如信息经济学,环境经济学(non-market methods分析方法就是一个很重要的扩展)等等.
从另外一个角度而言: 金融学发端于经济学,但如今已经从经济学中相对独立出来,有了比较系统的研究方法.同时,现代金融学依然停留在现代经济学的新古典分析框架内. 其特点是从微观主体的理性行为入手(行为金融学考也虑了非理性行为,比如锚定效应), 构建考虑时间和不确定因素的市场均衡体系, 考察金融系统在资源跨期配置中的机制和作用. 金融学开创了经济学中比较独特的研究方法,比如说金融资产定价中常用的无套利分析, 实际上比经济学中的供求分析更specific,在市场中更容易实现.此外很重要的一点,就是新古典经济学发展的预期的概念在金融学中得到了很好的应用.金融学考虑了市场中的随机因素, 因此市场主体的预期在其中起了重要作用,并且依赖数理和计量工具进行相对精确的分析.
从program的角度来说:
1, 国外大学开设的和金融有关的master项目五花八门,但是都是偏向应用的,课程也不尽一致.这些program大多都在商学院,偏向实证分析.经济系很少见到开设类似项目,虽然也有.有一些master program是培养可以进行技术分析的专业人员的,所以对数学应用能力要求较高,比如数据处理,统计计量分析,比较高级的软件等等. 具体内容,大家还要看具体学校开设的具体项目的介绍和她们的课程结构.
2, phd program. 国外一些大学的商学院会培养金融学博士.但是绝大多数经济系都可以培养金融学博士,虽然其名称可能是经济学博士.金融经济学,金融计量学,这些项目课程都是高度数理化的,还有宏观金融,比如说国际金融之类的,这方面的研究很多时候也被归入宏观经济学研究.
最后,还有一点就是,公司金融,这个领域有点交叉的意思,可能也可以称为公司财务.涉及金融学和管理学的许多东西.
『肆』 综合分析各类金融产品在经济中的作用(主要是债券,股票,期货,期权等)。
首先,讲一下三者的共同点,他们对发行者来讲都有一种筹集资金的融资功能。对投资者来讲他们都可能带来一定的经济回报,当然风险,收益是随品种各异的。对市场来讲他们最为投资融资产品的一种,能增加投资产品的品种,活跃和调节金融市场。对政府来讲通过货币和财政政策的出台,加强监管部门对这些金融产品监管,来调控国民经济的发展。
先讲债券:根据发行主体的不同可分为政府债券和公司债券,其这也就是我们所说的国债。作为国家发行债券一般是用来融资,比如用此去建设高速公路,铁路等投资大,回报周期长的大型基础设施的建设,同时这些工程的建设还能起到增加就业,促进建材等商品的消费,拉动国民经济的发展。另外作为国家发行债券还有一种回笼货币的作用,当国家发行的人民币过多,市场上的热钱很多,容易引起经济过热,引发通货膨胀等经济问题,国家通过发行债券,回笼市场上流通过多的货币。而作为企业发行的公司债券主要是为企业发展融资,同时因为债券是以公司的信誉发行的,还能起到增加公司信誉,扩大公司影响力的作用。
其次股票:股票是上市公司为筹集资金而发行的一种以股份为保障的票据。在为公司募集资金的同时,还能扩大公司影响力,通过股票价格的增长来增加公司的资产和品牌价值。他还能通过股权激励(将公司股票按百分比分配给员工,让员工感觉到公司的发展与自己的切身利益相关)的机制,来调动员工的积极性促进公司的发展。
再来将期货:期货可分为商品期货,股指期货等。他作为一种在普通投资产品基础上发展起来的金融衍生品,能更加丰富金融市场的投资方式和手段。而他作为一种期货合约,能使公司避免因现货价格波动给公司造成的经济损失,例如一家纺织公司需要大量的棉花,而他一时间又没有那么多资金购买,而且买下大批量棉花的存储成本会给企业造成沉重的经济负担,而这这是期货正好可以解决他的问题,只要他同棉花期货商,交上一定的保证金,约定未来棉花的交易价格和数量,到期付钱交货就可以啦。
当然以上因为时间,篇幅等原因的限制我只是大体讲了一下他们主要的经济作用,如果还有什么疑问,欢迎来我空间留言,我们进行交流与学习!
『伍』 金融经济学风险名词解释
金融学上的风险表示收益的不确定性。(注意:风险与损失的意义不同)。由统计学上知道,所谓不确定就是偏离正常值(均值)的程度,那么,方差(标准差)是最好的工具。;例:假定投资于某股票,初始价格1 0 0美元,持有期1年,现金红利为4美元,预期股票价格由如下三种可能,求其期望收益和方差。;注意:在统计学中,我们常用历史数据的方差作为未来的方差的估计。对于t时刻到n时刻的样本,样本数为n的方差为;(4)风险溢价(Risk Premium)
超过无风险证券收益的预期收益,其溢价为投资的风险提供的补偿。
无风险(Risk-free)证券:其收益确定,故方差为0。一般以货币市场基金或者短期国债作为其替代品。
例:上例中我们得到股票的预期回报率为14%,若无风险收益率为8%。初始投资100元于股票,其风险溢价为6元,作为其承担风险(标准差为21.2元)的补偿。;(5) 风险厌恶(Risk aversion)、风险与收益的权衡;均值方差标准(Mean-variance criterion)
『陆』 经济学(金融债券、银行货币一类)入门书籍
您好 都看那些 ...概论 ...原理之类的书 因为能看懂 希望上述回答对你您有所帮助 祝您好运!
『柒』 金融经济学前七章知识点
金融经济学前七章:
第1章一般经济均衡
第2章无套利定价理论
第3章期望效用理论
第4章风险厌恶分析
第5章随机占优
第6章投资组合选择理论
第7章两基金分离定理
所谓金融经济学,它就是一门研究金融资源有效配置的科学。虽然,金融资源(也称金融工具)的形态有多种多样,有货币、债券、股票,也有它们的衍生产品,它们所带来的收益和风险也各不相同,但是,它们都有一个共同的特征:人们拥有它们不再是像经济学原理所描述的那样是为了想从使用这些“商品”的过程中得到一种满足,而是希望通过它们能在未来创造出更多的价值,从而在这种能够直接提高自身物质购买力的“金融资源配置”过程中得到最大的满足。
『捌』 如何用金融经济学的内容分析企业债券值不值得买
债券基金阶段性跑赢股票基金,并不是没有可能,尤其是在大盘震荡过程中。股市的剧烈调整对于股票基金常常会造成一定程度的打击,而债券基金则往往能在大跌中独善其身。据统计,受股票市场大幅下跌的影响,2008年一季度股票型基金无一例外地出现严重负增长,平均跌幅达到21.4%;而债券型基金同期平均跌幅仅为1%,超过一半以上的债券型基金在一季度仍实现了正收益,且债券基金跌幅主要是受部分在股票类资产配置较多的债券基金影响所致。
经过连续两年的狂飙突进,大盘震荡调整的可能性在不断上升。如果投资者的资产配置中还是只有股票基金和混合基金等较高风险的基金品种,而没有配备一定比例的债券基金,在市场出现调整时,投资者将不可避免要承受较高的系统性风险。
因此,拿出一部分资金用于购买债券基金,从降低投资组合风险的角度来说,是值得也是很有必要的。
『玖』 影响债券价格的几个因素分析
闪牛财经:重要的有三大因素;
(1)经济态势:当整个国民经济呈现出衰退的态势时,企业资金的需求量减弱,银行贷款减少,市场利率下降。就债券价格决定的一般规律来说,它与债券的利息收入成正比,与市场利率成反比。撇开金融机构无必要出卖债券和企业把资金投向短期债券不说,这时的债券市场价格也会上升。反之,在整个国民经济呈现出扩张的态势时,经济繁荣,资金的需求量增加。企业一方面抛出现有债券,另一方面纷纷要求增加贷款,利息率就会上涨,金融机构也会出售债券增加贷款,这时债券充满市场,其价格也就必然下跌。
(2)国内物价:物价普遍上涨就是通货膨胀。这时,中央银行就会紧缩银根,提高利率,社会资金普遍感到短缺,市场预期收益率就会上涨,从而迫使债券价格下跌;反之,物价水平稳定,甚至稳中有降,银根就会放松,社会资金充裕,利息率下跌,市场预期收益率也就下降,债券的价格便随之上升。
(3)经济体制:在一个很不发达的计划经济体制占统治地位下,金融市场刚刚起步,金融机制还不完善,债券价格受到种种限制,作为典型金融商品之一的债券特征,不能很好地呈现出来,债券价格变化细微。因为,许多社会政治经济因素都难以反映在债券市场价格的波动上;反之,在一个商品经济发达,市场经济体系健全的经济体制下,金融市场十分发达,各种金融机制运行自如。
综上所述,影响债券价格变动的因素有经济态势、国内物价、经济体系等。除此之外,还有许多其他会影响债券价格变动的因素。作为投资者无法一一分析,这便需要借力,借助分析家的数据确定投资的变动,此外,还可访问财经网(caijingz.com),财经网为网友24小时提供最及时的财经新闻资讯,其中资讯与服务包括国内、外最新的财经快讯、业界报道、策略报告、机构公告、市场研究、私幕透露等等,财经网还有独家对热点财经新闻和话题制作相关专题深度跟踪报道。