債券市場風險案例分析

『壹』 【深交所投教】風險防控常牢記：債券回售風險及處置案例

編者按：當前，我國交易所債券市場創新產品不斷涌現，市場交投愈加活躍，對外開放程度穩步提升。為更好滿足新入市及潛在投資者需求，幫助投資者做好債券投資「入門功課」，系統了解債券投資知識，深交所投教中心特別推出了《投資者入市手冊（債券篇）》，並在此基礎上精編為「債券入門300問」系列文章。本篇為第十二篇，介紹典型案例，一起來看看吧。
1.案例回顧：D公司（以下簡稱「發行人」）2016年面向合格投資者公開發行公司債券（以下簡稱「16D債」）於2016年1月完成發行，發行規模10億元。因發行人2015年虧損4.77億元，導致「16D債」發行完成後不符合上市條件，並觸發了投資者回售條款。經多方努力協作，發行人於2016年6月完成「16D債」本金10億元和期間利息的全額回售，有效保護了投資者的合法權益。
2.案例概述：
（1）「16D債」發行階段情況
發行人控股股東為Z公司，實際控制人為G省國資委，主要從事G省省內重點電力項目投資和電力生產。經中國證監會核准，本期債券於2016年1月完成發行，發行規模10 億元，7年期，票面利率3.5%。本期債券由Z公司提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。主體信用等級為AA+，債項信用等級為AAA。主承銷商和受託管理人為C證券股份有限公司。債券持有人為10家機構投資者，不涉及個人投資者。
「16D債」發行階段的報告期間為2012年-2015年6月，2012年-2014年發行人歸屬於母公司所有者凈利潤（以下簡稱「凈利潤」）分別為14，143.85萬元、12，822.54萬元和6，271.51萬元，平均可分配利潤為11，079.30萬元，不少於「16D債」一年的利息，滿足發行條件。
（2）發行後不符合上市條件
2016年5月，受託管理人向交易所提交「16D債」的上市申請，更新報告期間為2013年-2015年，2013年-2015年發行人凈利潤分別為12，822.54 萬元、7，476.08 萬元（2015年審計時對2014年凈利潤進行追溯調整導致與發行階段不符）和-47，664.08 萬元，平均可分配利潤為-9，121.82 萬元。
由於受經濟大環境影響，發行人火電項目限電嚴重，開工率不足，以及受發行人2015年投資收益大幅減少的影響，2015年發行人凈利潤為-47，664.08萬元。
根據2014年修訂的《證券法》第五十七條規定，申請公司債券上市交易條件之一為「公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發行條件」；《證券法》第十六條規定，公開發行公司債券條件之一為「最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息」。由於發行人最近三年平均可分配利潤為-9，121.82萬元，無法覆蓋本期債券一年的利息，「16D」已不符合《證券法》規定的上市條件。
（3）「16D債」回售情況
因「16D債」不符合《證券法》規定的上市條件，觸發募集說明書約定的回售選擇權。2016年6月，發行人披露了《D公司關於「16D債」投資者回售實施辦法的公告》，本期債券採取場外回售的方式。投資者於6月X日進行回售選擇申報，6月X日，發行人通過其募集資金賬戶，原路退回全部10家投資者共計25筆回售資金，本息合計1，013，005，464.45元，並於6月X日晚披露《D公司關於「16D債」投資者回售結果的公告》。至此，回售工作順利完成，「16D債」風險得到有效化解。
3.案例風險啟示：「16D債」發行後不滿足上市條件，究其原因，是發行人所處的火力發電行業受宏觀經濟和政策影響較大，加之發行人所在地區上網電價較低，用電需求有限，導致 2015年經營業績出現了巨額虧損。該案例具有一定的代表性，在經濟新常態下，公司經營面臨的不確定性因素增多，經營業績受市場環境影響較大，投資者應提高識別行業風險的能力，投資受宏觀經濟影響較大的周期性行業項目時應充分研判分析，盡可能降低投資風險。

『貳』 行業風險分析與對策案例有哪些

一、行業風險分析

1、確定目標市場：在市場總人口數中確定某一細分市場的目標市場總人數，此總人數是潛在顧客人數的最大極限，可用來計算未來或潛在的需求量。

2、確定地理區域的目標市場：算出目標市場占總人口數的百分比，再將此百分比乘上地理區域的總人口數，就可以確定該區域目標市場數目的多寡。

二、對策案例

若是經濟狀況、人口變動、消費者偏好及生活方式等有所改變，則必須分析其對產品需求的影響。根據這些信息，客觀地調查第八項所獲得的數據，即可合理地預測在總銷售額及顧客人數中公司的潛在購買量。

計算分析

1、計算產品的平均價格：計算產品的平均價格。利用一定的定價方法，算出產品的平均價格。

2、計算購買的總金額：把第五項所求得的購買總金額，乘以第六項所求得的平均價格，即可算出購買的總金額。

3、計算同類產品每年購買的總數量：區域內的顧客人數乘以每人每年平均購買的數量就可算出總購買數量。

『叄』 案例分析題假定投資者有一年的投資期限，想在三種債卷間進行選擇。三種債券有相同的違約風險，都是十年到

違約風險一樣，那就是損失確定了，自己需要對比一下三種證券哪一種的收益率高，而且要考慮利息率的計息方式，最好是連續利率。不過一般來說效率相對比較高的的投資方式就是5:3:2或者4:4:2。希望能幫到你。

『肆』 怎麼看債券市場的風險高低

最主要現在的市場利率處於一個低位水平已經有一段時間了，且未來利率有可能會出現反彈，對於債券價格來說是隨著利率的下降而上升，利率的上升而下降的，最主要是債券對於未來的現金流基本上是可以預期確定的，即債券面值和債券的票面利率基本上是確定的，另外現在新發的債券大多數是票面利率較低，沒有擔保的信用債，若發生違約在沒有擔保的情況下風險很大，基於這些情況所以會有人說現債券債券市場風險已經很高。

『伍』 債券投資的市場風險有哪些

您好，債券投資的市場風險細分為利率風險、通貨膨脹風險、公司的經營風險、時間風險、流動風險。

『陸』 債券市場的市場風險

城投債延續火熱行情 潛在風險仍需警惕
隨著債市的不斷擴容及全社會融資結構的變化，城投債對於城鎮基礎設施建設的作用正在不斷提升。
年初至今，城投債發行持續趨熱，受到投資者青睞。記者查閱數據後發現，2013年從年初到2月7日，交易所城投債平均上漲超過1.14%，交投非常活躍。
華龍證券固定收益研究員牟治陽表示：「自去年開始，城投債利率便呈現出了整體下行的趨勢，這一方面緣於整個社會融資利率和債券利率的下行，更重要的一方面緣於城投債風險擔憂的下降，由此帶來了城投債流動性折價的消失。」

『柒』 誰能提供有關企業風險評價的幾個方面的案例分析,包括行業風險,市場風險,經營風險和財務風險

你的問題問得有點深奧啊，我找了10多分鍾也找不到完全貼切准確的相關現成資料。不過你可以去一些大學或者當地的大型圖書館看看文獻資料，相信會有的。

『捌』 如何看待我國目前的債券市場風險

近期全球市場受希臘危機和中國股市恐慌影響，出現避險情緒。海外發達國家的國債收益率普遍回落，股票市場下跌，避險貨幣匯率升值，其他風險資產受到拋售。但整體來看，中國對全球的沖擊主要體現在商品、人民幣匯率、中概股和港股，對全球其他資產的影響偏小。隨著A股市場恐慌的平復，各類受沖擊的市場也出現恢復性回調。

在A股大幅回調背景下，AH股溢價創2009年年中以來新高。因為A股的金融石油石化大藍籌受救市影響價格下跌較少，大藍籌決定了AH股溢價的走勢。其它股票AH股溢價相對高點已經回調10%，但較歷史平均水平仍然偏高。