債券利率與無風險證券利率之差

A. 為什麼說國家財政部發行的債券利率為無風險利率

在美國等債券市場發達的國家，無風險利率的選取有三種觀點：
觀點1：用短期國債利率作為無風險利率，用根據短期國債利率計算出的股票市場歷史風險溢價收益率作為市場風險溢價收益率的估計值。以這些數據為基礎計算股權資本成本，作為未來現金流的貼現率。
例：使用即期短期國債利率的CAPM模型：百事可樂公司
1992年12月，百事可樂公司的β值為1.06，當時的短期國債利率為3.35%，公司股權資本成本的計算如下：
股權成本 = 3.35% + (1.06×6.41%) = 10.14%
我們可以使用10.14%的股權資本作為紅利或現金流的貼現率來計算百事可樂公司股票的價值。
觀點2、使用即期短期政府債券與市場的歷史風險溢價收益率計算第一期(年)的股權資本成本。同時利用期限結構中的遠期利率估計遠期的無風險利率，作為未來時期的股權資本成本。

B. 為什麼債券利率和預期收益率成反比債券利率怎麼影響債券價格呢

債券利率在債券發行的時候就已經確定了，它不直接影響債券的價格。
不考慮債券違約情況，那麼債券是一種無風險收益。這時債券的價格與資金流向有關。
當股票市場大幅上漲時，資金從債券市場流向股票市場，債券被拋售，價格下跌。當股票市場大幅下跌時為了避險，資金從股票市場流向債券市場，債券被搶購，價格上漲。
當央行上調基準利率時，大家有了更多的避險選擇，會分流一部分資金，導致債券價格下跌。當央行下調基準利率時，大家可能更傾向於債券避險，資金又流入債券市場，導致債券價格上漲。
以上內容只是在理想模型下，不具有實際投資意義。

C. 債券利率和證券的關系

從理論上說，債券利率上升，會分流一部分證券投資，證券市場會下跌；而證券市場上漲，會吸引大批資金，指示貨幣市場偏緊，導致債券利率上揚。

D. 請教：公司債券發行利率與票面利率的區別謝謝了，大神幫忙啊

票面利率是指在債券上標識的利率，一年的利息與票面金額的比例，是它在數額上等於債券每年應付給債券持有人的利息總額與債券總面值相除的百分比。票面利率的高低直接影響著證券發行人的籌資成本和投資者的投資收益，一般是證券發行人根據債券本身的情況和對市場條件分析決定的。債券的付息方式是指發行人在債券的有效期間內，向債券持有者分批支付利息的方式，債券的付息方式也影響投資者的收益。
票面利率固定的債券通常每年或每半年付息一次。
企業債券必須載明債券的票面利率。票面利率的高低在某種程度上不僅表明了企業債券發行人的經濟實力和潛力，也是能否對購買的公眾形成足夠的吸引力的因素之一。
債券的票面利率越低，債券價格的易變性也就越大。在市場利率提高的時候，票面利率較低的債券的價格下降較快。但是，當市場利率下降時，它們增值的潛力較大。如果一種附息債券的市場價格等於其面值，則到期收益率等於其票面利率；如果債券的市場價格低於其面值（當債券貼水出售時），則債券的到期收益率高於票面利率。反之，如果債券的市場價格高於其面值（債券以升水出售時），則債券的到期收益率低於票面利率。
總之，債券價格、到期收益率與票面利率之間的關系可作如下概括：
票面利率＜到期收益率－債券價格＜票面價值
票面利率=到期收益率－債券價格=票面價值
票面利率＞到期收益率－債券價格＞票面價值
票面利率是指你如果能將款項存至規定的期限，如三年期國債，必須存滿三年才能按打在存單上的利率計息，否則的話按財政部規定的存期利率計息，通常的「票面利率」就是指打在存單上的利率，存満三年票面利率就是1.9XX% 。
舉例說，投資者持有面值1萬元的債券，票面利率是4.75%，而利息是在每年6月1日和12月1日派發，那麼他在這兩天將各領到237.50元的利息。如果債券屬無票制的，利息將像股息般存入投資者的銀行戶頭。
特別注意：票面利率不同於實際利率。

E. 關於債券的利率與價格的關系

反比關系了

利率提高，債券價格下跌，反之，利率降低，債券價格上漲

補充：
原因就是市場利率提高，意味著無風險收益率提高，存銀行是無風險收益率，資金會從債券市場轉到銀行，這樣賣債券的就多，價格就低了，反之，就是買的多，價格高

再補充：
債券價格跟票面利率、期限、市場利率有關，債券的價格是未來利息收入的貼現值

F. 為什麼同一時期、同一行業但不同公司發行債券利率差別很大

不同公司，資質不同，經營狀況不同，償債能力不同，社會信譽也不同，債券利率當然也會有所差異的。

G. 利率與債券價格

首先，有兩個利率，不只你說的是什麼，一個是市場利率，一個是債券的付息率。如果你說的是後者那很好理解了，它確實可以影響價格，它越高（等於每年回錢越多呀）、那初始售價越高咯。那如果是前者：
1、市場利率決定債券價格
2、這里的利率是整體利率水平。關於這個問題，首先要知道，為什麼是市場利率決定債券價格。這是因為利率高了，投資別的東西的收益率就高了，那麼債券價格就下降了，這主要是個機會成本的問題，而不是直接影響。那麼就可以說這個利率只是泛指了一個利率水平，並不是哪個明確的數字。
3、樓上說的那個是不對的，債券的價格並不是通過利率直接影響的，不像存款，按利息算到期收益，而是通過機會成本算出來的，所以那一串利率等式在這不對題，那是債券發行人給的債券付息率，也就是開始說的那種。

H. 名義利率,到期收益率,票面利率,實際利率,無風險利率這些都是什麼來的，請通俗點講，謝謝

你好，你問了5個利率，我逐一解釋一下：

1. 名義利率和實際利率是一組，互相對應的。名義利率也稱報價利率，一般題目中說的債券票面利率就是名義利率；它和實際利率通常因為付息期不同而有所差異，比如名義利率是年息10%，而又規定一年付息兩次，則實際利率一定大於10%，具體計算是（1+10%÷2）^平方-1=10.25%

2. 票面利率和到期收益率是一組，相互對應的。票面利率是現值=票面金額的利率，到期收益率就是凈現值為0的收益率，即現值是證券的市場價值的利率。通常財經考試中計算這個利率是熱點，很多時候需要內插法插出到期收益率。值得注意的是，該利率也分為名義利率和實際利率，用名義利率現金流算出來的到期收益率是名義到期收益率，而用實際利率現金流算出的到期收益率是實際到期收益率，一般而言，標准答案均以實際利率為標准。

3. 無風險利率通常指長期國債的利率，該利率也分為票面利率/到期收益率，名義利率/實際利率哦，具體做題時應選用到期收益率的名義利率，除非遇到惡性通脹和極長周期的情況才使用到期利率的實際利率。

   全部手打，有問題可以再追問~

   阿燦

I. 無風險利率的對債券價值的影響

債券的價格是由其現金流（票息和本金）和貼現率決定的。票息和本金在債券發行之後就是固定的，因此債券價格的漲跌就來自於貼現率的變化。影響利率產品貼現率的主要因素。所謂利率品種是指沒有違約風險的債券品種，因此利率品種的貼現率又稱為無風險利率。
無風險利率是其他一切利率和資產價格的基礎。在現代貨幣體系下，中央銀行一般通過直接或者間接影響無風險利率來實現其宏觀調控目標。金融危機之前，美聯儲的政策工具聯邦基金利率是同業隔夜拆借利率。美聯儲根據經濟形勢直接設定聯邦基金目標利率，並通過公開市場操作確保實際利率在目標利率水平附近。而中國人民銀行則通過直接設定銀行存貸款基準利率，以及通過准備金率和公開市場操作影響市場資金面，從而來影響無風險利率水平。，那麼央行根據什麼因素來決定無風險利率水平呢？
一般而言，央行的政策目標包括充分就業，經濟增長和穩定通脹。美國學者泰勒提出，央行設定經濟增長和通脹的目標水平以及中性利率水平，然後計算目前經濟增長和通脹偏離目標幅度的加權平均值，這個數值加上中性利率水平就是聯邦基金目標利率。也就是說，當經濟增長或通脹低於目標水平時，央行將設置低於中性利率水平的基準利率，以刺激經濟增長和避免通貨緊縮；反之則央行將設置高於中性利率水平的基準利率，以抑制經濟過熱和通貨膨脹。
由於經濟形勢在不斷變化，因此央行認為適宜的無風險利率水平也在不斷變化，這樣中長期的無風險利率就取決於市場對未來無風險利率水平的預期。而這種預期很大程度又取決於市場對於未來經濟增長和通貨膨脹的預期。當市場認為未來經濟增長或者通脹將變得更差時，市場就會預期央行未來更可能降息，從而使得債券價格上漲；反之債券價格將下跌。
對於投資者而言，關鍵在於其對於經濟增長和通脹的預期和市場預期的偏差，進而對央行未來降息概率和幅度的預期的偏差。如果投資者認為經濟增長和通貨膨脹將低於市場預期，那麼投資者應該買入利率品種，反之則應該賣空利率品種。當然最終是否能夠獲利取決於投資者的這種判斷是否正確。