為什麼投資者會購買垃圾債券

⑴ 企業為什麼發行垃圾債券

企業自己不會想發垃圾債券的。
因為企業融資必然希望利率越低越好，但是評級機構對其償還能力的評估（信用評級）達不到A的話，其發行的債券利率不得不提高到垃圾債券的水平。
而投行對發行垃圾債券非常熱衷的原因在於，評級A級以下的企業迫切的融資需求和投資者要求的更高回報使他們很容易一拍即合，所以投行作為中介機構，承銷垃圾債券就能賺取大量傭金，自然對發行垃圾債很有興趣。

⑵ 什麼垃圾債券，老是虧

垃圾債券還有個名字，稍微好聽一些，叫高收益債券。
企業資質不好、財務狀況不佳或者信用度不高的時候，發行債券融資，收益就會非常高，當評級低於一定標准時，這些債券被稱作垃圾債券，英語是junk bond，主要是跟投資級別債券相對而言的。也被直接稱為高收益債券，high yield bond。那些風險承擔能力比較強的投資者為了追求較高的收益，會參與購買這些債券。

⑶ 關於垃圾債券的問題

首先要明白標准普爾和穆迪的信用評級。

一個公司發行自己的債券，它需要找標普或穆迪（其實美國是三大評級機構，除了這兩個還有Fitch，不知道國內怎麼翻譯）給它的債券評級。評級機構會根據該公司的各種營運狀況評估它的違約風險。兩家公司的評級表示方法略有不同。對於標普來說，AAA級是最高等級，就是違約風險最低。其次是AA，A，BBB，BB這樣排列下去。

對於AAA到BBB級別的債券，稱為「投資等級」，而低於BBB級別的債券，則稱為「投機等級」，也就是常說的垃圾債券。

垃圾債券的高收益是對這些債券的高違約風險的補貼。老百姓一般都不應該參與風險過高的投機，只不過現在的金融市場裡面想著賺快錢而去買垃圾債券的老百姓恐怕也不在少數。

至於金融危機中的債券，則並非這么簡單。這些債券，像MBS，ABS，或者CDO，CDS這些復雜的金融衍生品，與傳統的債券已經不是一回事。可是機構要發行這些「固定收益證券」仍然需要評級機構進行評級。由於這些衍生品發展迅速，實際上評級機構原有的風險評估模型已經無法適用於這些新生的產品。但是在利益的驅使下，評級機構仍然給出了信用等級。

以信用違約互換CDS這種產品為例。AIG應該是CDS最大的莊家。很多的CDS都獲得了AAA的信用等級，很大程度上是因為AIG本身雄厚的實力。可是評級機構的模型實際上遠遠低估了CDS產品的風險。這樣一來，在美國像退休基金這種法律明文規定只能進行非常穩健投資的投資者也買入了CDS，看似投資穩健，實際上連投資者自己也不知道自己面臨著極高的風險。一旦AIG被調低信用評級，這些投資就迅速貶值，原來潛藏的高風險終於體現出來。

所以前段時間標普和穆迪都因為信用評級的事情受到調查，美國政府也宣稱要改變這種狀況。

⑷ 誰幫我解釋什麼是垃圾債券

你好，
垃圾債券（Junk Bond）一詞譯自英文Junkbond。Junk意指舊貨、假貨、廢品、哄騙等，之所以將其作為債券的一項形容詞，是因為這種投資利息高（一般較國債高4個百分點）、風險大，對投資人本金保障較弱。垃圾債券（又稱劣等債券)，指信用評級甚低的企業所發行的債券。一般而言，BB級或以下的信用評級屬於低。信用評級低的企業所發行的債券的投資風險較高，因此，須以較高的息率吸引投資者認購。以標准普爾(Standard& Poors)的信用評級計，投資於BB級、B級、CCC級、CC級或C級的債項或發行人，具有一定的投機性，而在不穩定的情況下，即使發行人或公司為投資者提供了一些保障，有關保障的作用也會被抵銷。質素最低之債券，即標准普爾評級BBB及以下，或穆迪投資的BBB及以下，所獲評級一般較低及不能履行償還本金之風險較高。在baA或BBB以下的債券，是屬於違約風險較高的投機級債券。

⑸ 股票市場價格暴跌之後,為什麼垃圾債券的利率會相對於美國國庫券上升

垃圾債通常都高於國債，這與股市暴跌無太大關系，因為國債信用度高風險低，為了補償風險，垃圾債通常利率會高。垃圾債還指償還有風險的公司債，尤其是在公司股價下跌之後，該公司回購債券的能力更加受到質疑，因此風險相對國債更高，所以該公司為了發行出新的債券，或者該垃圾債持有者為了吸引其他投資者接盤，通常只能從垃圾債利率的提高方面下手調整。或者是選擇債轉股的形式，但是這種形式不適合熊市，只適合牛市，因為股價的上漲才能吸引到原持有者將債券轉為股權

⑹ 4既然垃圾債券是"垃圾，"為什麼還會有投資者購買它

垃圾債並不是垃圾，它是高收益債券，投資得當的話，是可以刨出金子來的。

垃圾債的另一個名字叫「高收益債」，就是指那些風險和收益率都比較高的債券。

比如說面值100元的一年期零息債券，一般企業賣95元，相當於收益率5%。現在有一家企業風險更大，本金保障比較低，那麼它可能就得賣90元甚至更低，因為投資人會要求一個更高一點的回報率，在這個例子里等於10%或更高。

我們耳熟能詳的著名商業巨頭，都是通過發行垃圾債蓬蓬勃勃地發展起來的。比如時代華納、默多克的新聞集團，還有好萊塢著名的影業公司米高梅，都曾發行過很多垃圾債，然後為它們贏得了融資和生機。

(6)為什麼投資者會購買垃圾債券擴展閱讀：

垃圾債券投資發展史

上個世紀70年代的美國，當時美國整個經濟增長下滑，所以很多企業就陷入了財務困境，債券的等級下調，然後被市場拋售。

這個時候市場把它們稱為「墮落天使」——其實不單單是七十年代，後來像我們剛說的亞馬遜，以及一些大家很熟悉的，像諾基亞、戴爾這些企業，也都有過類似的經歷，就是原來的企業業績很好，債券的等級很高，結果經營業績下滑以後，就被下調等級，所以被稱為墮落天使。70年代的美國市場出現了很多這樣的墮落天使，投資者就不再願意持有這樣的債券。

這個時候，一個叫米爾肯的投資銀行家就發現，這個裡面有很大的商機。因為他經過仔細的研究發現，這些企業的基本面其實挺好的，主要是宏觀環境非常低迷，才導致它們的經營業績下滑，只要挺過這個難關，可能一切就會雨過天晴。所以米爾肯就開始在市場上大肆地收購這些垃圾債券，然後再拿出去兜售。而事實證明，他的判斷是正確的，很多聽了他的投資建議的基金，業績都變得特別好。

比如說有一支叫做「第一投資者」的基金，因為聽了米爾肯的建議，差不多全部持有的都是垃圾債券。結果在1974年到1976年間，這個基金在美國的基金排行榜上，業績連續排在第一名。漸漸地，這些高收益的債券開始得到了市場的重視，整個市場的思路一下子就打開了，投資者們突然發現，原來垃圾債也是可以買、可以投資的。

⑺ 除了通貨緊縮，什麼情況下債券市場的市場利率會是負的為什麼投資者以高於票面價值的價格購入零息債券

市場利率是指由資金市場上供求關系決定的利率
債券價格和市場利率的關系
假設一個新債券發行，按100元本金出售，這個債券的票面利率就是市場利率。那麼以前發行的事還在二級市場上流通的債券，如果那些債券的票面利率低於這個市場利率，必須降價才會有人買;而票面利率高於這個市場利率的債券，即使出售價格高於100，大家也會爭著買。所以會說市場利率越高，債券越便宜。
通過市場利率以及票面利率的關系，可以推論投資者只有預估未來市場利率為負值的時候才會以高於票面價值的價格購買零息債券。

目前日本、瑞士都是執行負利率。

⑻ 垃圾債券是什麼

垃圾債券一詞譯自英文Junkbond。Junk意指舊貨、假貨、廢品、哄騙等，之所以將其作為債券的一項形容詞，是因為這種投資利息高（一般較國債高4個百分點）、風險大，對投資人本金保障較弱。

垃圾債券最早起源於美國，在本世紀20及30年代就已存在。70年代以前，垃圾債券主要是一些小型公司為開拓業務籌集資金而發行的，由於這種債券的信用受到懷疑，問津者較小，70年代初其流行量還不到20億美元。70年代末期以後，垃圾債券逐漸成為投資合狂熱追求的投資工具，到80年代中期，垃圾債券市場急劇膨脹，迅速達到鼎盛時期。在整個80年代，美國各公司發行垃圾債券1700多億美元，其中被稱作「垃圾債券之王」的德崇證券公司就發行了800億美元，佔47%。1988年垃圾債券總市值高達2000億美元。1983年德崇證券收益僅10多億美元，但到了1987年該公司就成為華爾街盈利最高的公司，收益超過40億美元。有「垃圾債券之神」、「魔術師」之稱的該公司負責人米爾根1987年的薪俸高達5.5億美元，「尋找資金就要找米爾根」成為當時市面的流行語。

垃圾債券80年代在美國能風行一時，主要有以下幾個原因：一是80年代初正值美國產業大規模調整與重組時期，由此引發的更新、並購所需資金單靠股市是遠遠不夠的，加上在產業調整時期這些企業風險較大，以盈利為目的的商業銀行不能完全滿足其資金需求，這是垃圾債券應時而興的重要背景。二是美國金融管制的放鬆，反映在證券市場上，就是放鬆對有價證券發行人的審查和管理，造成素質低下的垃圾債券紛紛出籠。三是杠桿收購的廣泛運用，即小公司通過高負債方式收購較大的公司。高負債的渠道主要是向商業銀行貸款和發行債券，籌到足夠資金後，便將不被看好而股價較低的大公司股票大量收購而取得控制權，再進行分割整理，使公司形象改善、財務報告中反映的經營狀況好轉，待股價上升至一定程度後全部拋售大撈一把，還清債務後，拂袖而去。其中最著名的例子是1988年底，亨利·克萊斯收購雷諾煙草公司，收購價高達250億美元，但克萊斯本身動用的資金僅1500萬美元，其餘99.94%的資金都是靠米爾根發行垃圾債券籌得的。四是80年代後美國經濟步入復甦，經濟景氣使證券市場更加繁榮。在經濟持續旺盛時期，人們對前景抱有美好憧憬，更多地注意到其高收益而忽略了風險，商業銀行、證券承銷商及眾多投機者都趨之若鶩，收購者、被收購者、債券持有者和發行人、包銷商都有利可獲。

然而，巨額的垃圾債券像被吹脹的大氣泡，終有破滅的一天。由於債券質量日趨下降，以及1987年股災後潛在熊市的壓力，從1988年開始，發行公司無法償付高額利息的情況屢有發生，垃圾債券難以克服「高風險—>高利率—>高負擔—>高拖欠—>更高風險……」的惡性循環圈，逐步走向衰退。

垃圾債券在美國風行的十年雖然對美國經濟產生過積極作用，籌集了數千億游資，也使日本等國資金大量流入，並使美國企業在強大外力壓迫下刻意求新，改進管理等，但也遺留下了嚴重後果，包括儲蓄信貸業的破產、杠桿收購的惡性發展、債券市場的嚴重混亂及金融犯罪增多等等。

⑼ 郎咸平：什麼是垃圾債券

垃圾債券（junk bond；junk），也稱為高風險債券。評信級別在標准普爾公司 BBB級或穆迪公司Baa級以下的公司發行的債券。垃圾債券向投資者提供高於其他債務工具的利息收益，因此垃圾債券也被稱為高收益債券（high yield bonds），但投資垃圾債券的風險也高於投資其他債券。
垃圾債券又稱劣等債券，指信用評級甚低的企業所發行的債券。一般而言，BB級或以下的信用評級屬於低。信用評級低的企業所發行的債券的投資風險較高，因此，需要以較高的息率吸引投資者認購。以標准普爾的信用評級估計，投資於BB級、B級、CCC級、CC級或C級的債項或發行人，具有一定的投機性，而在不穩定的情況下，即使發行人或公司為投資者提供了一些保障，有關保障的作用也會被抵消。質素最低的債券，即標准普爾評級BBB及以下，所獲評級一般較低及不能履行償還本金之風險較高。在baA或BBB以下的債券，是屬於違約風險較高的投機級債券。