華威公司欲投資購買債券

① 某人慾投資100萬元購買債券，有兩種選擇，甲債券票面年利率為12.5%，每年付息一次，乙債券票面利率為12%，

甲: 100×(1+12.5%)
乙：100×（1+12%/4)^4

② 華夏公司欲投資 債券面值1000 7年期

(1)債券理論價值=1000*8%*(P/A,10%,7)+1000*(P/F,10%,7)=1000*8%*[1-1/(1+10%)^7]/10%+1000/(1+10%)^7=902.63元
由於A債券市場價格高於其理論價值，故此不值得購買。
(2)債券理論價值=(1000+8%*7)/(1+10%)^7=513.45元
由於B債券市場價格高於其理論價值，故此不值得購買。
(3)到期收益=(1000/600)^(1/7)-1=7.57%
由於C債券的到期收益率低於必要收益率，故此不值得購買。
(4)投資報酬率=1200/950-1=26.32%，如果是求年投資報酬率結果則是=(1200/950)^(1/2)-1=12.39%

③ 金融學和公司理財

1.1先算出COV=0.92，然後計算β=0.92/1=0.92。然後由股票市場平均收益率7%知道風險溢價是2%
於是R=2×0.92+5=6.84% 這就是用CAPM計算出的權益資本成本。

1.2 股利增長模型R =div/P +g 即0.4×1.04方/16 +0.4=6.7%

2.1 70/6% × （1-1.06^-5） +1000/1.06^5 =1042.1
2.2 在電腦上用網路計算器太困難。
2.3不該買，因為其凈現值為負

題目太長有點暈，明天再看。先回答容易的
1.存在套利機會，借入1000英鎊，在倫敦買入港幣10666.5 在香港賣出 得美元1464.98 再在紐約賣出，得英鎊1105.64，歸還1000英鎊，套利金額105.64.

2. 此時看跌期權都會得到執行，買入期權費用6+2-4-4=0 執行期權，收入48-30+38-30=26
支出40-30+40-30=20 於是收益6

因為都是用網路計算器計算的，難免有時候會輸錯，見諒。

④ 財務管理計算題

你好，這些題很標准，要是有誠意在線找我

⑤ 甲公司欲投資購買債券，打算持有至到期日，要求的必要收益率為10%(復利、按年計息),有三種債券可供挑選：

(1)債券理論價值=1000*8%*(P/A,10%,7)+1000*(P/F,10%,7)=1000*8%*[1-1/(1+10%)^7]/10%+1000/(1+10%)^7=902.63元
由於A債券市場價格高於其理論價值，故此不值得購買。
(2)債券理論價值=(1000+8%*7)/(1+10%)^7=513.45元
由於B債券市場價格高於其理論價值，故此不值得購買。
(3)到期收益=(1000/600)^(1/7)-1=7.57%
由於C債券的到期收益率低於必要收益率，故此不值得購買。
(4)投資報酬率=1200/950-1=26.32%，如果是求年投資報酬率結果則是=(1200/950)^(1/2)-1=12.39%

⑥ 財務管理的計算題，尋求幫助！！！

先來兩個，要去上課了，晚上回來補起。
1：
(1)甲公司證券組合的β系數
=50%*2+30%*1+20%*0.5=1.4
(2)甲公司證券組合的風險收益率（RP）
RP=1.4*(15%-10%)=7%
(3)甲公司證券組合的必要投資收益率（K）
K=10%+RP=17%
(4)投資A股票的必要投資收益率
K=[1.2*(1+8%)]/12+8%=18.8%
(5)目前A股票的實際價值根據股票估價模型得
PV=[1.2*(1+8%)]/（18.8%-8%）=12元
等於其目前市價，所以目前出售的話對甲公司沒有利益。

2：
（1）每年折舊=200/5=40萬
計算期內凈現金流量
初始投資：NCF=-200萬
營業現金流量：每年均為相等NCF=凈利潤+折舊=60+40=100萬
終結現金流量：NCF=0
列表為：
年份 0 1 2 3 4 5 6
凈現金流量：-200 0 100 100 100 100 100

（2）凈現值NPV=100*PVIFA10%,5*PVIF10%,1-200=144.62萬>0
所以該方案可行。

4.由流動比率=流動資產/流動負債 可得 流動負債=流動資產/流動比率=54000/2=27000
又由速動比率=速動資產/流動負債=[流動資產-存貨]/流動負債
可得期末存貨余額為54000-27000*1.5=13500
由存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額 可得
銷售成本=存貨周轉率*存貨平均余額=4*[（30000+13500）/2]=87000
由於除應收賬款外，其他速動資產忽略不計
所以年末應收賬款=流動資產-年末存貨=54000-13500=40500
應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額=400000/[（25400+40500）/2]=12.14次

5.（1）原始投資額=800+600+100=1500萬元
終結點現金流量=400+200=600萬元
（2）不包括建設期的回收期=1500/400=3.75年
包括建設期的回收期=2+3.75=5.75年
（3）該方案凈現值
NPV=400*（PVIFA10%,12-PVIFA10%,2）+600*PVIF10%,12-800-600*PVIF10%,1-100*PVIF10%,2=794.39萬元
NPV=794.39>0，所以該方案可行。

7.公司原有資本結構中債券以及股票的資本成本為
債券=9%*（1-30%）=6.3%
股票=1/10+3%=13%
方案甲：
新發行債券資本成本=[12%*（1-30%）]/（1-3%）=8.7%
股票資本成本變為=1/8+3%=15.5%
股東權益為=8*80=640萬
公司總資產=600+600+640=1840萬
方案甲籌資後公司綜合資本成為為
=600/1840*6.3%+600/1840*8.7%+640/1840*15.5%=10.3%

方案乙：
新發行債券資本成本=[10%*（1-30%）]/(1-2%)=7.1%
新發行股票資本成本率=1/[10*（1-3%）]+3%=13.3%
公司總資產=300+600+80*10+30*10=2000萬
方案乙籌資後公司綜合資本成本
=600/2000*6.3%+800/2000*13%+300/2000*7.1%+300/2000*13.3%=10.2%

由於乙方案籌資後公司綜合資本成本較低，所以選乙方案。

8.經營杠桿DOL=(S-C)/(S-C-F)=（200-200*70%）/（200-200*70%）-20=1.5
財務杠桿DFL=EBIT/(EBIT-I)=[200-200*70%-20]/{[200-200*70%-20]-80*40%*8%}=1.07
復合杠桿DCL=DOL*DFL=1.5*1.07=1.6

9.根據存貨模型
最佳現金余額N=根號下（2*2800000*150）/20%=64807元
全年現金轉換次數=2800000/64807=43.2次
現金管理總成本=64807/2*20%+43.2*150=12961元

第三，六題不會勒··

⑦ A債券面值1000元,5年期,票面利率8%,每年付息一次,到期還本,A債券是半年前發行的,現在的市場價格為1050元。

先算半年後的價值。
半年後，債券還有4年到期，要付4次息票，每次80元，在必要收益率為6%的條件下，
半年後價格=80 + 80/(1+6%) + 80/(1+6%)^2 + 80/(1+6%)^3 + 80/(1+6%)^4 + 1000/(1+6%)^4
=1149.30元

把半年後的價格按照年利率6%，折現到今天，這半年的有效收益率按照（1+6%）^0.5折現。
今天價格=1149.30/（1+6%）^0.5=1116.30元。

值1116.30元的債券，售價為1050，所以當然是應該購買。

⑧ 某公司欲購買債券作為長期投資,要求的必要收益率為6%。

1.每年實收利息（1000×8%）－（41÷5）=71.8
2.債券收益率=71.8÷1041×100%=6.89721%
債券投資收益率高於必要收益率，該債券可以購買。

⑨ A欲投資於面值100元，期限為3年，票面利率8%，年付息一次的債券，並持有到期。A預計獲得10%的到期收益率,

每年利息額=100*8%=8元

債券價格=8/(1+10%)+8/(1+10%)^2+8/(1+10%)^3+100/(1+10%)^3=95.03元

⑩ 2021初級審計師《審計》單選真題練習：資本成本

【導語】資本成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用於本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，是一種機會成本，也是初級審計師《審計》科目考點，《審計》是初級審計師考試科目之一，考點還是比較多的，在復習完知識點以後，對應的的練習必須要做起來，在進行2021初級審計師《審計》單選真題訓練的時候，我們可以從歷年真題中，選擇考點對應的習題，進行長期籌資方式考點訓練，今天給大家帶來的是2021初級審計師《審計》單選真題練習：資本成本，趕緊練習起來吧。

1、下列關於資本成本的表述中，錯誤的是：

A.資本成本是投資資本的機會成本

B.資本成本決定於資本市場

C.企業風險越大，則承擔的資本成本越低

D.資本成本是評價投資項目和進行投資決策的依據

『正確答案』C

『答案解析』資本成本可看成投資者(或證券購買者)應得的必要報酬(率)，企業風險越大、投資者應得的必要報酬越高，從而資本成本也越高。

2、計算下列籌資方式的資本成本時，需考慮企業所得稅因素的是：

A.優先股資本成本

B.債券資本成本

C.普通股資本成本

D.留存收益資本成本

『正確答案』B

『答案解析』由於債券的利息可以抵稅，所以，計算債券資本成本時需要考慮所得稅因素。

3、對債券持有人而言，債券發行人無法按期支付債券利息或償付本金的風險是：

A.流動性風險

B.系統風險

C.違約風險

D.購買力風險

『正確答案』C

『答案解析』違約風險指債券的發行人不能履行債券條款規定的義務，無法按期支付利息或償還本金的風險。

4、某企業欲購買一種債券，其面值為100元，期限為2年，票面利率是9%，單利計息，本金和利息在債券到期日一次償還，目前的市場利率為10%，則該債券的估值是：

A.82.64元

B.97.52元

C.100元

D.118元

『正確答案』B

『答案解析』債券的價值=(100+100×9%×2)÷(1+10%)2=97.52(元)

5、某項目投資額為200萬元，期限為8年，投產後前五年每年凈利潤為40萬元，最後三年每年凈利潤為25萬元，該項目的投資利潤率是：

A.12.5%

B.16%

C.17.19%

D.18%

『正確答案』C

『答案解析』投資利潤率=[(40×5+25×3)/8]/200=17.19%

6、某投資項目各年現金凈流量按13%折現時，凈現值大於零;按15%折現時，凈現值小於零。則該項目的內含報酬率一定：

A.大於14%

B.小於14%

C.小於13%

D.小於15%

『正確答案』D

『答案解析』內含報酬率是凈現值為0的折現率，根據題目條件說明內含報酬率在13%～15%之間。

7、下列各項因素中，不會對投資項目內含報酬率指標計算結果產生影響的是：

A.原始投資額

B.資本成本

C.項目計算期

D.現金凈流量

『正確答案』B

『答案解析』內含報酬率，是指對投資方案未來的每年現金凈流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使凈現值等於零時的貼現率，這是不受資本成本影響的。

8、某投資項目的初始投資額為1000萬元，必要報酬率與內部報酬率均為10%，則該項目的凈現值是：

A.0

B.100萬元

C.200萬元

D.1000萬元

『正確答案』A

『答案解析』必要報酬率與內部報酬率相等，則項目的凈現值=0。

9、某股票上一年的每股現金股利為1.2元，預計未來每年增長率為6%，假設該股票的必要報酬率為12%，則該股票的價值估計是：

A.10元

B.10.6元

C.20元

D.21.2元

『正確答案』D

『答案解析』股票的價值=1.2×(1+6%)/(12%-6%)=21.2(元)

10、某公司股票的當前市場價格為10元/股，今年發放的現金股利為0.2元/股,預計未來每年股利增長率為5%，則該股票的預期投資收益率為：

A.7%

B.5%

C.7.1%

D.2%

『正確答案』C

『答案解析』該股票的預期投資收益率=0.2×(1+5%)/10+5%=7.1%

11、某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產投資45000元、營運資金墊支5000元，沒有建設期。各年營業現金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項目的投資回收期是：

A.3.35年

B.3.40年

C.3.60年

D.4.00年

『正確答案』C

『答案解析』投資回收期=3+(50000-10000-12000-16000)/20000=3.6(年)。

以上就是2021初級審計師《審計》單選真題練習：資本成本，上面的題目不知道大家都會做了嗎，在進行2021年初級審計師復習的時候，一些初級審計師復習小竅門還是需要有效利用起來的，加油!