零息債券構造無風險組合

① 什麼是零息債券

零息債券是指以貼現方式發行，不附息票，而於到期日時按面值一次性支付本利的債券。
債券按付息方式分類，可分為零息債券、貼現債券、附息債券、附息債券又可分為固定利率債券 、浮動利率債券 。
零息債券是一種較為常見的金融工具創新。但是，稅法的變化影響了市場對它的熱情。零息債券不支付利息，象財政儲蓄債券一樣，按票面進行大幅折扣後出售。債券到期時，利息和購買價格相加之和就是債券的面值。零息債券的波動性非常大，而且還有一個不吸引人的地方：投資者的零息債券投資不會獲得現金形式的利息收入，但也要列入投資者的應稅收入中。

② 為什麼說「任何一種債券都可以被看作一籃子零息債券的組合」

任何一種債券，比如每年付息一次的，每年就會有一次現金流，這就可以看做是一種零息債券，雖然每年付息的現金相同但現值不同，因此這一系列零息債券並不相同，而且最後一年還本的現金流更大，因此是一籃子組合。

③ 什麼是累息債券,附息債券 為什麼附息債券可以視為一組零息債券的組合

我也在找這個答案，為什麼一隻年息5％、面值100遠、每年付息1次的2年期債券，可以分為：
面值為5遠的1年期零息債券+面值為105元的2年期零息債券。
我想了一下，
第一年的利息應該是100*5％=5，時間為1年。
第二年是利息加本金，就是105，時間為2年。
附息債券就是說中間是要支付利息的，如果你分成2部分，就可以當成零息債券相加。
不知道這樣理解正確否，希望專業人士來解答一下。我就只想得出來這么多了。。。

④ 零息利率和無風險利率一樣么，區別在哪

一、不一樣。
二、區別：
零息利率（zero-coupon interest rate或zero rate，又稱即期利率——spot rate），指從當前時點開始至未來某一時點止的利率，有時也稱零息債券收益率（Zero-coupon yield）。如果一筆投資在到期前不會有現金流收入，到期後才有現金流，那麼該筆投資的到期收益率即零息利率（即期利率）。因為零息發行的債券符合這一定義，因此又將這種利率稱為零息利率。
無風險利率：利率是對機會成本及風險的補償，其中對機會成本的補償部分稱為無風險利率。專業點說是對無信用風險和市場風險的資產的投資，指到期日期等於投資期的國債的利率。無風險利率是指將資金投資於某一項沒有任何風險的投資對象而能得到的利息率。這是一種理想的投資收益。一般受基準利率影響。

⑤ 零息票債券的簡介

常見的零息票債券如美國的短期國債，以及交易商將普通的長期債券的利息和本金進行拆分而得到的多個零息票債券，被稱作strip bonds。（反之，多個零息票債券也可以組合成與普通的長期債券相同的現金流。無套利定價理論保證了兩者的價值應該非常接近。）美國財政部自1985年起發行把中長期國債拆分得到的STRIPS（Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities，注冊的證券本金和利息的分離交易）。
零息票債券的概念有廣泛的應用，例如，它可以用於確定遠期利率（forward），以及計算美國國債的利率期限結構等。

⑥ 零息票債券 無套利定價原理

息票率為10%，一年支付一次利息的三年後到期的債券，其現金流是這樣的
第一年末：10%的利息，等於1張面值為10元1年期零息債券，既0.1張面值100的1年期零息債券
第二年末：10%的利息，等於1張面值為10元2年期零息債券，既0.1張面值100的2年期零息債券
第三年末：10%的利息+100元本金，等於0.1張面值100的3年期零息債券（看做利息）+1張面值100的3年期零息債券（看做本金）
所以，該債券價格為（0.1*98+0.1*96+0.1*93）+1*93=121.7

⑦ 一道債券無風險套利題目

存在無風險套利。假設某人購買10000的國債（根據你上面的數據可以算出這種國債是一年付息一次）。那麼這種債券的現金流為
第一年年末 利息800
第二年年末 本金+利息=10800
因此可以把付息國債拆分成一種一年期票面價格為800的債券（價格=800/1.04=769.231)和一種票面價格為10800的兩年期零息國債（價格=1088/(1+0.008)^2=9259.259)進行銷售。兩種零息國債的價格之和為10028.490
因此交易商可以獲得無風險的利潤28.490元
也就是說交易商用1萬買入拆分後能賣1萬零28塊。應此存在套利

⑧ 無風險零息債券是什麼，為什麼說通常情況下，到期收益率曲線就是無風險零息債券的曲線

零息債券就是無票面利率的債券，其發行方式是採用折價發行。其到期收益率實際上就是債券的面值與市場現價之差除以市場現價。其折價多少受到市場利率影響。由於採用這種方法發行債券時，債券期限越長，能融資得到的資金就越少，而債券到期還本是支付債券面值，故此一般這種發行方式適合存續期時間較短的債券，大多數這類債券其期限在1年以內。
的確這樣所得到的就是一個收益率的點，但必須要明確一點到期收益率曲線實際上是由很多不同到期時限的債券到期收益率的點連接起來所連成的一條曲線。
實際上比較嚴謹的說法應該是，到期收益率曲線的短端(或近端)就是無風險零息債券的到期收益率曲線，最主要原因是大多數零息債券其期限在1年以內。

⑨ 如何用兩種債券構造證券組合

完全可以。同時買入兩個債券，配好比例，用第一個債券到期兌付金額作為組合的半年付息金額，用第二個債券做組合的到期還本付息金額。

⑩ 如何通俗易懂地解釋零息債券

零息債，又叫貼現債：是指債券的存續期內沒有不付票息，債券到期時一次性還本的債券。
債券的最小單位是張，一張債券的面值是100元，零息債發行時通常按照低於面值的金額發行，假設一個零息債，期限是一年。發行價格是95元，到期一次性還本100元。相當於發行時給你打了一個95折，買這個債券賺了5塊錢，這5塊錢就可以理解為利息了，利率是5/95約等於5.26%
而正常的債券，發行是價格就是100元，到期之後還本100元後還給你額外利息。假設一個普通債券，期限是一年。發行價格是100元，到期一次性還本付息105元。買這個債券還是賺了5塊錢利息。利率是5/100等於5%