張某投資某年購買的債券

A. 某投資者購買一張平價債券，面值為1000元，平價發行；償還期為7年，票面利率為9%（半年付息）。

1.利息加上利息的利息為2639元。35*(((1.03)^40-1)/0.03)=2639。
2.利息的利息1239元。2639-40*35=1239。
3.資本利得184元。1000-816=184。
此時，全部利息1400元，利息的利息1239元，資本利得184元，總收益2832元。可以計算出此時該債權的持有收益率為7.6%，明顯低於9%的到期收益率。

B. 某投資者購買面值為100元，票面利率為9%，每年付息一次，期限為5年的債券，如果其購買價格為95元

本期收益率=債券年利息/本期市場價
=（100×9%)/95
=94.7%
這里的本期市場價就是債券的購買價

C. 某個人投資者認購某5年期貼現發行的債券，面值100元，貼現率為7%，票面利率8%，一

1.某機構持有3年期附息債券，年息票率7.5%，每年付息一次。該債券當前價格為每100元面值97.5元，貼現率10%。問該機構應賣掉債券還是繼續持有？

解題思路：97.5是市價，而債券的clean price在這個時候算出來是93.7829，債券價格被高估了，應當賣掉，拿到的錢可以買其它的未被高估的債券品種或者存入銀行，這樣的得到的收益將高於持有債券到期獲得的收益。

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2.某投資者平價購入一張面值1000美元，利率10%，還有5年就到期的附息債券。此債券兩年後以1020美元被贖回，贖回前已付過第2年的利息。投資者將贖回收人重新投資於一張面值仍為1000美元，票面利率為7%，還有3年就到期的附息債券，該債券市場價格為996美元。問這個投資者5年間的實際到期收益率為多少？

解題思路：（如果不考慮利息的在投資收益，簡化計算過程）
第一張債券的實際到期收益率（2年）為：（1020+100+100-1000）/1000=22%
第二張債券的實際到期收益率（3年持有到期）為：（1000+70+70+70-996）/996=21.49%

五年的實際到期收益率為：22%x0.4+21.49%x0.6=21.694%

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3.假設有一種債券的面值為100元，到期期限6年，息票率為7%，按年支付利息（到期收益率沒說啊您）。如果債券以面值出售，試計算債券的久期。如果債券的到期收益率提高到8%，債券的久期是多少？

如果到期收益率是7%，那麼久期就是6年。 如果提高到8%，債券價格P=95.38
w1=6.48/95.38=0.068; w2=6/95.38=0.063; w3=5.56/95.38=0.058; w4=5.15/95.38=0.054;
w5=4.76/95.38=0.05; w6=67.43/95.38=0.71

於是久期呼之欲出啦：
久期D=1*0.068+2*0.063+3*0.058+4*0.054+5*0.05+6*0.71=5.094

搞定！

D. 某投資者以97元的價格，購入還有1年到期的債券，債券面值100元，年息8元。持有期收益率是多少

持有期收益率為11.34%，具體的計算方法如下：

如題所述，持有期收益率=（100-97+8）/97=11.34%，此外，票面收益率=8/100=8%。

所以某投資者以97元的價格，購入還有1年到期的債券，債券面值100元，年息8元。持有期收益率是11.34%。

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股票只有期內各時段相對價值可看作各時段的收益率加上1.如果持有期內分為N個時段，則持有期價值比可表示為：

1 + Rg = [（1 + R1）（1 + R2）...（1 + Rn)]I / N

但是由於投資者的自身情況及其偏好存在著不確定性，往往也難以作出准確的預測；同持有期收益率一樣，持有期本身也具有不確定性.另外，投資者持有一種股票僅僅是因為它的業績比其它投資機會要好。

雖然中國預先確定投資者持有期成功的機會很少，但投資分析人士一直都在努力尋找解決問題的辦法。同到期收益率一樣，持有期收益率為投資者簡化現實投資業務復雜的分析過程提供了有用的手段。

E. 某投資者買入面值為100元的債券，債券期限為五年，年利率為10%，買入時的價格為98元，若投資者

第一種情況，收益率為10.2%。
第二種，收益率為12.33%。

F. 某零息債券面值為1000元，期限5年。某投資者於該債券發行的第3年末買入，此時該債券的價值應為多少

該債券的價值應為1000/(1+8%)^(5-3)=857.34元。

G. 某投資者於某年1月1日以1200元的價格購入一張面值為1000元的債券，該債券的票面利率為10%

如果是三年期的債券，到期可兌換本息1300元，可以賺100元。兩年期的，賺0元。一年期的，虧100元。

H. 企業投資某債券，以950元價格購入面值為1000元，票面利率為8%期限為5年的債券，債券每年計息一次。

每年的息票為1000*8%=80元
計算投資收益率，按未來五年復合，在excel中輸入
=RATE(5,80,-950,1000)
計算得，收益率為9.3%

I. 某投資者於某債券發行一年後，按98元的價格購入這種面值為100元，償還期為3年，年利率為8%的債券

s=p*{[(1+r)^(r+1)-1]/r-1} s=100-98=2.所以計算p=0.89.平均收益率=(8+0.89)/98=0.0907

J. 某投資者購買了年付息1次，還有6年到期的債券，票面利率為10%，面值100元，購買時到期收益率為8%。

每次息票=100*10%=10元
按照8%的到期收益率購買，則價格=10/(1+8%)+10/(1+8%)^2+10/(1+8%)^3+10/(1+8%)^4+10/(1+8%)^5+10/(1+8%)^6+100/(1+8%)^6=109.25元

持有一年並獲得了11.95%的收益率，則賣出時的價格=11.95%*109.25-10+109.25=112.31元

對於一個售價為112.31元的還有5年到期的債券，票面利率為10%，求到期收益率，用excel計算，輸入
=RATE(5,10,-112.31,100)
計算得，到期收益率=7%