科星風險投資基金

1. 私募股權投資基金與風險投資基金的區別是什麼

從1980年代開始，大型並購基金的風行使得私募股權基金有了新的含義，二者主要區別在投資領域上。風險投資基金投資范圍限於以高新技術為主的中小公司的初創期和擴張期融資，私募股權基金的投資對象主要是那些已經形成一定規模的，並產生穩定現金流的成熟企業，這是其與風險投資基金最大的區別。 「私募融資問答」專欄> 相關專題：私募基金頻道私募基金2009    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

2. 風險投資基金的基金分析

美國投資公司Redpoint Ventures負責人湯姆·湯古茲(Tom Tunguz)於2012年7月發表文章，對美國當前的風險投資市場現狀與歷史情況進行了比較。湯古茲指出，與過去12年平均水平相比，2011年從事風險投資的公司數量、所投入的資金總數，以及整體風險投資基金的規模都在減少。具體分析如下：
風險投資基金規模縮小14%
2011年，182家風投公司獲得投資，該數字較過去12年的平均水平低16%。與此同時，風險投資基金的規模也比過去12年的平均水平低14%。
期間的一個發展趨勢是，越來越多的風險資本集中流向知名風險投資公司，這是投資者追求風險投資質量的表現。過去，前25大風險投資公司的融資額占整個市場的約30%。而今年上半年，前10大風險投資公司的融資額就佔到了整個市場的69%。大型風險投資公司基金規模的增長意味著小型風險公司的基金規模的下滑。
風險投資速度保持平均水平
盡管風投融資處於下滑趨勢，但2011年的風險投資速度仍保持平均水平。過去12年間，風險投資公司平均每年投資3076家美國初創企業，而2011年的該數字為3206家。過去10年間，風險投資公司平均每年投資338億美元，而2011年為326億美元。由此可見，無論是風險投資速度還是投資規模都處於略微增長之勢，這是一個積極信號。
但風險投資速度不可能永遠保持不變，因為風險投資公司的融資額正在下滑。盡管如此，當前的投資速度仍將繼續維持幾年。因為風險投資公司的融資通常為未來10年做准備，但一般會在前4年使用完畢。這種融資和投資之間的差異可確保風險投資公司維持當前的投資速度。

3. 風險投資基金和股權投資基金的區別

投資基金按投資對象不同，通常分為證券投資基金和股權投資基金兩大類：證券投資基金投資於公開交易的證券；股權投資基金投資於非公開交易的股權。我國當前社會上所說的「私募基金」,多數是指證券投資基金。私募證券投資基金是指通過發售基金份額,將眾多投資者的資金集中起來,形成獨立財產,由基金託管人託管,基金管理人管理,以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。
私募證券投資基金和私募股權投資基金的區別主要有三個方面:
(1)私募股權基金投資項目的根本屬性特徵是高風險、高收益,這點明顯有別於風險、收益相對較低的私募證券投資基金。
私募股權基金的風險程度、收益程度均高於私募證券基金投資項目。這從根本上講在於投資私募股權基金、私募證券基金的機構或者個人對風險的承擔能力、預期的收益高低存在差異。
因此,私募股權基金主要是由機構投資者出資而不是中小散戶認購基金,中小散戶對私募股權投資的認識不夠,不能承擔這份風險,一般不會投入私募股權基金。同樣道理,私募股權基金通常不上市,不能由市場中小投資散戶來承擔風險,私募股權基金的來源是有長期資金的機構投資者如保險公司、養老退休基金、家族或慈善基金。
(2)投資對象和資產組合不同。
現有的私募證券投資基金一般投資於股票和其他流動性較強的證券,也有少量的房地產和實業項目;而私募股權基金是投資於一定行業的科技項目和成長性企業,通過對不同階段的項目、不同產業的項目的投資來分散風險。
私募股權基金的投資對象既可以是「股權」也可以是「股票」。只是投資於股票能使私募股權基金獲得高於平均利潤率的收益。那種認為只有私募證券投資基金投資於股票而私募股權基金不投資於股票的觀點是一種誤解。
(3)投資的期限和變現方式不同。
私募證券投資基金通常是短期投資,有較強的投機色彩,投資組合的變換較多,主要從證券市場的波動中套利;私募股權基金的投資期限較長,只能從投資項目的發展和成長中獲得回報。第二章私募股權基金及其在我國的發展現狀第二節私募股權基金發展的國際比較一、美國私募股權基金的發展美國私募股權基金的活動可以追溯到19世紀末期,當時有不少富有的私人銀行家,通過律師、會計師的介紹和安排,直接將資金投資於風險較大的石油、鋼鐵、鐵路等新興產業中。這類投資完全是由投資者個人自行決策,沒有專門的機構進行組織。

4. 風險投資基金和私募股權投資是一回事嗎

不是一回事。風投也稱創業投資，主要指向初創企業提供資金支持並獲得該公司股份的一種融資方式，是私人對外股權投資的一種方式。風險投資一般採用風險投資基金的方式運作，在法律結構上是採取有限合夥的形式，風投公司作為普通合夥人管理該基金的投資運作，獲得相應報酬。私募股權投資是通過私募資金對非上市公司進行的權益性投資，在交易實施過程中，私募會附帶考慮將來的退出機制，即通過首次公開發行股票IPO、兼並及收購或管理層回購等方式退出獲利。私募股權的運作指私募機構對基金的成立和管理、項目選擇、投資合作和項目推出的整體運作過程，私募股權投資的不同運作模式直接影響了投資的匯報水平，屬於不能外泄的獨占秘密。

5. 王佳芬的風險投資

風險投資公司紀源資本(GGV Capital)宣布，其全球團隊新增兩位運營主管，曾擔任上海光明乳業（愛股,行情,資訊）股份有限公司(600315.SS)董事長王佳芬以投資合夥人身份加入該公司，常駐上海。
公司新聞稿稱，另一位新合夥人Jeff Richards曾在VeriSign公司擔任要職，他將常駐美國矽谷。兩人將在投資業務及扶助GGV的發展上發揮戰略性作用，增強投資團隊在消費領域和信息技術領域的專業經驗。
紀源資本原名寰慧投資，目前資金基金總額超過10億美元。3月GGV吸引思格資本(SIG Captial)的四位合夥人加盟，以加強中國本土企業，特別是消費領域的投資力量，其中包括光明乳業大股東上海實業(0363HK)的行政總裁(CEO)卓福民，出任GGV的管理合夥人。
2000年成立的寰慧投資在美國矽谷、上海和新加坡設有辦公室，其已投資了中國和美國逾60多家企業，包括阿里巴巴(1688HK)、AAC聲學科技(2018HK)等。
「一直以來，我在外人的眼裡都是一個女強人的形象，我知道在我的性格中，有著不服輸和強勢的一面，支持我一直堅定往前走的，實際上是我對未來的自信。」全國乳業老三光明集團原董事長王佳芬在其最新的自傳中，如是表示。
40歲的時候，王佳芬被當時的上海市農場局局長羅大明邀請到家中做客，一番語重心長的談話後，當晚8點王佳芬便作出一個決定，出任上海市牛奶公司總經理。
16年後，王佳芬再一次作出了一個重大選擇：進入VC，成為一名投資合夥人。而這一次扮演勸說人身份的是其老友卓福民。這個被她稱為「老領導」的人，不光說服了王佳芬加入風險投資這行，還拉她進了自己的團隊——GGV。 18年前是同班同學
卓福民和王佳芬是1990年上海市委黨校第二期中青年班的同班同學，當時一個是上海市體改委企業處處長，一個是農場局工業處處長。結業後，卓福民繼續在體改委，王佳芬去了牛奶公司當總經理，兩人那時候經常討論現代企業制度的話題。上實控股1996年改組光明乳業後，卓福民對王佳芬說：「好了，我們現在不要討論了，可以把現代企業制度實實在在做出來了。」而現在卓福民又對王佳芬說：「好了，你現在願不願意接受這個新挑戰，想不想像我一樣做私募基金？這是你原來平台基礎上的延伸和擴展。」
其實，直到王佳芬宣布退休後，才有人給她灌輸私募基金的概念。但是喜歡不斷接受挑戰的王佳芬毅然決定進入這一不甚熟悉的領域，因為她的朋友告訴王佳芬說「你不應該退下來，你應該繼續做事情」。而她自己則在自傳中也寫道：「沉淪和奮斗只有一步之遙，我選擇積極奮斗。」
卓福民承認做私募基金對王佳芬來說是個挑戰，但他更加清楚眼前這個人不怕挑戰，「王佳芬退休後，很多民營企業家邀請她，但這樣意義不大，因為她的舞台變小了。」
就這樣，5月6日王佳芬以投資合夥人的身份正式加入GGV。「乳業女王」的頭銜也從那一刻開始進入歷史，王佳芬開始適應新的身份。她曾向媒體透露，需要學習很多東西，也需要適應新的環境，「比如之前我在光明乳業是很多秘書圍著我轉，現在很多事情我要自己處理；還有，之前一直是使用司機，現在，我要自己學開車。」 王佳芬能給GGV帶來什麼？
事實上，從2007年創辦思格資本,管理思格旗下的人民幣基金科星(中外合資)，到2008年率思格全班人馬加入寰慧，卓福民一直念念不忘成立一支強有力的「實業團隊」。能將自己18年的老友王佳芬請來，卓福民無疑是喜出望外。
那麼王佳芬能給GGV帶來什麼？卓福民說：「企業家的財富就是經驗，從一家上市公司的CEO跳出來幫助更多公司上市——風險投資是把人力資源用到極致的事業。」卓福民進一步說，從大的角度來講，企業家的經驗是社會的財富，當企業家身體健康、願意為社會作出貢獻的時候，應該充分用好。具體來說，VC的興趣從2006年開始由TMT行業向傳統行業轉移，消費品行業得到了前所未有的追捧。而VC進入傳統行業與之前進入TMT行業很大的不同點是，傳統行業更講究實打實的「商業實戰」，對企業來說，風險資本在提供資金的同時也提供創業經驗，將是莫大的幫助。
卓福民說，VC出價高，進來以後VC給企業家的壓力也更大，正常情況下企業30%的成長率，可能會被VC硬性提高到50%以上。如果VC的管理團隊在行業內具備幫助企業的能力，就更有競爭力。

6. PE 私募基金 和 VC 風險投資的區別

風險投資(Venture Capital，VC)
Venture Capital五個階段的種子期、初創期、成長期、擴張期、成熟期無不涉及到較高的風險，具體表現有項目的篩選、盡職調查、後期監控、知識產權、選擇技術、公共政策、信息高度不對稱、道德品質、管理團隊、商業夥伴、財務監管、環境、稅收、政治、溝通平台等。在西方國家，據不完全統計，Venture Capitalists(風險投資家)每投資10個項目，只有3個是成功的，而7個是失敗的。正是因為這樣，在風險投資界才會奉行「不要將雞蛋放在一個籃子里」的分散組合投資原則。
風險投資的目的不是控股，無論成功與否，退出是風險投資的必然選擇。引用風險投資的退出方式包括首次上市(IPO)、收購和清算。目前國內風險投資公司進行IPO的退出渠道主要有：以離岸公司的方式在海外上市；境內股份制公司去境外發行H股的形式實現海外上市；境內公司境外借殼間接上市、境內公司在境外借殼上市；境內設立股份制公司在境內主板上市；境內公司境內A股借殼間接上市；另外一種間接上市的方式就是境內公司A股借殼上市。
私募股權投資(Private Equity，PE)
在中國通常稱為私募股權投資。指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、並購或管理層回購等方式，出售持股獲利。
按照投資階段，廣義的私募股權投資可劃分為創業投資、發展資本、並購基金、夾層資本、重振資本、Pre-IPO資本，以及其他如上市後私募投資、不良債權Distressed Debt和不動產投資等等。
國內活躍的PE投資機構大致可以歸納為以下幾類：
一是專門的獨立投資基金，如The Carlyle Group，3ipuorgetc；
二是大型的多元化金融機構下設的直接投資部，如：Morgan Stanley Asia，JP Morgan Partners，Goldman Sachs Asia，CITIC Capital etc；
三是中外合資產業投資基金的法規出台後，新成立的私募股權投資基金，如弘毅投資，申濱投資等；
四是大型企業的投資基金，服務於其集團的發展戰略和投資組合，如GE Capital等；
五是其他如Temasek，GIC。
PE與VC都是對上市前企業的投資，兩者在投資階段、投資規模、投資理念和投資特點等方面有很大不同。
很多傳統上的VC機構現在也介入PE業務，而許多傳統上被認為專做PE業務的機構也參與VC項目，也就是說，PE與VC只是概念上的一個區分，在實際業務中兩者界限越來越模糊。
另外，PE基金與內地所稱的「私募基金」有著本質區別。PE基金主要以私募形式投資於未上市的公司股權，而私募基金主要是指通過私募形式，向投資者籌集資金，進行管理並投資於證券市場(多為二級市場)的基金。

7. 風險投資和私募基金的區別是什麼

1、行為性質不同

VC就是所謂的風險投資是企業行為。

PE對處於種子期、初創期、發展期、擴展期、成熟期和 Pre-IPO各個時期企業進行投資，故廣義上的PE包含VC。

2、特點不同

在資金募集上，主要通過非公開方式面向少數機構投資者或個人募集，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協商進行的。另外在投資方式上也是以私募形式進行，絕少涉及公開市場的操作，一般無需披露交易細節。

風險投資之所以被稱為風險投資，是因為在風險投資中有很多的不確定性，給投資及其回報帶來很大的風險。

3、運作方式不同

風險投資一般採取風險投資基金的方式運作。風險投資基金在法律結構是採取有限合夥的形式，而風險投資公司則作為普通合夥人管理該基金的投資運作，並獲得相應報酬。在美國採取有限合夥制的風險投資基金，可以獲得稅收上的優惠，政府也通過這種方式鼓勵風險投資的發展。

私募股權投資的運作是指私募股權投資機構對基金的成立和管理、項目選擇、投資合作和項目退出的整體運作過程。私募股權投資的不同運作模式直接影響了投資的回報水平，是屬於不能外泄的獨占機密。