從利弗莫爾股票交易規則說起

❶ 傑西.利弗莫爾的股票作手回憶錄中的對賭行是什麼意思

你好:
在問題中提到的,傑西.利弗莫爾的股票作手回憶錄中的對賭行?
對賭行:
是場外對股價變動的方向進行賭博的商號，顧客並沒有真正參與到股票交易中去，顧客實際是在與莊家賭博，由於在對賭行的顧客都是資金量很小的賭徒，加上高杠桿的原因，莊家依靠價格小波動，或者資金優勢短時間控制價格的方向，可以很輕易的清洗這些玩家，和現在流行的割韭菜差不多。

傑西•利弗莫爾初次、二次在紐約股票交易所做交易均以破產告終，其原因有二：一個在於他所習慣的對賭行交易，其交易價格等同於報價機報價，而在正規的證券交易市場，報價機價格落後於交易價格，這讓利弗莫爾無法使用過去在對賭行積累的交易知識，去抓住市場較快較小的波動。
二個是在於過去在對賭行的交易並不會影響到市場價格，而在證券市場，只要他的指令達到一定程度，自己的賣出可能進一步壓低價格。
希望我的回答對你有所幫助
參考資料
1891年 15歲
在記錄行情變化六個月左右，陪同一名「書童」同事在對賭行進行了第一場交易，獲利3.12美元。並在隨後與對賭行的交易中，積攢出他的第一筆1000美元。
1893年 16歲 佩因•韋伯公司要求傑西利弗莫爾抉擇，要麼放棄在對賭行的投機交易，要麼放棄這里的飯碗，他放棄了後者。
20歲 在對賭行交易，積攢出他的第一筆1萬美元。
21歲 由於經驗不足交易過頻等原因，他的財產減少到2500美元，多次獲利使得對賭行不再願意接受他的交易，於是他帶著2500美元首度轉戰紐約，通過合法的股票經紀商在紐約股票交易所交易。
22歲 交易所內的交易指令滯後於他習慣的交易方式，初次交易以破產告終。他向經紀行老闆借了500美元，前往聖路易斯的對賭行進行交易。隨後他帶著2500美元返回紐約，償還500美元債務，第一次卷土重來，決心弄明白證券市場全新的游戲規則。
1901年5月 23歲 財富達到5萬美元，然而，經過狂亂的一天，收市時他再次破產。
1901年 24歲
重新與對賭行進行交易，積攢了足夠的資金，添置了小汽車，帶著「相當厚的一卷鈔票」重返紐約，再次卷土重來。

❷ 看完利弗莫爾的書炒股是不是就賺錢

利弗莫爾的交易規則

在著名書籍《股票大作手回憶錄》里，統計了利弗莫爾的交易規則，給各位分享一下：

1、優秀的投機家們總是在等待，總是有耐心，等待著市場證實他們的判斷。要記住，在市場本身的表現證實你的看法之前，不要完全相信你的判斷。

2、要想在投機中賺到錢，就得買賣一開始就表現出利潤的商品或者股票。那些買進或賣出後就出現浮虧的東西說明你正在犯錯，一般情況下，如果三天之內依然沒有改善，立馬拋掉它。

3、絕不要平攤虧損，一定要牢牢記住這個原則。

4、在價格進入到一個明顯的趨勢之後，它將一直沿著貫穿其整個趨勢的特定路線而自動運行。

5、當我看見一個危險信號的時候，我不跟它爭執，我躲開！幾天以後，如果一切看起來還不錯，我就再回來。這樣，我會省去很多麻煩，也會省很多錢。

6、記住這一點：在你什麼都不做的時候，那些覺得自己每天都必須買進賣出的投機者們正在為你的下一次投機打基礎，你會從他們的錯誤中找到贏利的機會。

7、只要認識到趨勢在什麼地方出現，順著潮流駕馭你的投機之舟，就能從中得到好處。不要跟市場爭論，最重要的是，不要跟市場爭個高低。

8、不管是在什麼時候，我都有耐心等待市場到達我稱為「關鍵點」的那個位置，只有到了這個時候，我才開始進場交易，在我的操作中，只要我是這樣的，總能賺到錢。因為我是在一個趨勢剛開始的心理時刻開始交易的，我不用擔心虧錢，原因很簡單，我恰好是在我個人的原則告訴我立刻採取行動的時候果斷進場開始跟進的，因此，我要做的就是，坐著不動，靜觀市場按照它的行情發展。我知道，如果我這樣做了，市場本身的表現會在恰當的時機給我發出讓我獲利平倉的信號。

9、我的經驗是，如果我不是在接近某個趨勢的開始點才進場交易，我就絕不會從這個趨勢中獲取多少利潤。

10、「羅馬不是一天建成的」，真正重大的趨勢不會在一天或一個星期就結束，它走完自身的邏輯過程需要時間。重要的是，市場運動的一個很大部分是發生在整個運動過程的最後48小時之內，這段時間是進入市場或退出市場最重要的時機。

02 傑西利弗莫爾操盤秘決
第一個操盤心法: 時間管理，也就是時機的掌握

每一次，只要我秉持耐心，等著市場來到我所謂的『關鍵點』，才下手交易，我總是能賺到錢。每次只要我失去耐心，還未等到關鍵點出現就介入，以求賺取暴利的結果，幾乎都賠錢收場。

同樣的，何時該獲利了結？「緊緊抓住勝出的品種，讓它往前走，直到你有明確的賣出理由(指轉空的關鍵點)。只要它表現正確，不要急著獲利了結。」

第二個操盤心法：資金管理

不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數鎖進保險箱

他要求自己一旦虧損金額超過總計劃投資部位的10%，就要出清部位。

第三個操盤心法：情緒管理

這是最難的部分，因為「人性一大特殊之處，在於同時既感希望無窮，又覺得驚恐無比。」

事實上，利弗莫爾比一般人更易受影響。因此，他的成功，來自於高度自律。

他的一生，就如同他告誡兒子的：「我只有在違背自己的規則時，才會虧損。」

好的股票作手和訓練有素的職業運動選手沒什麼兩樣，必須維持生理、心理的完美狀態。「我從不彎腰或採取散漫坐姿。即使是打電話，我也都站著。」「只有少數人知道我的電話號碼，而且我經常換號碼讓大家找不到我。我盡量少收信，也盡可能不回信。」

「在我多次掉落陷阱並千辛萬苦脫身後，我對自己工作最滿意的地方之一，就是孤獨。」他形容自己，就像一匹孤獨的狼。

對所有投資人，他則留下了這句雋永的話語：「華爾街從未有所改變，財富來來去去，股票此起彼落，但華爾街永遠沒變，因為人性永遠都不會改變。」

❸ 利弗莫爾如何買賣股票

傑西·利弗莫爾全名叫傑西·勞倫斯頓·利弗莫爾 （Jesse Lauriston Livermore，1877年7月26日 -1940年11月28日），是一位美國的股票投資家。 利弗莫爾被認為是日交易的先驅人物， 亦是埃德溫·利非弗（Edwin Lefèvre）的暢銷書《股票大作手回憶錄（Reminiscences of a Stock Operator）》中的主要人物。利弗莫爾曾經是世界上最富有的人之一，後因感情問題患上抑鬱症自殺。
在利弗莫爾生活的年代，上市公司很少披露准確的財務報表，連了解當前的股票報價都需要花很多功夫，市場上的各種操作極為猖獗。利弗莫爾交易股票的基礎在今天被稱之為「技術分析（technical analysis）」，他的交易原則，如交易情緒的影響（effects of emotion on trading）等，都被後人反復研究。
利弗莫爾的一些大手筆，例如他在1907年的舊金山地震和1929年的華爾街黑色星期四之前的做空等，都是極具傳奇色彩的交易，也使他成為有史以來最偉大的投資者之一。
傑西·利弗莫爾的投資原則
盡管傑西·利弗莫爾先生沒有做到善始善終，身後落得個極其悲慘的下場，但作為華爾街20世紀最大的神話，無論是他的追隨者還是勁敵都承認——傑西·利弗莫爾是最傑出的股市操盤手之一。他以獨到的創見，發掘在股票市場行得通和行不通的作法，為無數交易人指出一條明路。他孑然一身，注重私密，個人的操作和紀錄從不對外泄漏。他為人所不敢為，率先買進價格屢創新高和突破阻力點的股票。反觀一般人則相信，買得愈低、愈便宜愈好。利弗莫爾常言：每次違背自己的守則，他一定賠錢；遵循守則，就一定賺錢。他投入無數的心力分析市場和研究投機理論；生活上，則律己甚嚴，要求時時都能有登峰造極的表現。他犯過大部分人在市場都會犯的所有錯誤，但是他不但從中學習，更埋首閱讀報價行情和研究市場，持續不斷學習更多的知識。
利弗莫爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這里牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長的地方，因為控制和克服人性十分困難。利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經去上心理學課程，所花心血不亞於研究證券。他十分熱中於了解市場的每一個層面，即使大部分人可能不認為那些領域和證券業搭得上邊，而他卻願意掌握每一個機會，去改善操作技巧。從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長達48年，度過了無數次的興衰起伏、破產和驚人的財富。最後，他發展出幾套操作獲利的策略。
第一，並非每個人都適合操作股票。愚蠢、懶惰、情緒有欠平衡、尤其是想一夕致富的人，不適合從事這一行。冷靜的頭腦是操作成功的關鍵素質，唯其如此才能維持健全的精神平衡狀態——不被希望或恐懼牽著鼻子走。利弗莫爾認為以下三樣特質不可或缺：
① 控制情緒（控制影響每一位交易人的心理層面）
② 擁有經濟學和景氣狀況基本面的知識（這是了解若幹事件對市場和股價可能造成什麼影響的必要智慧）
③ 保持耐性（願意放手讓利潤愈滾愈大，是傑出交易人不同於平庸交易人的特質）
另外，他認為以下四種關鍵技能和特質也是必備的。
① 觀察──只看事實資料。
② 記憶──記住關鍵事件，以免重蹈覆轍。
③ 數學──了解數字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能。
④ 經驗──從你的經驗和錯誤中學習。
第二，頻繁交易（每天或者每個星期操作），是失敗者的玩法，不會取得太大的成功。操作股票獲利的時機有許多，但有些時候，應該縮手不動，絕不操作。當市場缺乏大好機會，經常休息和度假是很明智的選擇。因為在紛紜的市場中，有時退居場邊當個旁觀者，可以比日復一日不斷觀察小波動，更能看清重大的變化。
第三，集中全力操作新多頭市場中的領先股，即先等市場確認哪些股票是領先股——通常是漲勢最強的股，再進場操作。集中火力操作領先股群，而不是分散投資到整個市場。避開疲軟的行業，以及那些行業中疲軟的股票，即不買便宜的股票。因為疲弱不振、價格下滑的股票總是很難回升，所以交易者要限制自己只買正往前沖刺、交易熱絡的股票。
某一股群中的大部分股票，後市展望相同，即「顯而易見的股群傾向」。領先股群中，如果某隻股票的表現異常突出，同一股群的一些股票也會有不錯的表現。這是價格走勢一個很重要的因素，所以交易者應該經常觀察相同股群中的多隻股票，密切留意動向。如果強勢市場中，某一股群的股票表現不是很強，應該將該股群的頭寸軋平，或者完全避開那個股群的任何股票。
第四，試探性操作策略和金字塔操作策略。進場操作之前，最明智的作法是先了解大盤的趨勢，市場會將未來融入眼前，這也正是難以准確預測市場將來會朝哪個方向發展的原因。市場總是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。所以，在多頭市場中作多，在空頭市場中放空。如果市場橫向整理，就抱著現金退居場外，直到訊號證實趨勢往某個方向走為止。發掘趨勢的變化，是很難做的事情，因為它和交易人目前的想法、作法恰好背道而馳。這也是利弗莫爾開始使用試探性操作策略的原因。
該策略的執行方式是先建立一部分的股票頭寸，直到買足投資者起初打算擁有的全部股數。因此，在實際著手買進前，決定好到底買多少股是很重要的一件事。這是妥善的資金管理規劃下的產物，也是利弗莫爾的重要守則之一。先建立一個小頭寸，測試一下那隻股票。這就是試探性操作策略，目的是觀察初步的研究是否正確。如果股價走勢符合規劃的方式，就買入更多，但陸續買進的股票，價位一定愈來愈高，這一做法就是金字塔操作策略（在股票上漲途中加碼經營）。這一策略在當時聽起來十分離經叛道，因為大部分人認為，要買到便宜貨，應該逢低承接，而不是愈買愈高才對。但另闢蹊徑的利弗莫爾認為，最近買進的股票，如果走勢證明交易商是對的，放手買進更多，交易商得到的報酬便能錦上添花，投資利益更上一層樓。他總是在價格上漲途中，執行逢高攤平操作，而不是下跌時逢低攤平。
第五，盡速認賠出場。保護自己，不受錯誤的決定太大的影響，最多損失10%。
第六，不要輕易聽信別人的小道消息和內幕信息。做好自己的家庭功課，只看事實，了解基本面。

❹ 利弗莫爾 如何交易股票

好像70%的交易都是做空盈利。

❺ 利弗莫爾操盤術適合中國股市么

傑西是偉大的投機天才，學習他的思路和想法是對自己非常有用的。但是你要知道，雖然人的投機套路幾百年甚至幾千年並沒什麼質的變化。但傑西的時代背景及他們的操作模式和現在A股市場很大不同，他們是可以作多，也可以作空，沒有漲跌限制，是T+0。並且是相對比較自由的市場環境，政策干預也有，但比例不大。我國股市的情況幾呼和以上背景和規則都不相同。所以准確的說傑西的操盤術是不太適合目前A股市場環境。且不說規則不同玩法不同，我們是以國家政策為主導，股市對政策敏感性很高。國有上市企業很多，還有政府補貼等一系例調控。都對股市有非常大的影響。這是傑西時代所沒有的。我想如果傑西活在現在中國，他也同樣會調整思路。也許他還是可以作的很好，所以我們要學習的是傑西炒股思想，並且延伸思想，才符合當下的市場環境。

❻ 利弗莫爾 3點 6點 是指3%和6%

一、在《股票大作手回憶錄》和《股票大作手操盤術》中經常講到「點」這個單位，比如股票行情6點反轉等等。
利弗莫爾的書中指的是股價在30美元以上的股票，1點對應一美元。不同股價選擇不一樣。他所說的股價的點，1點也相當於股票面值的1%。當時股票發行通常的面值為100美元，因此，1點即1美元。在利弗莫爾口中，1美元、1點基本通用。現在的股價不再按照100美元面值來，要理解6點反轉，恐怕得用6%來理解。

二、利弗莫爾個人概述
利弗莫爾 （1877年7月26日 [2] -1940年11月28日），是一位美國的股票投資家。 利弗莫爾被認為是日交易的先驅人物， 亦是埃德溫·利非弗（Edwin Lefèvre）的暢銷書《股票大作手回憶錄（Reminiscences of a Stock Operator）》中的主要人物。利弗莫爾曾經是世界上最富有的人之一，後因感情問題患上抑鬱症自殺。
在利弗莫爾生活的年代，上市公司很少披露准確的財務報表，連了解當前的股票報價都需要花很多功夫，市場上的各種操作極為猖獗。利弗莫爾交易股票的基礎在今天被稱之為「技術分析（technical analysis）」，他的交易原則，如交易情緒的影響（effects of emotion on trading）等，都被後人反復研究。
利弗莫爾的一些大手筆，例如他在1907年的舊金山地震和1929年的華爾街黑色星期四之前的做空等，都是極具傳奇色彩的交易，也使他成為有史以來最偉大的投資者之一。

三、利弗莫爾認為以下三樣特質不可或缺：
① 控制情緒（控制影響每一位交易人的心理層面）
② 擁有經濟學和經濟狀況基本面的知識（這是了解若幹事件對市場和股價可能造成什麼影響的必要智慧）
③ 保持耐性（願意放手讓利潤愈滾愈大，是傑出交易人不同於平庸交易人的特質）

四、另外，他認為以下四種關鍵技能和特質也是必備的。
① 觀察──只看事實資料。
② 記憶──記住關鍵事件，以免重蹈覆轍。
③ 數學──了解數字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能。
④ 經驗──從你的經驗和錯誤中學習。

❼ 傑西利弗莫爾的投資原則主要體現在哪些方面

盡管傑西·利弗莫爾先生沒有做到善始善終，身後落得個極其悲慘的下場，但作為華爾街20世紀最大的神話，無論是他的追隨者還是勁敵都承認--傑西·利弗莫爾是最傑出的股市操盤手之一。他以獨到的創見，發掘在股票市場行得通和行不通的作法，為無數交易人指出一條明路。他孑然一身，注重私密，個人的操作和紀錄從不對外泄漏。他為人所不敢為，率先買進價格屢創新高和突破阻力點的股票。反觀一般人則相信，買得愈低、愈便宜愈好。利弗莫爾常言:每次違背自己的守則，他一定賠錢;遵循守則，就一定賺錢。他投入無數的心力分析市場和研究投機理論;生活上，則律己甚嚴，要求時時都能有登峰造極的表現。他犯過大部分人在市場都會犯的所有錯誤，但是他不但從中學習，更埋首閱讀報價行情和研究市場，持續不斷學習更多的知識。

利弗莫爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這里牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長的地方，因為控制和克服人性十分困難。利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經去上心理學課程，所花心血不亞於研究證券。他十分熱中於了解市場的每一個層面，即使大部分人可能不認為那些領域和證券業搭得上邊，而他卻願意掌握每一個機會，去改善操作技巧。從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長達48年，度過了無數次的興衰起伏、破產和驚人的財富。最後，他發展出幾套操作獲利的策略。並非每個人都適合操作股票。愚蠢、懶惰、情緒有欠平衡、尤其是想一夕致富的人，不適合從事這一行。

❽ 怎麼理解利弗莫爾次級回升，自然回升，上升趨勢，下降趨勢，自然回撤，次級回撤

利弗莫爾法則——交易秘訣揭密「實踐出真知!」——蘇格拉底。一個成功的交易者應該永遠學習3件事情：．市場時機——什麼時候進入市場交易，什麼時候退出市場交易?正像利弗莫爾的朋友，棕櫚灘賭場老闆埃德·布雷德利經常說的一樣：「什麼時候抓住，什麼時候撒手?」．資金管理——不要賠錢，不要丟掉你的籌碼。一個沒有現金的投機者就像是一個沒有存貨的商店老闆。現金就是投機者的存貨，就是他的生命線，就是他最好的朋友——沒有它，你就不能做生意。不要丟掉你的現金!．情緒控制——在你成功炒股之前，你必須有一個明確的策略，要堅持這一策略。在進入股市進行投機之前，每個投機者都必須制定—個周密的戰斗計劃，要使這個計劃跟他們的脾氣相一致。投機者必須控制的最大問題就是他的情緒。記住，驅動股市的不是理智、邏輯或純經濟因素，驅動股市的是從來不會改變的人的本性。它不會改變，因為它是我們的本性。「在你把錢變成你的頭寸之前，你不會知道你的判斷是否正確。」利弗莫爾說：「如果你不把你的錢放在賭桌上，你就絕不會檢驗出你的判斷是否正確，因為你還沒有對你的想法進行檢驗。而我相信，決定股市發展方向的是情緒，而不是理智，就像決定生活中的大多數事情，比如愛情、婚姻、孩子、戰爭、性、犯罪、激情、宗教一樣。人們做事，很少是出於理智。「這並不是說銷售、利潤、世界形勢、政治和技術這類事情對股票的最終價格起不到什麼作用。這些因素最終會起作用，大盤和個股的價格也許會反映這些因素，但是把價格推上極端的往往是人們的情緒。「我相信周期，相信生命的周期和市場的周期。市場的運動周期就像是海浪的運動周期，漲潮的時候，價格就上漲，落潮的時候，價格就下跌。但周期是不可測的，是不可預見的，等待周期——不管是有利的周期還是不利的周期的到來，需要節制、沉著和耐心。不過要記住，成熟的投機者知道，不管市場條件如何，都能賺到錢，如果一個投機者願意和我一樣，不管是跌還是漲，都在股市上進行交易的話。」市場規則「我很早以前就認識到，股市從來都不是平淡無奇的。它是為愚弄大多數人、大多數時間而設計的。我的規則的基礎往往是與人的本性相反的一些想法：．盡快割掉你的損失；．在你建立你的全部頭寸之前，要檢驗你的判斷是否正確；．要讓你獲得的利潤奔跑，如果沒有更好的理由兌現你的頭寸的話；．密切關注領頭羊的表現，不過，要注意今天的領頭羊不一定就是明天的領頭羊；．集中精力炒幾只股票，不要把攤子鋪得太大：．某隻股票的價格達到歷史新高，可能是這只股票將要暴跌的潛在信號；．一次大跌過後，往往出現一些價格便宜的股票。這些股票的價格往往還要下跌，或者在價格上沒有上升的潛力。不要買這樣的股票!．用關鍵點來鑒別趨勢的變化，證實趨勢的發展方向；．不要跟報價單爭論!「在自由市場制度中——價格是浮動的!價格不可能總是上漲，也不可能總是下跌。這對於警惕性較高的投機者是有利的，因為他們在什麼時候都可能賺到錢，不管是看漲的時候，還是看跌的時候。」時機規則·賺大錢要靠「等待」，而不是靠想。在進行一筆交易之前，一定要等到所有因素都對你有利的時機。要遵守綜合交易法的規則。一筆頭寸一旦建立，下一個困難任務就是保持耐心，等待行情出現之後再進行交易。最楚不住誘惑的事情是盡快實現利潤，或者因擔心失掉利潤而在調整期間增加交易。這種錯誤有可能使投機者付出幾百萬美元的代價。記住，如果你要買進一隻股票，一定要有充分而明確的理由，同樣，如果你要賣出一隻股票，也一定要有充分而明確的理由。正是市場的大起大落，才能使你賺到大錢。．只有在所有因素都對你有利的時候，才可以投機。沒有人在任何時候都能投機，都能賺到錢。有時候，你應該完全退出市場。．在一個人犯錯誤的時候，他唯一要做的事情就是糾正錯誤，回到正確的道路上來。要盡快減少你的損失，不要猶豫。不要浪費，在股票價格低於心理止損點的時候，馬上拋出。．股票和人一樣，常常表現出不同的個性：進取、保守、敏感多疑、直接、符合邏輯、可預見、不可預見。要像研究人一樣地去研究股票，經過一段時間以後，它們對特定環境的反應就變得可以預見了，這對於把握股票行情的時機是很有用的。．千萬不要在股票價格太高的時候買進，也不要在價格太低的時候賣出。．不要把自己的資金全部變成頭寸，更不要長期佔用資金，因為時間也是需要成本的。．不利用股市上偶然出現的好運氣往往是錯誤的。．在市場呈現膠著狀態的時候，股票的價格實際上是停滯的，不要預測或估計市場將在什麼時候朝著什麼方向發展，這是很危險的。你必須等待市場或股票出現突破。不要估計!等著市場來證實!不要跟報價單爭論。跟著最小阻力線走。跟著證據走。·不要費很多時間猜測什麼因素將推動某隻股票的價格上漲。與其在這方面花很多時間，不如花時間研究報價單。因為答案往往就在報價單所反映的情況之中，不要企圖弄懂「為什麼」。在所有股市大盤中，都存在著一股不可抵抗的力量，當時可能不知道這股力量是什麼，但以後就會知道了。所有成功的投機者都應該知道這一點。．股市總是在上漲、下跌和不漲不跌中運行。你可以在上漲的時候賺到錢，也可以在下跌的時候賺到錢——你可以買多，也可以賣空。不管你是買多還是賣空，都沒有關系。你必須控制好自己的情緒，不能由著自己的性子來。在市場行情不清，你自己也感到疑惑的時候，就退出市場。．一個危險信號是「一天之內的逆轉」，一天的最高價高於頭一天的最高價，但在一天結束時卻低於頭一天的最低價，而且當天的成交量大於頭一天的成交量。在這個時候就要當心!．如果你炒的股票朝著與你所希望的方向相反的方向發展，就要盡快賣掉這只股票。這意味著你的判斷是錯的——要盡快割掉你的損失。．在交易之前，要等待，要耐心地等待，直到盡可能多的因素都對你有利的時候，再進行交易。耐心可以使你賺到錢。．要研究那些價格突然下跌的股票的表現。如果這只股票沒有很快反彈，那麼它就很可能繼續下跌——這只股票本身可能沒有什麼弱點，至於它為什麼突然下跌，而且將繼續下跌，在以後的某個時刻就會知道其中的原因了。．市場正在按照人們對未來的預期而運行，一般來說，市場是由人們對當前事件的認識所決定的。·關鍵點是一種基本行情的開始，是趨勢—種改變，它表明的是應該買進還是應該賣出。如果能抓住這種趨勢上的變化，就能得到最豐厚的回報。．有兩種關鍵點。第一種關鍵點是反向關鍵點，它的定義是「在一次大的行情，即基本趨勢剛開始改變時的恰當的心理時刻」。它是出現在一次長期行情的最低點，還是出現在一次長期行情的最高點，這並不重要。第二種關鍵點是「連續關鍵點」。「反向關鍵點」代表著市場方向的明確改變，「連續關鍵點」證實行情正在出現——它是在下一次上漲趨勢之前的一次自然鞏固。要注意：主要的關鍵點出現時，「成交量」往往大幅度地增加。關鍵點是主要的時機裝置，它決定著什麼時候入市，什麼時候出市。．在一次看漲行情結束時，要看本金的升值率，好的股票，本金一年的收益可狂升到30倍、40倍、50倍，甚至是60倍。一般的股票，本金年升值也應該達到8一12倍。．要認識到，有些投機股票的價格狂升，其實沒有什麼真正的原因，就是因為它們「順應了趨勢、受到了股民的寵愛」。．「新高」對於時機來說是非常重要的。一隻股票的價格達到歷史新高，這意味著它已經供不應求了，它的最小阻力線將猛烈上升。大多數人在看到一隻股票的價格達到新高時，就馬上拋出，然後，再尋找價格比較便宜的股票。綜合交易法——跟著趨勢走，考察主要的市場投機者在交易前必須了解總的市場趨勢——了解最小阻力線，看看這條「最小阻力線」是上升還是下降。這條原則既適用於大盤，也適用於個股。在交易之前，你需要了解的基本事情是，大盤發展的方向，是漲還是跌，或者是不漲不跌。在交易之前，你必須首先認清這一點。如果總的市場趨勢對你不利，你將在極為不利的情況下進行交易，那就要記住，隨著大溜走，順著趨勢走，不要逆風行船，最重要的是，不要跟報價單爭論。．板塊的表現對把握恰當的時機是非常重要的——股票在運動時，不會單獨運動。如果美國鋼鐵的股票價格攀升了，那麼伯利恆的股票價格遲早也要攀升，Republic和Crucible也將隨著攀升。這個假設很簡單，如果美國鋼鐵的股票攀升是因為美國鋼鐵公司的業績，那麼鋼鐵板塊的其他股票也會因為同樣的原因跟著攀升。．要炒領頭羊板塊中的領頭羊股票。要買某一板塊中市場表現最強勁的領頭羊股票。．盯著市場上的領頭羊，即帶頭上漲的股票。當這些股票的上漲速度減慢，再不能達到一個新高的時候，這往往就是市場轉向的一個信號。領頭羊上漲，整個市場就上漲，領頭羊下跌，整個市場就下跌。．集中精力研究當天表現最突出的股票，即領頭羊，而不要花很多精力去研究整個行情。如果你不能在活躍的領頭羊身上賺到錢，那你就不能從股市上賺到錢。股市就是賺錢的地方。不要什麼股票都炒，應該把精力和財力集中在幾只比較容易控制的股票上。．在買一隻股票之前，你應該有一個明確的目標，如果這只股票的行情對你不利，就應該確定一個止損點，只要你買的股票的價格到了這個止損點，就把它賣掉。你必須遵守你自己定的規則!．一個成功的市場交易者只能根據最高概率下注。他應該先買進一小筆頭寸，先試探一下，在買一大筆頭寸之前，首先要檢驗一下你的判斷是否正確。不要想一次就建立全部頭寸——通過試探驗證你的判斷是否正確，時機是否恰當，發現「最小阻力線」。「試探法」也是資金管理的一個重要因素。．交易者必須對不可能預見的「意外事件」迅速作出反應。如果它是大賺一筆的意外機會，就一定要抓住這個機會。如果它是一個不好的消息，就不要理它，不要往後看，也不要猶豫——趕緊賣掉你的頭寸。●在一次長期上漲趨勢後，要注意成交量會增加，股票價格也會出現波動，這是一個提示，一是個紅色預警信號，它表明這一行情即將結束。它也可能是股票從強手轉向弱手，從職業交易者轉向普通股民，從積累轉向分配的一個信號。普通股民往往認為成交量的猛增是活躍而健康的市場正在進行正常調整的標志，而不是市場價格已經達到了最高點或最低點。資金管理規則確定止損點——投機者應該有一個明確的目標：如果股票的波動對你不利，你在什麼地方把它們賣掉。在第一次買進的時候，這一點尤為重要——你必須確定一個心理止損點。你必須遵守你自己定的規則!不要讓損失超過你的投資的10％。隨著開支的增加，損失可能加倍。在證券交易所可以學會這一點——一定要把虧損控制在10％以內。如果虧損超過10％，你的股票就自動被交易所賣出。10％的虧損規則是資金管理的一個重要規則。正如我在前面指出的一樣，這也是一個關鍵的「時機原則」。不要讓虧損超過投資的10％，如果你虧損了50%，那麼你必須掙回100％!．千萬不要追加基本金，千萬不要平攤你的買進成本。．定期將賬面利潤轉變成「實際利潤」。要拿出一部分利潤，把它放在一個安全的地方，比如放在銀行，或者把它換成債券或年金券。現金過去是，現在是，將來也永遠是國王。永遠要有儲備現金。現金就是槍的子彈。我最大的錯誤是沒有一直遵守這一規則。．掌握恰當的時機進入市場：「時間不是金錢，因為有時候，盡管你早早進入了市場，卻不能賺到錢——時間就是時間，而資金就是資金，更經常的情況是，資金在等到恰當的時候進入市場才能賺到錢——耐心，耐心，再耐心，是成功的關鍵，千萬不要著急。」．不要著急。成功的投資者並不是每時每刻都在市場上投資——有時候，你應該持幣以待。如果你沒有看清市場的方向，就不要入市，等著下一次行情的到來。．用「試探法」建立你的全部頭寸。在第一次「試探」之後，不要馬上跟進，要等到第一次「試探」向你表明獲利之後再跟進。不要一下子建立你的全部頭寸，要等著你的第一筆交易、你的第一次「試探」向你表明獲利之後，你才應該跟進，建立你的全部頭寸。具體地說，第一次應該買20％，第二次買20％，第三次買20％。然後，等著市場證實你的判斷是否正確，如果市場證實你的判斷是對的，再買剩下的40％。．在建立全部頭寸的過程中，每次「試探」都是非常重要的。不管是哪次試探，只要你買的股票的走勢對你不利，你就等著，或者拋出你的頭寸，千萬不要讓你的虧損超過投資資金的10％。．賣掉虧損股，讓獲利股奔跑，如果所有的因素都是積極的話。資金管理的五條重要規則的總結．保護你的資金——在買股票的時候使用試探系統；．遵守虧損10％的交易所規則；．准備好儲備現金：．留住獲利股——讓你的利潤奔跑，割掉你的虧損。．拿出你50％的利潤，放在安全的地方。情緒控制．情緒控制是市場中最重要的因素。．不要預測市場!在你交易之前，要等著市場給你提示、信號和暗示。只有在你的判斷得到市場證實之後，你才能進行交易。猜測市場等於自殺猜測是貪婪和希望的親兄弟。不要根據估計作出決定，市場總是給你時間如果你等待提示，就會有很多時間供你進行交易。．所有的股票都跟人一樣，帶有不同的個性：進取、保守、敏感多疑、直接、符合邏輯、可預見、不可預見。要像研究人一樣地去研究股票，經過一段時間以後，它們對特定環境的反應就變得可以預見了。有些投資者只炒一定價位內的股票。．不要花很多時間去猜測股票的行情。與其花時間去猜測股票的行情，不如多花些時間去研究事實本身。答案就在報價單之中，不要企圖猜測原因，最重要的是，千萬不要和報價單爭論。股票交易振動篩要相信自己的判斷斷，不要因為聽了其他人的勸告就輕易改變自己的判斷。有時候，聽其他人勸告也許會導致錯誤的決定的錯誤判斷。這種錯誤的決定也許還會使你喪失信心，而這很可能就意味著賠錢。．小道消息的來源各種各樣，有的來源於親戚，有的來源於你愛的人，有的來源於一個朋友，他剛在股市上投了一大筆錢，想傳遞他對美好未來的期望。小道消息也可能來源於一些唯利是圖的人和罪犯。記住：所有的小道消息都是危險的，不要相信任何小道消息!．把希望這個詞從你的交易詞彙中刪掉。希望一隻股票做些什麼事情，實際上就是賭博。如果你沒有充分合理的理由去買一隻股票，那你就應該買另一隻符合市場邏輯的股票。希望一隻股票上漲或下降，會導致很多股市上的投機者破產。希望總是和貪婪結伴而行的。．要始終注意你的情緒——賺了錢，不要過於自信，賠了錢，也不要過於沮喪。你必須「沉著」，賺了錢，不要洋洋得意，賠了錢，也不要垂頭喪氣。．市場上什麼也沒有改變，改變的只有交易者，新的交易者沒有對過去股市的記憶，比如1907年的大崩盤或1929年的大衰退，因為他們沒有親身經歷過這些事情。對投機者來說，這些事情也許是新的，但對市場來說，這些事情卻不是新的。．要有一種投機方法，一個進攻計劃，而且要認真執行自己的計劃。不要經常改變自己的計劃。要給自己找到一種控制情緒的方法，要堅持使用這種方法——堅持你自己定的規則。．投機者「不是投資者」，他的目標不是保證他的資金有長期的回報。投機者必須從價格的漲跌中獲得利潤，不管他決定在什麼時候進行投機。．要獨行其事。要對自己的資金作出自己的決定。在股票交易中要注意保密和沉默。不要告訴別人你在哪些股票上賺了錢，在哪些股票上賠了錢。．成功的投資者不是每時每刻都在股市上投資——有時候，你應該持幣觀望。如果你對市場的走勢沒有把握，那就等待。．在市場對你不利的時候，不要對自己情緒失控。也不要為你的成功而洋洋得意，認為市場是一個很容易賺錢的地方。千萬不要跟報價單爭論，因為報價單就是真理……要與報價單保持一致。．要成為一個超級市場交易者，必須具備4種能力：——觀察能力：不帶偏見地觀察事實的能力；——記憶能力：正確地、客觀地記住重要事件的能力——計算能力：對數字敏感，能夠獨立計算的能力：——學習能力：善於從經驗中獲得知識的能力。．利弗莫爾認為，他之所以能夠得到別人得不到的信息，是因為他頭腦中的潛意識、他多年的市場經驗所致。有時候，利弗莫爾是跟著自己的潛意識走，盡管他當時並不知道確鑿的原因。利弗莫爾相信亞里士多德的話，「我們本身就是我們全部經驗的總和。」．要想取得投機的成功，必須控制好自己的情緒。貪婪——按照韋伯斯特詞典的定義，貪婪是在所有人當中存在的一種人類的情緒，是「對獲取或佔有的過分願望，是想要得到超過個人需求的一種願望。」我們不知道貪婪的根源，我們只知道每個人都可能會貪婪。恐懼——恐懼使人心跳加快。具有理智的人感到恐懼時，會做出不理智的事情。而且在他們每次感到恐懼的時候，他們就開始賠錢，他們的判斷就會出現偏差。希望——當希望出現在股市上的時候，它總是與貪婪連在一起的。一旦進行交易，希望就馬上產生了。人總是抱有希望，希望得到最好的結果，這是人的本性。希望對於人類的生存是至關重要的。但希望與股市上的表親——無知、貪婪、恐懼和扭曲的理智是一樣的。希望掩蓋了事實，而股市只認事實。這就像輪盤賭一樣，告訴你結果的總是那個小黑球，而不是貪婪、恐懼或者希望。結果是客觀的，是最終的，就像自然一樣，是不會改變的。．當心無知——必須研究市場，必須向市場學習，不是漫不經心地學習，而是認認真真地學習。股市因為容易很快地賺到錢，所以吸引人們輕易就把錢投入股市，而不是像把錢投入其他產業那樣謹慎小心。無知的反而就是知識，而知識就是力量。．股市從來都是不明確的。它就是為愚弄大多數人，大多數時間而設計的。利弗莫爾的操作規則往往是與大多數人的想法相反的。．你不應該每時每刻都在股市上投資。有時候，因為情緒以及經濟上的原因，你應站在市場之外。．在報價單和你買進或賣出的決定不一致的時候要等著它與你的決定一致。千萬不要認為你是對的，而報價單是錯的。．不要傳播小道消息，也不要聽小道消息，記住，在看漲的時候，股票的價格會上漲，在看跌的時候，股票的價格會下跌。這是每個人都知道的道理，不用你告訴他們。．一個股票投機者有時候會犯錯誤，並知道自己正在犯錯誤，但他卻仍然在犯，或只是在後來責備自己違反了自己的規則。記住，不要違反你的規則!．千萬不要成為一個「不情願的投資者」，無論多麼好的理由也不要買下跌的股票。．千萬不要買價格回落的股票，千萬不要賣價格回升的股票。．不要用「牛市」或「熊市」這兩個詞。這兩個詞會在一段時間內在人的頭腦中形成一種思維定勢。要用「上漲趨勢」和「下降趨勢」這兩個詞，在人們問你市場將朝哪個方向發展時，只要說「現在，最小阻力線是上升還是下降」就足夠了。我就總是這么說。．投機是一種生意，和其他任何生意一樣，它需要努力，需要智慧才能獲得成功。結論在華爾街或在股票投機中，沒有什麼新的東西。過去發生的事情在將來會一而再，再而三地發生。這是因為人的本性不會改變，正是以人的本性為基礎的情緒使人變得愚蠢。我相信這一點。——傑西·利弗莫爾