上市公司大宗交易減持新規

『壹』 大宗交易 股票多久可以賣出

大宗交易的股票要6個月後才可以賣出。

交易所要求，大宗交易的出讓方與受讓方，應當明確其所買賣股份的數量、性質、種類、價格，並遵守本細則的相關規定。受讓方在受讓後6個月內，不得轉讓所受讓的股份。

(1)上市公司大宗交易減持新規擴展閱讀：

大宗交易首次被納入監管

相比2016年1月7日證監會發布的《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》，修訂後的新規去掉了「大」字。

證監會對於大股東減持范疇進行了修改，除了上市公司控股股東和持股5%以上股東、董監高減持股份外，股東減持其持有的公司首次公開發行前發行的股份、上市公司非公開發行的股份也受新規影響。

與此同時，在減持方式方面，大宗交易減持首次被納入監管。上市公司大股東通過大宗交易方式減持股份。

或者股東通過大宗交易方式減持其持有的公司首次公開發行前發行的股份、上市公司非公開發行的股份，股份出讓方、受讓方應當遵守證券交易所關於減持數量、持有時間等規定。

滬深交易所發布《實施細則》，第五條明確規定大股東減持或者特定股東減持，採取大宗交易方式的，在任意連續90日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的2%。

交易所要求，大宗交易的出讓方與受讓方，應當明確其所買賣股份的數量、性質、種類、價格，並遵守本細則的相關規定。受讓方在受讓後6個月內，不得轉讓所受讓的股份。

『貳』 大股東減持的規定

根據《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》

第六條具有下列情形之一的，上市公司大股東不得減持股份：

（一）上市公司或者大股東因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之後未滿 6 個月的。

（二）大股東因違反證券交易所規則，被證券交易所公開譴責未滿 3 個月的。

（三）中國證監會規定的其他情形。

第七條 具有下列情形之一的，上市公司董監高不得減持股份：

（一）董監高因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之後未滿 6 個月的。

（二）董監高因違反證券交易所規則，被證券交易所公開譴責未滿 3 個月的。

（三）中國證監會規定的其他情形。

第八條 上市公司大股東、董監高計劃通過證券交易所集中競價交易減持股份，應當在首次賣出的 15 個交易日前向證券交易所報告並預先披露減持計劃，由證券交易所予以備案。上市公司大股東、董監高減持計劃的內容應當包括但不限於：擬減持股份的數量、來源、減持時間區間、方式、價格區間、減持原因。

減持時間區間應當符合證券交易所的規定。在預先披露的減持時間區間內，大股東、董監高應當按照證券交易所的規定披露減持進展情況。

減持計劃實施完畢後，大股東、董監高應當在兩個交易日內向證券交易所報告，並予公告；在預先披露的減持時間區間內，未實施減持或者減持計劃未實施完畢的，應當在減持時間區間屆滿後的兩個交易日內向證券交易所報告，並予公告。

第九條上市公司大股東在 3 個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的 1%。股東通過證券交易所集中競價交易減持其持有的公司首次公開發行前發行的股份、上市公司非公開發行的股份，應當符合前款規定的比例限制。

股東持有上市公司非公開發行的股份，在股份限售期屆滿後 12 個月內通過集中競價交易減持的數量，還應當符合證券交易所規定的比例限制。適用前三款規定時，上市公司大股東與其一致行動人所持有的股份應當合並計算。

操作流程

一、堅決迴避基金重倉的高價股。

股價越高，大小非減持慾望越強。譬如減持壓力較大的浦發等銀行股遭基金瘋狂「空襲」，中小散戶應躲進「防空洞」，買入一季報大幅預增的低價股。這類股票業績剛剛走出低谷，大小非不僅不會拋，可能還會逢低買入，所以有可能走出獨立行情。

二、買入已經全流通的股票。

譬如像股改第一批的三一重工等，全流通，大小非想減持的早已在6000點高位拋光了，更多的是考慮在低位回補。當然，前提是上市公司業績呈增長勢態。

三、買入脫胎換骨的重組股或更名摘帽的ST股

ST股沒有大小非減持之虞，一是重組時，股權剛剛經過了置換，大股東不會再去減持；二是ST公司股改較晚，離減持時日尚早；三是ST股價低，大多跌破了發行價、配股價和增發價，在大股東成本之下，大股東想減持都下不了手。

譬如像重組的ST天橋，想買都沒門，誰願減持呢？還有ST羅牛市盈率不到15倍，已申請摘帽，漲勢可期；ST科龍因外資並購縮量封漲停等等。

四、買入剛上市不久的新股。

新股沒有大小非減持之憂，大小非要減持也是三年後的事，特別是那些上市後跌破發行價或接近發行價且網下申購機構已解禁的新股可以作為首選，譬如中煤能源、中國太保等。

五、買入三無板塊。

不需過多解釋，三無板塊早已全流通，與大小非無任何瓜葛。然而，三無板塊因數量小且良莠不齊，難成氣候，因而要擇優介入。譬如像已控股煤礦的愛使股份反彈強勁且已步入上升通道、參股風電的申華控股等都有較大機會。

六、買入袖珍盤的中小板超跌股票。

中小板里總股本在一億股以下的袖珍股比比皆是，這些股票成長性好且無懼大小非減持，就是全流通了也還是小盤股，同樣擁有大比例送股優勢。這類股票隨大盤超跌嚴重，投資機會已凸顯。譬如方正電機，流通盤2000萬，總股本才7700萬，每股收益0.54元，股價從最高30元跌到14元。大小非若盲目減持定會是螳螂捕蟬，黃雀在後，連公司一起被收購。

以上針對大小非減持的六大操作策略，應靈活運用，切忌生搬硬套。應波段操作，大漲時賣，大跌時買。如此，才能在反彈中取得收益的最大化。

『叄』 (整理)上市公司大股東通過大宗交易系統減持股份的相關法律法規.

為進一步明確《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》和《上海證券交易所上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》有關大股東通過大宗交易方式減持股份的監管要求和業務操作，上交所發布進一步明確上市公司大股東通過大宗交易減持股份相關事項的通知，自2018年2月14日起實施。
通知要求，特定股份和特定股份以外股份進行大宗交易應當通過不同通道申報。上市公司大股東減持特定股份的，應當通過本所大宗交易系統的「大宗特定股份減持申報介面」提交大宗減持申報數據；減持特定股份以外股份的，應當通過本所大宗交易系統的普通申報介面提交大宗減持申報數據。
通知明確，特定股份以外股份的大宗交易減持認定為大股東同時持有通過集中競價交易方式買入的股份和通過集中競價交易以外方式取得的股份，通過大宗交易普通通道減持的，在規定的減持比例范圍內，視為優先減持受控股份；在規定的減持比例范圍外，視為優先減持集中競價交易買入的股份。
通知還明確了特定股份以外股份大宗交易中相關方的責任。

溫馨提示：
1、以上信息僅供參考，不作任何建議。
2、入市有風險，投資需謹慎。
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『肆』 如何應對大宗交易減持新規

應對大宗交易減持新規
不影響散戶交易
減持新規不是利空

『伍』 大宗交易會是證監會減持新規的「後門」嗎

對近年來重要股東減持數據統計後發現，大宗交易恰是重要股東減持的主要途徑，2015年全年佔比將近50%。報道稱，如此高比例的減持通道，沒有相應的減持限制，難免令投資者擔心大宗交易成為重要股東減持「後門」。
證監會2015年7月8日發布的「18號文」規定，6個月內上市公司控股股東、大股東和董監高不得通過二級市場減持公司股份。在減持禁令正式解除前，證監會在1月7日發布減持新規，其中提到：
為既避免《18號文》到期後出現減持高峰，穩定市場預期，又兼顧中長期供求平衡，滿足大股東持股適度合理流動的需求，《減持規定》要求：大股東在三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的百分之一。
根據各種股份轉讓方式對市場的影響，劃分不同路徑，引導有序減持。《減持規定》在針對大股東通過集中競價交易設置減持比例的同時，為其保留了大宗交易、協議轉讓等多種減持途徑。
每經報道提及，2015年全年滬深兩市上市公司的重要股東減持股份數共計為390.62億股，而其中有187.88億股正是通過大宗交易系統減持，如此算來，大宗交易在全部減持數量中佔比達到48%。
報道稱，去年前六個月，滬深兩市重要股東減持股份數共計為368.01億股，佔全年比重高達94.21%，2015年下半年減持數量劇減正是受到2015年7月出台的減持禁令影響，尤其是通過大宗交易減持的數據更是縮減明顯。
而在重要股東減持股份數最多的5月，大宗交易占減持總數的比例為56.6%，達到57.52億股；大宗交易占減持總數比重最高值出現在2015年2月，當月減持總數和大宗交易減持數分別為28.09億股和20.97億股。
然而，從新規中可以明顯看出，對於市場擔憂的減持潮問題，證監會將關注點放在集中競價交易和協議轉讓這兩種減持方式上。
興業證券分析師張憶東在一份研報中表示，從歷史經驗來看，大宗交易和協議轉讓的方式受到股市環境的影響，多頭市場環境和空頭市場環境下的大宗交易折價率差別較大，2010 年至今在 3%-8%之間波動。但這半年經歷了動輒「股災」、「熔斷」之後，大宗交易接盤者的風險補償可能會提升。

報告稱，根據機構投資者的反饋，他們擔心減持新規「關了大門，而減持則從側門溜走」，大股東通過大宗交易轉讓之後，大宗交易接盤者直接在二級市場的賣出，或者多次轉手「化整為零」減持，仍將產生壓力。而對於協議轉讓，新規的「防規避」條款的效果也有待商榷。
因此，張憶東認為，「大股東」減持將更多借道大宗交易和協議轉讓方式，建議監管細節更進一步明確、完善，特別是對大宗交易和協議轉讓保持密切跟蹤，及時「打補丁」。

『陸』 減持新規是什麼，出台此規定有什麼影響

《每日經濟新聞》記者通過對近年來大股東及董監高（以下統稱重要股東）減持數據統計後發現，大宗交易恰是重要股東減持的主要途徑，2015年全年佔比將近50%。如此高比例的減持通道，沒有相應的減持限制，難免令投資者擔心大宗交易成為重要股東減持後門。

減持新規出台上周出台的減持新規對重要股東通過競價交易和協議轉讓方式的減持，都做出相關約束和限制。

1月7日，證監會正式發布《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》，規定要求上市公司大股東通過證券交易所集中競價交易減持股份，需提前15個交易日披露減持計劃。並且，大股東在3個月內競價交易減持股份數，不得超過上市公司股份總數的1%。

同時，如果大股東通過協議轉讓方式減持股份而失去大股東地位，則需在減持後6個月內，同樣遵守上述要求。

此外，滬深交易所也發布通知為規定打補丁，再度細化關於協議轉讓方式減持的規定，要求大股東通過協議轉讓方式減持股份的，單個受讓方的受讓比例不得低於5%。

大宗交易是減持主要方式

從上述新規中可以明顯看出，對於市場擔憂的減持潮問題，證監會將關注點放在集中競價交易和協議轉讓這兩種減持方式上。

不過，對於大宗交易這個重要股東主要減持途徑，減持新規卻一字未提。《每日經濟新聞》記者注意到，僅以2015年數據來看，通過大宗交易的減持幾乎佔到重要股東減持數量的半壁江山。

根據統計，2015年全年滬深兩市上市公司的重要股東減持股份數共計為390.62億股，而其中有187.88億股正是通過大宗交易系統減持，如此算來，大宗交易在全部減持數量中佔比達到48%。

值得注意的是，2015年1～6月，滬深兩市重要股東減持股份數共計為368.01億股，佔全年比重高達94.21%，2015年下半年減持數量劇減正是受到2015年7月出台的減持禁令影響，尤其是通過大宗交易減持的數據更是縮減明顯。

具體來看，在重要股東減持股份數最多的5月，大宗交易占減持總數的比例為56.6%，達到57.52億股；大宗交易占減持總數比重最高值出現在2015年2月，當月減持總數和大宗交易減持數分別為28.09億股和20.97億股。

如果將時間軸拉長，恐怕大宗交易在減持中的比重更大。證監會新聞發言人鄧舸在1月5日曾披露，從近年來實際情況看，大股東減持60%是通過大宗交易、協議轉讓進行的，大股東通過集中競價交易減持金額占總流通市值的比例只有0.7%左右。

市場擔心過橋減持

證監會新聞發言人鄧舸也曾表示，引導其（大股東）通過大宗交易、協議轉讓等途徑減持。令人疑惑的是，大宗交易和協議轉讓是否一樣呢？多位投行人士和律師向記者表示，協議轉讓和大宗交易並不是一回事。一般來說，大宗交易的交易金額要小於協議轉讓，而在轉讓金額的確定方面，協議轉讓是由交易協議的各方商議確定。

《每日經濟新聞》記者注意到，減持新規公布後，已有大股東選擇通過大宗交易來轉讓股份。1月10日晚間，安妮股份（002235）披露，公司大股東張傑擬向方略資本、千合資本600萬股安妮股份股票，比例為3.08%，而其選擇的方式正是大宗交易。

對於減持新規，有不少市場人士擔心是否會有股東通過大宗交易過橋減持情況發生。在這樣的情況下，相對自由的大宗交易極有可能成為股東減持的重要途徑。

在減持新規出台前，就有大宗交易資深人士向記者表達擔憂，與當前股價相比，重要股東在大宗交易上與接盤機構的交易價格通常都是有折價的。而接盤機構在大宗交易低價獲得股票後，完全可以在二級市場上出貨。

興業證券（601377）也在研報中提到，根據機構投資者的反饋，他們擔心減持新規關了大門，而減持則從側門溜走，大股東通過大宗交易轉讓之後，大宗交易接盤者直接在二級市場賣出，或者多次轉手化整為零，最後仍反映為二級市場的拋壓。

雖然證監會的減持新規也有設置防規避條款，專門遏制相關主體通過協議轉讓化整為零、曲線減持。不過，從目前來看，大宗交易也可能存在類似的化整為零、曲線減持情況，有分析人士認為，這也需要相應的監管完善到位。

『柒』 證監會大股東減持規定

一、關於大股東減持方式

《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》
第三、持有解除限售存量股份的股東預計未來一個月內公開出售解除限售存量股份的數量超過該公司股份總數1%的，應當通過證券交易所大宗交易系統轉讓所持股份。 第五、上市公司的控股股東在該公司的年報、半年報公告前30日內不得轉讓解除限售存量股份。
二、關於大股東減持信息披露
1、《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》
第八、持有或控制上市公司5%以上股份的股東及其一致行動人減持股份的，應當按照證券交易所的規則及時、准確地履行信息披露義務。
2、《上市公司股權分置改革管理辦法》
第三十九條 持有、控制公司股份百分之五以上的原非流通股股東，通過證券交易所掛牌交易出售的股份數量，每達到該公司股份總數百分之一時，應當在該事實發生之日起兩個工作日內做出公告，公告期間無須停止出售股份。
3、《證券法》
第八十六條 通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發行的股份達到百分之五時，應當在該事實發生之日起三日內，向國務院證券監督管理機構、證券交易所作出書面報告，通知該上市公司，並予公告；在上述期限內，不得再行買賣該上市公司的股票。
投資者持有或者通過協議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發行的股份達到百分之五後，其所持該上市公司已發行的股份比例每增加或者減少百分之五，應當依照前款規定進行報告和公告。在報告期限內和作出報告、公告後二日內，不得再行買賣該上市公司的股票。

『捌』 關於大股東減持有哪些規定

根據《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》

第六條具有下列情形之一的，上市公司大股東不得減持股份：

（一）上市公司或者大股東因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之後未滿 6 個月的。

（二）大股東因違反證券交易所規則，被證券交易所公開譴責未滿 3 個月的。

（三）中國證監會規定的其他情形。

第七條具有下列情形之一的，上市公司董監高不得減持股份：

（一）董監高因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之後未滿 6 個月的。

（二）董監高因違反證券交易所規則，被證券交易所公開譴責未滿 3 個月的。

（三）中國證監會規定的其他情形。

第八條上市公司大股東、董監高計劃通過證券交易所集中競價交易減持股份，應當在首次賣出的 15 個交易日前向證券交易所報告並預先披露減持計劃，由證券交易所予以備案。上市公司大股東、董監高減持計劃的內容應當包括但不限於：擬減持股份的數量、來源、減持時間區間、方式、價格區間、減持原因。

減持時間區間應當符合證券交易所的規定。在預先披露的減持時間區間內，大股東、董監高應當按照證券交易所的規定披露減持進展情況。

減持計劃實施完畢後，大股東、董監高應當在兩個交易日內向證券交易所報告，並予公告；在預先披露的減持時間區間內，未實施減持或者減持計劃未實施完畢的，應當在減持時間區間屆滿後的兩個交易日內向證券交易所報告，並予公告。

第九條上市公司大股東在 3 個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的 1%。股東通過證券交易所集中競價交易減持其持有的公司首次公開發行前發行的股份、上市公司非公開發行的股份，應當符合前款規定的比例限制。

股東持有上市公司非公開發行的股份，在股份限售期屆滿後 12 個月內通過集中競價交易減持的數量，還應當符合證券交易所規定的比例限制。適用前三款規定時，上市公司大股東與其一致行動人所持有的股份應當合並計算。

(8)上市公司大宗交易減持新規擴展閱讀

操作流程

一、堅決迴避基金重倉的高價股。

股價越高，大小非減持慾望越強。譬如減持壓力較大的浦發等銀行股遭基金瘋狂「空襲」，中小散戶應躲進「防空洞」，買入一季報大幅預增的低價股。這類股票業績剛剛走出低谷，大小非不僅不會拋，可能還會逢低買入，所以有可能走出獨立行情。

二、買入已經全流通的股票。

譬如像股改第一批的三一重工等，全流通，大小非想減持的早已在6000點高位拋光了，更多的是考慮在低位回補。當然，前提是上市公司業績呈增長勢態。

三、買入脫胎換骨的重組股或更名摘帽的ST股

ST股沒有大小非減持之虞，一是重組時，股權剛剛經過了置換，大股東不會再去減持；二是ST公司股改較晚，離減持時日尚早；三是ST股價低，大多跌破了發行價、配股價和增發價，在大股東成本之下，大股東想減持都下不了手。

譬如像重組的ST天橋，想買都沒門，誰願減持呢？還有ST羅牛市盈率不到15倍，已申請摘帽，漲勢可期；ST科龍因外資並購縮量封漲停等等。

四、買入剛上市不久的新股。

新股沒有大小非減持之憂，大小非要減持也是三年後的事，特別是那些上市後跌破發行價或接近發行價且網下申購機構已解禁的新股可以作為首選，譬如中煤能源、中國太保等。

五、買入三無板塊。

不需過多解釋，三無板塊早已全流通，與大小非無任何瓜葛。然而，三無板塊因數量小且良莠不齊，難成氣候，因而要擇優介入。譬如像已控股煤礦的愛使股份反彈強勁且已步入上升通道、參股風電的申華控股等都有較大機會。

六、買入袖珍盤的中小板超跌股票。

中小板里總股本在一億股以下的袖珍股比比皆是，這些股票成長性好且無懼大小非減持，就是全流通了也還是小盤股，同樣擁有大比例送股優勢。這類股票隨大盤超跌嚴重，投資機會已凸顯。譬如方正電機，流通盤2000萬，總股本才7700萬，每股收益0.54元，股價從最高30元跌到14元。大小非若盲目減持定會是螳螂捕蟬，黃雀在後，連公司一起被收購。

以上針對大小非減持的六大操作策略，應靈活運用，切忌生搬硬套。應波段操作，大漲時賣，大跌時買。如此，才能在反彈中取得收益的最大化。

參考資料來源：網路-減持

『玖』 減持新規對哪些人有影響

根據新的減持規定,大股東、持有首次公開發行股票前發行股份的股東每年可以通過集中競價減持4%股權（每3個月1%），通過大宗交易可以減持8%（每90日不超過2%），全年可以通過兩種減持方式減持總股本的12%股份。非公開發行股份獲得的股票的股東（包括定增、並購重組）在鎖定期滿12月後每年可以通過集中競價最多可減持4%股權（每3個月1%），通過大宗交易可以減持8%的股權，全年最大可減持總股本12%的股權）；若持股比例剛好大於8%一點點，通過大宗交易可以減持8%的股權，則剩餘部分通過集中競價減持比例50%，另外50%只能第3年減持了。
看看市場反應，逐一解讀：
1.持有特定股份的股東，無論其持股比例，在任意連續90日內，通過競價交易減持的解禁限售股不得超過總股本的1%！
這個1%的規定沒確定沒有變，但是從大股東，變成了特定股東：可以理解為除散戶外的所有股東，包括IPO前的股東及定增入股的股東！
打個比方，你持股4.99%，按之前的規定算是小股東，可以一下子清倉減持，現在是90天內只准賣1%！
2.通過大宗交易方式減持股份，在連續90個自然日內不得超過公司股份總數的2%，且受讓方在受讓後6個月內不得轉讓！
之前大宗交易就是個大漏洞，所有的清倉式減持，都是通過大宗交易出掉的！現在最多隻能減持2%，且接盤方必須鎖倉6個月，這風險太大了，估計沒多少機構還願意接這個盤的！
也就是說，3個月之內，大股東最多隻能減持3%的股份，其中大宗交易的2%接盤方要鎖倉半年，所以市場承受的拋壓也就是1%！
3.通過協議轉讓方式減持股份導致喪失大股東身份的，出讓方、受讓方應當在6個月內繼續遵守減持比例和信息披露的要求！董監高辭職的，仍須按原定任期遵守股份轉讓的限制性規定等等。
這個漏洞堵的也好，避免通過野路子玩清倉式減持的！
比如董監高，以前辭職半年之後就可以清倉了，現在每年最多減持持股的25%！
4.減持上市公司非公開發行股份的在解禁後12個月內不得超過其持股量的50%。
這個才是大招，是最大的利好！
最主要受益的還是去年6月之後定增的公司，本來馬上就解禁，可以全清掉，這一搞就只能賣一半了！
去年全年定增規模高達1.7萬億，其中大股東參與的鎖定3年，今年不用考慮；機構只鎖1年，馬上就解禁了；再加上前幾年定增、馬上解禁的大股東，今年的解禁規模高達一萬多億！新規12個月內只能賣一半，相當於接近萬億的解禁籌碼不讓賣了！（具體數據等待專業機構來統計）
5.協議轉讓中單個受讓方受讓股份的比例不得低於總股本的5%
這個之前也是漏洞，持股5%以下就不算大股東了，可以隨便賣，算是變相減持的一條路，這個漏洞也被堵上了！
6.細化披露要求：在減持實施的15日前公告減持計劃，披露減持股份的數量、來源、原因、時間區間、價格區間等信息；在減持時間或數量過半時，公告減持進展；在減持實施完畢後，公告減持結果。
提前15天公告，這個規定之前就有，這次是多了一個事中公告，即時間或數量過半時的公告，用處不大，但散戶多知道一些信息，還是有好處的！
7.所有符合《實施細則》相關規定的市場主體，即《實施細則》發布日起，持股5%以上股東和控股股東、持有特定股份的股東以及上市公司董監高，均應遵守細則的減持規定。
這個才是狠招，周五放消息出來，周六直接關門打狗，還沒跑的大股東、小股東、機構們，節後想跑也跑不了啦！
三種減持方式新老對比
我們先來看下幾種減持方式的新老對比：
01
1、協議轉讓
舊規：
通過協議轉讓方式減持股份並導致股份出讓方不再具有上市公司大股東身份的，股份出讓方、受讓方應當在減持後六個月內繼續遵守：
1.上市公司大股東計劃通過證券交易所集中競價交易減持股份，應當在首次賣出的15 個交易日前預先披露減持計劃。
2.上市公司大股東減持計劃的內容應當包括但不限於：擬減持股份的數量、來源、減持時間、方式、價格區間、減持原因。
3.上市公司大股東在三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的百分之一。
新規新增內容：
通過協議轉讓方式減持股份並導致股份出讓方不再具有上市公司大股東身份的，股份出讓方、受讓方應當在減持後6 個月內繼續遵守：
1.上市公司大股東、董監高計劃通過證券交易所集中競價交易減持股份，應當在首次賣出的15 個交易日前向證券交易所報告並預先披露減持計劃，由證券交易所予以備案。
2.上市公司大股東在3 個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的1%。
股東通過協議轉讓方式減持其持有的公司首次公開發行前發行的股份、上市公司非公開發行的股份，股份出讓方、受讓方應當在減持後6 個月內繼續遵守：
1.股東通過證券交易所減持其持有的公司首次公開發行前發行的股份、上市公司非公開發行的股份，應當符合前款規定的比例限制。
022、大宗交易
舊規：無
新規：上市公司大股東通過大宗交易方式減持股份，或者股東通過大宗交易方式減持其持有的公司首次公開發行前發行的股份、上市公司非公開發行的股份，股份出讓方、受讓方應當遵守證券交易所關於減持數量、持有時間等規定。
033、集中競價
舊規：上市公司大股東計劃通過證券交易所集中競價交易減持股份，應當在首次賣出的15 個交易日前預先披露減持計劃。
上市公司大股東在三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的百分之一。
新規：上市公司大股東在3 個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的1%。
股東通過證券交易所集中競價交易減持其持有的公司首次公開發行前發行的股份、上市公司非公開發行的股份，應當符合前款規定的比例限制。
股東持有上市公司非公開發行的股份，在股份限售期屆滿後12 個月內通過集中競價交易減持的數量，還應當符合證券交易所規定的比例限制。
適用前三款規定時，上市公司大股東與其一致行動人所持有的股份應當合並計算。
我們看一下交易所出的細則：
1、覆蓋對象
以前對上市公司董監高有所規定，現在擴大到了IPO前持有公司股份的股東，以及通過非公開發行（定增）持有股份的股東
2、集中競價
大股東減持或者特定股東減持，採取集中競價交易方式的，在任意連續90日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%。持有上市公司非公開發行股份的股東，通過集中競價交易減持該部分股份的，除遵守前款規定外，自股份解除限售之日起12個月內，減持數量不得超過其持有該次非公開發行股份數量的50%。
3、協議轉讓
大股東減持或者特定股東減持，採取協議轉讓方式的，單個受讓方的受讓比例不得低於公司股份總數的5%
4、大宗交易
大股東減持或者特定股東減持，採取大宗交易方式的，在任意連續90日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的2%。大宗交易的出讓方與受讓方，應當明確其所買賣股份的數量、性質、種類、價格，並遵守本細則的相關規定。受讓方在受讓後6個月內，不得轉讓所受讓的股份。
解讀：
1、覆蓋對象擴大到了PE機構，定增機構。這些機構不能以後一賣了之套現走人了。定增限售期滿了也只能賣一半，流動性大減。
對於一級市場的私募股權基金而言，項目估值要往下調整了。
2、特定股東通過大宗交易減持，受讓方6個月內不能轉讓，而且規模限制在2%。現在很多大宗交易都是打折接貨後在後面幾個交易日連續集合競價在市場上拋售獲利的。這樣一來大宗交易受影響太大。持有6個月股價都不知道到哪兒去了，誰還敢買？
3、對大股東和特定股東而言，相當於股份的流動性大大降低。這樣，銀行對這些股票質押的就要重新評估，調整質押率了，可能會要求質押更多股份。股票質押的質押率會降低。
4、上市前各種代持會增加，大家都把股份分散到5%以下，你代持我，我代持你，互利互惠，堅決不當「特定股東」。
5、如果不算協議轉讓和大宗交易的話，通過集合競價減持一年只能減持4%。對大股東而言，如果是30%的控股比例，光減持完就要7年多….
6、對PE而言，持股10%肯定不合算了，還不如每個都持股4.9%，這樣悄悄地走，誰都管不了..