太平洋投資管理債券

『壹』 太平洋投資管理公司的介紹

太平洋投資管理有限公司由被稱為業界稱作債券之王的比爾·格羅斯（Bill Gross）創建。PIMCO公司主要業務包括策略投資、國際並購、資產重組、私募融資、資本運作、境外股票發行上市、初次公開上市(IPO)與反向收購上市(RTO)、財務顧問、管理咨詢等綜合投資銀行顧問服務。

『貳』 美國欠中國的外債是多少都有按期還嗎

中廣網北京5月16日消息（記者周晉竹）據經濟之聲報道，美國財長蓋特納警告說，美國國債將在5月16號觸及國會所允許的14.29萬億上限，而中國手中持有的1.2萬億美國國債則面臨著違約的風險。專家認為，美國雖然不存在還不起錢的問題，但是中國的美元資產慢慢蒸發已成定局。
美國目前欠下了14.28萬億美元的國債，目前這個數字還在不斷增長中。美國市場上真正的買家在不斷退場，太平洋投資管理公司總裁——號稱「債券大王」的比爾·格羅斯，近期宣布清空旗下所有美國國債。這條被很多人忽視的消息，其實傳遞了一個重要信號：美債的30年牛市結束了。但是中國手中卻還握著1.2萬億的美國國債。如果美國議會不能如期提高國債的上限，除了引發市場對美國國債可能違約的擔憂，還將引發短期內市場拋售美國國債，進一步引發歐元、大宗商品等風險資產的反彈。dabanostalgicc俄只愛伱721DABA

『叄』 比爾·格羅斯的數學高手

「拉斯維加斯教會了我可以通過艱苦工作獲得自己的理論， 以及讓我學會忍受一般人難以忍受的枯燥，但對我 來說，這些都是最有意思的東西。」格羅斯說。
格羅斯在債券領域一直有他自己的投資理念。他舉例說，當美聯儲把利率調高一個百分點，一隻5年期的債券售價將下跌4%，而一隻30年期的債券售價將下跌12%。所以，對謹慎的投資者來說，短期債券風險將會比較小。如果可以確定穩定的利率或低利率的話，毫無疑問，買長期債券會比較劃算。
格羅斯相信在變化莫測的債券市場中，有一種必然性的因素，那就是數學的精確。把所有債券的平均到期日帶入一個數學公式里，就可以看出在一段持續時間內利率浮動對債券的影響，這是一種簡單的衡量風險的辦法。債券期限時間越長，它隨著利率的波動而波動的幅度就越大。他正是利用這一系列的數學公式，把債券市場的利潤最大化。格羅斯有著多年的債券經驗，在短期的風險競爭中，他最大的挑戰就是能夠在歷史上駕馭一艘最大的航空母艦於債券的牛市之巔。
格羅斯能走到今天，和一本名為《莊家與取勝之道》的書密切相關。那一年，22歲的格羅斯還在美國杜克大學念四年級，因為一場嚴重車禍讓他頭部受到重創，於是在那學期剩下的時間，他都是在醫院接受植皮、治療腎臟。
格羅斯為了打發漫長的治療時間，開始讀一本名為《莊家與取勝之道》的書，書中關於風險最小化而利益最大化的提法讓格羅斯很感興趣。傷愈後，格羅斯來到拉斯維加斯，他每天用16個小時專門研究那套書里的紙牌賭博理論，並在大量實踐基礎上，根據書里的理論，創造了自己的一套方法。
「我不知道我要做什麼，但是我對心理學感興趣。」格羅斯說。大學畢業之後，他在拉斯維加維花了幾個月的時間玩21點和牌九。格羅斯說：「我知道我不能在維加斯繼續我的工作。但是，我明白我是數學和游戲的高手。」6個月後，當被他應征入伍時，他已將200美元變成了1萬美元，而這筆錢成了他從越南回來後進修MBA的費用。
「拉斯維加斯教會了我可以通過艱苦工作獲得自己的理論，以及讓我學會忍受一般人難以忍受的枯燥，但對我來說，這些都是最有意思的東西。」格羅斯說。也正是因為他的維加斯經歷，也為他成為一個債券經理打下了一個良好的基礎。格羅斯相信「債券是一個長期的借條，而有穩定的利息支付，當利率上漲，債券價格回落，你能更好地計算出債券返還而得出的利率，但是，債券經理人不得不計算出什麼將使美國和世界利率改變，因為債券管理真的是一個不能有絲毫差錯的游戲，債券經理不得不計算出什麼投資能夠產生出百分之幾的產量而沒有太大的風險。」
在越南服役兩年後，格羅斯憑借自己在拉斯維加斯賺到的1萬美元到UCLA大學進修MBA學位，而那時候他的目標是成為一個股票經理人。但是，當他畢業以後他只收到一份工作聘用書：在太平洋投資當一名債券分析員。「我惟一可以找的工作是在太平洋投資管理公司做一個債券分析員，但是我希望能借這個機會進入股票市場。」格羅斯說，「之前我從來沒有接觸過債券。」
在那時，債券投資並不復雜，所需做的就是買入一種債券，然後收取利息單。通脹、不景氣的經濟使債券投資顯得無利可圖，那是最艱難的時期。格羅斯在這個時候向他的老闆提交了一份提議，讓他成為投資經理並掌管操作一筆債券資金，看看他是否能做得更好。
他對老闆們說，通過預測對利率有很大影響的通脹率，他認為可以在讓資本基本不擔風險的情況下獲益。他指出，當一項投資看上去很危險時，投資經理可以通過減持債券、犧牲一些可能的利益的方法來減小風險。
最終，太平洋投資管理公司劃了1500萬美元給他管理。這其實只是個開頭，4年後，他手頭的資金已經增加到了4000萬美元。在其他那些債券持有人痛苦地掙扎著的1975年，格羅斯的戰略給他帶來了17.6%的回報率，接下來的一年達到了18%。到1987年，資產已升至200億美元。從1987年開始，格羅斯接管了「Pimco Total Return」債券基金，在過去15年，他每年獲得9.5%的收益，這個收益甚至早以超過美國雷曼兄弟公司每年債券市場中獲利比例。
此後，史無前例的爭斗發生在股票和債券之間，格羅斯和他的債券小組選取了大量的藍籌股基金，「Pimco Total Return」債券基金的資產已經超過760億美元。沒有多少人會想到，在股票市場中選擇風險性收益性強的基金，到如今收益居然已經落後於精明且保守的人所購買的債券基金之後。格羅斯的收益甚至讓許多華爾街人士感到吃驚，這讓那些在華爾街股票市場闖盪多年卻一直對債券市場沒有興趣的投資者感到驚訝。
格羅斯說，「如果當初我入了股票經理這一行，我想我也會幹得很出色。兩個市場都基於數學，取決於對人性的敏銳感覺……我入債券這一行時，正值債券從被動型向主動型(投資)轉變，我當時覺得有必要開始交易，以獲得資本收益，而不僅僅是剪下息票去拿利息。」

『肆』 太平洋投資管理公司的公司簡介

太平洋投資管理公司（PIMCO） 全球最大債券經紀公司
太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management Company ，簡稱PIMCO)
太平洋投資管理有限公司由被稱為業界稱作債券之王的比爾·格羅斯（Bill Gross）創建。PIMCO公司主要業務包括策略投資、國際並購、資產重組、私募融資、資本運作、境外股票發行上市、初次公開上市(IPO)與反向收購上市(RTO)、財務顧問、管理咨詢等綜合投資銀行顧問服務。公司總部位於美國，與美國及香港各大證券專業機構保持長期穩定的緊密合作關系。公司根據企業所在行業、規模、產品、市場和管理班子的具體情況，設計出規范化、切實可行的戰略規劃，並成功運作了六家美國、香港和中國大陸公司在美國上市融資和兼並收購，融資總額達 1萬億美元。

『伍』 本·伯南克的貨幣政策

伯南克講話導致白銀上漲
2013年1月14日，倫敦銀出現大幅上漲，最高價觸及31.16，最低價下探至30.36，收報於31.02，較上一交易日上漲0.58，漲幅達到1.91%。期銀【1306】在低開之後出現小幅上漲，最高價為6492，最低價為6409，最終收報於6479，較上一交易日上漲10，漲幅為0.15%，持倉量為219878。
北京時間1月15日凌晨，美聯儲主席伯南克在密歇根大學傑拉德福特公共政策學院發表講話。可以說，作為美聯儲12月會議紀要公布後的首次露面，伯老此次講話在事先受到了市場的廣泛關注。從其講話內容看，伯南克依然相對傾向於繼續維系現今的寬松政策，而這其實與市場此前的預期出入不大。受此影響美指出現小幅下滑，白銀大幅上行。
美國芝加哥聯儲主席埃文斯在2014年1月14日表示，美聯儲(FED)於2012年決定將貨幣政策與具體經濟狀況掛鉤，應該能夠在不讓通脹抬頭的情況下幫助提振經濟復甦。而隨後美聯儲主席伯南克發表的言論也更加傾向於「鴿派」的言論，希望維持現有的貨幣寬松政策。這對後市金銀的上漲將會起到一個不小的推動作用。
在白銀周線圖上顯示，白銀在經過連續三周震盪運行後，在本周（2013.1.14—2013.1.20）第一個交易日出現大幅上漲，並一舉突破135日線在31.00處的重要壓力位，並且MACD綠色動能柱略有縮短，KDJ在低位出現背離，周線築底完成。同時，我們在白銀小時圖上也可以看到，白銀正運行於一個短線的上行通道當中，並且白銀在觸及31.20附近的高點時，觸阻小幅回落，同時MACD紅色動能柱繼續縮短，白銀短期可能面臨一波上漲之後的回調。
伯南克表態震動市場 美股大跌黃金創一個月新低。
北京時間2013年6月20日凌晨消息，美聯儲發布聲明後，美聯儲主席伯南克在新聞發布會上發表講話，稱美聯儲可能會從2013年晚些時候開始逐漸減少量化寬松(QE)規模，並在2014年年中的時候完全結束QE。伯南克的講話讓市場經歷了劇烈波動：美國國債收益率飆升，美股大跌，三大股指均跌逾1.1%，金價創一個月新低，美元大漲，日元下跌，日經指數期貨在激增後大幅回落，美國信貸市場普遍大幅跳水。
美國國債市場收益率飆升，以5年期國債收益率的急漲最為明顯，激增至2011年8月以來最高水平，10年期國債收益率觸及2.32%：標普500指數波動中大幅下跌，三大股指均跌逾1.1%；金價大跌，觸及每盎司1348.50美元，創一個月新低。 美國聯邦公開市場委員會(FOMC)於北京時間周四(2013年6月20日)凌晨公布了貨幣政策聲明。隨後美聯儲主席伯南克發表了講話。而令市場感到意外的是，此次無論是美聯儲貨幣政策聲明還是伯南克講話，都一改以往模凌兩可的風格，基調變得極為清晰，即只要經濟條件滿足美聯儲制定的目標，最早在2013年就有可能退出QE，看來美聯儲已經意識到了此前由於退出政策的模糊不清造成了金融市場的動盪最終會對美國經濟的復甦進程產生影響，因此在市場的「逼宮行動」之下，美聯儲此次迫不得已一改往日的風格，明確給出了未來可能的退出時間。
在此次會議上，FOMC決定將基準利率維持不變，符合市場廣泛預期；同時繼續預計FOMC很可能至少在失業率仍舊維持在6.5%上方、通脹率在未來一兩年時間里較FOMC的2%長期目標高出不超過0.5個百分點、以及長期通脹預期仍舊十分穩定的條件下維持極低利率。FOMC同時決定維持資產購買計劃的規模不變，並表示將在就業市場或通脹前景發生變化時提高或降低資產購買計劃的步速，以維持合適的政策融通性。
美聯儲清晰表述飽含深意
而此前美聯儲之所以故意模糊退出政策的表述，可能是因為退出成本十分的高昂，美聯儲為將來順利退出轉嫁退出成本的重要手段。周四在貨幣政策清晰表述後，美國國債收益率和短期利率市場的大幅飆升已經很好的說明了這一點，這也表明美聯儲在和金融市場的博弈當中，最終敗下陣來。未來美聯儲退出策略看來絕對不是一番風順的，必將歷經波折。
但是從另一個角度看，這或許也說明了美聯儲的未來經濟復甦前景是抱有一定信心的，尤其是在完成關鍵目標上，即降低失業率和控制通脹水平上。這在只有未來美國經濟全面復甦，2013美國國債市場的異動才會自動修正，國債收益率才能回歸至正常水平，才不會令美聯儲未來面臨「進退兩難」的境地。
但是就目前來看，美國經濟的整體狀況只能用弱勢復甦來形容，周四(2013年6月20日)公布的房市、製造業等數據好於預期，但美國勞工部(DOL)最新公布的上周美國初請失業金人數增長超過預期，這表明就業數據依舊沒有擺脫反復狀態。而另一大美聯儲關鍵標尺通脹水平也遠離既定目標。
所以必須認識到的是，不管其他經濟指標表現如何強勁，失業率和通脹沒能到達美聯儲既定目標之前，美聯儲是不會採取實質性的退出動作的。
全球最大債券基金公司太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執行官MohamedEl-Erian日前撰文稱，隔夜金融市場反應重演了首次提到退出政策的情形。
El-Erian在文中寫道，固定收益品種、股票和商品市場幾乎集體迎來投資者的拋售潮。一些市場的流動性蒸發還導致更凌亂的價格震盪。市場激烈的反應彰顯投資者對於美聯儲要減少經濟支持力度的憂慮。隔夜市場表現基本上重演了幾周前美聯儲首次提到放緩QE的一幕。很多人會因此推測，美聯儲如果拒絕回頭，堅持此前的言論，就是在承擔預計到的風險。
El-Erian認為美聯儲官員當前最需要做的是要有序地消除正在走高的過剩風險。
El-Erian預計，市場要調整適應新的三重夾擊：流動性、風險和期限價差。更高的波動性也會加重避險情緒，包括降低經紀商累積庫存和大范圍投資者迴流本國的興趣。El-Erian預計，日後市場的波動會更大，流動性錯配也會越發嚴重。
未來金融市場波動可能更大
同時美聯儲在發布會議決議的同時也發布了未來三年間的經濟狀況預估報告。報告內容喜憂兼有。美聯儲下調了2013年度經濟增速前景預期，原因可能是因而短期的經濟受到了美國政府財政緊縮措施的沖擊，但中長期前景仍然看好。
因此從經濟基本面角度上看，這降低了2013年啟動退出的可能性，反而選擇2014年退出對於美聯儲來說可能是一個更加好的時機。而在政策聲明中提到的2013年9月份退出，可能有兩方面的原因，一方面美聯儲急於終結當前金融市場的混亂情況，另一方面也是為自己的退出進行的提前預演，觀察一下在退出預期之下金融市場的表現。為真正的退出制定切實可行的方案，即以最小的代價實現平穩退出。
需要特別留意的是，市場和美聯儲更依賴持續顯示實體經濟真正穩步好轉的跡象。這些跡象包括此後實際及預期名義GDP增長上升。在這種情況下，關注焦點將轉移到將要公布的6月非農就業數據，市場對於數據的反應會較以往更為敏感，再鑒於未來一段時間美國金融市場可能因海外熱錢迴流而產生的流動性過剩的狀況來看，未來金融市場波動可能交以往更為頻繁、波幅可能更大。
總之，美聯儲的退出已經是板上釘釘的事情，接下來的問題是退出時機和方式的問題了。
評論：美聯儲主席伯南克的打算
市場正在等一句痛快話，但很顯然，美聯儲主席本·伯南克並不想滿足這個願望。
2013年27月18日伯南克向美國國會眾議院金融服務委員會發表了一份事先准備好的證詞。伯南克稱，美聯儲絕不會預先設定每月850億美元債券購買計劃的縮減進程，如果就業形勢惡化、通貨膨脹率無法回到美聯儲設定的2%的目標水平、抑或金融市場形勢過緊，美聯儲可能維持現有購債計劃不變，甚至會擴大購買規模。
《華爾街日報》稱這是迄今為止貝南克發表的觀點最為清晰的講話。
這份證詞隨後被迅速公開傳播，並且出現了截然不同的兩個版本。路透社的報道稱伯南克正准備削減債券購買的規模，這是因為在證詞里伯南克的確語調一轉，稱如果經濟形勢好於美聯儲的預期，央行(美聯儲)可能會加速收縮購債計劃。
實際上，伯南克發揮了他一貫的特色，那便是對他自己不那麼喜歡的事情保持模稜兩可的態度。伯南克在此前一直堅持以量化寬松的方式來幫助美國盡快尋求經濟復甦。
這是美聯儲實施的第四輪量化寬松。與前三次量化寬松最大的不同是，2012年12月開始的這一輪沒有結束的時間表，也沒有資產購買的限額配置。伯南克不設立時間表的原因在於如果境況不好，他不需要為是否再次開啟下一輪量化寬松而召開一次次無休無止的美聯儲聽證會。
此輪量化寬松即將結束的消息開始於2013年5月5日，當天凌晨美元飛漲，其他高息貨幣在這天兌美元急挫。澳幣在5日之前可以兌換1.2元以上的美元，但在這天之後，澳幣兌美元降到了1元以下，時至今日，這些高息貨幣兌美元也都沒有走出頹勢。
市場上截然相反的兩種觀點正反映了兩種完全不同的投資者。那些將風險資產轉化成美元的人顯然希望量化寬松越早結束越好。這樣美元就會一直保有一種升值預期；而那些並未及時兌換美元，或者又重新換回風險資產的投資者顯然則希望量化寬松越晚結束越好。
量化寬松是一種在利率工具不太能發揮作用時的控制流動性的工具。它讓央行得以印鈔注入市場，但又因為這些鈔票買入了特定的資產而可以將央行的賬目表做平。
也正是因為美國多次使用這個工具，給全世界的央行樹立了一個非常不好的榜樣。在此之後，日本、英國以及歐盟都加入了央行干預經濟的隊列中去。但實際上，央行是貨幣的守護者，貨幣是自由的，央行是不應該屈從於政府的旨意的。
量化寬松很容易造成資產價格的飛漲，人們會購買更為長期兌現的資產來獲得其他的收益。這便是在量化寬松後，原材料的價格都會飛漲的原因。
英國已經明確將結束量化寬松，日本還一點跡象也沒有。中國表示不會有大規模的刺激政策推出。此前正是因為美聯儲無限量的注入流動性計劃讓日元兌美元升高到了一個極為可怕和危險的境地。
從長期來看，即便量化寬松結束，美元也不會變得強勢。美聯儲購買的資產會有一批陸續到期，這些資產的規模也比較龐大，以美國政府的實力是沒有可能買回這些資產的。屆時美元不可能提高利率。
量化寬松本來不應該開始，它不可能解決根本的問題，只會讓政府的業績看起來不那麼糟糕而已。但比一種本來不應該開始的政策更糟糕的事情是讓這個政策在不應該結束的時候結束。本輪量化寬松沒有解決失業率的問題，之所以數據表現的更好是他們將更多的沒有工作的人計入了無意願工作的行列(也就是勞動參與率)，無意願工作就不能被統計進失業率的數據—對此伯南克其實是心知肚明的。
路透調查：伯南克任內表現獲較高評分
路透調查中，受訪分析師對他任期內的整體表現給出了頗高的評價。
伯南克曾引領美國經濟走出史上最嚴重的金融危機和多年不遇的經濟衰退。在伯南克的執掌下，美聯儲進行了一些重大改革，包括引入定期的記者會制度。以前美聯儲一度像一座堡壘，甚至都不宣布政策改變。
根據該調查，伯南克獲得的分析師給分平均為8分，滿分為10分，盡管他因未能預先發現隱患而受到指責。
Manulife資產管理的首席分析師Bill Cheney表示，伯南克在金融危機前後的表現都基本正確，沒有給10分的原因是，他事先未能採取防範措施，比如抵押貸款的監管措施。Cheney是53位打分的分析師中給分較高者之一。
Naroff Economic Advisors的Joel Naroff評價伯南克為「優秀的危機管理者，但卻未能預見危機。」Naroff稱，因為這個原因，他對房市和金融市場崩潰要承擔部分責任。
盡管美國經濟數年前已經走出衰退，但股市在飆升至紀錄高位的同時卻並未帶動經濟增長率上升，也未能惠及數以百萬計的失業人口；而美國房市終於開始復甦，但坐擁大量現金的企業卻並沒有進行投資。
伯南克動真格，美聯儲宣布縮減QE
伯南克可能終於讓投資者相信，量化寬松（QE）縮減並非「狼來了」。在他擔任美聯儲主席的最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策例會上，伯南克及其團隊決定開始逐漸縮減其資產購買規模，但對利率保持嚴格控制。
伯南克在例會結束後召開的新聞發布會上闡述美聯儲此次決定時指出：「即使經過此番縮減之後，我們還會繼續快速擴充我們持有的證券規模。」他數次強調，開始縮減QE並不等同於收緊貨幣政策。
周三，FOMC宣布將其每月債券購買規模減少100億美元，至750億美元。具體而言，美聯儲將把每月抵押貸款支持債券（MBS）的購買規模從400億美元縮減至350億美元，同時把每月美國國債的購買規模從450億美元縮減至400億美元。
在新聞發布會期間，伯南克重申了進一步縮減QE的失業率閾值為6.5%，但達到該閾值並不會自動觸發QE縮減。他預計美聯儲未來將以小步快走的方式逐步縮減QE規模，而利率環境保持寬松狀況的時間將會「遠遠超過」失業率達到閾值的時間，尤其是如果通脹率保持在2%下方。他說，委員會「決心避免通脹率過高或過低。」他表示，因此美聯儲未來採取的行動將會取決於經濟數據，這使得美聯儲未來加大QE縮減力度甚至再度提高QE規模都有可能。

『陸』 比爾·格羅斯的敏銳感覺

格羅斯的一舉一動都是同行關注的重點，他們開始買入大量某種的債券時 ，往往會吸引對手的注意，而後他的同行們也通常會跟風行動
30年來，格羅斯每一天都是從早上4∶30開始，先是走下住宅的地下室，打開Bloomberg和Telerate的數據終端機，查看10年期國債的變化、全球債券市場的情況、各種貨幣的匯率情況，以及股票及債券指數；最後，格羅斯會看看他的幸運骰子是否還在昨天晚上所處的位置。然後，經過12分鍾車程到紐波特海灘，進入太平洋投資管理公司的交易大廳。他的襯衣領子從來不扣，領帶經常不系好，隨隨便便地坐在椅子上，輕輕打開他桌子周圍的4台電腦——這一切都是每天都相同的程序。
大約在上午10點，他到體育館坐45分鍾的瑜珈課和騎半小時的固定自行車。「在我50歲的時候，我告訴我妻子，我不會用我的後半生再去做這同樣的事。」格羅斯說，「現在我有一個新的身體，它的好處是能幫助我思考。」
在做完運動之後，他回到太平洋投資管理公司辦公室和他的員工進行兩個小時的會議，他大概在4∶30的時候回家，下午5點前回家和家人在一起，到晚上9點上床睡覺，嚴格的作息時間讓人明顯地感覺到那種軍人的氣質。
2000年5月，他就堅持認為，美國的一場經濟衰退就要來臨，而高科技股票泡沫的破裂和美聯儲為了冷卻經濟而瘋狂提高利率的舉動，正在為這一場殘酷的經濟減速創造條件。這時，他的公司便開始將100億美元的公司債券轉換為美國政府債券和政府支持的住房抵押債券。在幾個月內，他就為公司賺取了5億美元。2001年2月，格羅斯又把200億美元投入到美國國債，他相信美國為了全力以赴恢復經濟增長，美聯儲會大幅度下調利率，太平洋投資管理公司在國債中撤走了超過10億美元的資金。並將20億美元投入一種短期債券的操作，從中，太平洋投資管理獲得了15億美元的利益。
在「9·11」事件發生後不久，格羅斯感覺到美國經濟已經漸漸的接近底部，於是他便開始買入價值50億美元公司債券，其中包括AT&T、福特以及GMAC的債券。格羅斯的一舉一動都是同行關注的重點，他們開始買入大量某種的債券時，往往會吸引對手的注意，而後他的同行們也通常會跟風行動。所以，當太平洋投資管理購入這三家企業的債券的消息開始在華爾街傳出時，市場的反應是一致看好，格羅斯新購入的資產馬上升值了2億美元。
2001年12月，美聯儲連續第11次削減了利率。當這一消息公布時，從倫敦到紐約的交易所里都充滿了激動不安。債券市場也立刻顯得生機勃勃，很多債券的價格都開始上揚，大量急切的交易電話不斷涌進芝加哥債券市場。格羅斯又一次用事實來展現他的實力，由於准確預測到了這種情況的發生，他在一天前剛剛進行的10萬份歐元合約的買賣，而這10萬份歐元合約也在一天之內為他掙回了1億美元。
縱然取得了這么重大的勝利，太平洋投資管理公司的60個投資經理、分析家及交易助理，沒有一個人大聲喧嘩，也沒一個相互擁抱以示慶祝，人們所能聽到的僅僅是敲打了計算機鍵盤的聲音。因為在格羅斯的公司里有條不成文的規定，在他的交易大廳里需要一直保持安靜。和別的投資大師都不太一樣，格羅斯認為，債券投資是一項團隊活動，他的團隊非常大。
在太平洋投資管理公司里，37位投資經理操作著超過50000隻股票，在事務所里還另有14位專門負責調整風險的哲學博士。格羅斯的公司管理著超過2500億美元的養老基金和私人賬戶以及從德盛安聯資產管理集團借來當做固定資金的500億美元。
2000年德盛安聯資產管理集團用33億美元的代價收購了太平洋投資管理公司，並且與格羅斯簽訂了一份價值4000萬美元的5年合同。格羅斯從賣出自己的股份中大概賺取了2.3億美元。對於比爾·格羅斯而言，債券就是他的生活。投資債券領域超過30年，比爾·格羅斯對債券投資的熱愛未曾衰減，他形容債券投資有如一場游戲：「當你真的沉浸其中時，你會發現，這是一場游戲，有輸有贏，每天早上都會重新開始一場戰爭。」

『柒』 雷曼兄弟破產的原因是什麼對中國的影響有多大

雷曼兄弟破產的原因：

1、外部原因
（1）、次貸危機所致
在美國抵押款債券業務上連續40年獨占鰲頭的雷曼兄弟公司，在次貸危機的沖擊下沒能挺身而過，其問題就出於，公司所持有的巨量與住房抵押貸款相關的「毒葯資產」在次貸危機中虧損累累。由於雷曼在次貸危機爆發前，就持有大量的次級債金融產品（包括MBS：房地產抵押貸款支持證券；CDO：擔保債務憑證），和其他較低等級的住房抵押貸款金融產品。所以，次貸危機爆發後，次級抵押貸款違約率上升，就造成了次級債金融產品的信用評級和市場價值直線下降。隨著信用風險從次級抵押貸款領域擴展到其他住房抵押貸款領域，則較低等級的住房抵押貸款金融產品的信用評級和市場價值也大幅度下滑。
（2）、政府袖手旁觀
雖然巴克萊和美洲銀行都對收購雷曼兄弟產生了極大的興趣，但最終導致他們選擇放棄的原因，是沒有得到美國政府或其他華爾街公司就雷曼兄弟資產潛在損失提供保護的承諾。
面對雷曼兄弟的困境，美國財政部長保爾森表示，不會對其實施救助。也就是說，美國政府已經放棄了雷曼。那又是什麼原因致使美國政府對雷曼如此「無情」呢？一是，政府無法面對國會、無法面對納稅人。因為美國政府動用了納稅人的錢進行過對股市和貝爾斯登公司實施救助，又對「兩房」托底等行為，讓美國國會感到了強烈的不滿，而同時，雷曼也不是最後一家需要救助的金融機構。再「出手相救」，美國政府自身的財政被「拉」下水，也是遲早的事；二是，陷入金融危機的金融機構很多，政府都去救，是救不完，也救不好的。況且，就以2008年收入衡量排名世界前十的投資銀行，雷曼兄弟位列第九的這樣一個成績看來，雷曼在充滿競爭的華爾街中的地位，已不再那麼重要了。因此，美國金融體系再也不需要雷曼兄弟了。

2、內部原因
首先，以雷曼旗下機構Neuberger Berman為例，他們的資產管理業務做得很不錯，但是債券交易才是它的核心業務。所以，由於決策的失誤，雷曼兄弟背上了500多億美元難以脫手的資產。
然後，就是雷曼自救不利。按照保爾森的說法，貝爾斯登公司事件後，美聯儲已經向投資銀行開設了特別的融資渠道，允許投資銀行像商業銀行那樣直接向中央銀行貸款。但是雷曼兄弟一直就沒有利用這一政策，取而代之的是一意孤行地試圖通過資本市場尋找出路、走出困境。而結果，卻是失去了自救的最佳時機。

雷曼兄弟的破產對中國經濟的影響
雖然雷曼兄弟銀行發布的破產時公司資產損益表，其中關於債務權一欄顯示，作為債權人，大頭不在中國，因此，中國投資銀行不會因為折舊巨額債權而遭受損失。而之所以迄今中國銀行業還算幸運地抗住了一波又一波的沖擊，主要得益於中國不能自由兌換的貨幣體系。中國外匯管理機構可以任意根據市場現狀，有效控制資金的流入和流出。因此可以說，中國銀行業死裡逃生，實在是因為中國金融改革步伐很沉重很緩慢造成的，確實是因禍得福。
但是，面對這一巨大且突然的經濟變故，在雷曼事件多多少少給世界經濟復甦投下更多、更濃重的陰影的同時，也為中國經濟的發展埋下了潛在的危機。
參考資料：http://stock.hexun.com/2011-11-01/134769758.html

『捌』 嗯，網上看到說英國移民的話可以選擇投資國債，對英國國債不是很了解，有誰可以講解一下么

隨著歐債危機的步步升級，歐洲債券市場也正冷熱不均。市場對英國國債卻青睞有加：英國10年期和30年期國債收益率均創下歷史最低水平。
英國國債受到投資者追捧一方面在於歐債危機局勢惡化；另一方面也得益於英國央行進一步的量化寬松政策。為了刺激經濟增長，英國央行決定增加政府債券購買規模750億英鎊至2750億英鎊。全球最大的債券基金太平洋投資管理公司日前表示，英國央行購買國債可能有助於提高英國債券的海外競爭力。除了上述兩個原因之外，英國債券的高回報率也增加了其吸引力。根據美林證券-美國銀行指數，截至今年11月23日，英國國債回報率為15％，德國國債、美國國債和日本國債同期回報率卻僅為7.4%、9.7%和2.1％。

『玖』 中國為何沒有債券私募

中國私募雖然也沒發展多少年，卻基本都能找到與國外這些主要流派相應的代表人物，然而，有一個流派我至今在中國也沒找到對上號的，那就是債券派私募。 在20 世紀90 年代，正值美國對沖基金的蓬勃發展期，有個經典人物出現了。這個人叫約翰·梅里韋瑟（JohnMeriwether），他在1994 年2 月創立了長期資本管理公司(Long Term Capital Management)，他還將8個所羅門公司的智囊人物帶入他的公司。 對華爾街公司熟悉的人都知道，所羅門公司是華爾街最大的債券經紀商，也是華爾街上最賺錢的公司之一。而這個梅里韋瑟同時也曾是所羅門兄弟債券套利部門的創辦人。 這群人就搬到了格林威治鎮汽船路上班，每天帶著魚竿，休閑時還可以釣魚。 梅里韋瑟公司就開創了一種新的對沖策略債券型策略。他們會在買入一隻債券的同時，再賣空一隻類似的債券，因為相信第一隻債券的現金流將更有前景。將資本市場對沖，債券往往比股票更有效。 他們還交易新發行的國債，因為新債換手率高。看重這種流動性的交易員願意為此支付比發行時間稍微久一些、換手率低一些的舊債高的溢價。但在債券的存續期內，這個溢價會消失，一個30 年期債券和一個29.5 年期債券在它們的到期日付的款必定會趨於一致。梅里韋瑟做的，就是簡單地出售被高估的新債券，買進便宜的、發行久的債券，然後耐心地等待不可避免的價格銜接。 除此之外，西方還有個稱作債券之王的高手，叫做比爾·格羅斯（Bill Gross），也是全球最大債券基金太平洋投資管理公司掌門人。他對債券研究幾乎痴迷，他通過一系列數學公式，將債券收益最大化。當美聯儲把利率調高一個百分點，一隻5 年期的債券售價會下跌4%，而一隻30年期的債券售價將下跌12%。所有，買長期債券會比較劃算。他管理的債券基金連續5 年跑贏99%的債券基金。最近一次成名之戰，是格羅斯發現房地產市場有很大問題，2005 年時，他就建議客戶購買按揭債券的CDS（信用違約掉期）保護，由此，格羅斯做空次貸債券產品的帶頭人。 然而，我發現，就朝陽永續統計的2011 年上半年的私募業績來看，503 只非結構化私募上半年的平均漲幅是-5.69%，結構化私募的平均漲幅是-4.13%，而券商中的債券型基金產品是-0.82%，上證國債指數更是正值1.80%。這也就意味著，在下跌或震盪市，債券型產品的表現，未必遜色於股票產品。更何況，債券型私募可以通過一些量化的方式，獲得更可觀的收益。 就好像2008 年名震江湖的約翰·保爾森，人家原先做的是並購套利，事實上最後讓他大有斬獲的也是債券相關衍生品。況且，美國的債券市場品種豐富。而我國債券產品的利率結構和期限結構還不夠多樣化和市場化。 這恐怕是現在債券私募沒有湧出的一個很大原因。不過，今年以來，不管是可分離債，還是國債，以及地方債市場，都涌現了新的契機。 近期我在與國內私募交流時，博弘數君投資劉宏提到，高收益債大有可為，他正在考慮創設相關產品，他從債券市場的波動中看到了機會。 或許，在這個全球經濟還沒徹底復甦，債券需求旺盛，政府正大力開拓債券品種的背景下，中國債券私募不知不覺走到了一展宏圖的台階上。