被動的債券組合管理的假設前提是

Ⅰ 債券組合管理的消極管理

消極管理策略是債券組合管理者不再積極尋求交易的可能性而企圖戰勝市場的一種策略，其基本假設是：債券市場是半強型有效市場。主要包括如下策略：
1、免疫策略：管理者選擇久期等於他們負債（現金外流）的到期期限的證券組合，利用價格風險和再投資率風險互相抵消的特點，保證管理者不受損失。
2、現金流搭配策略：是一種特殊類型的免疫策略。債券組合的管理者需要建立一個現金流用於支付每一個到期的負債現金流的專用證券組合。
3、指數化策略：管理者選定一個債券指數做依據，然後追蹤指數構造證券組合。仿照債券指數構造證券組合有三種方法：區格方法、最優化方法和方差最小化方法。

Ⅱ 固定收益投資的固定收益投資策略

固定收益投資策略的制定可以有三種方法。第一種方法將固定收益投資策略視為與股票投資策略基本一致。這是一種純粹的資產管理方法，被稱為總收益法。第二種方法考慮了債券所獨有的特徵，即固定的息票、確定的到期期限和到期價值，這些特徵將現金流與一個機構的很多負債或產品聯系起來。我們將這種方法稱為負債融資策略。這是一種資產負債管理方法。第三種方法將前兩種方法統一起來並加以細化。這是一種盈餘最優化策略，正如所討論的一樣，它包括貝塔系數和阿爾法系數管理。我們將之稱為統一法。
總收益法
總收益法是最常見的資產管理方法，是一種尋求投資組合總收益率最大化的投資策略。總收益率的兩個組成部分是收益部分和資本利得部分。盡管有不同的風險與總收益率的這兩個組成部分相關，它們在總收益法中都可以互換。與股票一樣，債券的總收益率策略是基於其自身的風險因子的。在總收益率法中，固定收益投資組合的總收益率與選作投資組合評估基礎(下文將進行更加詳細的討論)的基準的總收益率進行比較。該基準的風險因子應與債券投資組合的風險因子類似。但是總體而言，兩種不同的投資組合，或者一種投資組合和一種具有不同風險因子的基準，對於相同的市場變動會表現出不同的總收益率。投資組合管理人應事前計算或計量該風險因子，或者意識到對相關市場變動的不同反應，或者在這種反應是投資組合管理人所不能接受時，通過投資組合措施，改變對該風險因子的風險敞口。
因而，市場行為的變動會由於資產組合和基準的風險因子的不同而對二者的業績造成不同的影響。在對因市場變動而對投資組合和基準的業績進行比較的能力中，投資組合的風險因子和基準的風險因子的詳細計量是很關鍵的。這是債券投資組合的風險因子應與其基準非常相似的理由。這樣做的具體方法將在第9章中進行描述。在選取基準，意識到投資組合的風險因子，並對基準的風險因子進行計算之後，投資組合管理人須決定投資組合是照搬基準的風險因子，還是偏離基準。照搬所有風險因子的投資策略被稱為被動策略；偏離基準的一個或多個風險因子的投資策略則被稱為主動策略。
這就是說，投資組合管理人可以對某些風險因子採取被動策略，而對其他因子採取主動策略(考慮到有各種不同的風險因子，就會有眾多的策略組合)。被動策略不要求對未來市場變動進行預測，因為投資組合和基準對市場變動的反應都完全一樣。主動策略是基於預測的，因為投資組合和基準對市場變動的反應不同。在主動策略中，投資組合管理人須根據預期的市場變動，決定投資組合的風險因子價值偏離基準的風險因子價值的方向和程度。因此，在有多種風險因子的條件下，投資策略就既會有純粹的被動策略，又會有在某些風險因子上較為被動而在其他風險因子上較為主動的多種混合策略。
圖表1-2對被動策略和一些常見的主動策略進行了總結。主動策略涉及各種固定收益的風險因子。一個主動的固定收益債券管理人，相對於這些風險因子的任何組合，或所有風險因子，可能都是主動的。本章沒有對這些策略的任何一種進行全面的討論，但是對一些常見的策略進行了程式化的評論。
1．市場時機選擇
很少有機構會根據其對收益率變動的觀點來改變其投資組合的期限，從而實施市場時機選擇。沒有人會覺得有信心可靠地預測利率。常見的觀點是，市場時機選擇的方法對投資組合增加的風險比增加的收益要大得多，並且增量投資組合的收益率常常是負的。但是，由於收益率變動對可提前贖回或提前償還的固定收益證券的期限的影響，其投資組合的期限會因收益率的變動而不經意地變動，盡管持續的監控和調整可能會減小這一影響。
2. 信用風險配置
機構常常根據其對信用收益率曲線(即高品級/低品級收益率利差變寬或收窄)的看法而改變其公司債券投資組合的平均信貸風險。例如，如果它們認為經濟將會疲軟，那麼它們就會提高其投資組合的品級。
3．部類輪換
機構可能根據其對部類的當前評價以及對這些部類的預期經濟實力的看法對部類進行輪換，例如，從金融類轉換成工業類。
4．證券/債券選擇
大多數主動型機構投資者會擁有內部的信用或基礎債券研究人員，對單個的債券進行分析，以評估其價值是高估了還是低估了。如果在世界通訊公司於2002年6月(當時，世界通訊公司在雷曼總量指數中佔有最大的權重)倒閉前或在通用汽車公司或福特公司在2005年6月降級至垃圾債券前，投資組合管理人迴避了這些公司，那麼他們就可以大大受益。證券/債券選擇也可以基於國債、抵押貸款擔保證券或其他固定收益債券部類的昂貴/便宜策略(包括多頭～空頭策略)。
5．核心——附屬資產配置方法
正如上述內容所表明的，主動/被動的決定不是二元的。被動的方法意味著照搬所有的風險因子，而主動的方法，可以通過主動對風險因子採取不同組合而具有多個子集。此外還有另一種方式可以說明主動/被動方法不是二元的。一個整體的固定收益投資組合可能由幾個特定的固定收益資產種類組成。該整體投資組合的管理人可能在某些資產種類中選擇被視為很有效率，並且產生阿爾法的可能性很小的被動方法。其他的資產種類也許因為更為特殊而被認為效率較低，且產生阿爾法的可能較大。
例如，投資組合管理人可能選擇採用通過雷曼總量指數被動管理的美國投資級別債券的「核心」投資組合，以及諸如美國高收益率債券和新興市場債券那樣的主動管理的債券的「附屬」投資組合。此類核心附屬法在機構投資者中已很常見。這些固定收益投資策略及其他策略是機構投資者通常使用的策略。但是，請注意，總收益率方法與一個外部基準相關，而不涉及機構的內部負債或產品。這是總收益率方法對於債券和股票而言非常相似的原因。現在我們來考慮，相對機構自身的負債或產品對其投資資產組合的評估。因為這些負債或產品的現金流類似債券的程度更甚於類似股票，債券投資策略在這種情況下擔當了不同的角色。
負債融資法
總收益率方法的基準是一個外部的平均固定收益率。現在我們來考慮基於機構的內部負債或產品的基準。此類的例子可以是一個具有定額給付金計劃的退休金的支付，一個壽險公司通過精算確定的死亡給付，或是一個商業銀行的固定利率存單(CD)賬戶的支付。在每一種情況下，負債的償付都可以設立為現金流出的模型。此類固定的現金流出，可以通過能提供已知現金流出的債券來融資，而小能通過未知現金流出的股票提供。我們來考慮為此類負債提供融資的債券投資策略。第一種此類策略是設立一個期限與該負債現金流的期限完全一樣的固定收益資產組合。這種策略稱為風險免疫策略。
實際上，風險免疫的資產組合只有在收益率曲線平行移動時才會在市場風險上與該負債相匹配。但是，如果收益率曲線變陡(變平)，風險免疫資產組合的表現就會比該負債的現金流要差(好)。一個更為精確的與這些負債的現金流相匹配的方法是，設立一個與該負債具有完全一樣的現金流的資產組合。這一方法稱為專用資產組合策略。實施專用資產組合策略的限制，比實施風險免疫資產組合的策略的限制要多，因此收益率也要低。但是，專用資產組合策略的有效性不受收益率曲線斜率變化的影響。但是如果該資產組合包含非國債類型的證券，該策略與風險免疫策略一樣都存在信用風險。
某種程度上簡化的專用策略資產組合被稱為梯狀資產組合。它常被個人投資者用作退休規劃。假設一個60歲的投資者有90萬美元可用於退休，計劃於65歲退休，並希望此後10年都有資金。該投資者可以分別購買5年、6年、7年……14年到期的零息債券(面值或到期價值)各10萬美元。這樣該投資者將不受未來10年的收益率和收益率曲線變化的影響，每年會有10萬美元的資金。為了在75歲後繼續這一方法，該投資者可以在每一筆債券到期後購買～筆新的10年期債券。當然，這些隨後產生的投資將取決於當時的收益率。這一系列具有不同到期13的債券會隨著時間的推移而接連到期，是一個梯形資產組合(一些分析師將梯形資產組合比作一種被稱為美元成本平均化的股票策略)。
該10年的現金流收入是自製版的遞延定額年金。如果現金流立即開始，它就是即期定額年金。一種更為簡單的這類策略稱為收益率利差管理，或者就簡單稱為利差管理。假設某商業銀行發行一筆6個月的存單，或一家保險公司承保一筆6個月的擔保投資合約，這些工具的盈利(不考慮GIC的期權性)將取決於針對這些產品(如6個月的商業票據或6個月的固定利率票據)所投資的資產的收益率與該機構在這些產品上所支付的收益率的利差。利差管理是基於投資於資產以為這些產品提供資金的賬戶來管理資產的盈利性的。在短期內，如果運用的資產品級較低，那麼其盈利性就較高，但在較長時期內，可能會因發生違約而減少資產的盈利性。總之，當債券和股票都可以用總收益率策略時，只有債券適用於很多負債融資策略，因為債券按票面和到期價值都有固定的現金流。
統一法
最近有一種考慮風險和相應收益的方法是把風險和相應收益分成三個組成部分。Litterman把這種方法稱為「主動的阿爾法投資法」。
第一種類型的風險/收益是由機構或個人的負債所產生的風險和所希望得到的收益。設計一個資產組合與該機構的負債相匹配，其收益將與負債的成本匹配或超過負債的成本。一般而言，負債是債券類型的，因此，所匹配的資產組合一般是固定收益債券資產組合。這樣的例子有與定額養老金相匹配的資產組合、終身人壽保險單，以及商業銀行浮動利率貸款。
第二種類型的風險/收益是一種提供市場風險的資產組合，即或者是股票市場風險(由貝塔系數衡量)或者是債券市場風險(由持續期衡量)。這一資產組合的收益是股票市場收益(對應所獲得的貝塔)或債券市場收益(對應所獲得的持續期)。市場風險資產組合也可以是股票的貝塔資產組合和債券的持續期資產組合的結合體，而不是一個純粹的貝塔資產組合或持續期資產組合，即是一種市場風險的資產配置。在操作中，貝塔資產組合一般是通過標准普爾500產品(期貨、掉期等)獲得一個等於1的貝塔系數，而持續期資產組合通過雷曼總量指數產品(期貨、掉期等)而獲得一個與雷曼總量指數產品相等的持續期。這些貝塔系數或持續期也可以通過額外的(多頭或空頭)衍生產品而在這些基準水平上有所變動。
第三種類型的風險/收益是阿爾法資產組合(或者稱為積極的風險資產組合。阿爾法是某資產組合就市場風險進行調整後的收益，即按風險調整的收益或超額收益。風險因子模型越來越復雜以對除市場風險以外的決定阿爾法的其他風險因子進行調整(例如，兩因子、三因子、四因子阿爾法)。現在，我們假設貝塔或持續期收益作為一方，阿爾法收益作為另一方，在一個單個的股票資產組合或一個單個的債券資產組合中共同發揮作用，即通過選擇一個被動的(或指數化的)投資組合，其中股票的市場收益是標准普爾500的收益，債券的市場收益是雷曼總量指數的收益，我們只能得到股票市場貝塔收益，或者債券收益持續期，而不能得出阿爾法系數。選擇一個積極的股票資產組合，我們既能得到股票市場貝塔系數也可能得到一個正值或負值的阿爾法系數。對於積極的固定收益資金、債券市場持續期和阿爾法收益，情況是類似的。

Ⅲ 有誰能提供下證券從業資格考試的《證券投資基金》的大綱

可參考 中國證券業協會網站 - 首頁 - 考試平台 - 考試信息 - 證券業從業人員資格考試大綱（2008年）

含5門考試大綱。
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第五部分 證券投資基金

目的與要求

本部分內容包括證券投資基金的概念與特點，證券投資基金的法律形式與運作方式，證券投資基金業在國內外的發展概況及其在金融體系中的地位與作用；證券投資基金的類型，主要基金類型的風險收益特徵與分析方法；基金的募集、交易與注冊登記；基金管理公司、基金託管人的主要職責、內部管理與內部控制；基金的市場營銷；基金的估值、費用與會計核算；基金的收益分配與稅收；基金的信息披露；基金的監管等知識。本部分的內容還包括投資組合理論及其運用、資產配置管理、股票與債券的投資組合管理以及基金績效衡量等投資學方面的內容。

通過本部分的學習，要求熟練掌握有關證券投資基金的基本理論、運作實務以及與基金投資管理有關的投資學方面的知識，熟悉有關法律法規、自律規范的基本要求。

第一章 證券投資基金概述

掌握證券投資基金的概念與特點；熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲蓄存款的區別；了解證券投資基金市場的各類參與主體。

掌握契約型基金與公司型基金的概念與區別；了解證券投資基金的運作方式，掌握封閉式基金與開放式基金的概述與區別；了解證券投資基金的起源與發展；了解我國證券投資基金業的發展概況；了解基金業在金融體系中的地位與作用。

第二章 證券投資基金的類型

了解證券投資基金分類的意義，掌握各類基金的基本特徵及其區別。

了解股票基金在投資組合中的作用，掌握股票基金與股票的區別，熟悉股票基金的分類，了解股票基金的投資風險，掌握股票基金的分析方法。

了解債券基金在投資組合中的作用，掌握債券基金與債券的區別，熟悉債券基金的分類，了解債券基金的投資風險，掌握債券基金的分析方法。

了解貨幣市場基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場工具與貨幣市場基金的投資對象，了解貨幣市場基金的投資風險，掌握貨幣市場基金的分析方法。

了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類型，了解混合基金的投資風險。

了解保本基金的特點，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的類型，了解保本基金的投資風險，掌握保本基金的分析方法。

掌握ETF的特點、套利原理，了解ETF的類型，了解ETF的風險及其分析方法。

了解QDII基金在投資組合中的作用，了解QDII基金的投資對象，了解QDII基金的投資風險。

第三章 基金的募集、交易與登記

了解封閉式基金的募集程序，熟悉封閉式基金合同生效的條件；掌握封閉式基金上市交易條件、交易賬戶的開立、交易規則，熟悉封閉式基金的交易費用，掌握封閉式基金折（溢）價率的計算。

了解開放式基金的募集程序，熟悉開放式基金的基金合同生效的條件；熟悉開放式基金的認購渠道、步驟和收費模式，掌握基金認購份額的計算。

掌握開放式基金申購、贖回的概念，熟悉開放式基金申購、贖回的場所、時間，掌握開放式基金申購、贖回的原則，掌握申購份額、贖回金額的計算方法。了解巨額贖回的認定與處理方式。掌握開放式基金份額的轉換、非交易過戶、轉託管與凍結的概念。

熟悉ETF份額的認購方式、及認購費用（傭金）和認購份額折算的方法；掌握ETF份額的交易規則；掌握ETF份額的申購和贖回的原則；熟悉ETF份額申購、贖回的對價方式與內容。

掌握LOF場外募集與場內募集的概念，熟悉LOF份額的申購、贖回；掌握LOF份額轉託管的概念。

掌握開放式基金份額的登記的概念，了解開放式基金登記機構及其職責，熟悉基金登記的流程，了解基金份額申購（認購）、贖回資金清算流程。

第四章 基金管理人

熟悉基金管理人在基金運作中的作用，熟悉基金管理公司的市場准入規定，了解基金管理公司的業務特點。

了解基金管理公司治理結構的基本要求，掌握我國對基金管理公司治理結構的主要規定。

熟悉基金管理公司的組織架構與部門職責。

了解基金管理公司的投資決策機構，熟悉投資決策委員會的主要職責；了解一般的投資決策程序；了解基金管理公司的投資研究、投資交易與投資風險控制工作；熟悉基金投資管理人員的監督管理；熟悉基金從業人員證券投資基金的監督管理。

了解基金產品管理、定價管理、渠道管理。

掌握基金管理公司內部控制的概念；熟悉內部控制的目標、原則、基本要求以及主要內容。

第五章 基金託管人

熟悉基金資產託管業務，熟悉基金託管人在基金運作中的作用，了解基金託管人的市場准入規定，掌握基金託管人的職責；了解基金託管業務流程。

了解基金託管人的機構設置與技術系統。

了解基金財產保管的基本要求，熟悉基金資產賬戶的種類，掌握基金財產保管的內容。

了解基金在交易所市場、全國銀行間市場和場外市場資金清算的基本流程。

掌握基金會計復核的內容。

了解基金託管人對基金管理人監督的主要內容，了解對基金投資運作監管結果的處理方式。

熟悉基金託管人內部控制的目標、原則、基本要素以及主要內容。

第六章 基金的市場營銷

了解基金市場營銷的含義與特徵，掌握基金市場營銷的內容。

了解基金的銷售渠道與促銷手段。了解基金客戶服務的方式。

了解基金銷售機構的准入條件，了解有關法規針對基金銷售機構職責的規范。

熟悉對基金銷售機構人員行為的規范，熟悉對基金宣傳推介活動的規范，掌握對基金銷售費用的規范。了解基金銷售的適用性。

了解基金銷售信息管理的內容。

熟悉基金銷售機構內部控制的概念、目標、原則與主要內容。

第七章 基金的估值、費用與會計核算

掌握基金資產估值的概念，了解基金資產估值的重要性，了解基金資產估值需考慮的因素，掌握我國基金資產估值的方法；掌握計價錯誤的處理及責任承擔，了解暫停估值的情形。了解QDII基金資產的估值。

掌握基金運作過程中的兩大類費用的區別，熟悉基金費用的種類，掌握各種費用的計提標准及計提方式。

掌握基金會計核算的特點，了解基金會計核算的主要內容。

第八章 基金利潤分配與稅收

熟悉基金的利潤來源，掌握本期利潤、本期利潤扣減本期公允價值變動損益後的凈額、期末可供分配利潤，以及未分配利潤等概念。

掌握封閉式基金、開放式基金、貨幣市場基金利潤分配的有關規定。

熟悉針對基金作為營業主體的稅收規定，了解針對基金管理人和託管人的稅收規定，熟悉針對機構法人、個人投資者的稅收規定。

第九章 基金的信息披露

了解基金信息披露的含義與作用，了解信息披露的實質性原則與形式性原則，熟悉對基金信息披露禁止行為的規范，了解基金信息披露的分類。

了解我國基金信息披露制度體系。

熟悉基金管理人的信息披露義務，了解基金託管人、基金份額持有人的信息披露義務。

了解基金合同、招募說明書的主要披露事項；掌握基金合同、招募說明書的重要信息；了解基金託管協議的主要內容。

熟悉基金季度報告、半年度報告、年度報告的主要內容。

掌握基金信息披露的重大性概念及其標准，熟悉需要進行臨時信息披露的重大事件，了解基金澄清公告的披露。

掌握貨幣市場基金收益公告披露的內容，熟悉凈值偏離度信息披露的要求。掌握QDII基金的信息披露的內容與要求。

第十章 基金監管

了解基金監管的含義與作用，熟悉基金監管的目標，掌握基金監管的原則，了解我國基金監管的法規體系。

熟悉基金監管機構對基金市場的監管，了解行業協會、證券交易所對基金行業的自律管理。

掌握對基金管理公司市場准入監管與日常監管的內容；了解對基金託管銀行的監管；掌握對基金銷售機構的監管；了解對注冊登記機構的監管。

掌握基金募集申請核準的主要程序和內容；掌握基金銷售活動監管的內容；熟悉基金信息披露監管的內容；掌握基金投資與交易行為監管的內容。

了解加強對基金行業高級管理人員監管的重要性；了解基金行業高級管理人員的任職資格條件；掌握對基金行業高級管理人員的基本行為規范；了解對基金管理公司督察長的監督管理，了解相關的監管手段。

第十一章 證券組合管理理論

熟悉證券組合的含義、類型、劃分標准及其特點；熟悉證券組合管理的意義、特點、方法、步驟；熟悉現代證券組合理論體系形成與發展；熟悉馬柯威茨、夏普、羅斯對現代證券組合理論的主要貢獻。

掌握單個證券和證券組合期望收益率、方差的計算以及相關系數的意義。熟悉證券組合可行域和有效邊界的含義及一般圖形；掌握有效證券組合的含義和特徵；熟悉投資者偏好特徵；掌握無差異曲線的含義、作用和特徵；熟悉最優證券組合的含義；掌握最優證券組合的選擇原理。

熟悉資本資產定價模型的假設條件；熟悉無風險證券的含義；掌握最優風險證券組合與市場組合的含義及兩者的關系；掌握資本市場線和證券市場線的定義、圖形及其經濟意義；掌握證券β系數的定義和經濟意義；熟悉資本資產定價模型的應用及有效性。

熟悉套利定價理論的基本原理，掌握套利組合的概念及計算，能夠運用套利定價模型計算證券或組合的期望收益率，熟悉套利定價模型的應用。

掌握有效市場的基本概念、形式以及運用。

了解行為金融理論的背景、理論模型及其應用。

第十二章 資產配置管理

熟悉資產配置的含義；了解資產配置管理的原因及目標；熟悉資產配置主要考慮因素；熟悉資產配置的基本步驟。

了解資產配置的基本方法；熟悉歷史數據法和情景綜合分析法的主要特點及其在資產配置過程中的運用；熟悉有效市場前沿的確定過程和方法。

了解資產配置的主要分類方法和類型；熟悉各類資產配置策略的一般特徵以及在資產配置中的具體運用；熟悉戰術性資產配置與戰略性資產配置之間的異同。

第十三章 股票投資組合管理

了解股票投資組合的目的。

熟悉股票投資組合管理基本策略。

熟悉股票投資風格分類體系、股票投資風格指數及股票風格管理。

了解積極型股票投資策略的分析基礎；了解技術分析的基本理論；了解基本分析的主要指標和理論模型；熟悉技術分析和基本分析的主要區別。

了解消極型股票投資的策略；熟悉指數型投資策略的理論和實踐基礎、跟蹤誤差的問題和加強指數法。

第十四章 債券投資組合管理

了解單一債券收益率的衡量方法；熟悉債券投資組合收益率的衡量方法；了解影響債券收益率的因素；了解收益率曲線的概念；熟悉幾種主要的期限結構理論。

了解債券風險種類；熟悉測算債券價格波動性的方法；熟悉債券流通性價值的衡量。

了解積極債券組合管理和消極債券組合管理的理論基礎和各種策略。

第十五章 基金績效衡量

了解基金績效衡量的目的與意義；熟悉衡量基金績效需要考慮的因素。

熟悉基金凈值收益率的幾種計算方法。

了解基金績效收益率的衡量。

熟悉風險調整績效衡量的方法。

了解擇時能力衡量的方法。

熟悉績效貢獻的分析方法。

Ⅳ 2012年SAC證券業從業人員資格考試統編教材的證券投資基金

第一章 證券投資基金概述
第一節 證券投資基金的概念與特點
第二節 證券投資基金的運作與參與主體
第三節 證券投資基金的法律形式
第四節 證券投資基金的運作方式
第五節 證券投資基金的起源與發展
第六節 我國基金業的發展概況
第七節 基金業在金融體系中的地位與作用
第二章 證券投資基金的類型
第一節 證券投資基金分類概述
第二節 股票基金
第三節 債券基金
第四節 貨幣市場基金
第五節 混合基金
第六節 保本基金
第七節 交易型開放式指數基金(E7F)
第八節 QDII基金
第九節 分級基金
第十節 基金評價與投資選擇
第三章 基金的募集、交易與登記
第一節 基金的募集與認購
第二節 基金的交易、申購和贖回
第三節 基金份額的登記
第四章 基金管理人
第一節 基金管理人概述
第二節 基金管理公司機構設置
第三節 基金投資運作管理
第四節 特定客戶資產管理業務
第五節 基金管理公司治理結構與內部控制
第五章 基金託管人
第一節 基金託管人概述
第二節 機構設置與技術系統
第三節 基金財產保管
第四節 基金資金清算
第五節 基金會計復核
第六節 基金投資運作監督
第七節 基金託管人內部控制
第六章 基金的市場營銷
第一節 基金營銷概述
第二節 基金產品設計與定價
第三節 基金銷售渠道、促銷手段與客戶服務
第四節 基金銷售機構
第五節 基金銷售業務規范
第六節 證券投資基金銷售業務信息管理
第七節 基金銷售機構內部控制
第七章 基金的估值、費用與會計核算
第一節 基金資產估值
第二節 基金費用
第三節 基金會計核算
第四節 基金財務會計報告分析
第八章 基金利潤分配與稅收
第一節 基金利潤
第二節 基金利潤分配
第三節 基金稅收
第九章 基金的信息披露
第一節 基金信息披露概述
第二節 基金主要當事人的信息披露義務
第三節 基金募集信息披露
第四節 基金運作信息披露
第五節 基金臨時信息披露
第六節 特殊基金品種的信息披露
第十章 基金監管
第一節 基金監管概述
第二節 基金監管機構和自律組織
第三節 基金服務機構監管
第四節 基金運作監管
第五節 基金行業人員監管
第十一章 證券組合管理理論
第一節 證券組合管理概述
第二節 證券組合分析
第三節 資本資產定價模型
第四節 套利定價理論
第五節 有效市場假設理論及其運用
第六節 行為金融理論及其應用
第十二章 資產配置管理
第十三章 股票投資組合管理
第十四章 債券投資組合管理
第十五章 基金績效衡量
後記 第一章證券投資基金概述
證券投資基金是一種實行組合投資、專業管理、利益共享、風險共擔的集合投資方式。與股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具。基金投資者、基金管理人和託管人是基金運作中的主要當事人。根據組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金;根據運作方式的不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。
第一節 證券投資基金的概念與特點
一、證券投資基金的概念
證券投資基金(簡稱基金)是指通過發售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產，由基金託管人託管，基金管理人管理，以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式(見圖1—1)。
證券投資基金通過發行基金份額的方式募集資金，個人投資者或機構投資者通過購買一定數量的基金份額參與基金投資。基金所募集的資金在法律上具有獨立性，由選定的基金託管人保管，並委託基金管理人進行股票、債券等分散化組合投資。基金投資者是基金的所有者。基金投資收益在扣除由基金承擔的費用後的盈餘全部歸基金投資者所有，並依據各個投資者所購買的基金份額的多少在投資者之間進行分配。
……

Ⅳ 在債券投資組合管理過程中，通常使用哪些消極管理策略

在債券投資組合管理過程中，通常使用兩種消極管理策略：一種是指數策略;另一種是免疫策略。它們的區別在於處理利率暴露風險的方式不同。

Ⅵ 求2010上半年證券從業資格考試大綱

2010年3月的考試大綱和09年一樣 投資基金這門課難度中等 通過率貌似在35%-40%吧 不過投資基金和證劵基礎知識一起考出來效力等同於基金銷售這張證 所以加油吧~
證券投資基金

目的與要求

本部分內容包括證券投資基金的概念與特點，證券投資基金的法律形式與運作方式，證券投資基金業在國內外的發展概況及其在金融體系中的地位與作用；證券投資基金的類型，主要基金類型的風險收益特徵與分析方法；基金的募集、交易與注冊登記；基金管理公司、基金託管人的主要職責、內部管理與內部控制；基金的市場營銷；基金的估值、費用與會計核算；基金的收益分配與稅收；基金的信息披露；基金的監管等知識。本部分的內容還包括投資組合理論及其運用、資產配置管理、股票與債券的投資組合管理以及基金績效衡量等投資學方面的內容。

通過本部分的學習，要求熟練掌握有關證券投資基金的基本理論、運作實務以及與基金投資管理有關的投資學方面的知識，熟悉有關法律法規、自律規范的基本要求。

第一章 證券投資基金概述

掌握證券投資基金的概念與特點；熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲蓄存款的區別；了解證券投資基金市場的運作與參與主體。

掌握契約型基金與公司型基金的概念與區別；了解證券投資基金的起源與發展；了解我國證券投資基金業的發展概況。

掌握封閉式基金與開放式基金的概念與區別。

了解基金業在金融體系中的地位與作用。

第二章 基金的類型

了解證券投資基金分類的意義，掌握各類基金的基本特徵及其區別。

了解股票基金在投資組合中的作用，掌握股票基金與股票的區別，熟悉股票基金的分類，了解股票基金的投資風險，掌握股票基金的分析方法。

了解債券基金在投資組合中的作用，掌握債券基金與債券的區別，熟悉債券基金的類型，了解債券基金的投資風險，掌握債券基金的分析方法。

了解貨幣市場基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場工具與貨幣市場基金的投資對象，了解貨幣市場基金的投資風險，掌握貨幣市場基金的分析方法。

了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類型，了解混合基金的投資風險。

了解保本基金的特點，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的類型，了解保本基金的投資風險，掌握保本基金的分析方法。

掌握ETF的特點、套利原理，了解ETF的類型，了解ETF的投資風險及其分析方法。

了解QDII基金在投資組合中的作用，了解QDII的投資對象，了解QDII基金的投資風險。

第三章 基金的募集、交易與登記

了解封閉式基金的募集程序，熟悉封閉式基金合同生效的條件；掌握封閉式基金上市交易條件、交易賬戶的開立、交易規則，熟悉封閉式基金的交易費用，掌握封閉式基金折（溢）價率的計算。

了解開放式基金的募集程序，熟悉開放式基金的基金合同生效的條件；熟悉開放式基金的認購渠道、步驟和收費模式，掌握基金認購份額的計算。

掌握開放式基金申購、贖回的概念，熟悉開放式基金申購、贖回的時間，掌握開放式基金申購、贖回的原則，掌握申購份額、贖回金額的計算方法。了解巨額贖回的認定與處理方式。

掌握開放式基金份額的轉換、非交易過戶、轉託管與凍結的概念。

熟悉ETF份額的認購方式、份額折算的方法；掌握ETF份額的交易規則；掌握ETF份額的申購和贖回的原則；熟悉ETF份額申購、贖回的對價方式與內容。

掌握上市開放式基金場外募集與場內募集的概念，熟悉上市開放式基金份額的申購、贖回；掌握上市開放式基金份額轉託管的概念。

掌握開放式基金份額的登記的概念，了解開放式基金登記機構及其職責，熟悉基金登記的流程，了解基金份額申購（認購）、贖回資金清算流程。

第四章 基金管理人

熟悉基金管理公司的市場准入規定，熟悉基金管理人的職責和作用，了解基金管理公司的主要業務，了解基金管理公司的業務特點。

熟悉基金管理公司的組織架構與部門職責。

了解基金管理公司的投資決策機構，熟悉投資決策委員會的主要職責；了解一般的投資決策程序；了解基金管理公司的投資研究、投資交易與投資風險控制工作；熟悉基金投資管理人員的監督管理；熟悉基金從業人員投資證券投資基金的監督管理。

了解基金管理公司治理結構的總體要求，掌握基金管理公司治理結構的基本原則，了解獨立董事制度和督察長制度。掌握基金管理公司內部控制的概念；熟悉內部控制的目標、原則、基本要求以及主要內容。

第五章 基金託管人

熟悉基金資產託管業務，熟悉基金託管人在基金運作中的作用，了解基金託管人的市場准入規定，掌握基金託管人的職責；了解基金託管業務流程。

了解基金託管人的機構設置與技術系統。

了解基金財產保管的基本要求，熟悉基金資產賬戶的種類，掌握基金財產保管的內容。

了解基金在交易所市場、全國銀行間市場和場外市場資金清算的基本流程。

掌握基金會計復核的內容。

了解基金託管人對基金管理人監督的主要內容，了解對基金投資運作監管結果的處理方式。

熟悉基金託管人內部控制的目標、原則、基本要素以及主要內容。

第六章 基金的市場營銷

了解基金市場營銷的含義與特徵，掌握基金市場營銷的內容。

了解基金產品的設計與定價。

了解基金的銷售渠道與促銷手段，了解基金客戶服務的方式。

了解銷售機構的准入條件，了解有關法規針對基金銷售機構職責的規范。

熟悉對基金銷售人員行為的規范，熟悉對基金宣傳推介材料和活動的規范，掌握對基金銷售費用的規范，熟悉基金銷售適用性的內容，了解基金投資者教育活動的意義。

了解基金銷售業務信息管理的內容。

熟悉基金銷售結構內部控制的概念、目標、原則與主要內容。

第七章 基金的估值、費用與會計核算

掌握基金資產估值的概念，了解基金資產估值的重要性，了解基金資產估值需考慮的因素，掌握我國基金資產估值的方法；掌握計算錯誤的處理及責任承擔，了解暫停估值的情形。了解QDII基金資產的估值。

掌握基金運作過程中的兩類費用的區別，熟悉基金費用的種類，掌握各種費用的計提標准及計提方式。

掌握基金會計核算的特點，了解基金會計核算的主要內容。

了解基金財務會計報告分析的目的，熟悉基金財務會計報表分析的方法。

第八章 基金利潤分配與稅收

熟悉基金的利潤來源，掌握本期利潤、本期已實現收益、期末可供分配利潤以及未分配利潤等概念。

熟悉基金利潤分配對基金份額凈值的影響，掌握封閉式基金、開放式基金、貨幣市場基金收益分配的有關規定。

熟悉針對基金作為營業主體的稅收規定，了解針對基金管理人和託管人的稅收制度與規定，熟悉針對機構法人和個人投資者的稅收規定。

第九章 基金的信息披露

了解基金信息披露的含義與作用，了解信息披露的實質性原則與形式性原則，熟悉對基金信息披露禁止行為的規范，了解基金信息披露的分類，了解可擴展商業報告語言在基金信息披露中的應用，了解我國基金信息披露制度體系。

熟悉基金管理人的信息披露義務，了解基金託管人、基金份額持有人的信息披露義務。

了解基金合同、招募說明書的主要披露事項；掌握基金合同、招募說明書的重要信息；了解基金託管協議的主要內容。

熟悉基金季度報告、半年度報告、年度報告的主要內容。

掌握基金信息披露的重大性概念及其標准，熟悉需要進行臨時信息披露的重大事件，了解基金澄清公告的披露。

掌握貨幣市場基金收益公告披露的內容，熟悉凈值偏離度信息披露的要求，了解貨幣市場基金、凈值表現以及投資組合報告的主要披露項目。掌握QDII基金的信息披露的內容與要求。

第十章 基金監管

了解基金監管的含義與作用，熟悉基金監管的目標，掌握基金監管的原則，了解我國基金行業監管的法規體系。

熟悉基金監管機構對基金市場的監管，了解行業協會、證券交易所對基金行業的自律管理。

掌握對基金管理公司市場准入監管與日常監管的內容；了解對基金託管銀行的監管；掌握對基金代銷機構的監管；了解對基金登記機構的監管。

掌握基金募集申請核準的主要程序和內容；掌握基金銷售活動監管的內容；熟悉基金信息披露監管的內容；掌握基金投資與交易行為監管的內容。

了解加強對基金行業高級管理人員監管的重要性；了解基金行業高級管理人員的任職資格條件；掌握對基金行業高級管理人員的基本行為規范；了解對投資管理人員的基本行為規范；了解對基金管理公司督察長的監督管理。

第十一章 證券組合管理理論

熟悉證券組合的含義、類型、劃分標准及其特點；熟悉證券組合管理的意義、特點、基本步驟；熟悉現代證券組合理論體系形成與發展進程；熟悉馬柯威茨、夏普、羅斯對現代證券組合理論的主要貢獻。

掌握單個證券和證券組合期望收益率、方差的計算以及相關系數的意義。熟悉證券組合可行域和有效邊界的含義；熟悉證券組合可行域和有效邊界的一般圖形；掌握有效證券組合的含義和特徵；熟悉投資者偏好特徵；掌握無差異曲線的含義、作用和特徵；熟悉最優證券組合的含義；掌握最優證券組合的選擇原理。

熟悉資本資產定價模型的假設條件；熟悉無風險證券的含義；掌握最優風險證券組合與市場組合的含義及兩者的關系；掌握資本市場線和證券市場線的定義、圖形及其經濟意義；掌握證券β系數的定義和經濟意義。

熟悉資本資產定價模型的應用效果。

熟悉套利定價理論的基本原理，掌握套利組合的概念及計算，能夠運用套利定價方程計算證券的期望收益率，熟悉套利定價模型的應用。

掌握有效市場的基本概念、形式以及運用。

了解行為金融理論的背景、理論模型及其運用。

第十二章 資產配置管理

熟悉資產配置的含義和主要考慮因素；了解資產配置管理的原因及目標；熟悉資產配置的基本步驟。

了解資產配置的基本方法；熟悉歷史數據法和情景綜合分析法的主要特點及其在資產配置過程中的運用；熟悉有效市場前沿的確定過程和方法。

了解資產配置的主要分類方法和類型；熟悉各類資產配置策略的一般特徵以及在資產配置中的具體運用；熟悉戰略性資產配置與戰術性資產配置之間的異同。

第十三章 股票投資組合管理

了解股票投資組合的目的。

熟悉股票投資組合管理基本策略。

熟悉股票投資風格分類體系、股票投資風格指數及股票風格管理。

了解積極型股票投資策略的分析基礎；了解技術分析的基本理論；了解基本分析的主要指標和理論模型；熟悉技術分析和基本分析的主要區別。

了解消極型股票投資的策略；熟悉指數型投資策略的理論和實踐基礎、跟蹤誤差的問題和加強指數法。

第十四章 債券投資組合管理

了解單一債券收益率的衡量方法；熟悉債券投資組合收益率的衡量方法；了解影響債券收益率的主要因素；了解收益率曲線的概念；熟悉幾種主要的期限結構理論。

了解債券風險種類；熟悉測算債券價格波動性的方法；熟悉債券流通性價值的衡量。

了解積極債券組合管理和消極債券組合管理的理論基礎和多種策略。

Ⅶ 債券組合管理的積極管理

積極管理策略是積極交易證券組合試圖得到附加收益的一種策略。需要預測未來的利率走向，然後選擇債券和決定市場的時機，或者識別錯定價格的債券。主要包括如下策略：
1、應變免疫：是證券組合管理人員通過積極管理策略免疫證券組合以確保得到他們可以接受的最小目標利率（也稱安全凈收益）。如果證券組合的收益下跌到安全凈收益這一點，證券組合管理人員就要免疫該證券組合並鎖定安全凈收益。免疫收益與安全凈收益之差稱為安全緩沖。
2、橫向水平分析：使用實現復收益估計在某個投資橫向水平上的業績。投資收益由息票收入、利息上的利息和資本盈餘提供。資本盈餘又可分為時間效應和收益變化效應兩部分。
3、債券換值：是證券組合管理人員通過辨別市場中的債券是否被暫時錯誤定價，然後購買和出售同等數量的類似債券以增加債券的組合收益。通常有：
（1）替代換值：指兩種債券在等級、到期期限、息票利息付款等方面都相同，僅在特點時間由於市場不均衡、兩種債券價格不同，因此到期收益不同。應出售較低收益債券、同時購買較高收益債券。
（2）市場間差額換值：是利用債券市場的不同部門間的收益差額的預期變化進行換值。
（3）獲得純收益換值：出售較低息票率或較低到期收益或兩者兼備的債券而購買相對高的債券一獲得較高收益。
（4）利率預測換值：根據對利率的預測進行換值

Ⅷ 關於債券組合久期的計算

債券組合的久期，是按照市值加權計算的，A債券的權重是60%，B債券的權重是40%
組合的久期=60%*7+40%*10=8.2