『壹』 請解釋債券價格的計算公式
從債券投資收益率的計算公式R=[M(1+r×N)—P]/(P×n)可得債券價格P的計算公式P=M(1+r×N)/(1+R×n),其中M和N是常數。那麼影響債券價格的主要因素就是待償期、票面利率、轉讓時的收益率。債券價格是指債券發行時的價格。理論上,債券的面值就是它的價格。但實際上,由於發行者的種種考慮或資金市場上供求關系、利息率的變化,債券的市場價格常常脫離它的面值,有時高於面值,有時低於面值。
本條內容來源於:中國法律出版社《中華人民共和國金融法典:應用版》
『貳』 財務管理里債券考慮時間價值的資本成本的計算
財務管理里債券考慮時間價值的資本成本的計算 公式為:B發行價格 *(1-f)=B面值*I*(1-25%)*(P/A,K,N)+B面值*(P/F,K,N)。
影響債券投資價值的內部因素:
一、內部因素
內部因素是指債券本身相關的因素,債券自身有六個方面的基本特性影響著其定價:
1.期限
一般來說,債券的期限越長,其市場變動的可能性就越大,其價格的易變性也就越大,投資價值越低。
2.票面利率
債券的票面利率越低,債券價格的易變性也就越大。在市場利率提高的時候,票面利率較低的債券的價格下降較快。但是,當市場利率下降時,它們增值的潛力也較大。
3.提前贖回條款
提前贖回條款是債券發行人所擁有的一種選擇權,它允許債券發行人在債券發行一段時間以後,按約定的贖回價格在債券到期前部分或全部償還債務。這種規定在財務上對發行人是有利的,因為發行人可以發行較低利率的債券取代那些利率較高的被贖回的債券,從而減少融資成本。而對於投資者來說,他的再投資機會受到限制,再投資利率也較低,這種風險是要補償的。因此,具有較高提前贖回可能性的債券應具有較高的票面利率,也應具有較高的到期收益率,其內在價值也就較低。
4.稅收待遇
一般來說,免稅債券的到期收益率比類似的應納稅債券的到期收益率低。 此外,稅收還以其他方式影響著債券的價格和收益率。
任何一種按折扣方式出售的低利率附息債券提供的收益有兩種形式:息票利息和資本收益。
5.流通性
流通性是指債券可以迅速出售而不會發生實際價格損失的能力。如果某種債券按市價賣出很困難,持有者會因該債券的市場性差而遭受損失,這種損失包括較高的交易成本以及資本損失,這種風險也必須在債券的定價中得到補償。因此,流通性好的債券與流通性差的債券相比,具有較高的內在價值。
6.債券的信用等級
債券的信用等級是指債券發行人按期履行合約規定的義務、足額支付利息和本金的可靠性程度,又稱信用風險或違約風險。一般來說,除政府債券以外,一般債券都有信用風險,只不過風險大小有所不同而已。信用越低的債券,投資者要求的到期收益率就越高,債券的內在價值也就越低
二、影響債券投資價值的外部因素
1.基礎利率
基礎利率是債券定價過程中必須考慮的一個重要因素,在證券的投資價
值分析中,基礎利率一般是指無風險債券利率。政府債券可以看作是現實中的無風險債券,它風險最小,收益率也最低。一般來說,銀行利率應用廣泛,債券的收益率也可參照銀行存款利率來確定。
2.市場利率
市場利率風險是各種債券都面臨的風險。在市場總體利率水平上升時,債券的收益率水平也應上升,從而使債券的內在價值降低;反之,在市場總體利率水平下降時,債券的收益率水平也應下降,從而使債券的內在價值增加。並且,市場利率風險與債券的期限相關,債券的期限越長,其價格的利率敏感度也就越大。
3.其他因素
影響債券定價的外部因素還有通貨膨脹水平以及外匯匯率風險等。 通貨膨脹的存在可能會使投資者從債券投資中實現的收益不足以抵補由於通貨膨脹而造成的購買力損失。當投資者投資於某種外幣債券時,匯率的變化會使投資者的 未來本幣收入受到貶值損失。這些損失的可能性也都必須在債券的定價中得到體現,使其債券的到期收益率增加,債券的內在價值降低。
上述影響債券投資價值的內部因素和外部因素,關鍵是能判斷這些因素和債券投資價值的相關關系。
三、債券成本
1、債券成本是由企業實際負擔的債券利息和發行債券支付的籌資費用組成,一些資料里也叫債券資本成本。發行債券的成本主要指債券利息和籌資費用。
2、債券利息的處理與長期借款利息的處理相同,應以稅後的債務成本為計算依據。債券的籌資費用一般比較高,不可在計算資本成本時省略。
3、債券成本的計算
由於利息費用計入稅前的成本費用,可以起到抵減 所得稅的作用。因此按一次還本、分期付息的借款或券成本的計算公式分別為:
式中: b----債券資本成本;
b----債券年利息;
T----所得稅率;
B----債券籌資額;(或稱債務 本金)
b----債券籌資費用率(=籌資費用/籌資總額)。
或
式中: b----債券利率。
『叄』 計算該債券價值
債券的到期時間是多少?直接用每期的現金流,以必要報酬率作為貼現利率折現就可以了。
『肆』 急!!!!請教財務管理中債券價值的計算問題
$80
(PVIFA10%,
30)
計算的是利息,利息每年發一次,每次金額都是80,所以用年金現值。
$1,000
(PVIF10%,
30)則是計算本金,用復利現值。
如果你不明白,建議去看看關於年金和復利的定義。
『伍』 債券現值計算公式
1、按單利計算的債券現值。設P表示現值,a表示本金,n表示債券所有人持有年限、i表示年利率。則P=a(1+ni)。
2、按復利計算的債券現值。設P表示債券現值,D表示債券償還期滿應收本利和,i表示年利率,n表示債券未到期年限。則是
債券是政府、企業、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程序發行並向債權人承諾於指定日期還本付息的有價證券。
債券(Bonds / debenture)是一種金融契約,是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌借資金時,向投資者發行,同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書,具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系,債券發行人即債務人,投資者(債券購買者)即債權人。
債券是一種有價證券。由於債券的利息通常是事先確定的,所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發達的國家和地區,債券可以上市流通。在中國,比較典型的政府債券是國庫券。
『陸』 債券價值計算公式
債券價值=未來各期利息收入的現值合計+未來到期本金或售價的現值,債券價值是指進行債券投資時投資者預期可獲得的現金流入的現值。債券的現金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售時獲得的現金兩部分。當債券的購買價格低於債券價值時,才值得購買。
債券是什麼?
債券是政府、企業、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程序發行並向債權人承諾於指定日期還本付息的有價證券。
債券(Bonds / debenture)是一種金融契約,是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌借資金時,向投資者發行,同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書,具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系,債券發行人即債務人,投資者(債券購買者)即債權人。
債券是一種有價證券。由於債券的利息通常是事先確定的,所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發達的國家和地區,債券可以上市流通。在中國,比較典型的政府債券是國庫券。
債券的價值與時間的關系:
債券的價值不僅受折現率的影響,而且受債券到期時間的影響。債券的到期時間是指當前日至債券到期日之間的時間間隔。隨著時間的延續,債券的到期時間逐漸縮短,至到期日時該間隔為零。
在折現率一直保持不變的情況下,不管它高於或低於票面利率,債券價值隨到期時間的縮短逐漸向債券面值靠近,至到期日債券價值等於債券面值。當折現率高於票面利率時,隨著時間向到期日靠近,債券價值逐漸提高,最終等於債券面值。
『柒』 債券內在價值怎麼計算
債券內在價值計算需要用內插法(又叫插值法)計算,也就是根據比例關系建立一個方程,然後,解方程計算得出所要求的數據。
一、決定債券內在價值的主要變數:
決定債券內在價值的主要變數是債券期值、債券償還期、市場收益率。
1、債券內在價值計算步驟為計算各年的利息現值並加總得利息現值總和;
2、計算債券到期所收回本金的現值;
將上述兩者相加即得債券的理論價格。
二、債券內在價值計算步驟為:
(1)計算各年的利息現值並加總得利息現值總和;
(2)計算債券到期所收回本金的現值;
(3)將上述兩者相加即得債券的理論價格。
三、債券內在價值的實例分析
例某種債券的面值是1000元,息票利率是9%,要求的債券收益率為11%,債券到期日為20年,該債券的每年利息額是:
1000×0.09=90
各年利息的現值總和是:
90×7.963(年金現值系數)=716.67
到期本金的現值是:1000×0.124=124
該債券的內在價值等於:
716.67+124=840.67
在本例中。要求的債券收益率高於息票利率,因此債券的內在價值低於它的面值。
例某種債券的面值是1000元,息票利率是10%,要求的債券收益率為8%,債券10年到期,該債券的每年利息額是
1000×0.1=100
各年利息的現值是:
100×6.710(年金現值系數)=671
到期本金的現值是:
1000×0.463=463
該債券的內在價值是:
67l+463=1134
在本例中,債券收益率低於息票利率,因此債券的內在價值高於它的面值。
債券內在價值的大小是投資人決策的依據,當債券的內在價值高於它的市價時,投資人傾向於購入,反之,該債券就會被視為不理想的債券。在判斷債券的理想程度時,通常要計算內在價值減報價後的凈現值,視凈現值大小為決策依據。
例某種債券的面值是50000元,息票利率是10%,8年到期,報價為98。如果投資人希望得到11%的收益率,該債券理想否?債券的內在價值是:
5000×5.146+50000×0.434=47430
債券的報價價格是:
50000×0.98=49000
凈現值等於:
47430-49000=-1570
凈現值為負數該債券是不可取的,除非報價降到94以下。此時的凈現值是:
47430-50000×0.94=430(元)。
『捌』 財務管理的債券價值計算問題
(1)債券的面值100,票面利率為8%,且試產利率為10%,未來現金流量為100+8第一年+8第二年+8第三年
則第三年現金流量現值為108/1.1/1.1=81.14,第二年為8/1.1/1.1=6.61,第一年為8/1.1=7.27
則債券價值為95.02
(2)原理同以第一問未來現金流量現值為79.72+9.57+10.71=100。而市價為85,所以值得購買。
(3)如果以97元購入,則報酬率為97*(P/S,R,3)+97*(P/A,R,3)=124.計算求得R=10.75%
實際利率 未來現金流量現值
10% 95.2
R 97
12% 100
(10%-R)/(10%-12%)=(95.2-97)/(95.2-100)
解得R=10.75%
『玖』 債券價值的計算公式
{1000*10%+(1000-934)/14)}/{(1000+934)/2}=17.167%