❶ 中東石油對沖基金是香港證監委管理的基金嗎
對沖基金到中東 2008年05月14日07:36 來源： FT中文網 作者：西梅昂•克爾(Simeon Kerr)
2005年至2006年，海灣地區股市崩盤令許多投資者傾家盪產，他們相信大牛市不可能終結，但事實確實如此：海灣地區的大部分股市（包括最大的沙烏地阿拉伯股市）都下跌了一半。
市場回調沖淡了當地投資者的期望，還刺激他們對對沖工具的渴望，以便在提供持續回報的同時避免波動性。目前，一些區域基金正兜售他們作為對沖基金的資格，聲稱能夠通過規避海灣地區禁止做空股票規定的創新金融工具，降低市場風險。
對沖基金行業的起源——家族理財機構及其近親——主權財富基金的存在也刺激了需求。兩者都承擔得起長線投資，而且在海灣地區，兩者都正出現指數級增長。
Pantera和Argent等少數國際對沖基金，已經涉足中東市場，推出了關注於該地區的工具。他們加入了MENA Capital等機構的行列。MENA Capital於2006年啟動了一隻對沖基金。
然而，包括規模最大的沙特股市在內，許多股票仍禁止外資持有。在沙特，外資仍然只允許投資共同基金。只有科威特允許股票期貨交易。
伊斯蘭金融的教義仍然禁止出售你並不持有的東西，否定了對沖基金的主要戰術之一：做空公司及運用杠桿。做空是指借入你未持有的股票，然後出售。對沖基金管理公司因此期望股票價值下跌，並在下跌時買進股票，再還給最初借出股票的一方。借入股票的主要來源是大型基金公司，尤其是指數跟蹤基金。然而，中東地區基本上看不到這類基金公司。
持懷疑態度的人士稱，這意味著除非監管機構使基金經理們更易於做空海灣地區最大的股票，否則該地區在對沖方面的嘗試只不過是做做樣子。
「不存在地區性對沖基金這種東西，這只是一個營銷的花招，」拉斯馬拉投資公司(Rasmala Investments)首席執行官阿里•阿謝哈比(Ali al-Shihabi)表示。「沒有人能在該地區進行有效的、實質性的做空操作。」
但律師們表示，他們正變得越來越忙，因為各公司都在尋求成立對沖基金的方法，以滿足海灣地區需求。「我們的對沖基金客戶對該地區的興趣大幅上升。他們詢問我們在海灣地區市場可以進行哪些操作。」英國西蒙斯律師事務所(Simmons & Simmons)在迪拜的合夥人穆尼爾•坎(Munir Khan)表示。
觀點的分歧可能源於對「對沖基金」這一術語的不同定義。有時，對沖基金幾乎不運用杠桿（借貸），可能也很少做空。但與其它傳統基金相比，它的自由度更高，例如，可由基金經理作主，持有現金，而不是繼續投資。
此外，隨著國際投行紛紛湧向該地區，他們開始提供綜合性場外交易產品，基金經理可以利用這些產品，通過股權互換或其它衍生品來模仿股票做空操作。沙特的Ajeej Capital和迪拜的Evolvence Capital等該地區的參與者，都開始利用這些對沖工具，以培育對沖基金行業的萌芽，和他們合作的機構包括德意志銀行(Deutsche Bank)、美林(Merrill Lynch)和瑞信(Credit Suisse)等。
Evolvence MENA 對沖基金(Evolvence MENA Hedge Fund)的經理卡邁勒•法耶茲(Kamal Fayad)表示：「我們的操作空間是可以綜合做空的大約70種股票，但這一數字每天都在上升。」該基金已運營一個月，管理資產為5000萬美元。
銀行家們正呼籲監管機構發布新規定，以推進該行業的發展。迪拜國際金融中心(Du International Financial Centre)計劃於9月份推出一些針對該地區股票的衍生產品。
「我們正看見該行業開始發展，但是這些做多做空的股票基金大多還是凈做多，」Man Investment 駐迪拜的副首席執行官帕特里克•梅維爾(Patrick Merville)稱。「這是一個仍需要發展的市場。但它會發展起來的。」
譯者/管婧