債券管理的免疫法

⑴ 債券免疫是什麼意思

債券的免疫，又稱immunization，是指一種避險行為，是避免你的portfolio即投資組合的價值受到利率變動的影響。
免疫 投資策略從根本上講是一種消極投資，組合管理者並不試圖通過 利率預測去追求超額報酬，而只是通過組合的構建，在迴避利率波動風險的條件下實現既定的 收益率目標。在組合品種的設計中，除了 國債可以選入組合外，部分 收益率較高的 企業債券及 金融債券也能加入 投資組合，條件是控制好匹配的 久期。
從這里可以得出一個思路，如果預期到未來的利率會有波動，如何避險呢？這里說的immunization，免疫，也就是說並不考慮多賺錢，只是把風險eliminate掉，因此，很容易得出結論，我們要做的就是把ration變成0，這樣子就無論未來 利率怎麼變動，你的portfolio的價值都不會受到影響。你已經持有一隻債券了，如何把你的ration變成0呢？最簡單的辦法就是賣空一個同樣ration的債券，而且要同等的市場價值，這樣會得到一個負的ration，相互抵消之後即為0，即該 投資組合已經被immunized了。

⑵ 請簡述債券組合免疫的原理。

免疫是指選擇一隻債券或構造一個債券組合，使其價格風險與再投資風險相互抵消

⑶ 債券組合管理的積極管理

積極管理策略是積極交易證券組合試圖得到附加收益的一種策略。需要預測未來的利率走向，然後選擇債券和決定市場的時機，或者識別錯定價格的債券。主要包括如下策略：
1、應變免疫：是證券組合管理人員通過積極管理策略免疫證券組合以確保得到他們可以接受的最小目標利率（也稱安全凈收益）。如果證券組合的收益下跌到安全凈收益這一點，證券組合管理人員就要免疫該證券組合並鎖定安全凈收益。免疫收益與安全凈收益之差稱為安全緩沖。
2、橫向水平分析：使用實現復收益估計在某個投資橫向水平上的業績。投資收益由息票收入、利息上的利息和資本盈餘提供。資本盈餘又可分為時間效應和收益變化效應兩部分。
3、債券換值：是證券組合管理人員通過辨別市場中的債券是否被暫時錯誤定價，然後購買和出售同等數量的類似債券以增加債券的組合收益。通常有：
（1）替代換值：指兩種債券在等級、到期期限、息票利息付款等方面都相同，僅在特點時間由於市場不均衡、兩種債券價格不同，因此到期收益不同。應出售較低收益債券、同時購買較高收益債券。
（2）市場間差額換值：是利用債券市場的不同部門間的收益差額的預期變化進行換值。
（3）獲得純收益換值：出售較低息票率或較低到期收益或兩者兼備的債券而購買相對高的債券一獲得較高收益。
（4）利率預測換值：根據對利率的預測進行換值

⑷ 債券的債券風險管理

面對著債券投資過程中可能會遇到的各種風險，投資者應認真加以對待，利用各種方法和手段去了解風險、識別風險，尋找風險產生的原因，然後制定風險管理的原則和策略，運用各種技巧和手段去規避風險、轉嫁風險，減少風險損失，力求獲取最大收益。
（1）認真進行投資前的風險論證 。在投資之前，應通過各種途徑，充分了解和掌握各種信息，從宏觀和微觀兩方面去分析投資對象可能帶來的各種風險。
（2）制定各種能夠規避風險的投資策略 。
①債券投資期限梯型化。所謂期限梯型化是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上，投資者手中經常保持短期、中期、長期的債券，不論什麼時候，總有一部分即將到期的債券，當它到期後，又把資金投資到最長期的證券中去。
②債券投資種類分散化。所謂種類分散化，是指投資者將自己的資金分別投資於多種債券，如國債、企業債券、金融債券等。各種債券的收益和風險是各不相同的。
③債券投資期限短期化。所謂短期化是指投資者將資金全部投資於短期證券上。這種投資方法比較適合於我國企業投資者。
（3）運用各種有效的投資方法和技巧 。
利用國債期貨交易進行套期保值。國債期貨套期保值交易對規避國債投資中的利率風險十分有效。國債期貨交易是指投資者在金融市場上買入或賣出國債現貨的同時，相應地作一筆同類型債券的遠期交易，然後靈活地運用空頭和多頭交易技巧，在適當的時候對兩筆交易進行對沖，用期貨交易的盈虧抵補或部分抵補相關期限內現貨買賣的盈虧，從而達到規避或減少國債投資利率風險的目的。

⑸ 金融債券管理的要點是什麼

金融債券管理應包括以下內容：
（一）債券償還順序說明及風險提示
向投資者說明金融債券的本金和利息的償還順序，向投資者揭示風險。
（二）發行人基本情況
發行人名稱、注冊地址、郵政編碼、經營范圍、法定代表人、聯系電話；近三年的經營狀況和業務發展的基本情況；發行人最近三年財務報告和財務指標摘要；治理結構和資本結構等情況。
（三）本期債券情況
金融債券名稱，發行總額，募集資金用途，金融債券面值，發行的票面利率（價格）或票面利率（價格）確定方式，發行對象、方式、時間、期限，本金償還、利息支付的時間、方式和順序，信用評級情況，擔保方式（如有），登記、託管和兌付，以及其他約定條款。
（四）債券承銷方式
介紹承銷方式、主承銷商（如有）和承銷團成員以及投資者購買辦法，披露發行人和承銷人在承銷協議中所約定的雙方債權債務等關系。
（五）本次發行有關機構
發行人、主承銷商（如有）、承銷團、信用評級機構、債券登記和託管機構的聯系人、聯系方式。
（六）備查信息
提示投資者可以到有關網站下載募集說明書等其他有關發行資料。

⑹ 什麼是債券投資的免疫策略

債券免疫，是一種常見的投資策略，主要用來避免投資組合價值因債券利率風險而波動。其原理很簡單，即通過組合使得再投資收益和債券價格此消彼長，達資金安全的目的。簡單來講，就是為投資組合的收益設置一個「底部」。

⑺ 債券免疫是什麼意思呢

債券是國家政府、金融機構、企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，並且承諾按規定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。由此，債券包含了以下四層含義：
1．債券的發行人（政府、金融機構、企業等機構）是資金的借入者；
2．購買債券的投資者是資金的借出者；
3．發行人（借入者）需要在一定時期還本付息；
4．債券是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者（或債券持有人）即債權人。
你好

⑻ 如何理解《中國人民銀行法》中對國債管理的有關規定

《中國人民銀行法》第二十五條規定，中國人民銀行可以代理國務院財政部門向各金融機構組織發行、兌付國債和其他政府債券。本條是關於中國人民銀行代理財政發行國債的明確規定。中央銀行作為政府的銀行，一般都有代理政府財政部門發行公債和還本付息的職能。根據本條規定中國人民銀行可以代理國務院財政部門向各金融機構組織發行、兌付國債和其他政府債券。但是，為了防止財政出現赤字時向中國人民銀行透支，增加過多的貨幣供應量，《中國人民銀行法》第二十九條規定，中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。

⑼ 什麼是債券久期如何用久期來進行免疫管理

債券久期是用來衡量債券持有者在收到現金付款之前，平均需要等待多長時間。主要用於以下三種用途： 1）當利率發生變化時，對債券價格變化或債券資產組合的價值變化作出估計。 2）對債券的現金流量特徵（如息票、期限和收益率等）進行評估，提出債券價格易變性的估計值。 3）達到或取得某種特定的債券資產組合目標。
債券久期等於持有期時,債券達到風險免疫.當預期利率將要下跌時（意味著債券價格上漲），此時應買入具有較長久期的債券；反之，當預期利率將要上升時，就應轉向購買較短久期的債券。