世界各國的創業風險投資組織形式有十多種,按其法律制度與結構特徵來劃分,大體上可以分為公司制與有限合夥制兩種。 公司制是最早出現的創業風險投資組織形式。
1946年成立的世界上第一家現代創業風險投資機構美國研究與發展公司(ARD)和1958年成立的小公司創業風險投資機構(SBICS)以及許多大財團的風險資本分公司和子公司、銀行附屬創業風險投資機構等都實行公司制。
公司制創業風險投資機構是指依據公司法,通過定向或向公眾發行股份來籌集股本,組成專門從事風險資本的投資管理職能的有限責任公司或股份有限公司。公司制的主要特點是企業的組織形式是有限責任公司或股份有限公司,規范各方當事人的是公司章程和公司法,資金籌集基本上是按照股份公司發行股票籌集資本方式和程序進行的,投資人以其出資額為限對公司承擔有限責任。公司制設置股東大會、董事會、經理層和監事會,各個機構的權力與職責都是確定的,各司其職,既相互配合,相互協調,又相互制衡。公司制創業風險投資機構的治理結構和普通公司的極為相似。
公司制的另一種結構是「基金公司+基金管理公司」的形式,即投資者出資設立基金公司,同時,專業投資團隊成立基金管理公司,基金公司將其全部或部分資金委託給基金管理公司進行投資以獲取收益。基金公司只以其委託資金為限承擔有限責任,不參與到具體的投資業務活動當中;而基金管理公司負責具體運營受託資金,每年收取一定的管理費,並與基金公司按照約定的分配比例分享投資收益。基金管理公司以其自有資本承擔創業風險投資活動可能產生的虧損和風險責任。基金公司和基金管理公司均為獨立法人,在進行投資收益分配時,兩個公司都需要單獨繳納所得稅。 有限合夥制創業風險投資機構最早產生於美國的矽谷。它是合夥公司的一種,由兩類合夥人組成:一類是普通合夥人(GP),由有著豐富經驗的創業風險投資經理人擔任,負責公司資金的運營,是經營者,對公司運營風險承擔無限責任,只是象徵性地投入少量資本(通常為總資本額的1%),一般可獲得合夥公司凈利潤20%的收入;另一類是有限合夥人(LP),是合夥公司風險資本主要的提供者,負責創業風險投資所要的資金,一般占總資本額的99%,但不參與資金的運營管理,只起監督作用,並以出資規模為限對合夥公司承擔有限責任。
兩者的資本組建成創業風險投資基金,該基金不具備法人資格,基金管理人(創業風險投資家)充當普通合夥人,其他投資人充當有限合夥人。
有限合夥制的主體有基金投資人、基金託管人和基金管理人。基金投資人出資認購基金管理人發行的創業風險投資基金份額,即可獲得基金受益憑證。投資人憑此可以出席基金投資人大會(或有限合夥人會議)和參加基金管理理事會(或基金顧問委員會)。基金託管人履行安全保管基金資產的職責,負責辦理基金投資運作的具體賬戶管理和清算交收業務。基金管理人(創業風險投資家)是有限合夥制運作的核心,它出資認購1%的基金份額,充當普通合夥人,代理基金投資人履行投資管理的經營職能,負責創業風險投資的投資決策、投資後的項目股權管理和變現退出等工作,對基金承擔無限責任。基金管理理事會作為投資人利益的代表,是創業風險投資決策的最高權力機構,通常由基金投資人代表、基金管理人代表和外部專家理事等三部分組成。
與公司制相比,有限合夥制創業風險投資機構具有以下制度優勢:
(一)運作成本低。
由於有限合夥制企業不具備法人資格,不需繳納法人所得稅,只需要合夥人各自按原有的納稅主體性質合並納稅,從而避免了公司制的重復征稅問題。此外,有限合夥制創業風險投資機構的日常管理費用也相對比較固定,由於普通合夥人的收入主要來源於資本增值提成,其日常管理費用也有固定的比例限制,普通合夥人一般不會為了獲得更多的管理費而盲目進行投資。所以,從總體上來看,有限合夥制的運作成本較低。
(二)良好的顯性激勵機制,能大大弱化創業風險投資家的道德風險。
有限合夥制下,創業風險投資基金管理公司及其合夥人憑借其市場信譽受託管理整個基金,作為普通合夥人因實際控制整個基金的具體運作,對基金承擔無限責任,對其有較強的責任約束,能真正對基金運作履行誠信義務與責任;創業風險投資家作為普通合夥人一般也投入了1%的資本,雖然比例較小,但對創業風險投資家個人來說,也許並不是小數目,因而能夠對創業風險投資家起到很好的約束作用;除向投資者收取2%左右的固定的管理費作為勞動補償外,在基金贏利進行收益分配時,創業風險投資家還可獲得凈利潤的20%,其1%的投資份額可獲得20倍以上的高杠桿比例的回報。這種高效率的激勵機制實現了所有權與控制權的統一,把創業風險投資家的收益與其承擔的風險聯系起來,大大降低了信息不對稱和委託代理成本,可以有效抑制創業風險投資家的道德風險行為。
(三)特殊的「分離機制」顯示創業風險投資家的能力,能降低風險資本融資過程中的交易成本。創業風險投資過程本身存在高度的信息不對稱,但有限合夥制中普通合夥人出資1%的做法實際上提供了一種「分離機制」,即創業風險投資家願意以1%的出資額作為「抵押」,顯示了創業風險投資家的能力,從而能大大降低風險資本融資談判過程的交易成本。
(四)運營時間短,對創業風險投資家的約束力度大。
公司制創業風險投資機構與普通的股份公司一樣,除按公司法中的規定到了清算、破產或兼並的地步,否則創業風險投資機構具有永久性。它是通過公司內部章程和外部合約來實現創業風險投資各當事人的委託與制衡的。而有限合夥制創業風險投資基金是依照信託契約建立、運作,契約期屆滿(通常為5—10年)就終止營運。基金不具有法人地位,但因信託財產的獨立性,基金變成僅為信託目的而獨立存在的法律主體。它是通過一個信託契約來構築各當事人之間的委託代理和相互制衡機制的,可以對創業風險投資家形成一個較強的約束機制。
『貳』 北京的創業投資公司有哪些
金源鴻基 梅曉春 非法集資 被拘捕 公司已被經偵查封 他拒不交代資金去向 已經將資金轉移 留給了老婆孩子了 看他的意思是 反正已經這樣了 抗拒從嚴最多也就無期 不會判死刑 等法院判完後 定性進監獄後 再讓他老婆拿咱們的錢一點一點減刑 梅曉春還錢。。。。。。。。。。。。。!!!!!
『叄』 私募股權投資業的產業鏈包括哪些機構
私募股權投資業的產業鏈包括:需要資金的企業、私募融資顧問、基金和基金管理公司、基金募集顧問和出資者(機構投資者)等這五個環節和市場參與者。
首先是需要資金的企業和為企業提供融資服務的私募融資顧問;核心環節是基金和基金管理公司,以及為基金管理公司提供服務的基金募集顧問和為機構投資者提供服務的基金顧問;最後也是最重要的環節是出資者——機構投資者。在中國,企業和(創業投資)基金管理公司這兩個私募股權投資業的市場參與者已經有一定規模,但融資顧問、基金募集顧問、出資者(機構投資者)這三個方面的市場參與者還不成系統。如果你還想了解更多,可以關注並咨詢歌斐資產。
『肆』 哪些機構可以「發行」公募基金基金管理公司嗎,還是說部分基金管理公司或者其他的機構
今後,投資者可選擇購買的公募基金產品將不再只由基金公司一家發行,未來殺入這個市場的還將包括券商、保險機構、私募基金、股權投資管理機構、創業投資管理機構等5類。2013年,中國證監會正式發布《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》,為基金管理公司以外的其他機構開展公募基金管理業務開辟了渠道。
『伍』 創業投資基金有哪些是比較好的
引導基金是由政府設立並按市場化方式運作的政策性基金,主要通過扶持創業投資企業發展,引導社會資金進入創業投資領域。引導基金本身不直接從事創業投資業務。運作方式:參股。引導基金主要通過參股方式,吸引社會資本共同發起設立創業投資企業。融資擔保。根據信貸徵信機構提供的信用報告,對歷史信用記錄良好的創業投資企業,可採取提供融資擔保方式,支持其通過債權融資增強投資能力。跟進投資或其他方式。產業導向或區域導向較強的引導基金,可探索通過跟進投資或其他方式,支持創業投資企業發展並引導其投資方向。其中,跟進投資僅限於當創業投資企業投資創業早期企業或需要政府重點扶持和鼓勵的高新技術等產業領域的創業企業時,引導基金可以按適當股權比例向該創業企業投資,但不得以「跟進投資」之名,直接從事創業投資運作業務,而應發揮商業性創業投資企業發現投資項目、評估投資項目和實施投資管理的作用
『陸』 創業風險投資機構有哪些
余額寶、瑞鑫娛樂可以幫你積累資金創業
『柒』 創業投資機構和私募股權投資的區別是
1、首先要搞清楚「創業投資」和「私募股權投資」的概念;
2、依據國內相關文件和政策規定,我的理解和回答如下:
(1)國內所說的「股權投資」,即國外或教科書所稱的「私募股權投資」,也稱PE。
所以,股權基金=股權投資基金=私募股權投資基金。
(2)國內所稱的「創業投資」,即國外或教科書所稱的「風險投資」,也稱VC。
(3)股權投資和創業投資有區別,也有關聯,都是「股權投資類」企業。創業投資的投資階段應該偏前段一些,股權投資更加偏後一點;但是法律沒有規定必須這么做。
(4)股權投資機構,包括股權投資企業和股權投資管理企業兩類,股權投資管理企業是指受託管理股權投資基金(企業)的企業。創業投資機構也然。