基金管理人的出資比例

A. 私募基金gp出資要求

有限合夥人（LP）指基金的提供者，一般合夥人（GP）指基金的管理者兩方面合起來就採用有限合夥的方式。20世紀以來，風險投資行為採用的主要組織形式即為有限合夥（LP），且通常以基金的形式存在。投資人以出資為限對合夥企業債務承擔有限責任，而基金管理人以普通合夥人的身份對基金進行管理並對合夥企業債務承擔無限責任。這樣既能降低投資人的風險，又能促使基金管理人為基金的增值勤勉謹慎服務。

有限合夥制基金及基金管理企業的合夥人分為有限合夥人(LP)及普通合夥人(GP)。簡單而言，有限合夥人即真正的投資者，但不負責具體經營；只有其中的普通合夥人有權管理、決定合夥事務，負責帶領團隊運營，對合夥債務負無限責任。LP-GP關系是有限合夥制的核心，優質的GP和LP關系為GP提供長期穩定的資金來源，使得GP能夠將主要精力放在項目的投資和管理上。由於LP和GP之間的信息不對稱性等原因，LP和GP關系的處理成為很多基金運營很大的負擔。

PE 投資中GP和LP需要注意和明確的十大要點

一、GP的出資比例

LP願意看到GP們拿出有意義的出資比例，為的是尋求LP與GP之間利益一致性的保障。通常，GP的出資比例范圍通常是1%，這通常取決於GP的財務狀況和LP的意願。GP也可選擇採用非現金方式出資，主要方式包括：放棄部分管理費用或收益分成以抵銷GP的出資額。

二、收益分成

GP 通常可以獲得基金回報的一部分。通過基金收益分成的方式給GP報酬，看起來有助於確保GP的目標與LP的目標是一致的，即爭取基金投資回報的最大化。收益分成計算的基礎是基金的回報，GP要先償還LP全部的出資額，以及約定的回報率（如果有的話，通常是每年6%~10%）。之後才能參與剩餘部分的分成。分成比例通常是20%，但有些非常成功地連續管理了幾支基金的GP可能獲得更高的分成比例。近年來，為了獎勵GP，使其利益與LP更趨一致，國際上越來越多採用25%或30%的分成比例，尤其是對超過約定回報率的部分。

三、管理費

管理費通常是作為GP基金運營和管理的費用（包括工資、辦公費用、項目開發、交通、接待、等），並不是GP主要的報酬方式。對於非常大的基金，GP會面臨降低管理費的壓力，以便保持GP的利益與LP的投資回報目標一致。管理費還有一些創造性的做法：降低管理費比例換取收益分成比例的提高；隨著基金的投資進行逐步降低管理費比例；收取主導LP較低比例的管理費。第一次設立基金時，有些GP甚至會根據費用預算申請管理費。

一般來說，每年的管理費為基金承諾資金的2%，在承諾期結束後（通常4-5年），降至兌現承諾的2%；或者在投資期，為承諾資金的2%，投資期結束後（通常是4-5年），到基金清盤，逐步降至承諾資金的1%。

四、收益鉤回

因為收益的分配是以投資項目的退出為基礎，大部分合夥協議里會有收益鉤回條款或者質押條款，以保證GP的收益分配不會超過收益分成約定的標准。收益鉤回或者質押條款要求GP返還一部分已收取的收益分成，以防止後續投資項目表現不佳的情況下，GP獲得的總收益超過約定比例。因為基金的封閉期通常是8-10年，等到基金清算之後才分配收益對GP來說是難以接受的，所以，通常每年會有一次收益修正，或者每個項目都有收益修正。

五、基金規模

盡管大部分GP可能會想最好能募集盡可能多的資金，但對他們來說，很重要的一點是要考慮在基金的投資期內，他們能夠合理有效地投資多少資金。因為基金的表現將會決定GP募集後續基金的能力和成功可能性，GP在投資的時候，不能因為壓力就投資過快或者單個項目投資過大。在基金募資文件中確定最小和最大規模，能夠確保募資過程的靈活性。同時要記住，因為要預留一部分資金對已投資項目的追加投資，以及其他一些原因，基金通常不會籌到100%的承諾資金。基金通常對每個LP有一個最低投資額要求，但GP可能因為戰略或其他原因，希望通過降低這個最低投資額門檻引入「特殊投資人」。

六、聯合投資機會

LP 通常會要求當項目的融資額超過基金對單一項目投資規模限制時，能夠聯合投資的機會。GP在給予LP聯合投資權利時，可以採取嚴格規定的方式，也可以採取靈活掌握的方式。GP或者GP內部的個人也可以獲得聯合投資的權利，但對所有項目投允許聯合投資是不恰當的，這就讓聯合投資者可以假借聯合投資之名，參與最好項目的投資，摘走最好的果子。通常，聯合投資時，LP不會支付這部分的收益分成和管理費，但有時也不一定，他們可能需要支付交易費。

七、有限合夥人的職責

為了維持其有限責任，有限合夥人通常不允許參與有限合夥基金的業務，當然不同的地方有不同的法律規定，有些地方允許有限合夥人參與基金的業務，但他們對此持謹慎態度，以防影響其有限責任的身份。因此，大部分的有限合夥人對基金的業務參與非常有限。但基金通常有顧問委員會，委員由LP代表組成，他們的角色是對某些事情提出看法（有些情況下是認可），比如對擬投資項目的評價、估值、利益沖突問題及違約補救，他們不會參與到項目投資和處置等決策事物上。

八、投資限制

有些基金會選擇只關注某些特定行業或領域的項目。通常，投資限制是比較寬容而不是強制的，以避免GP發掘到非常好的項目、卻在預定的投資約束條件之外時，GP還要去執行一個非常繁瑣的流程，獲得LP的認可。可以約定，在合適的情況下，顧問委員會有權同意GP豁免投資限制。投資限制可能包括：投資限制主要是指根據基會的批准。

基金的性質及規模，規定基金不能或不應從事的投資項目或行為，例如：避免使用銀行貸款參與投資、避免從事不相關業務而產生應納稅收入、不從事房地產投資、避免投資於其他基金、對上市公司的投資限制、投資回報再投資的限制（如最高不得超過總出資承諾的120%）、對項目投資的股權比例要求、單一項目的投資額占基金總額的比例限制、項目的地域限制、後續基金對前期基金所投項目的追加投資的限制，等。

九、LP的違約責任

大部分的基金有資金出資請求條款，某次出資請求會要求LP在收到出資請求後的某個時間期限內提供一個較小比例的承諾資金，直到完成全部出資。通常很多LP會關注，如果承諾出資，但收到出資請求之後不履行會怎麼樣。這個問題通常可以要求LP提供託管資金的方式解決，尤其是那些承諾投資額較小的LP。某些情況下，也可能需要擔保和其他信用支持手段。通常還有一些比較嚴厲的條款處置違約的LP，比如沒收其在基金中的部分或全部權益、強制他們將其基金權益以某個折扣價格轉讓給替他履行出資義務的其他LP、沒收部分或全部合夥收益、等等。

十、關鍵人條款及繼承問題

GP 的能力和經驗通常是LP決定是否投資一支基金最核心重要的因素。因此，LP通常要求與管理者變動或關鍵人離職相關聯的中止條款。這些條款輕則要求在多數或絕大多數LP認可的新管理者到位之前，GP禁止提出新的出資請求；重則要求在多數或絕大多數LP要求的情況下，中止基金。

關鍵人中止條款通常是基於其他中止條款（如果有）已經談妥。募集後續基金的時間也通常需要談判，因為GP希望能夠在當前基金投完之後很快能募集新的基金，而LP希望確保GP能把足夠多的時間和精力繼續用在當前基金上。一般來說，在募集一支新的基金之前，GP必須已經投資了當前基金一定比例的承諾資金（75%或更多），同時，還要約定，在後續基金募集和運營之後，GP用於當前基金的時間標准。另外，同一GP管理兩支基金，在對相同公司、相同領域投資時，存在利益沖突、機會分配等問題，這些問題的解決可能需要得到顧問委員會的批准。

B. 基金公司和個人，利益是怎麼分成的

假設您有一筆錢想投資債券、股票啦這類證券進行增值，但自己又一無精力二無專業知識，三呢錢也不算多，就想到與其他10個人合夥出資，雇一個投資高手（理論上比我還高點的），操作大家合出的資產進行投資增值。但這裡面，如果10多個投資人都與投資高手隨時交涉，那事還不亂套，於是就推舉其中一個最懂行的牽頭辦這事。定期從大夥合出的資產中按一定比例提成給他，由他代為付給高手勞務費報酬，當然，他自己牽頭出力張羅大大小小的事，包括挨家跑腿，有關風險的事向高手隨時提醒著點，定期向大夥公布投資盈虧情況等等，不可白忙，提成中的錢也有他的勞務費。上面這些事就叫作合夥投資。 將這種合夥投資的模式放大100倍、1000倍，就是基金。 這種民間私下合夥投資的活動如果在出資人間建立了完備的契約合同，就是私募基金（在我國還未得到國家金融行業監管有關法規的認可）。 如果這種合夥投資的活動經過國家證券行業管理部門（中國證券監督管理委員會）的審批，允許這項活動的牽頭操作人向社會公開募集吸收投資者加入合夥出資，這就是發行公募基金，也就是大家現在常見的基金。 基金管理公司是什麼角色？基金管理公司就是這種合夥投資的牽頭操作人，不過它是個公司法人，資格要經過中國證監會審批的。基金公司與其他基金投資者一樣也是合夥出資人之一，另一方面由於它牽頭操作，要從大家合夥出的資產中按一定的比例每年提取勞務費（稱基金管理費），替投資者代雇代管理負責操盤的投資高手（就是基金經理），還有幫高手收集信息搞研究打下手的人，定期公布基金的資產和收益情況。當然基金公司這些活動是證監會批準的。 為了大家合夥出的資產的安全，不被基金公司這個牽頭操作人偷著挪用，中國證監會規定，基金的資產不能放在基金公司手裡，基金公司和基金經理只管交易操作，不能碰錢，記帳管錢的事要找一個擅長此事又信用高的人負責，這個角色當然非銀行莫屬。於是這些出資（就是基金資產）就放在銀行，而建成一個專門帳戶，由銀行管帳記帳，稱為基金託管。當然銀行的勞務費（稱基金託管費）也得從大家合夥的資產中按比例抽一點按年支付。所以，基金資產相對來說只有因那些高手操作不好而被虧損的風險，基本沒有被偷挪走的風險。從法律角度說，即使基金管理公司倒閉甚至託管銀行出事了，向它們追債的人都無權碰大家基金專戶的資產，因此基金資產的安全是很有保障的。 如果這種公募基金在規定的一段時間內募集投資者結束後宣告成立（國家規定至少要達到1000個投資人和2億元規模才能成立），就停止不再吸收其他的投資者了，並約定大夥誰也不能中途撤資退出，但以後到某年某月為止我們大家就算帳散夥分包袱，中途你想變現，只能自己找其他人賣出去，這就是封閉式基金。 如果這種公募基金在宣告成立後，仍然歡迎其他投資者隨時出資入伙，同時也允許大家隨時部分或全部地撤出自己的資金和應得的收益，這就是開放式基金。 不管是封閉式基金還是開放式基金，如果為了方便大家買賣轉讓，就找到交易所（證券市場）這個場所將基金掛牌出來，按市場價在投資者間自由交易，就是上市的基金。

C. 有限合夥形式設立的基金，普通合夥人一般出資比例多少

普通合夥人=1%的資金+無限連帶責任+企業管理權，有限合夥人=99%的資金+有限責任+合夥協議利潤分配。
普通合夥人的權利：1.經營控制權。普通合夥人在有限合夥企業有充分的管理權和控制權，任何與企業經營相關的對外法律文件都必須經過普通合夥人審查；2.年度管理費。普通合夥人有權獲得有限合夥企業合夥基金總額1. 5%~3%的管理費，用於支出企業運轉的日常經費；3.利潤分成。普通合夥人投入總額1%左右資金，即可得到投資收益20%左右的分成。
普通合夥人的義務：1.最低出資基金資本總額1%的資金，共同承擔風險；2.信義義務，對合夥債務承擔連帶清償責任。普通合夥人須約束自己的行為，不得濫用職權謀私利；3.信息披露，普通合夥人須定期向合夥人提供財務報表及年度發展報告；4..遵守有限合夥協議，不得違反合夥協議中協定的條款，杜絕機會主義行為。

D. 私募基金的發起人與管理人的出資份額最少要佔多少比例

私募的發起人和管理人並沒有強制出資的規定，可以不出資的，畢竟私募管理人是靠投資技能來獲取收入的。
不過，現在私募基金新成立的比較多，向合格投資者募資也比較困難，尤其是第一支基金的時候，很多私募的第一支基金是由自己出資的。以後有了業績才好向客戶推介和募資。

E. 私募基金的發起人與管理人的出資份額最少要佔多少比

這個沒要求 ，協會只是要求基金公司實繳部分至少佔注冊資金的25%

F. 有限合夥企業中基金管理人需要出資嗎

有限合夥企業的構成依據是合夥合同，該合同是合夥人共同簽訂的，該合夥企業基金管理人是否需要出資，由合夥合同約定；如果合同沒有約定基金管理人出資的，不需要出資，那麼基金管理人就屬於僱傭關系，不屬於合夥人關系。如果合同約定基金管理人出資條款數額，那就應該依據約定出資，那麼基金管理人就屬於合夥人關系，不屬於僱傭關系。

G. 私募基金的發起人與管理人的出資份額最少要佔多少比例

私募基金一個顯著的特點就是基金發起人、管理人必須以自有資金投入基金管理公司，基金運作的成功與否與他們的自身利益緊密相關。從國際目前通行的做法來看，基金管理者一般要持有基金3％—5％的股份，一旦發生虧損，管理者擁有的股份將首先被用來支付參與者，因此，私募基金的發起人、管理人與基金是一個唇齒相依、榮辱與共的利益共同體

H. 基金投資可以占個人投資多大比例

投資者要在銀行、保險、資本市場中合理配置資產，一般應遵守「三三制」的配置原則。
首先，投資者不能用基金投資阿狸替代保險的保障功能。
其次，由於貨幣型基金風險很低，流動性較好，被證明是良好的現金管理工具，可以替代部分儲蓄產品；債券型基金屬於基金中相對低風險的品種，其長期平均的風險和預期收益率低於股票基金和混合型基金，高於貨幣市場基金，穩健的投資者在謹慎選擇產品的基礎上，也可以替代部分儲蓄產品。
再次，不要把預防性儲蓄投資到高風險的資本市場中。
在明確了上述原則後，投資者可以根據個人的投資組合成分、比重與其他資產的配置確定基金投資比例。
對大部分人而言，只有依靠合理的投資回報率，才能既提高生活品質，又不斷改善財務健康狀況。從理財的角度看，一般來說，投資者應至少拿出凈資產（全部資產減去全部負債）的50%用於投資（如基金、股票、債券、投資性房產等）。