分級基金投資者適當性管理辦法

1. 分級基金有什麼新政策

即將施行的《上海證券交易所分級基金業務管理指引》主要規定了哪些方面的內容？
為規范分級基金投資者適當性管理，切實維護投資者合法權益，經中國證監會批准，上交所於2016年11月25日發布了《上海證券交易所分級基金業務管理指引》（以下簡稱《指引》）。2017年5月1日，《指引》將正式實施。《指引》在總結近年來分級基金管理運作經驗的基礎上，進一步完善了投資者適當性管理制度，規范了分級基金份額折算、投資者教育與風險警示等工作，是貫徹依法、從嚴、全面監管，更加重視和防範市場各類風險、切實推進基金市場穩定健康發展的一項重要制度安排。
《指引》主要包括了以下方面的內容：
一是完善了投資者適當性管理的要求。滿足30萬元證券類資產門檻條件、通過綜合評估並簽署《分級基金投資風險揭示書》的個人和一般機構投資者可申請開通分級基金子份額買入和基礎份額分拆的許可權。
二是強化了風險警示措施。對可能或已經發生下折算且B類份額溢價較高的分級基金，基金管理人應發布風險提示公告，會員應按照上交所業務規則的有關規定，及時向投資者警示風險。
三是完善了投資者教育制度。基金管理人和會員應加強投資者教育，充分揭示分級基金的投資風險，妥善處理相關矛盾糾紛。
四是明確了投資者責任和義務。對參與分級基金交易的投資者來說，應遵循買者自負的原則，配合會員提供投資者適當性管理相關證明材料並對材料的真實性、准確性和合法性負責。
此外，《指引》還進一步明確了分級基金折算業務流程，便於投資者准確了解分級基金的折算機制。

2. 《證券期貨投資者適當性管理辦法》正式實施了嗎

《證券期貨投資者適當性管理辦法》（以下簡稱《辦法》）是深入貫徹「加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監管有效、投資者合法權益得到充分保護的股票市場」重要指示精神，落實《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（國發〔2014〕17號）和《國務院辦公廳關於進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》（國辦發〔2013〕110號）要求的具體成果。

這也是境外投資者適當性制度普遍遵循的基本邏輯，2008年金融危機後，境外成熟市場普遍要求金融中介機構在向投資者銷售產品時，遵循一系列適當性行為准則，確保履行適當性義務，比如美國2010年《多德-弗蘭克法案》進一步提高了金融中介的適當性義務要求。

3. 新《分級基金業務管理指引》下分級基金的開通條件有哪些

1. 投資者滿足30萬元證券類資產門檻條件；

2. 通過綜合評估；

3. 簽署《分級基金投資風險揭示書》；

4. 個人和一般機構投資者可申請開通分級基金子份額買入和基礎份額分拆的許可權。

4. 投資者適當性管理辦法有什麼新的變動

證券期貨投資者適當性管理辦法，是證監會為了明確、強化經營機構的適當性管理義務、切實保護投資者合法權益，所發布的一項適當性管理規定。《辦法》共43條，自2017年7月1日起施行。

文件解讀

如果把整個規則濃縮成一句話，那就是「推薦適當投資者購買合適的產品」。為了做到這一點，新規將投資者分為專業投資者和普通投資者兩類。

專業投資者主要包括金融機構及其發行的理財產品、社保基金以及符合一定條件的組織和個人，他們在投資中不受限制。除此之外就是普通投資者，它囊括了絕大多數股民，在投資中需要嚴格遵守適當性管理要求，否則，就要追究證券期貨經營機構的法律責任。專業投資者和普通投資者在一定條件下還可以相互轉化。

新規將普通投資者按風險承受能力，從保守型到激進型共劃分為五類。對應的產品或服務的風險等級也劃分為五類。大名鼎鼎的A股，就被劃入中風險的范疇。

理論上來說，投資者只能購買其對應風險等級或風險更低的金融產品，比如被判定為保守型的投資者，就不能購買A股。但如果投資者堅持要買，經營機構在進行書面風險警示並錄音後，也可以向其出售。畢竟天要下雨娘要嫁人，願賭服輸就好。

5. 即將施行的分級基金新規定了什麼內容

一是完善了投資者適當性管理的要求。滿足30萬元證券類資產門檻條件、通過綜合評估並簽署《分級基金投資風險揭示書》的個人和一般機構投資者可申請開通分級基金子份額買入和基礎份額分拆的許可權。
二是強化了風險警示措施。對可能或已經發生下折算且B類份額溢價較高的分級基金，基金管理人應發布風險提示公告，會員應按照上交所業務規則的有關規定，及時向投資者警示風險。
三是完善了投資者教育制度。基金管理人和會員應加強投資者教育，充分揭示分級基金的投資風險，妥善處理相關矛盾糾紛。
四是明確了投資者責任和義務。對參與分級基金交易的投資者來說，應遵循買者自負的原則，配合會員提供投資者適當性管理相關證明材料並對材料的真實性、准確性和合法性負責。
此外，《指引》還進一步明確了分級基金折算業務流程，便於投資者准確了解分級基金的折算機制。

6. 什麼是《證券期貨投資者適當性管理辦法》

《證券期貨投資者適當性管理辦法》經2016年5月26日中國證券監督管理委員會2016年第7次主席辦公會議審議通過，自2017年7月1日起開始施行。在《<證券期貨投資者適當性管理辦法>起草說明》中對本辦法起草的背景、定位及實用范圍進行了說明。

一、起草背景：

適當性制度是資本市場的一項基礎制度，制定統一的適當性管理規定，規范、落實經營機構的適當性義務，是落實「依法監管、從嚴監管、全面監管」要求，加強資本市場法制建設、強化投資者保護的重要舉措。一是有利於完善投資者適當性管理工作。二是符合加強創新監管和守住風險底線的要求。三是適應我國投資者特徵強化投資者保護工作的實際需要。通過督促落實適當性制度可以把監管要求和壓力有效傳導到一線經營機構，督促其將適當的產品或服務銷售或提供給適當的投資者，增強投資者保護主動性，提高服務質量和水平。

二、適用范圍：

向投資者銷售公開或者非公開發行的證券、公開或者非公開募集的證券投資基金和股權投資基金、公開或者非公開轉讓的期貨及其他衍生產品，或者為投資者提供相關的業務服務的，適用《辦法》。

三、主要內容：

《辦法》共43 條，針對適當性管理中的實際問題，主要規定了以下制度安排：

一是形成了依據多維度指標對投資者進行分類的體系，統一投資者分類標准和管理要求。二是明確了產品分級的底線要求和職責分工，建立層層把關、嚴控風險的產品分級機制。三是規定了經營機構在適當性管理各個環節應當履行的義務，全面從嚴規范相關行為。四是突出對於普通投資者的特別保護，向投資者提供有針對性的產品及差別化服務。五是強化了監管自律職責與法律責任，確保適當性義務落到實處。

7. 分級基金開戶條件

根據投資者適當性管理辦法，交易分級基金為高風險業務。2017年5月1日起賬戶本人可攜帶身份證至就近營業部現場開通分級基金許可權，辦理時間為交易日9:00-16:00，T日開通完成則T日生效。只要您符合對應券商開通分級基金的條件即可在對應券商開通。
1）開戶滿20個交易日，對於資產要求是開通前20個交易日日均證券類資產（普通賬戶和信用賬戶合並計算）不低於人民幣30萬元;
2）風險承受能力評估結果為謹慎型及以上，且在有效期內;
3）不存在法律、行政法規、部門規章、規范性文件和業務規則禁止或者限制參與分級基金交易的情形。
溫馨提示：普通賬戶和信用賬戶需分別開通許可權，滿足條件的多個股東賬戶或場內基金賬戶均可開通。

8. 《證券期貨投資者適當性管理辦法》所指的金融資產包含哪些

投資者適當性制度包含對投資者分類，對產品分級，按照風險級別匹配適當的投資者三方面的含義。《證券期貨投資者適當性管理法》不可能規定出非常精準的一一對應的匹配關系。法規如果過細，很可能與實踐脫節。為此，就要按照簽署「責任狀」的邏輯，緊緊抓住經營機構這個「一肩挑兩頭」的主體，明確經營機構既要按照《法》規定和自律組織規定對投資者分類，又要具體負責對所銷售的產品或提供的服務進行分級，制定產品分級的內部管理制度。應該說，能否准確分級是各機構核心競爭力的一種體現。證券期貨經營機構不是一般的市場參與者，它們既要面對籌資者，又要面對投資者，既要參與規則的制定，又是重量級的規則執行者，堪稱市場秩序的主要塑造者之一。因此，必須強化經營機構的適當性義務。它們盡到應盡責任，就是在播撒理性參與市場的種子。《法》從適當性評估義務、風險揭示義務、內部管理義務、普通投資者保護義務等方面細化了證券期貨經營機構的履責要求。針對違規行為的具體情形，《法》一一列出「負面清單」，規定了可對經營機構以及直接負責的主管人員和其他直接責任人員採取的監管措施，以及情節嚴重的處理措施和行政處罰，對經營機構從業人員還可以依法採取市場禁入的措施。可以說，《法》是一部「有牙齒的立法」。如果這部法規能夠切實落地，至少買賣不對等、不對稱的問題可以得到部分化解