⑴ 如何監管私募基金
根據監管層日前下發的《信託公司證券投資信託業務操作指引》要求，證券投資信託設立以後，信託公司應當親自處理信託事務、自主決策，並親自履行向證券交易經紀機構下達交易指令的義務，不得將投資管理職責委託他人行使，私募基金經理僅能作為第三方投資顧問來開展服務，不得代為實施投資決策。
「如果按此規定來嚴格實行，那麼現有的相當比例的陽光私募難符合要求，將對整個行業將帶來較大沖擊。」某私募基金經理對上述政策如此評述，該基金經理曾在南方某信託公司發行多期信託產品。
一位陽光私募的投資顧問認為，上述政策恐怕只能停留在形式之上，而難於真正落實。他表示，現在他與信託公司合作發行的陽光私募產品表面上就是按照這種新規則在運作，但實際操作指令都是由他們團隊來下發。
「市場的擔心是多餘的，自陽光私募誕生以來，監管部門一直強調信託公司要直接履行決策義務，但實際並未如此嚴格操作。」西南財經大學信託與銀行理財產品教授李勇說。
李勇表示，監管層新規中要求的信託公司履行決策義務與投資顧問掌控陽光私募並不矛盾，其間還有很多空間和辦法來實現。他認為，在所有的陽光私募產品中，投資顧問的主要職責就是在自己的策略下決策，發揮自己的專業特長和投資風格，這點不可能改變，不然市場就失去了投資者，證券投資信託這類陽光私募難於存在。
而國內某知名信託公司信託部負責人也表示，要求信託公司履行投資指令，這其實只需通過電腦軟體設置就可解決，而不用投資顧問通過信託公司來下操作指令———盡管形式上顯示的仍是信託公司下發操作指令。
「說白了，證券投資信託就是要求信託公司對投資者負責，投資顧問對信託公司負責，投資顧問不需直接對投資者負責。」李勇說，此次政策的出台，監管層主要目的就是要提示信託公司注意風險，不能簡單依靠投資顧問的建議。
不過，也有信託公司認為，監管部門的確需要加強對投資顧問的監管力度。上海某信託公司一位副總就表示，如何應對投資顧問在投資過程的道德風險，諸如內外勾結進行老鼠倉操作等，是監管層必須面對的問題。
⑵ 私募基金監管法律法規有哪些
一、設立及運營方面
1、合夥制基金設立和運行適用的主要法律是《中華人民共和國合夥企業法》(主席令第五十五號，「《合夥企業法》」)。《合夥企業法》於2007年6月1日開始實施，確立了有限合夥制度，並單列一章規定了有限合夥企業的關鍵要素。
2、公司制私募股權基金是指以公司形式存在的投資基金，其設立和運營要遵守《公司法》關於有限責任公司或股份公司的設立和運營規則。目前施行的《公司法》於2006年1月1日生效。2013年12月28日，第十二屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議通過了《關於修改〈中華人民共和國海洋環境保護法〉等七部法律的決定》，新公司法將自2014年3月1日起施行。根據目前施行的《公司法》，公司指依照《公司法》在中國境內注冊成立的企業法人，有獨立的法人財產，享有法人財產權。公司的責任以其全部資產總額為限，股東的責任以其認繳的出資額或認購的股份為限。
二、備案管理方面
在證監會成為私募股權投資行業的主管部門後，中國證券投資基金業協會於2014年1月17日根據中國證券會的授權，發布了《關於發布<私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)>的通知》(中基協發〔2014〕1號)，該通知目前是中國證監會主管期間發布的具體監管政策文件。中國證券投資基金業協會(「基金業協會」)按照規定辦理私募基金管理人登記及私募基金備案，對私募基金業務活動進行自律管理。基金業協會每季度對私募基金管理人、從業人員及私募基金情況進行統計分析，向中國證監會報告。基金業協會根據私募基金管理人所管理的基金類型設立相關專業委員會，實施差別化的自律管理。
三、募集管理方面
根據《國家發展改革委辦公廳關於進一步規范試點地區股權投資企業發展和備案管理工作的通知》(發改辦財金[2011]253號)及《國家發展改革委辦公廳關於促進股權投資企業規范發展的通知》(發改辦財金[2011]2864號)規定，股權投資企業的資本只能以私募方式向具有風險識別和承受能力的特定對象募集，不得通過在媒體(包括企業網站)發布公告、在社區張貼布告、向社會散發傳單、向不特定公眾發送手機簡訊或通過舉辦研討會、講座及其他公開或變相公開方式(包括在商業銀行、證券公司、信託投資公司等機構的櫃台投放招募說明書等)直接或間接向不特定對象進行推介。
四、投資管理方面
1、根據《國家發展改革委辦公廳關於進一步規范試點地區股權投資企業發展和備案管理工作的通知》(發改辦財金[2011]253)號規定，股權投資企業的投資領域限於非公開交易的企業股權，投資過程中的閑置資金只能存放銀行或用於購買國債等固定收益類投資產品;投資方向應當符合國家產業政策、投資政策和宏觀調控政策。股權投資企業所投資項目必須履行固定資產投資項目審批、核准和備案的有關規定。外資股權投資企業進行投資，應當依照國家有關規定辦理投資項目核准手續。
2、根據《國家發展改革委辦公廳關於促進股權投資企業規范發展的通知》(發改辦財金[2011]2864號)規定，股權投資企業的投資領域限於非公開交易的股權，閑置資金只能存放銀行或用於購買國債等固定收益類投資產品;投資方向應當符合國家產業政策、投資政策和宏觀調控政策。
五、稅收方面
1、合夥制基金的稅收主要適用《關於合夥企業合夥人所得稅問題的通知》(財稅[2008]159號)，合夥企業以每一個合夥人為納稅義務人。合夥企業合夥人是自然人的，繳納個人所得稅;合夥人是法人和其他組織的，繳納企業所得稅。合夥企業生產經營所得和其他所得採取「先分後稅」的原則。具體應納稅所得額的計算按照《關於個人獨資企業和合夥企業投資者徵收個人所得稅的規定》(財稅[2000]91號)及《財政部國家稅務總局關於調整個體工商戶個人獨資企業和合夥企業個人所得稅稅前扣除標准有關問題的通知》(財稅[2008]65號)的有關規定執行。
2、公司制基金的稅收主要適用《企業所得稅法》。根據企業所得稅法第三條及第四條，(1)未於中國設立機構、場所或(2)於中國設有機構、場所但其來自中國的收入與該等機構、場所並無關聯的非居民企業(指於境外司法權區注冊且於中國無實際管理實體的機構或實體)均須就其源於中國的收入按20%的稅率繳納中國所得稅。同時，根據適用於在中國組建並由中國證監會批准於中國股票市場買賣股票的證券投資基金(或國內基金)的現行稅務體制，於股票買賣中所產生的資本收益及來自國內基金自其所投資公司的股息均獲免徽收營業稅及所得稅。
六、優惠政策方面
中國各地為鼓勵當地股權投資企業發展，以帶動當地經濟發展，已出台一些針對股權投資企業或創投企業的優惠政策，優惠政策通常涵蓋稅收、房租減免、獎勵、辦事服務等方面。
七、特殊行業規范
此外，銀監會、保監會根據相關政策對商業銀行或保險公司從事股權投資業務進行監管，商務部對外商投資私募股權投資機構依照外資相關法規實施管理。
證券投資基金業協會於2014年1月17日發布的《關於發布<私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)>的通知》(中基協發〔2014〕1號)，從2014年2月7日開始，所有私募股權投資基金及管理機構均須到中國證券基金業協會事後登記備案
⑶ 私募基金行政監管措施 行政監管措施有哪些
中國證監會及其派出機構依照《證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》（以下簡稱「《辦法》」）和中國證監會的其他有關規定，對私募基金業務活動實施監督管理。
監管基本原則是，堅持「適度監管、底線監管、行業自律、促進發展」，明確私募基金行業三條底線，確保私募基金規范運作：一是要堅守「私募」的原則，不得變相進行公募；二是要嚴格投資者適當性管理，堅持面向合格投資者募集資金。三是要堅持誠信守法，恪守職業道德底線。
具體監管措施有以下三方面：
（一）中國證監會及其派出機構依法對私募基金管理人等相關機構開展私募基金業務情況進行統計監測和檢查；依照《證券投資基金法》第一百一十四條規定，採取7項有關措施：
1.對基金管理人、基金託管人、基金服務機構進行現場檢查，並要求其報送有關的業務資料；
2.進入涉嫌違法行為發生場所調查取證；
3.詢問當事人和與被調查事件有關的單位和個人，要求其對與被調查事件有關的事項作出說明；
4.查閱、復制與被調查事件有關的財產權登記、通訊記錄等資料；
5.查閱、復制當事人和與被調查事件有關的單位和個人的證券交易記錄、登記過戶記錄、財務會計資料及其他相關文件和資料；對可能被轉移、隱匿或者毀損的文件和資料，可以予以封存；
6.查詢當事人和與被調查事件有關的單位和個人的資金賬戶、證券賬戶和銀行賬戶；對有證據證明已經或者可能轉移或者隱匿違法資金、證券等涉案財產或者隱匿、偽造、毀損重要證據的，經國務院證券監督管理機構主要負責人批准，可以凍結或者查封；
7.在調查操縱證券市場、內幕交易等重大證券違法行為時，經國務院證券監督管理機構主要負責人批准，可以限制被調查事件當事人的證券買賣，但限制的期限不得超過十五個交易日；案情復雜的，可以延長十五個交易日。
（二）中國證監會將私募基金管理人及其從業人員誠信信息記入證券期貨市場誠信檔案資料庫；根據私募基金管理人信用狀況，實施差異化監管。
（三）私募基金管理人等相關機構及其從業人員違反法律、行政法規及《私募投資基金監督管理暫行辦法》規定，中國證監會及其派出機構可以對其採取責令改正、監管談話、出具警示函、公開譴責等行政監管措施；依法對應當予以行政處罰的當事人實施行政處罰。
⑷ 私募基金的監管原則：實行審批制還是備案制大神們幫幫忙
《基金法》修改主要是給了私募基金國民待遇，備案和受監管是一件好事。之前是向銀監會備案，現在可能向證監會備案，對我們而言沒有多大的區別，但在性質上卻有不一樣的地方，這也表明了私募有合法的地位，得到了法律的認可。備案制是海外的主流模式，如果採取基金備案制，不但可以提高效率，也同時減少各個部門的工作量，兩全其美。一旦新基金實行備案制，新產品發行的節奏肯定會加快。私募公司之間的分化也將更加嚴重，可能會出現強者恆強，弱者恆弱的情況。
⑸ 私募基金的監管框架是怎樣的
私募基金採取適度監管和底線監管原則。中國證監會依據《證券投資基金法》和《私募投資基金監督管理暫行辦法》，對私募基金實施行政監管，中國證券投資基金業協會（以下簡稱協會）根據自律規則對會員機構進行自律管理。
《證券投資基金法》和《私募投資基金監督管理暫行辦法》規定，私募基金管理人應當向協會申請登記，各類私募基金募集完畢，應當向協會辦理備案手續。私募基金的登記備案，不構成對私募基金管理人投資能力、持續合規情況的認可；不作為對基金財產安全的保證。
在市場准入環節，中國證監會不對私募基金管理人和私募基金進行前置審批，而是基於協會的登記備案信息，進行事後行業信息統計、風險監測和必要的檢查；在基金託管環節，不強制要求基金財產進行託管；在信息披露環節，不要求公開披露信息，但需要向投資者披露重大事項及基金合同、公司章程或者合夥協議約定的其他事項；在行業自律環節，充分發揮協會作用，進行統計監測和糾紛調解等，並通過制定行業自律規則實現會員的自我管理。
⑹ 請教：國外私募基金是如何監管的，以及監管體系的優缺點
「私募基金」在國內是很新的，很多企業不知道什麼是私募基金。但是，私募基金在國外發展得已經比較成熟。私募基金簡單地說是通過私募的方式，通過定向募集投在企業里，而不是投在股票市場上，這是它最基本的特點，這樣一來，解決中小企業融資難的問題就非常直接、非常容易。美國企業成長協會在美國正好是把大量的中小企業、中小私募股權基金和一些中介機構結合在一起的這么一個組織，他們的任務就是要把私募股權基金和中小企業結合起來。
私募股權投資主要組織形式
1、有限合夥制
有限合夥企業是美國私募基金的主要組織形式。
2007年6月1日，我國《合夥企業法》正式施行，青島葳爾等一批有限合夥股權投資企業陸續組建，
2、信託制
通過信託計劃，進行股權投資也是陽關私募股權投資的典型形式。
3、公司式
公司式私募基金有完整的公司架構，運作比較正式和規范。目前公司式私募基金（如"某某投資公司"）在中國能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式，比較方便地進行運作，不必接受嚴格的審批和監管，投資策略也就可以更加靈活。比如：
（1）設立某"投資公司"，該"投資公司"的業務范圍包括有價證券投資；
（2）"投資公司"的股東數目不要多，出資額都要比較大，既保證私募性質，又要有較大的資金規模；
（3）"投資公司"的資金交由資金管理人管理，按國際慣例，管理人收取資金管理費與效益激勵費，並打入"投資公司"的運營成本；
（4）"投資公司"的注冊資本每年在某個特定的時點重新登記一次，進行名義上的增資擴股或減資縮股，如有需要，出資人每年可在某一特定的時點將其出資贖回一次，在其他時間投資者之間可以進行股權協議轉讓或上櫃交易。該"投資公司"實質上就是一種隨時擴募，但每年只贖回一次的公司式私募基金。
不過，公司式私募基金有一個缺點，即存在雙重征稅。克服缺點的方法有：
（1）將私募基金注冊於避稅的天堂，如開曼、百慕大等地；
（2）將公司式私募基金注冊為高科技企業（可享受諸多優惠），並注冊於稅收比較優惠的地方；
（3）借殼，即在基金的設立運作中聯合或收購一家可以享受稅收優惠的企業（最好是非上市公司），並把它作為載體。
⑺ 私募基金的監管歷程，應實行怎樣的監管模式
我國已經出台證券投資基金法對證券投資基金進行規范，證券投資基金和股權投資基金的投資對象投資實現行業特點都不相同，決定了他們在資金募集方式、投資理念、運作方式、治理結構、激勵機制和風險控制等方面也完全不同。特別是因為這兩類基金產生的社會風險方式不同，政府的監管理念和手段也應該不同，所以說對證券投資基金和股權投資基金，應該分開立法分開監管。
私募股權投資基金的監管歷程：
第一階段：多頭管理。2003年商務部等五部委聯合發布了《外商投資創業投資企業管理規定》，對內資私募基金來講，主要是2005年國家發改委等十部委，包括人民銀行、證監會，工商局，稅務局，財政部等聯合發布的《創業投資企業管理暫行辦法》。2003年《證券投資基金法》頒布，明確了證券監督管理機構對證券投資基金實施監督管理。其實在那個時點上，證監會真正更多監管的是公募基金，不是私募證券投資基金。
第二階段：統一監管。2012年，中央編辦發布了《關於私募股權基金管理職責分工的通知》，通知更改了對私募股權投資基金的監管體系，把私募股權投資基金監管部門從發改委變到了證監會。2013年，國辦發107號文《國務院辦公廳關於加強影子銀行監管有關問題的通知》發布，107號文把各種類型的私募投資基金都歸口到證監會管理。兩個文件的發布改變了多頭監管的情況，把對私募投資基金的監管部門統一歸口到中國證監會。
第三階段，行政監管和自律規范相結合的常態化監管。2014年1月，協會根據《證券投資基金法》和證監會的授權頒布了《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》。2014年8月，證監會發布了《私募投資基金監督管理暫行辦法》。2015年下半年開始，協會出台了大量自律監管規定，包括針對私募投資基金的《信息披露辦法》，《內部控制指引》，《登記事項公告》)以及具體實施的法律意見書指引。證監會通過行政監管和協會自律規范將私募投資基金正式納入了一種常規化的監管狀態。