債券無風險收益率

A. 市場收益率和無風險收益率間的關系

市場收益率是市場組合的按權重的收益率。
債券市場收益率是以市場價格換算出來的收益比率。例如債券票面價格為100元，當下的市場成交價若為90元，則市場收益率為10%
無風險收益率是指把資金投資於一個沒有任何風險的投資對象所能得到的收益率。一般會把這一收益率作為基本收益，再考慮可能出現的各種風險。
無風險收益率的大小由純粹利率(資金的時間價值)和通貨膨脹補償率兩部分組成。
無風險收益率=資金時間價值(純利率)+通貨膨脹補償率
無風險收益率的確定
無風險收益率的確定在基金業績評價中具有非常重要的作用，各種傳統的業績評價方法都使用了無風險收益率指標。在我國股市目前的條件下，關於無風險收益率的選擇實際上並沒有什麼統一的標准。在國際上，一般採用短期國債收益率來作為市場無風險收益率。

B. 短期政府債券的收益率可代替無風險資產收益率，今年的政府債券收益率是多少

無風險收益率一般情況下都是以國庫券（又稱金邊債券，因為國庫券的收益穩定，風險幾乎為0）的利率作為標準的。此題中的短期政府債券可以視為無風險收益率

C. 債券到期收益率等於無風險利率

不是所有債券的到期收益率都是無風險利率。通常把短期國債的到期收益率當做無風險利率。

D. 為什麼說國家財政部發行的債券利率為無風險利率

在美國等債券市場發達的國家，無風險利率的選取有三種觀點：
觀點1：用短期國債利率作為無風險利率，用根據短期國債利率計算出的股票市場歷史風險溢價收益率作為市場風險溢價收益率的估計值。以這些數據為基礎計算股權資本成本，作為未來現金流的貼現率。
例：使用即期短期國債利率的CAPM模型：百事可樂公司
1992年12月，百事可樂公司的β值為1.06，當時的短期國債利率為3.35%，公司股權資本成本的計算如下：
股權成本 = 3.35% + (1.06×6.41%) = 10.14%
我們可以使用10.14%的股權資本作為紅利或現金流的貼現率來計算百事可樂公司股票的價值。
觀點2、使用即期短期政府債券與市場的歷史風險溢價收益率計算第一期(年)的股權資本成本。同時利用期限結構中的遠期利率估計遠期的無風險利率，作為未來時期的股權資本成本。

E. 為什麼國債的平均收益率就是無風險收益率

首先你要了解國債的本質，國債是以國家最高的信譽為擔保向民間募集資金的一種，通過銀行發行，其收益率高於存款，安全系數可與保險媲美，發的每一支國債都是經過精心仔細的核算很多次之後才發型的，所以國債的收益率基本上就屬於固定收益率，可以當作無風險收益率，實際利率也叫到期收益率，是根據債券價格和應得利息收益計算出來的

F. 市場收益率可以等於無風險收益率么

市場收益率是市場組合的按權重的收益率；無風險收益率是指把資金投資於一個沒有任何風險的投資對象所能得到的收益率，無風險收益率的大小由純粹利率（資金的時間價值）和通貨膨脹補償率兩部分組成。
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G. 無風險利率的對債券價值的影響

債券的價格是由其現金流（票息和本金）和貼現率決定的。票息和本金在債券發行之後就是固定的，因此債券價格的漲跌就來自於貼現率的變化。影響利率產品貼現率的主要因素。所謂利率品種是指沒有違約風險的債券品種，因此利率品種的貼現率又稱為無風險利率。
無風險利率是其他一切利率和資產價格的基礎。在現代貨幣體系下，中央銀行一般通過直接或者間接影響無風險利率來實現其宏觀調控目標。金融危機之前，美聯儲的政策工具聯邦基金利率是同業隔夜拆借利率。美聯儲根據經濟形勢直接設定聯邦基金目標利率，並通過公開市場操作確保實際利率在目標利率水平附近。而中國人民銀行則通過直接設定銀行存貸款基準利率，以及通過准備金率和公開市場操作影響市場資金面，從而來影響無風險利率水平。，那麼央行根據什麼因素來決定無風險利率水平呢？
一般而言，央行的政策目標包括充分就業，經濟增長和穩定通脹。美國學者泰勒提出，央行設定經濟增長和通脹的目標水平以及中性利率水平，然後計算目前經濟增長和通脹偏離目標幅度的加權平均值，這個數值加上中性利率水平就是聯邦基金目標利率。也就是說，當經濟增長或通脹低於目標水平時，央行將設置低於中性利率水平的基準利率，以刺激經濟增長和避免通貨緊縮；反之則央行將設置高於中性利率水平的基準利率，以抑制經濟過熱和通貨膨脹。
由於經濟形勢在不斷變化，因此央行認為適宜的無風險利率水平也在不斷變化，這樣中長期的無風險利率就取決於市場對未來無風險利率水平的預期。而這種預期很大程度又取決於市場對於未來經濟增長和通貨膨脹的預期。當市場認為未來經濟增長或者通脹將變得更差時，市場就會預期央行未來更可能降息，從而使得債券價格上漲；反之債券價格將下跌。
對於投資者而言，關鍵在於其對於經濟增長和通脹的預期和市場預期的偏差，進而對央行未來降息概率和幅度的預期的偏差。如果投資者認為經濟增長和通貨膨脹將低於市場預期，那麼投資者應該買入利率品種，反之則應該賣空利率品種。當然最終是否能夠獲利取決於投資者的這種判斷是否正確。

H. 金融無風險收益率

做空證券X

證券X的理論收益率為：
(0.15 - 0.07) * 1.3 + 0.07 = 0.174

期望收益率為0.12，表明證券X市值過高。

I. 無風險利率和無風險收益率是否是一個概念

不是一個概念。

1、無風險利率是指將資金投資於某一項沒有任何風險的投資對象而能得到的利息率。這是一種理想的投資收益。一般受基準利率影響。

利率是對機會成本及風險的補償，其中對機會成本的補償稱為無風險利率。專業點說是對無信用風險和市場風險的資產的投資，指到期日期等於投資期的國債的利率。

2、無風險收益率是指把資金投資於一個沒有任何風險的投資對象所能得到的收益率。一般會把這一收益率作為基本收益，再考慮可能出現的各種風險。

無風險收益率的確定在基金業績評價中具有非常重要的作用，各種傳統的業績評價方法都使用了無風險收益率指標。

(9)債券無風險收益率擴展閱讀：

無風險收益率的大小由純粹利率（資金的時間價值）和通貨膨脹補償率兩部分組成。

無風險收益率=資金時間價值（純利率）+通貨膨脹補償率

無風險收益率的確定

在我國股市條件下，關於無風險收益率的選擇實際上並沒有什麼統一的標准。在國際上，一般採用短期國債收益率來作為市場無風險收益率。