私募基金投研

『壹』 私募基金與公募基金的區別

公募基金與私募基金的區別如下：

一是公募基金和私募基金對投資者的發行方式有所不同

公募基金顧名思義是向公開發行，即面向全社會投資者進行宣傳推廣和購買公募基金的投資者是社會上的公眾投資者；私募基金也顧名思義是不公開發行，發行對象和投資者目標是特定投資者，是那些有資金或投資能力限制條件的投資者，而且會根據產品限制投資人數的多少。

一般情況下，私募基金的投資人數累計不超過200人，投資者投資於單只私募基金的金額不得低於100萬，且單位凈資產不低於1000萬或個人金融資產不低於300萬或年均收入不低於50萬。

二是公募基金和私募基金的投資方向不同

公募基金是以股市為主，覆蓋債券、貨幣以及海外部分資產。從名稱上可以區分為偏股基金和偏基金等，而且公募的投資品種、比例和匹配度有嚴格限制；私募基金則根據約定進行投資，涉及股市、期貨、基金、股權等其他金融產品，而且私募則較為靈活，完全可通過協議進行約定。

三是公募基金和私募基金的監督管理嚴格程度不同

公募基金必須接受嚴格的監管要求，具有較嚴格的法律制約，投資信息等內容需要按照基金管理規定進行披露，公開透明度較高。而私募基金只是實行備案制度，投資者可以通過專用網站查詢相關信息，具有較強的保密性。大部分私募基金投資者，根本就不知道他所投資的那隻私募基金最終把錢投資向何處。

四是公募基金和私募基金的風險和收益不同

公募基金比私募基金具有更大的流動性，公募基金的只要在開市時間，都可以隨時進行贖回（賣出）操作，而私募基金則只有開放期才可以贖回；公募基金公司具有幾十人至幾百人的投研團隊為基金經理的投資做強大後盾，有著嚴格的投資流程和完整的風控制度，私募基金相對投研團隊較小；公募基金一般在大牛市之下能跑贏私募，但私募靈活，風險高也同時帶來更大的收益。

『貳』 目前私募基金經理待遇如何

「100萬人產生一個」、「年薪百萬、多金有才」……不久前，深圳一名QDII(合格境內機構投資者)基金經理在《非誠勿擾》徵婚時，被貼上了這樣的標簽。

相比公募，私募的薪酬體系更為靈活，基金經理有可能拿到更豐厚的報酬，這就難怪連匯添富原總經理林利軍這樣的公募老總都「奔私」了。

滬上一名私募研究員告訴《第一財經日報》記者，私募的收入主要來自兩方面：管理費和業績提成。一般情況下，公司會拿走業績的20%，而其中的1/5則屬於投研團隊。

以上海一家知名私募為例，該公司的產品組合規模約為20億美元，若賺1個點便是2000萬美元，公司拿20%就是400萬美元，投研團隊則將獲得其中的80萬美元，由於研究團隊與投資團隊的提成基本等比例，所以研究團隊實際可拿到40萬美元。

多位業內人士向《第一財經日報》記者表示，即便同是研究員，最後拿到手的獎金也千差萬別，同一家公司同一個崗位的收入可能差十倍。

薪酬揭秘

一家好的私募到底能有多賺錢，又有多大方?朱雀投資提交在股轉系統的公開轉讓說明書道出了隱情。

公開轉讓說明書顯示，今年上半年朱雀投資主營業務收入包括基金管理費、投資顧問費、浮動業績報酬、認購費等。浮動業績報酬即通常所說的提成，通常為單位凈值超過面值或約定業績基準部分的20%。

上半年，朱雀錄得總營業收入約4.53億元，其中浮動業績報酬部分佔比最高約為4.18億元，凈利潤2.73億元。其中，僅「支出工資、獎金、津貼和補貼」一項就達到9503萬元左右，佔到上半年凈利潤的34.8%，按朱雀投資上半年總人數66人計算，人均半年收入就達到了約144萬元。

不過，無論是私募還是公募，基金經理的收入都遠遠高於後台員工。同樣，即便都是做研究員，收入情況也是兩極分化。

「私募高的很高，低的很低，我知道基本工資是1萬塊的人很多。最後獎金是看你薦股的好壞與賺錢的程度。這種體制也是大多數私募採用的，導致牛市賺很多錢，熊市比較難熬。」上海一家新成立公募的投資總監對《第一財經日報》記者說。

北京一家私募的投資總監溫權(化名)也告訴本報記者，投研薪酬採用的是市場化的計算準則，人與人不一樣，差距甚至達到十倍。以研究員的年終獎來說，論能力和貢獻從10萬到近百萬都有。「工作兩年內的話，一般是20萬~30萬一年的總薪資。研究員也沒那麼好做，百里挑一。」他說。

「一個點拿40萬美元，年終獎一般就是這個。當然也還要加上平時的base(基本工資)。」上述上海私募研究員告訴記者，平時一般月薪就是發定薪，年末根據考核業績來發獎金，而重陽投資則是相對另類。

「重陽的模式就是基本工資很高，應屆生做研究員的月薪就是2.8萬~3萬元，資深的就更高了，指數級別地上升。所以就不是直接和業績掛鉤，主要是看今年你的表現怎麼樣，然後決定給你N月的base。」上述上海的私募研究員說。

「一部分私募相對比較現實，就是承包制，掙錢的時候就海掙，不掙的時候就沒了。掙了錢就拍屁股走人，因為後面如果是熊市的話就白幹了。」溫權表示。

「至於公募，一個普通研究員進來也就是2萬元，畢業只有1年的話，2萬元都拿不到的。在賣方做了兩三年後在買方做1年，研究員大概是2.5萬的水平。在上海，一般的基金經理是3萬~4萬的月薪。不包括年終獎。」上述新成立公募的投資總監向本報記者透露。

晉升考核

百萬年終獎顯然不是那麼容易拿到的，比拼在還沒畢業時就已經開始。

深圳一家規模超百億的私募內部人士告訴《第一財經日報》記者，去年公司新招投研團隊10人，收到簡歷約2000份，參與首輪面試的人數達到100人。

基金經理這一層面的考核就更為復雜嚴格。

以上述深圳大型陽光私募為例，基金經理的考核主要有兩項：投資研究及對組合收益的貢獻——是否大比例超過指數基準。

本報記者了解到，該私募的投研進階為「研究員-基金經理助理-基金經理-高級基金經理-投資委員會委員」，一路下來大約需要8~10年，從研究員到基金經理要3~5年，而公募則相對體系化，幾年的基金經理助理之後再往上就是基金經理。

研究員晉升基金經理助理前，有四關要過：做研究寫分析報告，去調研寫調研報告，還要寫一些行業的深度分析及上市公司的深度分析。成為基金經理助理後，除了繼續做研究，還要過模擬組合及薦股這兩關，才能成為一名真正的基金經理。

「一個非常嚴格的考評標准，全部量化後打分，每個季度考評一次，連續兩年表現優秀，考評都不錯，就可以上來了。」一位接近該私募的投資人士介紹稱。

同時，一些私募投資人士也表示，創業後通常找的團隊成員是此前與自己有過合作的同事或熟悉的業內人士。「我現在這兩個研究員都是我自己帶過的，用著也放心。」溫權表示。

不過，在一個固定體系下成長起來的投資經理，對其他體系會有較長的適應過程。「一些研究員要看3年以上的，你用1年的業績來考核人家也未必合理。」業內人士指出，重陽投資不同於其他私募薪酬制度的一個原因，或許是因為他們對研究員的考核時間周期較長，這種模式也適合長期考核。

「不同的培養體系也有一定的不兼容性。如果體系比較獨特，在其體系下成長起來的研究員必須在這個體系下才能更好地發揮作用，單打獨斗的話可能就沒有辦法做太好。」上述上海私募研究員亦表示。

搭建團隊

招了兩名研究員後，溫權發行了他「奔私」後的第一隻產品。

「倉位沒敢太高，剛剛開始建好安全墊。」溫權告訴《第一財經日報》記者，投研團隊以其為核心，兩名研究員都是此前在公募任職研究總監時的下屬。

上半年來，像溫權這樣「奔私」一度成為基金業潮流，但下半年碰到斷崖式下跌行情，公募「奔私」潮趨緩。

東方財富choice統計數據顯示，今年上半年共有178名基金經理離職，涉及69家基金公司，其中6月份離職的基金經理達51人。7月份至今，離職基金經理數減少為79人。

「團隊很重要，要找到合適的團隊。我並不想迅速做私募，做得越快可能也死得越快，結局可能不是很好。這是當時沒有去私募的一個考慮。」上述新成立公募的投資總監表示。

一方面，鑒於市場周期波動性的不可避免，私募盈利會受到市場波動的影響;另一方面，管理費受產品設立的節奏、數量和規模影響，與現有產品贖回、清算退出、業績表現等也相關。而管理規模、業績表現還受到諸如貨幣政策、財政政策、產業政策、證券市場監管政策、市場情緒等不可控因素的影響，具有一定的不確定性。

同時，是不是要「奔私」創業，基金經理們的思量不同。一旦創業，意味著無法像此前那樣一心專注於投研，租辦公場地、聯系發行渠道等都要落到自己身上，搭建團隊更是核心。

鑒於不同基金經理有不同的核心競爭力，在做初始團隊搭建時，基金經理通常圍繞核心競爭力來進行，若著眼於未來的建設顯得異常重要。

「投資是一輩子的事，今年可能賺了幾千萬、一個億，你並不能保證明年不會吐出去。」上述新成立公募的投資總監表示。

一位此前在公募搭建過團隊的私募老總也表示，做公募時著急出成績，會挖熟手;但創立私募後，考慮的是長期的事業，也不急於第一年就做出好成績。

『叄』 私募基金投資經理的職責是什麼

運作基金，讓基金凈值不斷創新高，為投資人帶來收益的同時，實現私募公司的盈利。

『肆』 私募基金有什麼投資策略

近年來私募基金發展迅速，在經過2015年股災的洗禮以及2016年監管的規范化之後，私募基金迎來新的發展契機。私募基金策略的分類不僅是私募基金投研人員研究開始的第一步，也是私募基金投資者資產配置和風險評估的第一步。基於網上資料為大家簡單介紹私募基金中的股票投資、管理期貨、相對價值、事件驅動、組合投資、債券投資、宏觀對沖、復合投資等策略。
私募策略架構圖
股票策略
股票策略是以投資股票類資產為主要收益來源，其投資標的為滬深上市公司股票，以及和股票相關的金融衍生工具（股指期貨、ETF期權等）。股票策略是目前國內陽光私募行業最主流的投資策略，約有80%以上的私募基金採用此策略，按照風險的大小排序分別為股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略。
股票多頭策略
股票多頭是指基金經理基於對某些股票看好從而在低價買進股票，待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要通過持有股票來實現，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業績。其實質就是單純的股票的買賣操作，此策略具有高風險、高收益特徵。
股票多空策略
股票多空策略，簡單而言就是基於各種理論模型和經驗總結，在股票投資中配置不同比例的股票多頭和空頭（融券賣空股票、做空股指期貨或股票期權等），構建成符合自己預期收益和風險特徵的投資組合，並持續跟蹤和調整的投資策略。股票多空策略與股票多頭策略相比，共同點都是將資產主要投向於股票，核心都是選股。所不同的是，股票多頭只需要選出被低估的股票，而股票多空策略則同時還需要選出被高估的標的，同時採取做多和做空操作來對沖掉組合風險。此策略一般呈現中等收益、中等風險特徵。
股票市場中性策略
股票市場中性策略，指基金經理通過融券、股指期貨、期權等工具完全對沖掉股票組合的系統性風險，或是僅留有極小的風險敞口，以期望獲得超額收益。股票市場中性策略可以看做是股票多空策略中的一種特別的實施方式，市場中性策略要求投資組合的系統性風險近似為零，基金經理必須構建嚴謹的投資組合風險對沖模型進行估算，以保證其多頭頭寸和空頭頭寸的風險敞口相等。這類基金的收益主要來源於多頭與空頭頭寸漲跌幅的差額。此策略一般呈現低收益、低風險特徵。
管理期貨策略
管理期貨策略稱為商品交易顧問策略（Commodity Trading Advisors簡稱CTA），該策略主要投資：商品期貨、金融期貨、期權與衍生產品、外匯與貨幣。管理期貨策略區別於其他策略的關鍵在於期貨是杠桿交易，投資者可以成倍的放大收益（或虧損），並且賣空像做多一樣稀鬆平常（每一份期貨合約的背後都有一個多頭和空頭），投資者可以同時從上漲和下跌中獲利。該策略一般包含期貨趨勢策略、期貨套利策略、復合期貨策略三種子策略。
期貨趨勢策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法，跟蹤商品價格漲跌趨勢，通過做多、做空雙向手段博取收益。此類策略一般呈現高收益、高風險的特徵
期貨套利策略
期貨套利策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法利用相同期貨品種在不同市場、不同時點的不合理價差，或者相關期貨品種不同交易場所的不合理價差來獲利。具有對價差的深刻認識並能發現不合理的定價，是套利成功的關鍵，無論是從資本逐利還是從避險的角度來說，套利都是一種有效的交易模式。此類策略一般呈現低收益、低風險的特徵。
復合期貨策略
復合期貨策略，指基金經理通過多種分析方法和交易手段，獲取期貨市場漲跌收益。此類策略資金容量大，一般呈現中等收益、中等風險特徵。
相對價值策略
相對價值策略強調從資產價格的相對高低中獲利，既同時涉及兩個具有高度相關性的資產或者不同市場中的同一資產，當這兩個資產（市場）之間的價格差變得充分大時，買入價格低的資產，賣出價格高的資產，獲取兩者之間的價格差。簡單一點說，相對價值策略是一種無風險或者低風險套利。該策略一般包括ETF套利策略、可轉債套利策略和分級基金套利策略。此類策略普遍呈現較低收益、較低風險特徵。
ETF套利策略
ETF套利策略，由於ETF基金可以同時在一級、二級市場進行交易，當一級市場的ETF份額凈值和二級市場交易價格之間存在不合理價差時，就是交易機會的出現。一般有如下兩種交易方法：一是折價套利，當ETF二級市場價格小於凈值時，投資者便可以在二級市場買進ETF，然後在一級市場贖回ETF份額，再於二級市場賣掉ETF籃子中的股票，賺取之間的差價；二是溢價套利，與折價套利相反。
可轉債套利策略
可轉債套利是指通過轉債與相關聯的基礎股票之間定價的無效率性進行的無風險獲利行為。可轉債套利的主要原理：當可轉債的轉換平價與其標的股票價格產生相對折價時，兩者間就會產生套利空間，投資者可以通過將手中的轉債立即轉換成股票並賣出股票，或者投資者可以立即融券並賣出股票，然後再購買可轉債立即轉換成股票並償還先前的融券。
分級基金套利策略
分級基金又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。絕大多數的股票型分級基金分為三類份額：基礎份額、A類份額（獲取約定收益的穩健份額）、B類份額（具有杠桿功能的進取份額）。當基礎份額凈值大幅高於兩類子基金按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了折價套利機會。投資者可通過在二級市場買入兩類子份額並申請將兩類子份額合並為場內基礎份額，進而在場內贖回基礎份額。當基礎份額凈值大幅低於兩類子份額按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了溢價套利機會。投資者可通過在場內申購基礎份額，然後申請將基礎份額拆分為兩類子份額，進而在二級市場將兩類子份額賣出。
事件驅動策略
事件驅動型投資策略，就是通過分析重大事件發生前後對投資標的影響不同而進行的套利。基金經理一般需要估算事件發生的概率及其對標的資產價格的影響，並提前介入等待事件的發生，然後擇機退出。該策略主要包含定向增發和並購重組等策略。此類策略一般呈現高風險、高收益特徵。
定向增發策略
定向增發指將募集的資金專門投資於定向增發的股票，即主要投資於上市公司非公開發行的股票。定向增發通常有良好的預期收益：一方面，定向增發行為對上市公司的股價利好；另一方面，定向增發由於拿到了「團購價格」，因此有折價優勢。定向增發的基金通常需要較大的規模才能做到有效地分散風險，且會面臨募資周期與定增項目周期不匹配的情況。另外，由於定增投資者會有12個月的持股鎖定期，定增策略的基金相對於股票類的基金流動性較差。
並購重組策略
該策略是通過押寶重組概念的股票，當公司宣布並購重組時對股價形成利好後獲利。
組合策略
組合策略指將投資理財上的「資產配置」概念，應用於單一基金上，由基金經理人針對全球經濟和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產配置比重。 組合策略通常通過投資在於多種不同類型的專業基金如股票基金，債券基金、貨幣基金、甚至絕對回報基金作為資產配置的工具。投資「組合基金」能充分發揮多元化效益，將投資風險分散，而擁有一個完善的基金組合，所需的資本卻遠比自行建立投資組合為低。
FOF
FOF（Fund of Fund）是一種專門投資於其他投資基金的基金。FOF並不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。
MOM
MOM（Manager of Managers） 即管理人之管理人模式。是指一個基金產品，分為母基金和子基金兩種層面，母基金募資然後把資金分配給下層子基金管理人管理。當然母基金管理人不單單是做資金分配這樣一個工作，更多是多宏觀走勢產生一個判斷，做好一個資產配置的計劃，然後挑選各種投資風格底下最為優秀的子基金管理人，而且在資金分配完之後也可以調整資金分配、增減子基金管理人等等。FOF是直接投向現有的基金產品，MOM則是把資金交給幾位優秀的基金經理分倉管理，更具靈活性。
TOT
TOT（Trust of Trusts）是指投資於陽光私募證券投資信託計劃的信託產品，該產品可以幫助投資人選擇合適的陽光私募基金，構建投資組合，並適時調整，以求獲得中長期超額收益。
債券策略
債券策略是指專門投資於債券的策略，對債券進行組合投資，尋求較為穩定的收益。在國內，債券策略的投資對象主要是國債、金融債和企業債。通常，債券為投資人提供固定的回報和到期還本，因此債券基金具有收益穩定、風險較低的特徵。此外債券策略也可以有一小部分資金投資於股票市場（可轉債、打新股）以增強收益。
宏觀對沖策略
宏觀策略對沖基金是指充分利用宏觀經濟的基本原理來識別金融資產價格的失衡錯配現象，在世界范圍內，投資外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權等標的，操作上為多空倉結合，並在確定的時機使用一定的杠桿增強收益。宏觀策略的主要優勢是與股市、債市關聯度低，同時投資靈活，在股票市場低迷時也能創造收益。此類策略一般呈現較高風險、較高收益特徵。
復合策略
該策略通過將對沖基金的多種策略組合起來來運作對沖基金。每一種對沖基金的策略都有其優勢和劣勢的一面。通過對多種策略的組合，往往可以平滑單一策略的風險，使得業績表現趨向於穩定。此類策略一般呈現低風險、低收益特徵。

『伍』 私募基金投資策略都有哪些

私募基金策略的分類不僅是私募基金投研人員研究開始的第一步，也是私募基金投資者資產配置和風險評估的第一步。下面簡單介紹私募基金中的股票投資、管理期貨、相對價值、事件驅動、組合投資、債券投資、宏觀對沖、復合投資等策略。

私募策略架構圖

股票策略

股票策略是以投資股票類資產為主要收益來源，其投資標的為滬深上市公司股票，以及和股票相關的金融衍生工具（股指期貨、ETF期權等）。股票策略是目前國內陽光私募行業最主流的投資策略，約有80%以上的私募基金採用此策略，按照風險暴露的大小排序分別為股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略。

股票多頭策略

股票多頭是指基金經理基於對某些股票看好從而在低價買進股票，待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要通過持有股票來實現，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業績。其實質就是單純的股票的買賣操作，此策略具有高風險、高收益特徵。

股票多空策略

股票多空策略，簡單而言就是基於各種理論模型和經驗總結，在股票投資中配置不同比例的股票多頭和空頭（融券賣空股票、做空股指期貨或股票期權等），構建成符合自己預期收益和風險特徵的投資組合，並持續跟蹤和調整的投資策略。股票多空策略與股票多頭策略相比，共同點都是將資產主要投向於股票，核心都是選股。所不同的是，股票多頭只需要選出被低估的股票，而股票多空策略則同時還需要選出被高估的標的，同時採取做多和做空操作來對沖掉組合風險。此策略一般呈現中等收益、中等風險特徵。

股票市場中性策略

股票市場中性策略，指基金經理通過融券、股指期貨、期權等工具完全對沖掉股票組合的系統性風險，或是僅留有極小的風險敞口，以期望獲得超額收益。股票市場中性策略可以看做是股票多空策略中的一種特別的實施方式，市場中性策略要求投資組合的系統性風險近似為零，基金經理必須構建嚴謹的投資組合風險對沖模型進行估算，以保證其多頭頭寸和空頭頭寸的風險敞口相等。這類基金的收益主要來源於多頭與空頭頭寸漲跌幅的差額。此策略一般呈現低收益、低風險特徵。

管理期貨策略

管理期貨策略稱為商品交易顧問策略（Commodity Trading Advisors簡稱CTA），該策略主要投資：商品期貨、金融期貨、期權與衍生產品、外匯與貨幣。管理期貨策略區別於其他策略的關鍵在於期貨是杠桿交易，投資者可以成倍的放大收益（或虧損），並且賣空像做多一樣稀鬆平常（每一份期貨合約的背後都有一個多頭和空頭），投資者可以同時從上漲和下跌中獲利。該策略一般包含期貨趨勢策略、期貨套利策略、復合期貨策略三種子策略。

期貨趨勢策略期貨趨勢策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法，跟蹤商品價格漲跌趨勢，通過做多、做空雙向手段博取收益。此類策略的一般呈現高收益、高風險的特徵

期貨套利策略

期貨套利策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法利用相同期貨品種在不同市場、不同時點的不合理價差，或者相關期貨品種不同交易場所的不合理價差來獲利。具有對價差的深刻認識並能發現不合理的定價，是套利成功的關鍵，無論是從資本逐利還是從避險的角度來說，套利都是一種有效的交易模式。此類策略一般呈現低收益、低風險的特徵。

復合期貨策略

復合期貨策略，指基金經理通過多種分析方法和交易手段，獲取期貨市場漲跌收益。此類策略資金容量大，一般呈現中等收益、中等風險特徵。

相對價值策略

相對價值策略強調從資產價格的相對高低中獲利，既同時涉及兩個具有高度相關性的資產或者不同市場中的同一資產，當這兩個資產（市場）之間的價格差變得充分大時，買入價格低的資產，賣出價格高的資產，獲取兩者之間的價格差。簡單一點說，相對價值策略是一種無風險或者低風險套利。該策略一般包括ETF套利策略、可轉債套利策略和分級基金套利策略。此類策略普遍呈現較低收益、較低風險特徵。

ETF套利策略

ETF套利策略，由於ETF基金可以同時在一級、二級市場進行交易，當一級市場的ETF份額凈值和二級市場交易價格之間存在不合理價差時，就是交易機會的出現。一般有如下兩種交易方法：一是折價套利，當ETF二級市場價格小於凈值時，投資者便可以在二級市場買進ETF，然後在一級市場贖回ETF份額，再於二級市場賣掉ETF籃子中的股票，賺取之間的差價；二是溢價套利，與折價套利相反。

可轉債套利策略

可轉債套利是指通過轉債與相關聯的基礎股票之間定價的無效率性進行的無風險獲利行為。可轉債套利的主要原理：當可轉債的轉換平價與其標的股票價格產生相對折價時，兩者間就會產生套利空間，投資者可以通過將手中的轉債立即轉轉換成股票並賣出股票，或者投資者可以立即融券並賣出股票，然後再購買可轉債立即轉換成股票並償還先前的融券。

分級基金套利策略

分級基金又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。絕大多數的股票型分級基金分為三類份額：基礎份額、A類份額（獲取約定收益的穩健份額）、B類份額（具有杠桿功能的進取份額）。當基礎份額凈值大幅高於兩類子基金按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了折價套利機會。投資者可通過在二級市場買入兩類子份額並申請將兩類子份額合並為場內基礎份額，進而在場內贖回基礎份額。當基礎份額凈值大幅低於兩類子份額按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了溢價套利機會。投資者可通過在場內申購基礎份額，然後申請將基礎份額拆分為兩類子份額，進而在二級市場將兩類子份額賣出。

事件驅動策略

事件驅動型投資策略，就是通過分析重大事件發生前後對投資標的影響不同而進行的套利。基金經理一般需要估算事件發生的概率及其對標的資產價格的影響，並提前介入等待事件的發生，然後擇機退出。該策略主要包含定向增發和並購重組等策略。此類策略一般呈現高風險、高收益特徵。

定向增發策略

定向增發指將募集的資金專門投資於定向增發的股票，即主要投資於上市公司非公開發行的股票。定向增發通常有良好的預期收益：一方面，定向增發行為對上市公司的股價利好；另一方面，定向增發由於拿到了「團購價格」，因此有折價優勢。定向增發的基金通常需要較大的規模才能做到有效地分散風險，且會面臨募資周期與定增項目周期不匹配的情況。另外，由於定增投資者會有12個月的持股鎖定期，定增策略的基金相對於股票類的基金流動性較差。

並購重組策略

該策略是通過押寶重組概念的股票，當公司宣布並購重組時對股價形成利好後獲利。

組合策略

組合策略指將投資理財上的"資產配置"概念，應用於單一基金上，由基金經理人針對全球經濟和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產配置比重。 組合策略通常通過投資在於多種不同類型的專業基金如股票基金，債券基金、貨幣基金、甚至絕對回報基金作為資產配置的工具。投資"組合基金"能充分發揮多元化效益，將投資風險分散，而擁有一個完善的基金組合，所需的資本卻遠比自行建立投資組合為低。

FOF

FOF（Fund of Fund）是一種專門投資於其他投資基金的基金。FOF並不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。

MOM

MOM（Manager of Managers） 即管理人之管理人模式。是指一個基金產品，分為母基金和子基金兩種層面，母基金募資然後把資金分配給下層子基金管理人管理。當然母基金管理人不單單是做資金分配這樣一個工作，更多是多宏觀走勢產生一個判斷，做好一個資產配置的計劃，然後挑選各種投資風格底下最為優秀的子基金管理人，而且在資金分配完之後也可以調整資金分配、增減子基金管理人等等。FOF是直接投向現有的基金產品，MOM則是把資金交給幾位優秀的基金經理分倉管理，更具靈活性。

TOT

TOT（Trust of Trusts）是指投資於陽光私募證券投資信託計劃的信託產品，該產品可以幫助投資人選擇合適的陽光私募基金，構建投資組合，並適時調整，以求獲得中長期超額收益。

債券策略

債券策略是指專門投資於債券的策略，對債券進行組合投資，尋求較為穩定的收益。在國內，債券策略的投資對象主要是國債、金融債和企業債。通常，債券為投資人提供固定的回報和到期還本，因此債券基金具有收益穩定、風險較低的特徵。此外債券策略也可以有一小部分資金投資於股票市場（可轉債、打新股）以增強收益。

宏觀對沖策略

宏觀策略對沖基金是指充分利用宏觀經濟的基本原理來識別金融資產價格的失衡錯配現象，在世界范圍內，投資外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權等標的，操作上為多空倉結合，並在確定的時機使用一定的杠桿增強收益。宏觀策略的主要優勢是與股市、債市關聯度低，同時投資靈活，在股票市場低迷時也能創造收益。此類策略一般呈現較高風險、較高收益特徵。

復合策略

該策略通過將對沖基金的多種策略組合起來來運作對沖基金。每一種對沖基金的策略都有其優勢和劣勢的一面。通過對多種策略的組合，往往可以平滑單一策略的風險，使得業績表現趨向於穩定。此類策略一般呈現低風險、低收益特徵。

投資有風險，一路需謹慎！

攜手同行，共享未來~

『陸』 要具備哪些知識才可以去私募基金當投研

、認同我們的三觀（包括但不限於忠誠，善良，聰慧，堅毅，團結，創新，謙遜，自信等）。
2、像海綿一樣學習思考，學以致用舉一反三能力突出。
3、以下幾項滿足一項即可：
a、弄錢能力強；
b、投資策略研究和執行能力強；
c、投胎水平高或者女朋友勢力大或者強勢人物的忘年交。
4、直男。

『柒』 基金公司投研部的待遇是什麼樣的

基金公司投研部的待遇起薪一般5000-8000，具體需要面議。根據相關某公司招聘條件來看，要求較高，具體如下：
投研部主要職責：
1、協助研究主管制定行業與上市公司研究計劃，建立公司分析模型;
2、收集行業最新動態，建立行業基本資料庫;對行業及上市公司進行跟蹤，提交上市公司預期、業績預測表、行業和上市公司研究報告和評級;
任職要求：
1、知名大學碩士一年級學生，計算機、微電子等IT類專業本科、財經金融碩士復合專業者優先，在校期間學習成績優秀;
2、有良好的經濟、金融學、統計學、會計學與財務管理的基礎知識，應用數學和計算機應用功底強，具備建立一般數量模型的能力;
3、掌握計量經濟學和統計學模型及相關應用軟體;
4、溝通能力強，有嚴肅、認真、負責的工作態度和敬業精神，具有優良的團隊合作精神;
5、大學英語六級以上，英語水平達到能和公司外方研究員溝通者優先;通過CFA初級考試者優先