債券的內部收益率小於票面利率

『壹』 如果債券發行時票面利率低於市場利率，為什麼應該折價發行，可以通俗點解釋么

發行債券時，發行價格低於債券票面金額，到期還本時依照票面金額償還的發行方法。正常情況下，低價發行可以提高債券的吸引力，擴大債券的發行數量，加快發行速度，有利於發行者在短期里籌集較多的資金。

當然，它仍然受到發行者和代理機構的信譽及債券利率高低的影響，低價發行時，發行價格低於票面金額，其差額部分實際上便增大了發行成本，倘若不同時降低利率以作為折價發行所造成的發行收入的減少的補償，則低價發行與提高債券利率的效果相同，勢必增加發行者的負擔。

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在我國，《中華人民共和國公司法》第一百二十八條明確規定，「股票發行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低於票面金額。」以超過票面金額為股票發行價格的，須經國務院證券管理部門批准。

股票折價發行時，其折價的大小必須根據公司的經濟狀況決定。經營狀況好則折價少,反之則折價多。折價發行適用於信用較低或新成立的公司所發行的股票。

另外，在大量發行股票時,為了吸引投資者,採用折價發行便於推銷。西方的許多新公司常採用折價發行股票。

在日本和其他一些國家的公司法規定，股票發行價格不得低於票面價值，因而，在這些國家沒有折價發行股票的現象。

『貳』 為什麼債券的票面利率不等於測算其內部收益率有沒有可能債券的票面利率高於其內部收益率

1、這是因為債券的發行過程需要經過相當長的審批，發行債券手續繁鎖，條件嚴格，債券的票面利率是根據申請發行時的市場狀況確定的，等批下來後，有可能市場利率已發生變化，會出現高於或低於票面利率的情況。這時債券就會出現折價或溢價發行的情況。出現這種情況後，票面利率和其內部收益率就不同了。
2、債券的票面利率高於其內部收益率的情況是完全有可能的。如，你當初擬定發行債券80萬元，期限為5年期，分期付息，到期還本，票面利率為12%的債券，經過長達半年甚至更長時間的審批，等批下來時，市場利率已下降，銀行降低了存貸款利率，這時就是票面利率高於其內部收益率，此時債券一定是溢價發行。如果發行價格為84萬元，經測算，債券的內部收益率為10.66%，此時，債券的票面利率12%就是高於內部收益率10.66% ,所謂的內部收益率是指債券未來現金流量的現值剛好等於發行價格的利率，如，本例，發行價格是84萬，其內部收益率是10.66% ,如果發行價格是90萬元，則內部收益率經測算為：8.87% ,發行價格越高，內部收益率越低。如果發行價格為100萬，則內部收益率降至6.07% .

『叄』 如何理解溢價債券的內部收益率低於票面利率

1、一種10年期的債券，票面利率為10%;另一種5年期的債券，票面利率亦為10%。兩種債券的其他方面沒有區別。在市場利息率急劇下降時，前一種債券價格上升得更多。( )

2、溢價債券的內部收益率高於票面利率，折價債券的內部收益率低於票面利率。( )

3、當發行債券屬於1年付息一次的普通債券，並且票面利率低於市場利率時，債券的價值也就是低於面值的，所以，當發行價格高於面值時投資者不應購買該債券。(

『肆』 為什麼當債券的初始入賬金額高於票面金額時，實際利率會低於票面利率

這句話是說低於「票面利率」。和市場利率無關，你想多了。

例如一年期還本付息債券，票面100元，票面利率5%，你花100元購入，實際利率就是5%。花101元購入，實際利率是105/101 - 1 < 票面利率。印證了標題上的那句話。

至於市場利率，當然你購入的實際利率低於它的話會立即虧損，就是有套利機會。何況即使你購入的時候是按照市場利率，隨著時間的推移，利率的波動，你也可能發生虧損。但這些事題外話，和標題沒有關系。

『伍』 企業債券折價發行意味著其實際利率低於票面利率.這句話是對還是錯

這句話是錯的。
企業債券的價格受到供求關系的影響。當實際利率，也即市場利率低於票面利率時，比如市場利率為5%，而企業債的票面利率為7%。此時投資者更傾向於購買企業債，這樣就會推高企業債的價格，此時企業債就會按照票面利率平價發行，甚至超過票面利率溢價發行。
相反，如果市場利率高於票面利率，比如市場利率為5%，而企業債的票面利率為3%時，投資者通過其它的投資方式，比如銀行存款，一樣能夠獲得同等的收益因此便不會購買企業債。此時，企業債券只能通過折價發行的方式來吸引投資者。

『陸』 債券票面利率小於實際利率時，應折價還是溢價發行

債券票面利率低於實際利率時，當然應當是折價發行。原因很簡單，當票面利率低於實際利率時，如果仍舊按照票面面值即平價發行的話，那麼，購買人將遭受利率損失。債券發行人為發行債券，必須對購買人進行利率貼補，也就是說，折價發行。你還可以利用債券到期值的貼現值與票面面值相比較的方法來得到結論，比較結果是貼現值小於票面面值，所以應當是折價發行。有興趣的話，可以自行計算一下。另外，折溢價對於發行方和購買方必定也必須是同步的，否則，債券的購銷交易無法完成。至於兩本書的問題，由於未能看到，不能做出回答。有兩種可能，一是印刷錯誤，二是存在上下文。如果可以的話，將文本提供上來，為你判斷。

『柒』 當債券的票面利率低於市場利率時，債券應以怎樣的價格發行為什麼

債券應折價發行。
因為票面利率低於市場利率，所以若以面值發行，投資者就不會購買，債券供過於求，價格下跌，一直下跌到均衡價格，根據均衡價格套算出的收益率等於市場利率。這個均衡價格低於面值，所以是折價發行。
票面利率（Coupon rate）是指在債券上標識的利率，一年的利息與票面金額的比例，是它在數額上等於債券每年應付給債券持有人的利息總額與債券總面值相除的百分比。票面利率的高低直接影響著證券發行人的籌資成本和投資者的投資收益，一般是證券發行人根據債券本身的情況和對市場條件分析決定的。債券的付息方式是指發行人在債券的有效期間內，向債券持有者分批支付利息的方式，債券的付息方式也影響投資者的收益。票面利率固定的債券通常每年或每半年付息一次。

『捌』 債券的內部收益率

內部收益率就是資金流入現值總額與資金流出現值總額相等、凈現值等於零時的折現率。如果不使用電子計算機，內部收益率要用若干個折現率進行試算，直至找到凈現值等於零或接近於零的那個折現率。內部收益率，是一項投資渴望達到的報酬率，是能使投資項目凈現值等於零時的折現率。

內部收益率=(收回金額-購買價格+總利息)/（購買價格×到期時間）×100%

與持有期收益率一樣，到期收益率也同時考慮到了利息收入和資本損益，而且，由於收回金額就是票面金額，是確定不變的，因此，在事前進行決策時就能准確地確定，從而能夠作為決策的參考。但到期收益率適用於持有到期的債券。

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內部收益率法的優點是能夠把項目壽命期內的收益與其投資總額聯系起來，指出這個項目的收益率，便於將它同行業基準投資收益率對比，確定這個項目是否值得建設。

使用借款進行建設，在借款條件（主要是利率）還不很明確時，內部收益率法可以避開借款條件，先求得內部收益率，作為可以接受借款利率的高限。

它是一項投資渴望達到的報酬率，該指標越大越好。一般情況下，內部收益率大於等於基準收益率時，該項目是可行的。投資項目各年現金流量的折現值之和為項目的凈現值。

凈現值為零時的折現率就是項目的內部收益率。在項目經濟評價中，根據分析層次的不同，內部收益率有財務內部收益率（FIRR）和經濟內部收益率（EIRR）之分。