可轉換債券的到期收益率

『壹』 可轉債的純債收益率的計算公式！！！

中行
債券到期值100 現在買入可能只用了94.64,(12月13日收盤價格),差額5.36
2016年6月2日到期,還有4.5年
持有到期總利潤5.36/94.64*100%=5.6636%（除全價）
資本利得的年化收益就是5.6636%/4.5=1.2586%
還有4次付利息,1.1*1.4*1.7*2=5.236%
所以合計為6.4946%
大致的計算就是這樣

『貳』 可轉換債券是什麼

可轉換公司債券，簡稱可轉債，是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股票的特殊企業債券。

可轉換債券發行之時，明確了以怎樣的價格轉換為普通股，這一規定的價格就是可轉換債券的轉換價格（也稱轉股價格），即轉換發生時投資者為取得普通股每股所支付的實際價格。

轉換價格通常比發行時的股價高出20％∽30％。轉換比率是債權人通過轉換可獲得的普通股股數。可轉換債券的面值、轉股價格、轉換比率之間存在下列關系：

轉股價格=可轉換債券面值/轉換比率。

例 A公司20×0年發行了12.5億元可轉換債券，其面值1000元，年利率為4.75%，2010年到期。轉換可以在此前的任何時候進行，轉換比率為6.41。其轉股價格可以計算出來:

轉股價格=1000/6.41=156.01(元)

這就是說，為了取得A公司的一股，需要放棄金額為156.01元的債券面值。

(2)可轉換債券的到期收益率擴展閱讀：

由於可轉換債券可轉換成股票，它可彌補利率低的不足。如果股票的市價在轉券的可轉換期內超過其轉換價格，債券的持有者可將債券轉換成股票而獲得較大的收益。

影響可轉換債券收益的除了轉券的利率外，最為關鍵的就是可轉換債券的換股條件，也就是通常所稱的換股價格，即轉換成一股股票所需的可轉換債券的面值。

如寶安轉券，每張轉券的面值為1元，每25張轉券才能轉換成一股股票，轉券的換股價格為25元，而寶安股票的每股凈資產最高也未超過4元，所以寶安轉券的轉股條件是相當高的。

當要轉換的股票市價達到或超過轉券的換股價格後，可轉換債券的價格就將與股票的價格聯動。

當股票的價格高於轉券的換股價格後，由於轉券的價格和股票的價格聯動，在股票上漲時，購買轉券與投資股票的收益率是一致的，但在股票價格下跌時，由於轉券具有一般債券的保底性質，所以轉券的風險性比股票又要小得多。

『叄』 以一種不可轉換債券的收益率來貼現可轉換債券的未來現金流

這個應該是用來算可轉債的純債價格的吧
就是假設不考慮可轉債的轉股權，把它當成一個純粹債券時的理論價格
要計算這個價格，債券未來的每筆現金流是確定的，還需要合理的貼現率把可轉債的每筆現金流進行貼現。
因此這時候參考一個要素（期限、發行方的資信等）相同的不可轉債的到期收益率，因為在其他要素相同的情況下，兩者作為純債的收益率理論上應該是相同的。一般情況在同市場同評級的收益率曲線上找到期限相同的那個點的收益率就可以了。
把每筆現金流貼現後相加，得到的就是該可轉債的純債價格。

那麼如果要對可轉債進行估值，還需要考慮一個轉股權的溢價，這里不做贅述。

『肆』 可轉換債券利率和普通債券利率哪個高

一般情況下，普通債券比可轉換債券利率高出2%。如果普通債券比可轉換債券利率高出4%，說明可轉換債券的定價定的太高了，也就是說可轉換債券收益定的太高了，因此需要對普通債券做出額外補償。如果可轉換債券的利率太高，也就是說，可轉換債券價格偏高，被高估了。
你好

『伍』 可轉債收益如何計算

可轉債在中國市場也有25年的歷史了，在這期間，可轉債也歷經過繁榮，也有過停滯，就如2017年債市低迷，而18年可轉債發行規模擴大，基金投資可轉債規模還有很大的上升空間。
歷史數據顯示，絕大多數轉債持有人以轉股的形式退出。2010年以前，單只可轉債發行金額相對較小;2010年之後，得益於銀行與其他大型上市公司發行規模較大的可轉債，轉債發行規模擴大。在所有行業中，銀行業發行的可轉債規模最大。絕大部分轉債持有人以轉股的形式退出。可轉債的退出時間與股市的總體表現有一定的相關性，在股市表現較好的2007年與2015年，有更多的可轉債選擇退出。
可轉債價格與正股價格相關性較高。對已退市的107隻可轉債的價格與其正股價格的相關系數進行計算，統計結果顯示已退市可轉債的轉債價格與正股價格高度相關。其中41隻可轉債價格與正股價格相關系數在0.95以上，19隻可轉債價格與正股價格相關系數在0.90與0.95之間。部分可轉債價格與正股價格相關系數較低，其主要原因為：當正股股價持續下跌甚至大幅度低於轉股價時，對於轉債而言，由於債底以及債底相關條款的保護，轉債價格有一定支撐，此時轉債和正股走勢不一致，相關系數減弱。
高收益轉債依賴正股行情，投資者在股價持續上漲時通過轉股實現高收益。按照以上市首日收盤價計算的收益率排序，我們將收益率排名前20的可轉債定義為高收益可轉債，根據相關計算方法得出的最終收益率均在60%以上。高收益轉債所屬行業較為分散，與行業相關性不大，但它們的轉債價格與正股價格相關系數較大。當正股價格持續上漲時，轉債持有人及時轉股。轉債市場的牛市也是股票市場的牛市。
轉股比例低、轉股時間過早、上市首日轉債價格過高、股價高點時未及時轉股等，是造成轉債低收益的主要原因。造成轉債低收益的原因多種多樣，主要原因有：轉股比例低，轉債持有人只能選擇以回售、提前贖回或者到期贖回等價格較低的方式退出;轉股時間過早，未能將存續期內股價的良好表現轉化為持有人的收益;上市首日轉債價格過高，一級市場投資者獲得了轉債的大部分收益;股價高點時未及時轉股。
除高收益轉債和低收益轉債外，大部分轉債收益率處於中間位置。該部分轉債情況各不相同：部分價格與正股價格相關系數較低，通過條款博弈獲得了較高收益;部分轉債持有人沒有把握住股價高點，錯過了最佳收益;部分轉債上市首日轉債價格上升較多，吸收了部分轉債的收益;少數轉債未轉股比例過高。

『陸』 可轉換債券交易規則

可轉債一般有以下三種交易方式：
1. 可轉債買賣（二級市場交易） ：可轉債上市後支持像股票一樣在二級市場買賣，價格受二級市場上買賣供求的影響產生波動。
2. 可轉債持有至到期 ：可轉債可以持有至到期，到期後將兌付本金和利息。
3. 可轉債轉股 ：可轉債可以在轉股期限內轉成股票，股票到賬後可在二級市場交易。轉換的股數=認購金額/轉股價格。

『柒』 拼多多可轉債利率定價，0%到期收益率和0%票息發行可轉債什麼意思

0％到期收益率指最後回收總金額和投入總金額一致，
0％票息指可轉債沒有利息。

『捌』 可轉債的稅前收益是怎麼算的

可轉債在中國市場也有25年的歷史了,在這期間,可轉債也歷經過繁榮,也有過停滯,就如2017年債市低迷,而18年可轉債發行規模擴大,基金投資可轉債規模還有很大的上升空間。
歷史數據顯示,絕大多數轉債持有人以轉股的形式退出.2010年以前,單只可轉債發行金額相對較小;2010年之後,得益於銀行與其他大型上市公司發行規模較大的可轉債,轉債發行規模擴大.在所有行業中,銀行業發行的可轉債規模最大.絕大部分轉債持有人以轉股的形式退出.可轉債的退出時間與股市的總體表現有一定的相關性,在股市表現較好的2007年與2015年,有更多的可轉債選擇退出。
可轉債價格與正股價格相關性較高。對已退市的107隻可轉債的價格與其正股價格的相關系數進行計算,統計結果顯示已退市可轉債的轉債價格與正股價格高度相關.其中41隻可轉債價格與正股價格相關系數在0.95以上,19隻可轉債價格與正股價格相關系數在0.90與0.95之間.部分可轉債價格與正股價格相關系數較低,其主要原因為:當正股股價持續下跌甚至大幅度低於轉股價時,對於轉債而言,由於債底以及債底相關條款的保護,轉債價格有一定支撐,此時轉債和正股走勢不一致,相關系數減弱。
高收益轉債依賴正股行情,投資者在股價持續上漲時通過轉股實現高收益.按照以上市首日收盤價計算的收益率排序,我們將收益率排名前20的可轉債定義為高收益可轉債,根據相關計算方法得出的最終收益率均在60%以上.高收益轉債所屬行業較為分散,與行業相關性不大,但它們的轉債價格與正股價格相關系數較大.當正股價格持續上漲時,轉債持有人及時轉股.轉債市場的牛市也是股票市場的牛市。
轉股比例低、轉股時間過早、上市首日轉債價格過高、股價高點時未及時轉股等,是造成轉債低收益的主要原因.造成轉債低收益的原因多種多樣,主要原因有:轉股比例低,轉債持有人只能選擇以回售、提前贖回或者到期贖回等價格較低的方式退出;轉股時間過早,未能將存續期內股價的良好表現轉化為持有人的收益;上市首日轉債價格過高,一級市場投資者獲得了轉債的大部分收益;股價高點時未及時轉股。

『玖』 可轉債 收益率

希望採納
不要急,聽從上市安排.估計年後上市,專家分析5-6元.

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雲天化可分離交易可轉債：半是海水半是火焰

去年可分離交易可轉債上市之後，公司債與權證兩部分的市場表現出較大的背離，公司債部分到期收益率遠遠高於其它同期限企業債品種，而權證部分受到追捧。總體情況來看，雖然公司債部分存在一定折價，但權證部分的溢價足以彌補損失。1月29日，雲天化將發行可分離交易可轉債，我們試對其定價做一分析。
———純債價值：78.52~83.51元。對於純債券部分，我們採用未來現金流貼現的方法對其進行定價。我們選用當前可分離交易可轉債的收益率作為貼現率，計算雲天化可分離交易可轉債的純債價格，同樣無擔保且剩餘期限在6年期左右的中化可分離交易可轉債的純債收益率為5.5%，在此貼現率下，詢價區間在1.2%~2.2%的債券價格應在78.52~83.51元。
———認股權證理論價值：3.99元。認股權證持有人有權在權證存續期最後10個交易日行權，比前期發行的分離交易可轉債行權時間稍長。因此，該權證從嚴格意義上講是百慕大式的權證，其價值應該介於歐式權證和美式權證之間。但對於美式期權如果正股在行權期內不支付股息，提前執行則是非理性的行為，因此運用二叉樹數或者其他數值方法與B-S模型的結果相近。按照1月23日收盤價計算，考慮股本稀釋效應後的每張權證理論價值為3.99元，即，每份轉債所含權證理論價值為21.55元。
———認股權證市場價值：5.22元。通過前一段時間發行的馬鋼、鋼釩和中化等分離交易可轉債權證上市後的市場運行情況，市場往往都給於這類權證一定的溢價。這種溢價水平首先是來源於股本權證券商不能自行創設，二來是由於債券部分流動性較差，對於申購者而言需要更高的權證溢價來彌補。因此，理論價值將會對權證的市場價格有相當程度的低估。
該權證的隱含波動率應該與鋼釩GFC1和馬鋼CWB1類似，即市場可能給予2倍左右歷史波動率，則隱含波動率的絕對區間為42.48％～84.96%。
從我們所做的敏感性分析可以看出，由於該權證接近平價期權，隱含波動率水平對權證的價值影響很大。如果正股價格在17～20元之間波動，隱含波動率為63.72%，對應的每份可分離交易可轉債所含權證價值區間是28.20～38.42元。我們認為，權證市場價格處於該區間內比較合理，可以作為權證的估值中樞。
綜上所述，如果正股價格在17～20元之間波動，取63.72%的波動率計算，在1.2%~2.2%的票面利率區間里，每份可分離交易可轉債的整體價格區間在106.72元～121.93元。
———原股東配售收益與申購收益比較。我們分別計算了購入正股獲取優先配售可轉債的收益以及一級市場進行申購的收益。
兩種計算運用了相同的正股隱含波動率，並都考慮了資金的時間成本。在股價為16~20元的區間里（考慮到正股之前出現的搶權效應），對於參與詢價的網下配售的機構，只要中簽率達到1%，同樣的實際投資資金，在一級市場申購的凈收益要高於購買正股參與優先配售的凈收益。我們發現，在對前幾只可分離交易可轉債進行測算的時候，基本上參與一級市場申購的凈收益同樣都大於參與優先配售所獲得的凈收益。
對於這兩種策略，值得注意的是：（1）我們的計算中未考慮購買正股的投資收益和投資風險，而實際上，優先配售方式的收益將隨著股價的上升而上升。（2）兩種投資策略實際上針對的投資群體不同，參與一級市場申購的機構投資者多為低風險、低收益的固定收益類投資群體，而參與優先配售正股方式的則多為高風險、高收益且看好正股的成長前景的股票類投資群體。
因此，我們建議參與詢價的機構積極申購雲天化分離交易可轉債，股權登記日之前持有雲天化股票的投資人也可參與優先申購。
不同中簽率下雲天化可分離交易可轉債的申購凈收益
可能中簽率 4.5% 4.0% 3.5% 3.0%
權證上市價格/公司 4.631 / 78.52
債上市價格（元）
申購額（萬元） 10000 10000 10000 10000
實際繳納資金（萬元） 2000 2000 2000 2000
中標後獲配權證份數（萬份） 24.3 21.6 18.9 16.2
權證出售最低所得（萬元） 112.53 100.03 87.53 75.02
申購凍結資金天數（天） 4 4 4 4
中簽資金上市間隔天數（天） 20 20 20 20
資金機會成本總額（萬元） 0.95 0.89 0.84 0.78
公司債部分最大損失（萬元） 96.66 85.92 75.18 64.44
最低投資凈收益（萬元） 14.92 13.22 11.51 9.80

============續上表

可能中簽率 2.5% 2.0% 1.5% 1.0%
權證上市價格/公司
債上市價格（元）
申購額（萬元） 10000 10000 10000 10000
實際繳納資金（萬元） 2000 2000 2000 2000
中標後獲配權證份數（萬份） 13.5 10.8 8.1 5.4
權證出售最低所得（萬元） 62.52 50.01 37.51 25.01
申購凍結資金天數（天） 6 6 6 6
中簽資金上市間隔天數（天） 20 20 20 20
資金機會成本總額（萬元） 0.95 0.89 0.84 0.78
公司債部分最大損失（萬元） 53.7 42.96 32.22 21.48
最低投資凈收益（萬元） 7.87 6.16 4.45 2.75