私募股權基金讀書筆記

❶ 前言：掃盲班使用通俗易懂的語言，為同學們介紹私募股權基金的基礎知識，使同學們初步了解私募股權基金是

私募股權基金顧名思義是指從事私人股權投資的基金。而私募股權投資（Private Equity）（簡稱「PE」），是指對非上市企業進行的權益性投資，並以策略投資者的角色積極參與投資標的的經營與改造，通過上市、並購或管理層回購等方式，出售持股獲利。私募股權投資的資金，一般採取非公開發行的方式，向有風險辨別和承受能力的機構或個人募集。

❷ 有沒有關於私募基金股權基礎知識的書推薦，入門知識，易懂的。謝謝

解讀私募股權基金編輯
本書系統介紹了從私募股權基金的起源、發展，到法律結構、融資過程及有關問題與障礙、篩選項目和進行投資的有關流程、投資收益來源、投資退出及收益衡量等內容，在研究私募股權基金在歐美發達國家發展的同時，也關注了其在中國的發展情況。本書是基金經理、各類投資機構以及廣大中小投資者了解私募股權基金的工具。

❸ 誰知道私募股權基金和私募基金的區別用簡單的話語來講。

1、性質不同

私募股權基金是從事私人股權（非上市公司股權）投資的基金。主要包括投資非上市公司股權或上市公司非公開交易股權兩種。追求的不是股權收益，而是通過上市、管理層收購和並購等股權轉讓路徑出售股權而獲利。

私募基金，是指以非公開方式向特定投資者募集資金並以特定目標為投資對象的證券投資基金。私募基金是以大眾傳播以外的手段招募,發起人集合非公眾性多元主體的資金設立投資基金，進行證券投資。

2、特點不同

私募股權基金的募集對象范圍相對公募基金要窄，但是其募集對象都是資金實力雄厚、資本構成質量較高的機構或個人，這使得其募集的資金在質量和數量上不一定亞於公募基金。可以是個人投資者，也可以是機構投資者。

私募基金股權投資的收益十分豐厚。與債權投資獲得投入資本若干百分點的利息收益不同，股權投資以出資比例獲取公司收益的分紅，一旦被投資公司成功上市，私募股權投資基金的獲利可能是幾倍或幾十倍。

3、資金來源不同

目前我國私募股權投資基金的出資人主要還是一些私營企業和富裕的個人；而在國外成熟市場條件下，私募股權投資業資金來源主要是機構投資者，包括養老金、證券基金，以及金融機構、保險機構等。

基金按是否面向一般大眾募集資金分為公募與私募，按主投資標的又可分為證券投資基金（標的為股票），期貨投資基金（標的為期貨合約）、貨幣投資基金（標的為外匯）、黃金投資基金（標的為黃金）、FOF fund of fund（基金投資基金，標的為PE與VC基金）。

❹ 私募股權基金的優缺點有哪些

一、私募股權基金的優點
1、資金穩定
和貸款不同，私募股權基金只增加所有者權益，不增加債務，不可隨意從企業撤資。因此不會形成企業的債務壓力，能提高企業的抗風險能力。私募股權基金通常不要求企業支付利息，因此不會對企業現金流造成負擔。
2、能幫助企業成長
私募股權投資者一般都是資深企業家和投資專家，其專業知識、管理經驗及廣泛的商業網路能幫助企業成長。
3、成本控制
企業財務部門的一個重要職責是設計最優的企業資本結構，從而降低財務成本。獲得私股權基金投資後的企業會有更強的資產負債表和融資能力。
二、私募股權基金的缺點
1、股權糾紛
企業出讓股權後，原股東的股權被稀釋，甚至喪失控股地位或者完全喪失股權，股東間關系發生變化，權利和義務重新調整。
公司發展問題。在企業管理權發生變化的情況下，新的管理者很可能有不同的發展戰略，完全改變創業者的初衷和設想也不無可能。
2、戰略發展問題
投資者往往希望盡快獲得投資回報，可能不像企業創業者那樣注重企業的長遠發展，因而可能改變企業發展戰略以實現短期內的收益。
3、流動性差
市場上沒有及時存在的股權轉讓上市機構，所以很難出現和購買方直接達成交易的情況，一般只能通過兼並收購的方式來獲得的股權轉讓和IPO，才能完全退出。
私募股權基金往往能夠從不同角度給公司提供一些建議，最主要的就是公司管理體制和股權架構的設置，股權架構的合理性決定了未來利益分配的合理性。如果不能夠看到以後一個股權架構提供的法律保障獲得足夠回報的時候，就可能退出或者重新去做自己能夠控制的架構。

❺ 推薦幾本關於私募股權基金方面的書

一、對沖基金風雲錄和富達基金，都是國外的書，可以參考下。
國內的私募股權目前雖熱但尚處初級階段，無系統性書籍，基本都是復制國外的居多。
如果看交易結構與產品架構的話，多參考下過去的成功案例，再略加修改好了。
二、《巴菲特致股東的信——股份公司教程》勞倫斯。坎寧安著nbsp;nbsp;機械工業出版社2，《沃倫。巴菲特傳——一個美國資本家的成長》羅傑。洛文斯坦著nbsp;nbsp;海南出版社3，《向格雷厄姆學思考nbsp;向巴菲特學投資》勞倫斯。克尼厄姆著nbsp;中國財政經濟出版社4，《沃倫。巴菲特傳》詹姆斯。奧洛克林著nbsp;中國青年出版社5，《證券分析》本傑明。格雷厄姆nbsp;nbsp;戴維。多德著nbsp;nbsp;海南出版社6，《格雷厄姆傳》我在網上下載看的，出版社不詳7，《怎樣選擇成長股》菲利普。A。費舍著nbsp;地震出版社（哈哈，地震出版社都出這種書）8，《投資聖經》安迪。基爾帕特里克著nbsp;nbsp;機械工業出版社（有全本和簡本兩種，全本比較好）nbsp;有關索羅斯9，《金融煉金術》nbsp;喬治。索羅斯著nbsp;海南出版社10，《走在股市曲線前面的人》喬治。索羅斯nbsp;及另兩人著nbsp;nbsp;海南出版社11，《哈耶克文選》[英]弗里德里希。馮。哈耶克著nbsp;nbsp;江蘇人民出版社nbsp;鳳凰出版nbsp;有關彼得。林奇12，《彼得。林奇的成功投資》彼得。林奇nbsp;約翰。羅瑟查爾德著nbsp;機械工業出版社13，《戰勝華爾街》彼得。林奇nbsp;約翰。羅瑟查爾德著nbsp;機械工業出版社nbsp;有關羅傑斯14，《投資騎士》吉姆。羅傑斯nbsp;中信出版社15，《熱門商品投資》吉姆。羅傑斯nbsp;中信出版社nbsp;其他16，《股票作手回憶錄》埃德文。拉斐爾著nbsp;nbsp;上海財經大學出版社17，《至高無上——來自最偉大證券交易者的經驗》約翰。波伊克著nbsp;上海財經大學出版社（主要寫交易型股票作手，書里涉及的幾個人，作者也都開出了有關於他們的書單，比如威廉。奧尼爾的）18，《1929年大崩盤》約翰。肯尼斯。加爾布雷斯著nbsp;上海財經大學出版社19，《市場，群氓和暴亂——對群體狂熱的現代觀點》羅伯特。門斯切nbsp;nbsp;nbsp;上海財經大學出版社20，《貪婪的智慧》查爾斯。R。蓋斯特nbsp;上海財經大學出版社21，《對沖基金風雲錄》巴頓。比格斯著nbsp;nbsp;中信出版社22，《即將來臨的經濟崩潰》斯蒂芬。李柏等著nbsp;東方出版社23，《沙漠黃昏》馬修。R。西蒙斯著nbsp;華東師范大學出版社。

❻ 如何真正讀"懂"一份私募股權投資基金合同

對中國大陸一般的投資者而言，私募股權投資基金較大規模地進入投資者視野，是在 2010 年。在此之前，這一行業僅有非常小規模的專業投資者參與。就算時至今日，不能正確區分私募股權投資基金、私募證券投資基金和對沖基金等概念的投資者仍不在少數。
前不久的一次溝通會議中，我們還被投資者問到這樣的一個問題：「這個基金（私募股權投資基金）的止損線是怎麼設置的？」投資者對此問題陌生，究其原因，與私募股權投資行業本身非公開交易、信息保密要求高等特性有關。而對於私募股權投資基金的合同，許多投資者更是「望而卻步」。
對一般的投資者而言，私募股權投資基金的基金合同之所以難以閱讀，主要有三個原因：合同太長、條款之間的勾稽關系太復雜、對於私募股權投資邏輯不了解。
本文更多的是希望結合過去的相關經驗，通過對私募股權投資基金合同的基本架構和思路進行梳理總結，幫助讀者將合同「讀薄」，即更有效、更快速地把握私募股權投資基金的核心條款和要素設置情況。
為了相對快速地把握私募股權投資基金合同的基本框架和思路，必須要將基金的介紹材料與協議文本交叉比對閱讀，介紹材料往往是對基金的基本投資邏輯、基金架構和管理團隊等信息的介紹，而協議更多的則是關於各方權責范圍的約定。兩者互有聯系，但內容卻並不完全重合，且在一定程度上，介紹材料恰恰是為了闡述合同無法包含、卻又十分重要的信息而被撰寫的。
具體而言，我們可以將閱讀合同拆分為三個步驟：

1理解標的基金的基本投資邏輯

許多時候，這一步驟對於閱讀合同是最為關鍵、最為核心，也最容易被忽視的一步。同樣是股權投資基金，投資者會不理解為什麼有的基金期限那麼短（2 - 3年），而有的基金期限那麼長（8 - 10年及以上）；不理解為什麼有的基金合同把投資項目寫得非常具體和清楚，為什麼有的基金合同里則完全看不到具體項目的名字；不理解為什麼有的基金在協議里有股權回購的安排，有的基金則看不到具體的資金迴流約定等等。有些投資者甚至使用上述條款上的差異，來判斷標的基金的優劣，這是常見且非常有害的一種「常識」。

實際情況是，在私募股權投資領域，真正的常識是不同的投資策略對應不同的合同框架，合同框架的安排與基金的優劣並無直接聯系。

私募股權投資的基本邏輯是在非公開的市場中，投資專業機構通過長期的研究和生態圈建設，了解或預判市場中其他投資者尚未理解或者無法把握的趨勢與機會，從而投資於這樣的機會，並從中獲利。

一般情況下，私募股權投資基金不可能將自己的預判和研究成果在協議或者募集的材料中進行詳細闡述，也通常不會對擬投資標的進行明確約定，畢竟，這是基金的「秘密」武器，是基金賴以生存的基礎。

而相應的，在私募股權基金當中，為了將研究形成的「預判」轉化為投資的收益，有兩個因素是絕對必要的。其中一個重要的因素是「時間」，既然是「預判」，那麼現實的到來一定需要一定時間的等待或促成，這也就是為什麼私募股權投資基金大多需要設置較長的封閉期限，是為了基金所投資的創新企業價值能夠有充足的時間「發酵」，最終釀成一壇好酒。

另一個重要的因素是「分散」，因為是「預判」，就一定會面臨預判的趨勢並不能到來（或者並未以預判的方式到來）的風險。為了盡可能降低這種「預判」的風險，私募股權投資基金需要將投資分散，有的基金分散投資於不同的細分行業，有的基金則通過分散投資於不同階段的公司，來分散風險。這一基本的投資邏輯決定了基金在募集時（一般情況下），不會在協議中約定具體的投資項目、也不會針對基金或者具體項目的回購進行安排。

對於具體的私募股權投資基金，不同的基金對應不同的投資策略，相應的，在條款的設計中也會有一定程度的體現。投資者應當先理解標的基金的基本策略框架，以相應的策略框架為基礎閱讀協議，這樣才可能實現相對高效的理解。

理解標的基金的基本策略並不難，只需要把握其基本的投資范圍、投資階段、預計的投資退出方式（這些內容很可能不會直接寫入合同，但會在基金的介紹文件中說明）即可。拋開策略直接閱讀協議，往往會不得要領，無法正確理解協議結構和條款。

2在了解基金投資邏輯的基礎上，了解標的基金的投資結構
基金的投資結構差異，可能帶來費用條款、投資者表決機制和基金期限等多個方面的差異。例如，投資者需要了解所投資的基金主體是母基金，還是直投基金；是主基金，還是聯接基金。

同一支基金的不同募集主體之間，在費用條款、基金期限方面可能存在差異。例如，同樣是採用主基金+聯接基金的結構，有的基金會將費用安排在主基金中，聯接基金層面除必要的運營費用之外，不收取其他費用；而有的基金則會採用主基金與聯接基金各自收取費用的結構。

相應的，投資在主基金層面的投資者與投資在聯接基金層面的投資者所看到的基金合同就會有一定的差異。投資者需要了解所投資基金的結構，才能對相關條款、權責和費用的具體情況准確理解。

3在了解基金策略和結構基礎上，將合同結構進行拆分閱讀

一般而言，在基金合同中，對投資者而言，需要重點關注的內容可以分為 4 大部分：
1. 基金的基本要素信息，主要包括基金的投資范圍、投資目標、期限（包括投資期和延長期的設定）、繳款方式和時間要求等。其中有一個容易被投資者忽略、但又十分重要的內容，是基金的「釋義」，一般而言，「釋義」將會集中提供基金合同關鍵字的線索，對於投資者快速查閱基金的要素信息和關鍵條款十分有幫助。

2. 基金的費用和收益分配順序，主要包括基金的運營費用范圍和上限約定（如有）、託管費（如有）、後續投資者的追補差價及分配機制、管理費收取以及基金的收益分配順序。其中，股權投資基金的收益分配順序條款，可能相對於市場中其他類別基金的相關條款更為多變、復雜。這一情況是由股權投資基金本身的運行機制決定的，具體的分配順序設置情況這里難以一一討論。但一個容易被投資者忽略的事實是，即使是同樣的分配順序條款設置，不同的投資策略，不同的投資階段，不同的投資風格，所產生的最終實際分配效果可能截然不同。

3. 關於違約的約定，包括基金投資者的違約條款和基金管理人的違約條款，關注基金投資者的違約條款。這是為了了解投資者在什麼樣的情況下將會構成違約，將會面臨什麼樣的處罰和後續處理程序；關注基金管理人的違約條款（包括關鍵人士條款），是為了了解投資者在哪些情況下，通過何種方式，可以更換基金管理人或者要求基金提前清算。

4. 關於基金的報告獲取條款，包括基金年度報告的時間、信息披露的頻率和內容框架等。這部分條款的內容相對較為標准，也易於理解。

以上 4 部分的條款內容並非合同的全部，但合同的條款設置主要是圍繞這幾個核心部分來構築的。掌握這一核心內容框架，能夠幫助投資者帶有目的性地閱讀合同，提升閱讀的效率。

以上是我們對於基金協議的閱讀思路和方法的總結，希望對讀者有所裨益。本文一再提及「快速、有效地閱讀合同」，決非意欲提供一條閱讀合同的「捷徑」，只是希望為首次閱讀合同的投資者提供框架和指引，幫助投資者把握合同閱讀的重點。

完整地理解合同，需要投資者將合同的內容與合同之外的信息結合，交叉閱讀和比對檢查，而不僅僅是將合同通讀一遍。

❼ 私募股權基金和私募證券基金有什麼區別

私募股權基金是從事私人股權（非上市公司股權）投資的基金，追求的不是股權收益，而是通過上市、管理層收購和並購等股權轉讓路徑出售股權而獲利。

私募股權基金特點介紹：
私募資金
私募股權基金的募集對象范圍相對公募基金要窄，但是其募集對象都是資金實力雄厚、資本構成質量較高的機構或個人，這使得其募集的資金在質量和數量上不一定亞於公募基金。可以是個人投資者，也可以是機構投資者。
股權投資
除單純的股權投資外，出現了變相的股權投資方式（如以可轉換債券或附認股權公司債等方式投資），和以股權投資為主、債權投資為輔的組合型投資方式。
風險大
私募股權投資的風險，首先源於其相對較長的投資周期。因此，私募股權基金想要獲利，必須付出一定的努力，不僅要滿足企業的融資需求，還要為企業帶來利益，這註定是個長期的過程。
參與管理
一般而言，私募股權基金中有一支專業的基金管理團隊，具有豐富的管理經驗和市場運作經驗，能夠幫助企業制定適應市場需求的發展戰略，對企業的經營和管理進行改進。但是，私募股權投資者僅僅以參與企業管理，而不以控制企業為目的。