私募旗下明星基金投資風格迥異

㈠ 私募基金投資策略都有哪些

私募基金策略的分類不僅是私募基金投研人員研究開始的第一步，也是私募基金投資者資產配置和風險評估的第一步。下面簡單介紹私募基金中的股票投資、管理期貨、相對價值、事件驅動、組合投資、債券投資、宏觀對沖、復合投資等策略。

私募策略架構圖

股票策略

股票策略是以投資股票類資產為主要收益來源，其投資標的為滬深上市公司股票，以及和股票相關的金融衍生工具（股指期貨、ETF期權等）。股票策略是目前國內陽光私募行業最主流的投資策略，約有80%以上的私募基金採用此策略，按照風險暴露的大小排序分別為股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略。

股票多頭策略

股票多頭是指基金經理基於對某些股票看好從而在低價買進股票，待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要通過持有股票來實現，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業績。其實質就是單純的股票的買賣操作，此策略具有高風險、高收益特徵。

股票多空策略

股票多空策略，簡單而言就是基於各種理論模型和經驗總結，在股票投資中配置不同比例的股票多頭和空頭（融券賣空股票、做空股指期貨或股票期權等），構建成符合自己預期收益和風險特徵的投資組合，並持續跟蹤和調整的投資策略。股票多空策略與股票多頭策略相比，共同點都是將資產主要投向於股票，核心都是選股。所不同的是，股票多頭只需要選出被低估的股票，而股票多空策略則同時還需要選出被高估的標的，同時採取做多和做空操作來對沖掉組合風險。此策略一般呈現中等收益、中等風險特徵。

股票市場中性策略

股票市場中性策略，指基金經理通過融券、股指期貨、期權等工具完全對沖掉股票組合的系統性風險，或是僅留有極小的風險敞口，以期望獲得超額收益。股票市場中性策略可以看做是股票多空策略中的一種特別的實施方式，市場中性策略要求投資組合的系統性風險近似為零，基金經理必須構建嚴謹的投資組合風險對沖模型進行估算，以保證其多頭頭寸和空頭頭寸的風險敞口相等。這類基金的收益主要來源於多頭與空頭頭寸漲跌幅的差額。此策略一般呈現低收益、低風險特徵。

管理期貨策略

管理期貨策略稱為商品交易顧問策略（Commodity Trading Advisors簡稱CTA），該策略主要投資：商品期貨、金融期貨、期權與衍生產品、外匯與貨幣。管理期貨策略區別於其他策略的關鍵在於期貨是杠桿交易，投資者可以成倍的放大收益（或虧損），並且賣空像做多一樣稀鬆平常（每一份期貨合約的背後都有一個多頭和空頭），投資者可以同時從上漲和下跌中獲利。該策略一般包含期貨趨勢策略、期貨套利策略、復合期貨策略三種子策略。

期貨趨勢策略期貨趨勢策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法，跟蹤商品價格漲跌趨勢，通過做多、做空雙向手段博取收益。此類策略的一般呈現高收益、高風險的特徵

期貨套利策略

期貨套利策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法利用相同期貨品種在不同市場、不同時點的不合理價差，或者相關期貨品種不同交易場所的不合理價差來獲利。具有對價差的深刻認識並能發現不合理的定價，是套利成功的關鍵，無論是從資本逐利還是從避險的角度來說，套利都是一種有效的交易模式。此類策略一般呈現低收益、低風險的特徵。

復合期貨策略

復合期貨策略，指基金經理通過多種分析方法和交易手段，獲取期貨市場漲跌收益。此類策略資金容量大，一般呈現中等收益、中等風險特徵。

相對價值策略

相對價值策略強調從資產價格的相對高低中獲利，既同時涉及兩個具有高度相關性的資產或者不同市場中的同一資產，當這兩個資產（市場）之間的價格差變得充分大時，買入價格低的資產，賣出價格高的資產，獲取兩者之間的價格差。簡單一點說，相對價值策略是一種無風險或者低風險套利。該策略一般包括ETF套利策略、可轉債套利策略和分級基金套利策略。此類策略普遍呈現較低收益、較低風險特徵。

ETF套利策略

ETF套利策略，由於ETF基金可以同時在一級、二級市場進行交易，當一級市場的ETF份額凈值和二級市場交易價格之間存在不合理價差時，就是交易機會的出現。一般有如下兩種交易方法：一是折價套利，當ETF二級市場價格小於凈值時，投資者便可以在二級市場買進ETF，然後在一級市場贖回ETF份額，再於二級市場賣掉ETF籃子中的股票，賺取之間的差價；二是溢價套利，與折價套利相反。

可轉債套利策略

可轉債套利是指通過轉債與相關聯的基礎股票之間定價的無效率性進行的無風險獲利行為。可轉債套利的主要原理：當可轉債的轉換平價與其標的股票價格產生相對折價時，兩者間就會產生套利空間，投資者可以通過將手中的轉債立即轉轉換成股票並賣出股票，或者投資者可以立即融券並賣出股票，然後再購買可轉債立即轉換成股票並償還先前的融券。

分級基金套利策略

分級基金又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。絕大多數的股票型分級基金分為三類份額：基礎份額、A類份額（獲取約定收益的穩健份額）、B類份額（具有杠桿功能的進取份額）。當基礎份額凈值大幅高於兩類子基金按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了折價套利機會。投資者可通過在二級市場買入兩類子份額並申請將兩類子份額合並為場內基礎份額，進而在場內贖回基礎份額。當基礎份額凈值大幅低於兩類子份額按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了溢價套利機會。投資者可通過在場內申購基礎份額，然後申請將基礎份額拆分為兩類子份額，進而在二級市場將兩類子份額賣出。

事件驅動策略

事件驅動型投資策略，就是通過分析重大事件發生前後對投資標的影響不同而進行的套利。基金經理一般需要估算事件發生的概率及其對標的資產價格的影響，並提前介入等待事件的發生，然後擇機退出。該策略主要包含定向增發和並購重組等策略。此類策略一般呈現高風險、高收益特徵。

定向增發策略

定向增發指將募集的資金專門投資於定向增發的股票，即主要投資於上市公司非公開發行的股票。定向增發通常有良好的預期收益：一方面，定向增發行為對上市公司的股價利好；另一方面，定向增發由於拿到了「團購價格」，因此有折價優勢。定向增發的基金通常需要較大的規模才能做到有效地分散風險，且會面臨募資周期與定增項目周期不匹配的情況。另外，由於定增投資者會有12個月的持股鎖定期，定增策略的基金相對於股票類的基金流動性較差。

並購重組策略

該策略是通過押寶重組概念的股票，當公司宣布並購重組時對股價形成利好後獲利。

組合策略

組合策略指將投資理財上的"資產配置"概念，應用於單一基金上，由基金經理人針對全球經濟和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產配置比重。 組合策略通常通過投資在於多種不同類型的專業基金如股票基金，債券基金、貨幣基金、甚至絕對回報基金作為資產配置的工具。投資"組合基金"能充分發揮多元化效益，將投資風險分散，而擁有一個完善的基金組合，所需的資本卻遠比自行建立投資組合為低。

FOF

FOF（Fund of Fund）是一種專門投資於其他投資基金的基金。FOF並不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。

MOM

MOM（Manager of Managers） 即管理人之管理人模式。是指一個基金產品，分為母基金和子基金兩種層面，母基金募資然後把資金分配給下層子基金管理人管理。當然母基金管理人不單單是做資金分配這樣一個工作，更多是多宏觀走勢產生一個判斷，做好一個資產配置的計劃，然後挑選各種投資風格底下最為優秀的子基金管理人，而且在資金分配完之後也可以調整資金分配、增減子基金管理人等等。FOF是直接投向現有的基金產品，MOM則是把資金交給幾位優秀的基金經理分倉管理，更具靈活性。

TOT

TOT（Trust of Trusts）是指投資於陽光私募證券投資信託計劃的信託產品，該產品可以幫助投資人選擇合適的陽光私募基金，構建投資組合，並適時調整，以求獲得中長期超額收益。

債券策略

債券策略是指專門投資於債券的策略，對債券進行組合投資，尋求較為穩定的收益。在國內，債券策略的投資對象主要是國債、金融債和企業債。通常，債券為投資人提供固定的回報和到期還本，因此債券基金具有收益穩定、風險較低的特徵。此外債券策略也可以有一小部分資金投資於股票市場（可轉債、打新股）以增強收益。

宏觀對沖策略

宏觀策略對沖基金是指充分利用宏觀經濟的基本原理來識別金融資產價格的失衡錯配現象，在世界范圍內，投資外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權等標的，操作上為多空倉結合，並在確定的時機使用一定的杠桿增強收益。宏觀策略的主要優勢是與股市、債市關聯度低，同時投資靈活，在股票市場低迷時也能創造收益。此類策略一般呈現較高風險、較高收益特徵。

復合策略

該策略通過將對沖基金的多種策略組合起來來運作對沖基金。每一種對沖基金的策略都有其優勢和劣勢的一面。通過對多種策略的組合，往往可以平滑單一策略的風險，使得業績表現趨向於穩定。此類策略一般呈現低風險、低收益特徵。

投資有風險，一路需謹慎！

攜手同行，共享未來~

㈡ 什麼是私募基金

私募基金，與公募基金相比：（1）面向少數特定的投資者；（2）私募基金受到的限制較少，一般法規要求不如公募基金嚴格詳細等等。因此，私募基金的投資更具有靈活性；（3）在信息披露方面，私募基金不必像公募基金那樣定期披露，（4）私募是不能公開宣傳的，只能私下向特定投資人募集資金。在募集對象上，只是少數特定的投資者，圈子雖小但門檻卻不低。政府對其監管遠比公募基金寬松，投資更具隱蔽性，運作也更為靈活，相應獲得高收益回報的機會也更大。但是，私募基金也存在明顯的缺陷，由於受到政府監管相對較寬松，操作缺乏透明度，有可能出現內幕交易、操縱市場等違規行為，將不利於對基金持有人利益的保護，在可能取得較高收益的同時，蘊藏著較大的投資風險如基金管理者的道德風險、代理風險等。此外，以這種方式發行的基金證券一般數量不大，而且投資者的認同性、流動性較差，不能上市交易。（4）私募基金的進入門檻較高，遠高於公募基金的1000元，是富人玩的場所，一般小散戶無法進入。有一類私募基金稱為陽光私募基金,系藉助信託公司發行，經過監管機構備案，主要投資於二級證券市場，資金實現第三方銀行託管，有定期業績報告。就我們普通投資者而言，主要是投資於公募基金。
一般專家和資深基金投資者認為,應選擇成立時間長,投研團隊能力強,旗下基金整體業績較好的基金公司所屬的基金，並認為華夏、博時、嘉實、南方、國泰等公司就屬於此列。但是必須看到，即便是優秀的明星基金公司，其所屬的多隻基金也必每一隻的業績都優秀。而一些不那麼著名的公司，旗下的某隻基金也很可能表現非常優秀。因此，人們還是應該主重選擇業績優秀，能為投資者賺錢的基金。

㈢ 十大私募基金

㈣ 很多明星經理都到了私募,私募基金都是些什麼人買

所有人都可以購買別人的所謂「私募基金」
其實就是高利借貸，當然也有一種「私募基金」是把別人的錢集中起來炒股或期貨，以擺脫散戶資金不足的困擾
這東西在我國是違法的，因為特別容易出現「旁氏騙局」。前兩天倒大霉的伯納德·麥道夫投資證券經紀公司就是個好例子

㈤ 公募基金盈利模式是什麼

傭金

你所看到的基金凈值是該基金所持有的所有證券和現金的總和扣除一定比例的傭金後的凈值。

這里的傭金是廣義的傭金。其中包括基金運營費，代理費等各類費用。你可以在基金招募書中找到相應的條款和比例。

㈥ 基金初級問題

1.我認為華夏大盤和金鷹中小盤最大的區別就是基金經理了。王亞偉是業內的標桿。管理水平有目共睹。其實華夏大盤的「大盤」已經名存實亡，王亞偉是以投資中小盤股票為主的，風格和私募接近，能夠這樣操作和華夏大盤的規模也有關。至於大盤基金和小盤基金的嚴格的定義可以查詢基金的說明書。

2.混合型和股票型的區別主要是倉位上的限制，一般股票型基金股票倉位下限會比混合型高。但應該同時關注基金說明書和基金經理實際的操作。不能光看名字。有些基金雖然名為混合型，但基金經理喜歡長期保持高倉位。另外，混合型基金更強調「擇時」而股票型基金一般不會過多地做倉位上大的變動。中國基金業還剛起步，還是要一個一個的分析比較妥當。

3.基金的風格和許多因素有關。如說明書中的規定限制、基金經理個人的偏好、基金公司投資委員會的指導方針等等。股票倉位只是基金風格的一種體現，不能光看股票倉位來判斷基金的風格。華夏大盤和上投阿爾法的風格迥異。具體的評論網上很多，可以參考。但上投摩根阿爾法原來的明星基金經理孫延群「病休」，該基金的風格怎麼變化還要觀察。

4.股票型基金的投資風格可以有很多分類方法。如從選股思路上可以分成「自上而下」和「自下而上」，從持股集中度上可以分成「集中」和「分散」，等等。分類的方法很多。比如，採取「自上而下」策略的基金希望先選擇看好的行業，然後在選擇好的公司，「自下而上」則相反，先選擇好的公司再選擇其所屬的行業。至於你說的什麼「價值優化」，我估計只是基金營銷的手段罷了。國內的股票基金同質化嚴重，各種風格說得很多，到頭來還是看短期業績。我認為基金經理比風格重要得多。

5.華夏大盤基金是華夏基金的牌子，是打牌子用的。打個不恰當的比方，就好像劉德華總是不結婚一樣，可以保持著一種光環。而且，放開申購之後，規模膨脹，基金操作困難，業績也很難保持在目前的水平。停止申購主要是防止基金的規模過大影響操作和業績。因為基金股票倉位的限制，對於新進來的現金，他必須去買股票，哪怕是在6000點。場內交易就和買賣股票一樣了，在交易所內交易，買賣的價格一般不是基金的凈值。僅在場內交易的基金份額是固定的，如封閉式基金。

6.買基金不需要看凈值，選擇好的公司下優秀的基金經理管理的長期業績領先且保持穩定的基金一般不會錯。但入場的點位仍然會很大的影響你長期的收入，所以還是要自己對未來有一個判斷。

以上這些就是我這幾年的經驗和教訓，希望能幫到你。祝你投資成功。

㈦ 陽光私募基金有哪些投資風格

私募基金的投資風格可分成三類：取型私募基金、平衡型私募基金、保守型私募基金。

1、進取型私募基金

適合高風險承受能力的投資者，並且適合在上漲市初期配置。進取型私募基金特點：

(1)無論牛熊市，投資倉位一般較高;

(2)持股集中，重倉股占整體倉位的比例一般會達到20%的上限;

(3)凈值波動大。上漲市投資業績大放異彩，下跌市凈值回調一般不超過30%。

2、平衡型私募基金

適合中等風險承受能力的投資者，一般可以做到進可攻、退可守。平衡型私募基金特點：

(1)投資倉位靈活調整，上漲市高倉位運作，下跌市低倉位運作;

(2)持股相對均衡，只有極少個股占整體倉位的比例能到20%;

(3)凈值波動不大，上漲市一般跟漲大盤，下跌市凈值回調一般不超過15%。

3、保守型私募基金

適合低風險承受能力的投資者，在承受低風險的同時，投資者可以較好的分享A股市場的投資收益。保守型私募基金特點：

(1)整體投資倉位較輕，只參與確定性強的投資機會;

(2)持股較為分散，重倉股占整體倉位一般低於10%;

(3)凈值波動小，熊市下跌幅度一半小於5%。