高收益債券發展的意義及風險控制

⑴ 企業財務風險的防範與控制的意義

如何有效地防範和控制財務風險是企業普遍面臨的現實難題和管理瓶頸。 安然事件、中航油事件以及德國最大影視傳媒集團基爾希集團宣告破產等，這一系列的倒閉破產事件，大都是因為忽略了對企業財務風險的有效防範和控制而導致企業財務狀況惡化甚至資金斷流。可見，如果一個企業想要實現可持續的長期發展，就必須要學會有效地防範和控制財務風險。 一、企業財務風險的概念和特徵 企業財務風險是指企業在生產經營的資金運動（包括籌資、投資、資金回收和收益分配等活動）中所面臨的風險。一般意義上的財務風險是指因借款而增加的風險，是由於籌資決策導致的風險。但財務風險的界定應該具有廣義性，即在企業的經濟活動中受客觀因素的影響和人的主觀能動性的制約，影響企業正常經營和持續再生產能力的一系列不確定性因素相互作用的結果，從而導致實際財務狀況偏離預定財務目標的可能性，統稱為財務風險。 在不同的環境和階段中，企業財務風險有著不同的表現形式，因此，根據不同的標准可以對財務風險進行不同的分類：一是按其財務活動的主要環節分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險。二是按其可控程度分為可控風險與不可控風險。三是按能否通過多角化的方式分散分為不可分散風險和可分散風險。四是按風險可能產生的結果分為靜態風險和動態風險。五是按風險涉及的層次和范圍分為微觀風險和宏觀風險。六是按風險所涉及的對象分為財產風險、人身風險和責任風險。七是其他分類為自然風險和社會風險。 企業財務風險的基本特徵表現在五個方面：客觀性。即財務風險是不以人的意志為轉移而客觀存在的。也就是說，風險處處存在，時時存在，人們無法迴避它、消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，從而避免費用、損失的發生。企業財務活動存在著兩種可能結果，即實現預期目標和無法實現預期目標，這就意味著無法實現預期目標的風險是客觀存在的。全面性。即財務風險存在於企業財務管理的全過程，並體現在多種財務關繫上。資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動，均會產生財務風險。不確定性。財務風險具有一定的可變性，即在一定條件下、一定時期內有可能發生，也有可能不發生。這就意味著企業的財務狀況具有不確定性，從而使企業時時都具有蒙受損失的可能性。收益性或損失性。風險與收益是成正比的，即風險越大收益越高，風險越小收益越低。財務風險的存在促使企業改善管理，提高資金利用效率。因而可以說，收益性與損失性是共存的。在我國企業里，由於種種因素的作用和條件限制，財務風險也會影響企業生產經營活動的連續性、經濟效益的穩定性和生存的安全性，最終可能會威脅企業的收益，也就會影響企業收益。激勵性。即財務風險的客觀存在會促使企業採取措施防範財務風險，加強財務管理，提高經濟效益。 二、影響企業財務風險的因素分析 由於企業經營活動所面臨的自身條件和社會經濟環境是十分復雜的，因此，影響企業財務風險的因素也是多種多樣的，既有企業外部的原因，也有企業內部的原因，而且不同的財務風險形成的原因也不盡相同。它的內部原因主要包括籌資規模策略不當、資金來源結構不當、籌資方式以及時間選擇不當、信用交易策略不當和籌資順序安排不當。外部原因主要有市場風險、利率，變動、物價風險。具體來說表現為以下幾個方面： （一）宏觀經濟環境復雜多變 財務管理面臨的宏觀經濟環境復雜多變是產生財務風險的外部原因。眾所周知，持續的通貨膨脹，將使企業資金供給持續發生短缺，貨幣性資金持續貶值，實物性資金相對升值，資金成本持續升高。例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使企業增加了運營成本，減少了利潤，無法實現預期的收益。而利率的變動必然會產生利率風險，包括支付利息過多的風險、產生利息的投資發生虧損的風險和不能履行償債義務的風險。市場風險因素也會對財務風險有很大的影響。財務管理的環境具有復雜性和多變性，外部環境變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業帶來困難。目前，我國許多企業建立的財務管理系統，由於機構設置不盡合理，管理人員素質偏低，財務管理規章制度不健全，管理基礎工作欠缺等原因，導致企業財務管理系統缺乏對外部環境變化的適應能力和應變能力。具體表現在企業不能對外部環境的變化進行科學的預見，反映滯後，措施不力，由此產生財務風險。 （二）企業內部財務關系混亂 企業內部的財務運作狀況在很大程度上影響著企業防範和控制財務風險的能力與效果。企業內部財務關系混亂是我國企業產生財務風險的又一重要原因。企業內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用利益分配等方面存在權責不明，管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。例如，企業資金結構不合理，負債資金比例過高等。在我國，資金結構主要是指企業全部資金來源於權益資金與負債資金的比例關系。由於籌資決策失誤等原因，企業資金結構不合理的現象普遍存在。具體表現在負債在資金結構中比例過高，很多企業資產負債率達到30%以上，導致企業財務負擔沉重，償付能力不足，由此產生財務風險。 （三）財務人員缺乏風險意識 企業經營活動的復雜性和市場環境的多變性決定了財務風險的客觀性。企業只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，我國許多企業財務管理人員風險意識淡薄，是財務風險產生的重要原因之一。由於我國市場已成為買方市場，企業普遍存在產品滯銷現象。一些企業為了增加銷量，擴大市場佔有率，大量採用賒銷方式銷售產品，企業應收賬款大量增加。同時，由於企業在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控。大量比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產長期被債務人無償佔用，嚴重影響企業資產的流動性及安全性，給企業帶來巨大的財務風險。 （四）財務管理決策缺乏科學性 財務決策缺乏科學性必然加大了企業財務決策失誤的風險，而財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，從而產生財務風險。例如，在固定資產投資決策過程中，由於對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，給企業帶來巨大的財務風險。由於投資決策者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資導致一些企業產生巨額投資損失，也必然影響企業的投資效益，影響了企業的長期償債能力，從而給企業帶來較大的財務風險。 三、防範和控制企業財務風險的對策 （一）構建財務風險識別與預警系統 對大多數企業而言，利潤最大化是企業經營最重要的目標，也是企業生存與發展的前提。建立長期財務預警系統，其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等指標最具有代表性。由於企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，並不完全取決於是否盈利，而取決於是否有足夠現金用於各種支出。預警的前提是企業有利潤。對於經營穩定的企業，由於其應收、應付賬款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大於凈利潤。從財務管理的角度確立財務分析指標體系，與自身歷史水平、同行平均水平、行業先進水平指標對比挖潛，分析企業的償債能力、運營能力、發展能力等各項財務指標及現金流量動態;對風險信號進行監測，出現產品積壓，質量下降，應收賬款增大，預付賬款增加，成本上升，要分析其形成原因及過程，提出切實可行的風險管理策略，降低危害程度。 （二）改進企業內部的財務運作狀況管理 要從財務管理的各個方面及企業內部的各個部門入手，全面改善企業內部的財務運作狀況。例如，在物資采購方面，與供應商建立長期戰略合作夥伴關系，保證原材料穩定供應；生產組織方面，開展依靠科技創新、管理創新降成本活動，開發新產品，優化品種結構，生產高附加值產品，開展節能攻關和操作競賽，提高操作技能，應用節能新工藝、新材料、新技術，提高重點耗能設備的運行效率，降低工序能耗；銷售方面，注重產銷銜接，以銷定產，及時調整營銷策略，積極開拓新渠道，培育新用戶，加速貨款回籠；加強業務整合，實施物資招投標管理、銷售、采購資源高度集中管理，提高企業整體抵抗風險的水平。 （三）通過資金預算控制控制財務風險 強化資金預算控制是從根本上保證資金運作效率的有效途徑，也是控制財務風險的客觀要求。預算是面向未來的財務計劃，在企業管理中處於核心地位，其實質是減少風險、降低交易成本的一種內控機制。為了滿足各部門、各環節對資金的合理需求，准確測算和供應資金，實施資金「月計劃、旬平衡、日安排」的精細化管理，健全完善資金運營管理制度，實施風險抵押責任承包，加強對各部門、各環節的資金佔用量的嚴格控制，監控資金的流向和流量，對資金實行追蹤問效管理，按預算供應和配置使用資金，保證資金正常運作，降低交易風險，減少交易成本，提高資金使用效率，實現資金價值最大化。 （四）利用科學管理方法防範財務風險 目前，財務管理理論界和實踐界總結出了許多行之有效的防範財務風險的科學管理方法。主要有以下幾種：分散法，即通過企業之間聯營、多種經營及對外投資多元化等方式分散財務風險。對於風險較大的投資項目，企業可以與其它企業共同投資，以實現收益共享、風險共擔，避免企業獨家承擔投資而產生的財務風險。在多種經營方式下，某些產品因滯銷而產生的損失，會被其他產品帶來的收益所抵消，從而可避免單一經營產生的無法實現預期收益的風險。迴避法，即企業在選擇理財方式時，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保證財務管理目標的前提下，選擇風險較小的方案，以達到迴避財務風險的目的。一般來講，長期投資的風險大於短期投資風險，股權投資風險大於債權投資風險，所以，企業選擇投資方式時，盡可能採用風險低的債權投資和短期投資。轉移法，即企業在遵循合法、合理、公平、公正原則的基礎上，可以採取措施轉嫁風險。它包括保險轉移和非保險轉移。保險轉移是指企業通過購買財務保險將財產損失的風險轉移給保險公司承擔；非保險轉移是將某種特定風險轉移給專門機構或部門。如對企業閑置的資產，採用出租或立即售出的處理方式，將資產損失的風險轉移給承租方或購買方。

⑵ 風險管理的含義與演變

所謂風險管理,就是指組織為應付各種危機情境所進行的信息收集、信息分析、問題決策、計劃制訂、措施制定、化解處理、動態調整、經驗總結和自我診斷的全過程。風險管理的目的就是變危險為機遇,使之越過陷阱進入新的發展階段。 從最廣泛的意義上說,風險管理包含對風險到來之前、風險進行過程中、風險過去之後所有方面的管理。 通過尋找危機根源、本質及表現形式,並分析它們所造成的沖擊,就能夠降低風險和緩沖管理以更好地進行危機管理。有效的危機管理需做到如下幾方面:轉移或縮減危機的來源、范圍和影響;提高危機初始管理的地位;改進危機沖擊的反應管理;完善修復管理,以能迅速有效地減輕危機造成的損害。

⑶ 你是如何理解證券投資的風險與收益性的

開放與發展的金融市場，特別是證券投資市場，對我國市場經濟體制的發展具有重要的作用。近年來，我國證券投資市場有了長足的發展，但由於今年美國金融危機的影響，勢必對證券投資的投資者有著一定的不利因素。本論文著重從我國證券市場的風險性和收益性入手，剖析證券市場存在的主要問題，並在此基礎上提出了證券市場的應如何正確對待證券投資的風險性與收益性。
在現代經濟社會里，證券市場是金融市場的重要組成部分，在金融市場體系中居重要地位。 從金融市場的功能看，證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動引導資金流動，促進資源配置的優化，推動經濟增長，提高經濟效率。獲取收益既是投資者進行證券投資的直接目的，也是籌資者進行證券籌資的基本動機。收益的大小決定了投資與籌資雙方的積極性。當然，對投資者而言，收益是指通過購買證券所取得的利息、股息和買賣證券的差價收入；而從籌資者來說，收益則表現為通過證券籌集資金。從而擴大生產規模，提高企業獲利能力或改善國家的財政狀況。
隨著當今社會的不斷發展，很多人都認為證券投資市場是籌集資金的重要渠道，是致富的一個手段，也就是我們所說的收益性所在，在證券市場上進行證券投資，一般都能獲得高於儲蓄存款利息的收益，所以，吸引著眾多的投資者。而對於證券發行者來說，通過證券市場可以籌集到一筆可觀的資金，他們可以用這些資金補充自有資金的不足，或開發新產品、上新項目，這樣便有利於迅速增強公司的實力。但是要在較短時間內迅速籌集到巨額資金，目前看來，只有通過證券投資市場這個渠道才能實現。
話說：有得必有失，既然證券投資在經濟市場有著如此大的作用和影響，且獲得資金相對容易，但是收益與風險並存，這是投資的一般規律。我們無論將錢投放在何處，除了關注回報率之外，還要清醒地認識與之相伴的種種風險。
證券的風險性是指證券持有者有預期投資收益不能實現，甚至連本金也受到損失的可能。在證券市場上，風險與收益是一對孿生兄弟，形影不離。風險越大，收益往往越高，較高的收益可看做是對較大風險的一種補償。風險對證券投資者和發行者來說也具有不同的意義。從投資者方面看，既會遇到證券價格下跌的風險，又會遇到證券發行單位經營狀況不好甚至破產，從而使投資者不能獲得證券收益乃至血本無歸的風險。從發行者方面看，既會遇到經營狀況不好，難以支付利息、股息或者難以償債的風險，也會遇到因發行費用過大而不能達到籌資目的的風險——這是由未來經濟狀況的不確定性所致的。
證券投資的成功與否往往是看這兩個目標的實現程度。但是，影響證券投資目標實現程度的因素很多，其作用機制也十分復雜。只有通過全面、系統和科學的專業分析，才能客觀地把握住這些因素及其作用機制，並做出比較准確的預測。證券投資分析正是採用專業分析方法和分析手段對影響證券回報率和風險的諸因素進行客觀、全面和系統的分析，揭示這些因素影響的作用機制以及某些規律，用於指導投資決策，從而在降低投資風險的同時獲取較高的投資收益。
我國證券市場是改革發展的產物在中國，宏觀上，政府以經濟建設為中心，政治經濟環境在通貨膨脹極低的情況下快速穩定發展，國際上已然開始承認我國的市場經濟地位。微觀上，中國的經濟體系百花齊放，整體由粗放性向集約化轉變。整個產業結構由傳統的勞動密集型轉變為科學、信息、技術型。人民富裕了，人們手裡有大量的閑置資金，並且人們的觀念也在改變，人們都有投資的慾望。整個社會都期盼一個穩定繁榮秩序的證券市場。市場繁榮的各種客觀條件都已經具備，也許它的繁榮只需要一個契機。隨著我國資本市場規范化、市場化、國際化的發展趨勢日漸顯著，我們有理由相信並且可以預見證券市場今後將會迎來一個新的繁榮時期。

⑷ 債券投資有什麼風險

債券投資主要有以下八個方面的風險：

1、利率風險

利率風險是指利率的變動導致債券價格與收益率發生變動的風險。

2、價格變動風險

債券市場價格常常變化，若它的變化與投資者預測的不一致，那麼，投資者的資本必將遭到損失。

3、通貨膨脹風險

債券發行者在協議中承諾付給債券持有人的利息或本金的償還，都是事先議定的固定金額。當通貨膨脹發生，貨幣的實際購買能力下降，就會造成在市場上能購買的東西卻相對減少，甚至有可能低於原來投資金額的購買力。

4、信用風險

在企業債券的投資中，企業由於各種原因，存在著不能完全履行其責任的風險。

5、轉讓風險

當投資者急於將手中的債券轉讓出去，有時候不得不在價格上打點折扣，或是要支付一定的傭金。

6、回收性風險

有回收性條款的債券，因為它常常有強制收回的可能，而這種可能又常常是市場利率下降、投資者按券面上的名義利率收取實際增額利息的時候，投資者的預期收益就會遭受損失。

7、稅收風險

政府對債券稅收的減免或增加都影響到投資者對債券的投資收益。

8、政策風險

指由於政策變化導致債券價格發生波動而產生的風險。例如，突然給債券實行加息和保值貼補。

(4)高收益債券發展的意義及風險控制擴展閱讀：

債券投資原則

一、債券投資的要點

1、了解並熟悉債券投資各種知識（例如債券品種比較、債券交易、債券投資收益、債券投資風險等），是投資債券的基礎；

2、通過債券投資操作策略、操作技巧，揚長避短，迴避風險，獲取最大收益。

3、投資債券既要有所收益，又要控制風險。

二、投資債券原則

1、收益性原則

不同種類的債券收益大小不同，投資者應根據自己的實際情況選擇，例如國家（包括地方政府）發行的債券，一般認為是沒有風險的投資；而企業債券則存在著能否按時償付本息的風險，作為對這種風險的報酬，企業債券的收益性必然要比政府債券高。

2、安全性原則

投資債券相對與其它投資工具要安全得多，但這僅僅是相對的，其安全性問題依然存在，因為經濟環境有變、經營狀況有變、債券發行人的資信等級也不是一成不變。

因此，投資債券還應考慮不同債券投資的安全性。例如，就政府債券和企業債券而言，企業債券的安全性不如政府債券。

3、流動性原則

債券的流動性強意味著能夠以較快的速度將債券兌換成貨幣，同時以貨幣計算的價值不受損失，反之則表明債券的流動性差。影響債券流動性的主要因素是債券的期限，期限越長，流動性越弱，期限越短，流動性越強，另外，不同類型債券的流動性也不同。

如政府債券，在發行後就可以上市轉讓，故流動性強；企業債券的流動性往往就有很大差別，對於那些資信卓著的大公司或規模小但經營良好的公司，他們發行的債券其流動性是很強的，反之，那些規模小、經營差的公司發行的債券，流動性要差得多。

⑸ 簡述發行國債對經濟發展的影響及原因

發行國債對經濟發展的影響：

適度的國債規模刺激經濟發展,規模過大對經濟發展有負面效應，適度的國債發行可以有效控制貨幣供應量。國家公債的運用可以影響市場利率。適度的國債可以調節供給與需求的總量平衡。

原因：國債是彌補財政赤字的較優方式。敗政赤字出現後,一般有三種方式彌補。一是動用歷年的財政結余;二是向中央銀行借款或透支;三是發行國家公債。

政府通過發行國債,將社會暫時閑置的個人公共消費資金集中起來,並改變其使用性質,將其轉向公共設施和基礎設施或將資金沉澱下來,變一部分現實的購買力為潛在的購買力,從而減緩總需求壓力。

(5)高收益債券發展的意義及風險控制擴展閱讀：

在所有的理財產品中，國債由國家信用做為背書，應該是屬於最安全的投資產品。稱市場稱為「無風險投資」。

2019年，國債三年期收益率為4%，五年期收益率4.27%，相比銀行定期同期產品並不低。在銀行理財產品打破剛兌的情況下，國債毫無疑問成為了「保本理財」性價比較高的替代品之一。

財政部、中國人民銀行推出儲蓄國債「隨到隨買」試點，將儲蓄國債發行時間由原來的10天延長至全月。

而個人投資者可在4月全月，通過40家儲蓄國債承銷團成員共計約13萬個營業網點，以及27家儲蓄國債承銷團成員的網上銀行購買儲蓄國債，有利於提高個人投資者購買儲蓄國債便利性。

本次發行的電子式儲蓄國債在發行期內不得提前兌取，發行期結束後方可提前兌取。而且提前兌取業務只能通過承銷團成員營業網點櫃台辦理。

⑹ 財務風險成因及控制措施的意義和目標

如何有效地防範和控制財務風險是企業普遍面臨的現實難題和管理瓶頸。 安然事件、中航油事件以及德國最大影視傳媒集團基爾希集團宣告破產等，這一系列的倒閉破產事件，大都是因為忽略了對企業財務風險的有效防範和控制而導致企業財務狀況惡化甚至資金斷流。可見，如果一個企業想要實現可持續的長期發展，就必須要學會有效地防範和控制財務風險。 一、企業財務風險的概念和特徵 企業財務風險是指企業在生產經營的資金運動（包括籌資、投資、資金回收和收益分配等活動）中所面臨的風險。一般意義上的財務風險是指因借款而增加的風險，是由於籌資決策導致的風險。但財務風險的界定應該具有廣義性，即在企業的經濟活動中受客觀因素的影響和人的主觀能動性的制約，影響企業正常經營和持續再生產能力的一系列不確定性因素相互作用的結果，從而導致實際財務狀況偏離預定財務目標的可能性，統稱為財務風險。 在不同的環境和階段中，企業財務風險有著不同的表現形式，因此，根據不同的標准可以對財務風險進行不同的分類：一是按其財務活動的主要環節分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險。二是按其可控程度分為可控風險與不可控風險。三是按能否通過多角化的方式分散分為不可分散風險和可分散風險。四是按風險可能產生的結果分為靜態風險和動態風險。五是按風險涉及的層次和范圍分為微觀風險和宏觀風險。六是按風險所涉及的對象分為財產風險、人身風險和責任風險。七是其他分類為自然風險和社會風險。 企業財務風險的基本特徵表現在五個方面：客觀性。即財務風險是不以人的意志為轉移而客觀存在的。也就是說，風險處處存在，時時存在，人們無法迴避它、消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，從而避免費用、損失的發生。企業財務活動存在著兩種可能結果，即實現預期目標和無法實現預期目標，這就意味著無法實現預期目標的風險是客觀存在的。全面性。即財務風險存在於企業財務管理的全過程，並體現在多種財務關繫上。資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動，均會產生財務風險。不確定性。財務風險具有一定的可變性，即在一定條件下、一定時期內有可能發生，也有可能不發生。這就意味著企業的財務狀況具有不確定性，從而使企業時時都具有蒙受損失的可能性。收益性或損失性。風險與收益是成正比的，即風險越大收益越高，風險越小收益越低。財務風險的存在促使企業改善管理，提高資金利用效率。因而可以說，收益性與損失性是共存的。在我國企業里，由於種種因素的作用和條件限制，財務風險也會影響企業生產經營活動的連續性、經濟效益的穩定性和生存的安全性，最終可能會威脅企業的收益，也就會影響企業收益。激勵性。即財務風險的客觀存在會促使企業採取措施防範財務風險，加強財務管理，提高經濟效益。 二、影響企業財務風險的因素分析 由於企業經營活動所面臨的自身條件和社會經濟環境是十分復雜的，因此，影響企業財務風險的因素也是多種多樣的，既有企業外部的原因，也有企業內部的原因，而且不同的財務風險形成的原因也不盡相同。它的內部原因主要包括籌資規模策略不當、資金來源結構不當、籌資方式以及時間選擇不當、信用交易策略不當和籌資順序安排不當。外部原因主要有市場風險、利率，變動、物價風險。具體來說表現為以下幾個方面： （一）宏觀經濟環境復雜多變 財務管理面臨的宏觀經濟環境復雜多變是產生財務風險的外部原因。眾所周知，持續的通貨膨脹，將使企業資金供給持續發生短缺，貨幣性資金持續貶值，實物性資金相對升值，資金成本持續升高。例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使企業增加了運營成本，減少了利潤，無法實現預期的收益。而利率的變動必然會產生利率風險，包括支付利息過多的風險、產生利息的投資發生虧損的風險和不能履行償債義務的風險。市場風險因素也會對財務風險有很大的影響。財務管理的環境具有復雜性和多變性，外部環境變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業帶來困難。目前，我國許多企業建立的財務管理系統，由於機構設置不盡合理，管理人員素質偏低，財務管理規章制度不健全，管理基礎工作欠缺等原因，導致企業財務管理系統缺乏對外部環境變化的適應能力和應變能力。具體表現在企業不能對外部環境的變化進行科學的預見，反映滯後，措施不力，由此產生財務風險。 （二）企業內部財務關系混亂 企業內部的財務運作狀況在很大程度上影響著企業防範和控制財務風險的能力與效果。企業內部財務關系混亂是我國企業產生財務風險的又一重要原因。企業內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用利益分配等方面存在權責不明，管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。例如，企業資金結構不合理，負債資金比例過高等。在我國，資金結構主要是指企業全部資金來源於權益資金與負債資金的比例關系。由於籌資決策失誤等原因，企業資金結構不合理的現象普遍存在。具體表現在負債在資金結構中比例過高，很多企業資產負債率達到30%以上，導致企業財務負擔沉重，償付能力不足，由此產生財務風險。 （三）財務人員缺乏風險意識 企業經營活動的復雜性和市場環境的多變性決定了財務風險的客觀性。企業只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，我國許多企業財務管理人員風險意識淡薄，是財務風險產生的重要原因之一。由於我國市場已成為買方市場，企業普遍存在產品滯銷現象。一些企業為了增加銷量，擴大市場佔有率，大量採用賒銷方式銷售產品，企業應收賬款大量增加。同時，由於企業在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控。大量比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產長期被債務人無償佔用，嚴重影響企業資產的流動性及安全性，給企業帶來巨大的財務風險。 （四）財務管理決策缺乏科學性 財務決策缺乏科學性必然加大了企業財務決策失誤的風險，而財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，從而產生財務風險。例如，在固定資產投資決策過程中，由於對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，給企業帶來巨大的財務風險。由於投資決策者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資導致一些企業產生巨額投資損失，也必然影響企業的投資效益，影響了企業的長期償債能力，從而給企業帶來較大的財務風險。

⑺ 債券得的持續期和債券的凸性在債券的投資管理中有什麼作用

你好，久期和凸性常用於債券的投資分析，久期是債券價格上漲的百分比與到期收益率下降的百分比之比，是一個反應利率敏感性固定收益債券關於利率這一風險因子的一階變動速率。久期越大，債券價格對收益率的變動就越敏感，收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的債券價格上升幅度也越大。可見，同等要素條件下，久期小的債券比久期大的債券抗利率上升風險能力強，但抗利率下降風險能力較弱。這對債券投資具有重要的指導意義。
凸性是對債券價格的利率敏感性的修正，實質上是債券定價公式關於利率求取二階導數，凸性對債券價格的影響是債券價格與收益率正向變動，凸性越高，收益率上升引起的債券價格上升幅度越大，收益率下降引起的債券價格下降幅度越小。可見，凸性越大的債券，利率上升時對投資者越有利，利率下降時可減少投資者的損失，總之可以降低風險。

在對債券投資組合進行對沖避險等操作的過程中，往往選取久期相同現金流相反的債券投資，因為這樣可以使投資者避免承擔利率變化帶來的價格風險。但是在構造避險組合的過程中，往往選取凸性更大的組合，因為凸性大可以保證不管利率上升還是下降，都可以與風險資產對沖後帶來額外的收益。

⑻ 企業風險控制的目的與意義

【企業風險控制意義】對於建立健全風險管理長效機制，推動風險管理工作具有一定的意義。全面風險管理，指企業圍繞總體經營目標，通過在企業管理的各個環節和經營過程中執行風險管理的基本流程，培育良好的風險管理文化，建立健全全面風險管理體系，從而為實現風險管理的總體目標提供合理保證的過程和方法。內部控制的目標是合理保證企業經營管理合法合規、資產安全、財務報告及相關信息真實完整，提高經營效率和效果，促進企業實現發展戰略。
【企業風險控制目的】與企業風險控制是以專業管理制度為基礎，以防範風險、有效監管為目的，通過全方位建立過程式控制制體系、描述關鍵控制點和以流程形式直觀表達生產經營業務過程而形成的管理規范。內部控制包括控制環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監控等五個相互聯系的要素。 風險管理又名危機管理，是指生產過程中，風險管理部門對可能遇到的各種風險因素進行識別、分析、評估，以最低成本實現最大的安全保障的過程。

⑼ 如何理解證券投資風險與收益及其之間的關系

在證券投資中，收益和風險形影相隨，收益以風險為代價，風險用收益來補償。投資者投資的目的是為了得到收益，與此同時，又不可避免地面臨著風險，證券投資的理論和實戰技巧都圍繞著如何處理這兩者的關系而展開。

收益與風險的基本關系是：收益與風險相對應。也就是說，風險較大的證券，其要求的收益率相對較高；反之，收益率較低的投資對象，風險相對較小。但是，絕不能因為風險與收益有著這樣的基本關系，就盲目地認為風險越大，收益就一定越高。風險與收益相對應的原理只是揭示風險與收益的這種內在本質關系：風險與收益共生共存，承擔風險是獲取收益的前提；收益是風險的成本和報酬。風險和收益的上述本質聯系可以表述為下面的公式：

預期收益率=無風險利率+風險補償

預期收益率是投資者承受各種風險應得的補償。無風險收益率是指把資金投資於某一沒有任何風險的投資對象而能得到的收益率，這是一種理想的投資收益，我們把這種收益率作為一種基本收益，再考慮各種可能出現的風險，使投資者得到應有的補償。現實生活中不可能存在沒有任何風險的理想證券，但可以找到某種收益變動小的證券來代替。美國一般將聯邦政府發行的短期國庫券視為無風險證券，把短期國庫券利率視為無風險利率。這是因為美國短期國庫券由聯邦政府發行，聯邦政府有徵稅權和貨幣發行權，債券的還本付息有可靠保障，因此沒有信用風險。政府債券沒有財務風險和經營風險，同時，短期國庫券以91天期為代表，只要在這期間沒有嚴重通貨膨脹，聯邦儲備銀行沒有調整利率，也幾乎沒有購買力風險和利率風險。短期國庫券的利率很低，其利息可以視為投資者犧牲目前消費，讓渡貨幣使用權的補償。在短期國庫券無風險利率的基礎上，我們可以發現以下幾個規律：

(一)同一種類型的債券，長期衄}券利率比短期債券高

這是對利率風險的補償。如同是政府債券，都沒有信用風險和財務風險，但長期債券的利率要高於短期債券，這是因為短期債券沒有利率風險，而長期債券卻可能受到利率變動的影響，兩者之間利率的差額就是對利率風險的補償。

(二)不同債券的利率不同。這是對信用風險的補償

通常，在期限相同的情況下，政府債券的利率最低，地方政府債券利率稍高，其他依次是金融債券和企業債券。在企業債券中，信用級別高的債券利率較低，信用級別低的債券利率較高，這是因為它們的信用風險不同。

(三)在通貨膨脹嚴重的情況下。債券的票面利率會提高或是會發行浮動利率債券

這種情況是對購買力風險的補償。

(四)股票的收益率一般高於債券

這是因為股票面臨的經營風險、財務風險和經濟周期波動風險比債券大得多，必須給投資者相應的補償。在同一市場上，許多面值相同的股票也有迥然不同的價格，這是因為不同股票的經營風險、財務風險相差甚遠，經濟周期波動風險也有差別。投資者以出價和要價來評價不同股票的風險，調節不同股票的實際收益，使風險大的股票市場價格相對較低，風險小的股票市場價格相對較高。

當然，風險與收益的關系並非如此簡單。證券投資除以上幾種主要風險以外，還有其他次要風險，引起風險的因素以及風險的大小程度也在不斷變化之中；影響證券投資收益的因素也很多。所以這種收益率對風險的替代只能粗略地、近似地反映兩者之間的關系，更進一步說，只有加上證券價格的變化才能更好地反映兩者的動態替代關系。

⑽ 低風險策略與高風險策略的價值是什麼

通常來說，風險的高低與收益的高低似乎存在著某種對應關系。因為如果有公認的低風險、高收益的投資品種或領域，那麼社會資金就會大規模向其集中，社會多元投資就不能實現。反之，如果一個投資領域是公認的高風險、低收益的，那麼，在一般情況下，也很難吸引人們參與投資。不過事實上，由於投資領域的復雜性，高風險與高收益、高風險與低收益、低風險與低收益、低風險與高收益等情況並存。一方面，這取決於投資領域的風險與收益的特性關系；另一方面，也取決於投資者對投資領域的風險認識程度與控制能力，以及對資金的管理水平。不過，總體來說，對於那些不諳投資專業知識的人來說，低風險對應著低收益，高風險對應著高收益，還是有著普遍的指導意義的。

那麼，低風險策略的價值在哪裡呢？它的價值就在於，當投資者對風險的控制不能把握時，就優先把資本或資金的安全性放在第一位。這一策略對於大部分人最終獲得投資理財收益具有非常重要的價值。

一般來說，對於那些不願意承擔或沒有能力承擔大風險的人，最好選擇低風險策略。另外，那些力圖保護大資金的投資者，往往也會優先考慮低風險策略。而對於那些不諳投資事項的大眾，選擇低風險的策略則更為妥當。

通常，人們會把儲蓄、國債和優異的固定收益債券以及由此三者所組成的基金或者混合型基金，看作是低風險的投資標的。

當然，從創業的角度說，要是從做小本生意或者從小規模生產開始，逐步穩扎穩打地發展經營業務，那麼也可以將此視作低風險策略。不過，這種低風險策略的有效應用卻可能孕育出高收益。

而那些期望資本金快速增值的投資者，都會把眼睛盯向高風險、高收益的投資領域，不過，高風險既意味著高收益，同時也意味著低收益或嚴重虧損，這是必須注意的。一些投資機構選擇利用計算機設置風險控制系統，一旦投資參數達到了風險控制線，就自動執行控制風險措施。這是不錯的風險防範措施和良好的參考。高收益未必完全對應高風險，即使在有高風險特性的投資領域，如果能卓越地了解和掌握風險的來源、特徵，對風險進行控制，就可以大大地減少風險的沖擊，這樣，高風險投資就並不見得是碰不得、不敢考慮的了。

如果能夠把高風險的策略與其他的策略綜合應用，並且將高風險置於嚴格的控制下，那麼，做部分高風險投資或者把它作為投資理財的一個部分，是比較合適的。人們通常把股票、期貨、期權、風險投資和創業等，看作是高風險的投資領域或標的。

總之，低風險策略和高風險策略各有其價值。如果能夠把二者應用得當，有機組合，一攻一守，順時順勢，各采其長，那麼就可以在投資理財中取得較好的投資成效。